Gold vs Bitcoin Price: Why One Rises While the Other Consolidates

特邀专栏作者

2026-01-30 06:03

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최근 금융 차트는 표면적으로 혼란스러운 이야기를 보여주고 있습니다. 한편으로는 금이 사상 최고치를 돌파하며 상승세를 보이고 있는데, 이는 일반적으로 심층적인 경제적 불안을 예고하는 신호입니다. 다른 한편으로는 종종 '디지털 금'으로 불리는 비트코인은 등락을 반복하는 구간에 갇혀 있는 것처럼 보이며, 자신이 대체하려는 자산에 뒤처지고 있습니다.

AI 요약

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핵심 요점: 현재 금과 비트코인 가격 움직임의 차이는 두 자산의 단기적 동인(驅因)이 다르기 때문입니다. 금은 지정학적 공포와 중앙은행의 전략적 증액 수혜를 받는 반면, 비트코인은 여전히 시장에서 위험자산으로 인식되어 유동성 주기와 위험 선호도에 의해 가격이 주도되고 있습니다. 이러한 지연은 거시적 환경에서의 정상적인 현상이며, 비트코인의 장기적 가치 실패를 의미하는 것은 아닙니다.
핵심 요소:
1. 금 상승의 핵심 동력은 중앙은행(특히 신흥 시장)이 달러 의존도를 줄이기 위해 진행하는 전략적이고 가격에 둔감한 대규모 매입으로, 이는 금 가격에 바닥 지지를 제공하고 있습니다.
2. 비트코인은 현재까지도 주류 기관에 의해 '위험자산'으로 분류되며, 그 단기 가격 행태는 기술주와 유사하게 시장 유동성과 투기 심리에 크게 의존하여 긴축 통화 환경에서는 압력을 받고 있습니다.
3. 거시적 자산 순환에는 전형적인 순서가 존재합니다. 현재는 달러/금리 정점, 금 선행 상승 단계에 있습니다. 역사적으로 중앙은행이 금리를 인하하여 유동성을 공급하기 시작할 때 비트코인은 일반적으로 폭발적인 상승을 맞이했습니다.
4. 미국 현물 비트코인 ETF의 출시는 기관의 규정 준수성을 강화했지만, 동시에 비트코인을 전통 금융 시스템에 더욱 긴밀하게 묶어놓았으며, 그 단기적 추세는 여전히 거시적 '안전자산 선호' 또는 '위험 선호'라는 큰 환경에 따라야 합니다.
5. 2024년 비트코인 반감기로 인한 공급 충격은 현재의 글로벌 유동성 부족이라는 거시적 배경에 가려져 있으며, 그 효과는 수요(유동성)가 회복될 때까지 충분히 발휘되기 어렵습니다.
6. 장기적으로 볼 때, 비트코인은 감사 가능성, 전송성 등에서 금보다 우수하지만, 금을 주류 안전자산으로 대체하는 것은 세대 간 부 이전과 기술적 신뢰 구축이 필요한 느린 과정입니다.

최근 금융 차트는 표면적으로는 혼란스러운 이야기를 전하고 있습니다. 한편으로는 금이 사상 최고치를 돌파하고 있으며, 이러한 상승세는 일반적으로 깊은 경제적 불안을 예고합니다. 다른 한편으로는 '디지털 금'으로 자주 불리는 비트코인은 변동 구간에 갇혀 있는 것처럼 보이며, 그가 뒤집으려 했던 자산에 뒤처져 있습니다.

많은 암호화폐 투자자들에게 이러한 차이는 실망스럽습니다. 비트코인이 인플레이션과 법정화폐 가치 하락에 대한 궁극적인 헤지 수단이라면, 왜 이러한 혼란스러운 시기에 금처럼 상승하지 않는 걸까요?

답은 비트코인의 실패가 아니라, 시장이 현재 이 두 자산을 다르게 대우하고 있다는 점을 이해하는 데 있습니다. 비록 두 자산 모두 장기적인 목표는 비슷하지만 — 전통적인 은행 시스템 외부에서 부를 보호하는 것 — 단기적인 동인은 완전히 다릅니다. 금은 지금 지정학적 두려움과 중앙은행의 매입에 반응하고 있습니다. 반면, 비트코인은 여전히 대부분 유동성 주기와 위험 선호도에 연결되어 있습니다.

이 심층 분석에서 우리는 이러한 차이가 발생하는 정확한 이유, 누가 무엇을 사고 있는지, 그리고 이 독특한 시장 단계가 여러분의 포트폴리오에 무엇을 의미하는지 밝혀낼 것입니다.

A silver briefcase filled with gold bars and a Bitcoin coin, set against a black background with text discussing cryptocurrency and gold.

글로벌 금융 시스템에서 금의 역할

왜 금이 지금 승자인지 이해하려면 그 이력을 살펴봐야 합니다. 금은 수천 년 동안 화폐로 사용되어 왔습니다. 그것은 궁극적인 '안전자산'입니다. 세계가 위험을 느낄 때, 자금은 금으로 흘러들어갑니다. 왜냐하면 그것은 어떠한 상대방 위험도 없기 때문입니다. 그것은 인터넷 연결, 개인 키, 기업 실적에 의존하지 않습니다. 그것 자체가 가치입니다.

현재, 금은 지정학적 충돌과 재정적 불확실성의 시기에 그 역할을 다하고 있습니다. 그러나 이번 특정 반등의 동인은 독특하며, 우리에게 글로벌 경제 상황에 대해 많은 것을 알려줍니다.

중앙은행 수요가 금값을 밀어올리고 있다

현재 시장에서 가장 큰 구매자는 대금업자에서 금화를 사는 개인 투자자가 아닙니다. 바로 중량급 플레이어들입니다. 중국, 터키, 인도와 같은 신흥 시장의 중앙은행들은 수십 년 만에 처음 보는 속도로 금을 구매하고 있습니다.

왜일까요? 그들은 적극적으로 달러에서 다각화하고 있기 때문입니다. 최근 몇 년간 제재로 인해 외환 보유고가 동결되는 것을 목격한 후, 국가들은 미국 채무(국채) 보유가 정치적 위험을 수반한다는 것을 깨달았습니다. 금은 그렇지 않습니다. 그것은 중립 지대입니다.

이러한 대규모의 가격에 둔감한 구매는 금값에 바닥을 만들어줍니다. 중앙은행은 10%의 수익을 위해 거래하는 것이 아닙니다; 그들은 향후 50년을 위한 전략적 비축을 축적하고 있습니다. 이러한 기관 수요는 비트코인이 현재 생애 주기에서 동일한 일관성으로 맞설 수 없는 지속적인 상승 압력을 만들어냅니다.

금은 두려움과 불안정성 속에서 번성한다

금은 나쁜 소식을 좋아합니다. 중동 전쟁, 동유럽 분쟁, 남중국해 긴장은 모두 귀금속에 대한 연료 역할을 했습니다. 기관 투자자들이 안전이 필요할 때, 그들은 금으로 몰려듭니다. 그것은 금융계의 피난처입니다.

헤드라인이 심각해지면, 알고리즘과 연금 기금은 자동으로 포트폴리오를 헤지하기 위해 금을 할당합니다. 이는 전통 금융(TradFi)에서의 반사적이고 뿌리 깊은 행동입니다. 달러가 상대적으로 강세를 유지하더라도, 두려움은 통화 강세를 압도할 수 있습니다. 금은 현재 '두려움 프리미엄'의 혜택을 보고 있으며, 비트코인은 이번 사이클에서 동일한 방식으로 이러한 프리미엄을 포착하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

비트코인의 현재 시장 정체성: 여전히 위험 자산

강경 암호화폐 애호가들은 비트코인을 주권적인 가치 저장 수단으로 보지만, 더 광범위한 시장 — 월가, 헤지펀드, 매크로 트레이더 — 은 여전히 대부분 이를 '위험 선호(Risk-On)' 자산으로 분류합니다. 이것이 핵심 차이점입니다.

위험 자산은 금괴보다는 테크 주식(예: 나스닥)처럼 행동합니다. 유동성이 풍부하고 금리가 낮으며 투자자들이 미래에 대해 낙관적일 때 번성합니다. 유동성이 긴축되고 두려움이 커지면, 위험 자산은 현금을 조달하기 위해 먼저 매도됩니다.

장기적 가치 저장 vs 단기적 가격 행동

이는 역설을 만들어냅니다. 근본적으로, 비트코인은 가치 저장 수단입니다. 고정된 공급량(2100만 개)이 있고, 탈중앙화되어 있으며, 변경 불가능합니다. 4년 또는 10년의 시간 범위에서, 그것은 구매력을 보호하는 데 있어 거의 모든 다른 자산 클래스를 능가하는 성과를 보여줍니다.

그러나 단기적으로(몇 주 또는 몇 달), 그 가격 행동은 레버리지와 투기에 의해 주도됩니다. 암호화폐 시장은 금 시장에 비해 레버리지가 높고 변동성이 더 큽니다. 두려움이 시장을 강타할 때, 트레이더들은 증거금 요구를 받게 되고, 그들은 가장 유동성이 높고 변동성이 큰 자산을 먼저 청산합니다. 보통, 그 자산은 비트코인입니다. 이것이 전쟁이 발발하는 날에 금은 2% 상승하는 반면 비트코인은 5% 하락할 수 있는 이유를 설명합니다. 장기 논리는 여전히 유효하지만, 단기 시장 구조가 매도 압력을 강제합니다.

왜 비트코인은 두려움에 다르게 반응하지 않는가

비트코인은 금이 누리고 있는 보편적인 신뢰를 아직 얻지 못했습니다. 만약 당신이 수십억 달러를 관리하는 60세 포트폴리오 매니저라면, 세상이 종말처럼 보일 때, 15년밖에 존재하지 않은 디지털 자산보다는 50년 동안 효과적으로 작동해 온 것(금)을 구매할 것입니다.

비트코인은 어느 정도의 기술적 낙관주의가 필요합니다. 그것은 디지털화된 미래에 대한 베팅입니다. 전쟁과 불안정성은 일반적으로 사람들을 물리적이고 아날로그적인 과거로 되돌아가게 만듭니다. 비트코인은 '통화 가치 하락'(돈 찍어내기)에서는 번성하지만, '지정학적 두려움' 앞에서는 어려움을 겪습니다. 현재 시장은 돈 찍어내기에 대한 두려움보다는 충돌에 대한 두려움에 의해 더 많이 주도되고 있으며, 이는 주황색 코인보다는 노란색 금속에 유리합니다.

다른 구매자, 다른 동기

각 자산 뒤에서 실제로 '구매' 버튼을 누르는 사람들을 분석할 때, 이러한 차이는 더욱 의미가 있습니다. 현재의 인구 통계와 동기는 거의 정반대입니다.

누가 금을 사는가?

앞서 언급했듯이, 주요 동인은 중앙은행과 주권 국가입니다. 이러한 구매자들은 100년 단위의 안정성을 찾고 있습니다. 그들은 이익을 위해 매도하는 것이 아닙니다; 그들은 정권 변화 속에서 생존하기 위한 것입니다.

2차 구매자는 기성 세대(베이비붐 세대와 X세대)와 전통적인 기관 펀드입니다. 이러한 투자자들은 부 창조보다는 부 보존을 우선시합니다. 그들은 이미 부유합니다; 그들은 단지 부유함을 유지하고 싶을 뿐입니다. 그들은 금이 꾸준하고 저변동성으로 상승하는 것에 만족합니다. 그들은 금을 투자가 아닌 보험으로 봅니다.

누가 비트코인을 사는가?

비트코인 구매자의 프로필은 진화하고 있지만, 여전히 뚜렷이 다릅니다.它包括:

디지털 네이티브: 전통적인 은행 시스템을 신뢰하지 않는 밀레니얼 세대와 Z세대.
투기적 트레이더: 금이 제공할 수 없는 비대칭 상승 가능성(10배 수익)을 찾는 사람들.
선견지명이 있는 기관: 블랙록(BlackRock)과 같은 자산 운용사로, 비트코인을 미래 금융에 대한 콜옵션으로 봅니다.

이러한 구매자들은 일반적으로 유동성 상황에 더 민감합니다. 그들은 변동성 자산을 구매할 자신감을 가지려면 현금이 자유롭게 흐를 필요가 있습니다. 금리가 높을 때(지금처럼), 무위험 저축 계좌에서 5%의 이자를 얻을 수 있었던 개인 투자자들에게 비트코인을 보유하는 기회 비용이 증가합니다.

유동성, 금리, 그리고 시차

이것이 뒤처지는 가장 기술적이지만 가장 중요한 이유일 수 있습니다. 시장은 유동성 — 즉, 자금의 가용성 — 에 의해 운영됩니다.

금리와 기회 비용

금은 수익률이 없습니다. 비트코인(자체)도 수익률이 없습니다. 미국 국채가 5%의 무위험 수익을 지급할 때, 무수익 자산을 보유하는 것은 '비싸'집니다. 왜냐하면 당신은 그 5%의 보장된 수익을 포기하기 때문입니다.

그러나, 금 시장은 이를 흡수할 만큼 충분히 깊습니다. 왜냐하면 중앙은행은 5%의 수익률을 신경 쓰지 않기 때문입니다; 그들은 국가 안보를 걱정합니다. 하지만, 비트코인 투자자들은 신경 씁니다. 자금이 팽팽할 때, 암호화폐로 유입되는 개인 투자자 자금은 고갈됩니다. 사람들이 도박이나 투자에 사용할 수 있는 가처분 소득이 줄어듭니다.

우리는 현재 '긴축' 통화 환경에 있습니다. 중앙은행들은 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상했습니다. 이러한 환경은 위험 자산에 불리합니다. 금은 지정학적 프리미엄 덕분에 중력을 거스르고 있지만, 비트코인은 이 매크로 사이클 단계에서 정상적으로 행동하고 있습니다 — 그것은 유동성이 돌아오기를 기다리고 있습니다.

전형적인 매크로 시퀀스

역사는 사이클에서 자산 가치 평가의 전형적인 순서를 보여줍니다:

달러/금리 정점: 현금이 왕입니다.
금이 먼저 움직임: 똑똑한 자금은 시스템이 무너지고 있음을 감지하고 안전한 곳으로 이동합니다. (우리는 이 단계에 있습니다).
유동성 회복: 중앙은행들이 금리를 내리고 돈을 찍어내어 경제를 수리합니다.
비트코인 폭발: 일단 유동성이 시스템으로 다시 흘러들어오면, 비트코인은 일반적으로 경주에서 가장 빠른 말이 되어 금의 상승폭을 따라잡고 추월합니다.

금이 사상 최고치를 기록하는 것은 일반적으로 금융 상황이 곧 완화될 것이라는 선행 지표입니다. 이는 '똑똑한 자금'이 중앙은행들이 곧 돈을 찍어내야 할 것임을 알고 있음을 나타냅니다. 비트코인은 단지 이 시퀀스에서 뒤처져 있을 뿐입니다.

ETF는 비트코인의 타이밍이 아닌 구조를 변경했다

미국 현물 비트코인 ETF의 승인은 역사적인 이정표입니다. 그것은 비트코인을 기관 자산 클래스로 합법화했습니다. 많은 사람들은 이것이 비트코인이 즉시 달로 날아가 전통 금융과 탈동조화될 것이라고 예상했습니다.

대신, ETF는 비트코인을 전통 금융과 더 긴밀하게 연결시켰습니다.

이제 비트코인이 월가에서 거래되는 ETF로 포장되었기 때문에, 그것은 주식과 동일한 거래 시간과 포트폴리오 재조정 규칙을 준수해야 합니다. 만약 다중 자산 펀드가 분기 말에 재조정이 필요하다면, 그들은 채권을 구매하기 위해 비트코인을 매도할 수 있습니다.

ETF는 자본 유입을 위한 거대한 파이프라인을 제공하지만, 그것들은 매크로 기후를 변경하지는 않습니다. 만약 매크로 기후가 '위험 회피(Risk-off)'라면, 기술이 얼마나 혁명적이든 간에 ETF 유입은 둔화될 것입니다. ETF는 본질적으로 비트코인에게 정장과 넥타이를 입혔습니다 — 더 품위 있게 되었지만, 이제는 이사회의 규칙을 따라야 합니다.