Delphi Digital 전망: 2026년 암호화폐 시장의 10가지 패러다임 전환

작성자 | Delphi Digital

편집 | Odaily (@OdailyChina)

번역 | 딩당 (@XiaMiPP)

편집자 주: 비트코인이 96,000 달러를 강력하게 돌파하며 시장 심리가 다시 빠르게 달아오르고 있습니다. 하지만 단기적인 등락보다 더 논의할 가치가 있는 것은, 암호화폐 시장의 다음 단계에서 진정으로 주목해야 할 방향일 것입니다. Delphi Digital은 최근 발표한 「2026 전망 보고서」에서 10가지 핵심 판단을 제시했습니다.

1. AI 에이전트가 자율 거래를 시작하다

x402 프로토콜은 모든 API가 암호화폐 결제를 통해 접근 권한을 제어할 수 있도록 합니다. 에이전트가 서비스가 필요할 때, 스테이블코인을 직접 사용하여 즉시 결제할 수 있습니다 — 더 이상 장바구니나 구독 체계가 필요하지 않습니다. ERC-8004는 에이전트를 위한 신용 등록부를 구축하여 신뢰 메커니즘을 도입합니다: 그들의 과거 실적을 기록하고 스테이킹 담보를 제공하도록 요구합니다.

이 둘이 결합되면, 진정한 '자율 에이전트 경제'가 형성되기 시작합니다. 사용자는 여행 계획을 완전히 하나의 에이전트에게 맡길 수 있습니다: 그것은 작업을 항공편 검색 에이전트에게 하청 주고, x402를 통해 데이터 비용을 지불하며, 체인에서 항공권 예매 절차를 완료하는 등, 전 과정에 어떠한 인적 개입도 필요하지 않습니다.

2. Perp DEX가 전통 금융을 집어삼키다

전통 금융의 비용이 높은 근본적인 이유는 높은 분산성에 있습니다: 거래는 거래소에서 발생하고, 결제는 청산소에 의존하며, 자산 보관은 은행이 담당합니다. 반면 블록체인은 이러한 단계들을 하나의 통합된 스마트 계약으로 압축하고 있습니다.

현재, Hyperliquid은 네이티브 대출 기능을 구축 중입니다. 영구 선물 DEX는 브로커, 거래소, 수탁 기관, 은행, 심지어 청산소 역할까지 동시에 수행할 잠재력을 가지고 있습니다. @Aster_DEX, @Lighter_xyz 및 @paradex 와 같은 경쟁자들이 빠르게 추격하고 있습니다.

3. 예측 시장이 금융 인프라로 업그레이드되다

인터랙티브 브로커스(Interactive Brokers)의 회장 토마스 페터피(Thomas Peterffy)는 예측 시장을 '포트폴리오의 실시간 정보 레이어'라고 묘사했습니다. 현재 IBKR에서의 초기 수요는 주로 에너지, 물류 및 보험 리스크 관리를 위한 날씨 계약에 집중되어 있습니다.

2026년에 접어들면, 예측 시장은 더 많은 범주로 확장될 것입니다: 기업 실적 발표 초과 달성 및 실적 가이던스 범위를 둘러싼 주식 이벤트 시장, CPI, 연준 결정 등 거시 데이터 시장, 그리고 크로스 자산 상대 가치 시장 등입니다. 토큰화된 AAPL을 보유한 거래자는 복잡한 옵션 구조를 우회할 필요 없이, 간단한 바이너리 계약을 통해 실적 발표 리스크를 헤지할 수 있습니다. 예측 시장은 공식적으로 1급 파생상품 도구의 한 범주가 될 것입니다.

4. 생태계가 스테이블코인 발행자로부터 '수익을 회수'하다

단순히 유통 권한만으로, 코인베이스는 작년에 USDC 준비금에서 9억 달러 이상의 수익을 얻었습니다. 한편, 솔라나, BSC, 아비트럼, 앱토스, 아발란체와 같은 퍼블릭 체인들은 매년 합계 약 8억 달러의 수수료 수익을 올리지만, 3000억 달러가 넘는 USDC와 USDT를 담보로 하고 있습니다. 스테이블코인 사용을 촉진하는 플랫폼들이 발행자에게 '유출'되는 수익은, 심지어 그들이 창출하는 가치보다 높습니다.

이러한 국면이 깨지고 있습니다. Hyperliquid은 USDH에 대해 경쟁적 입찰을 시작하고 준비금 수익의 절반을 그들의 어시스턴스 펀드에 편입시켰습니다. 에테나(Ethena)의 '서비스형 스테이블코인' 모델은 이미 수이(Sui), 메가이더(MegaETH), 주피터(Jupiter)에 의해 채택되었습니다. 과거에 기존 발행자에게 수동적으로 흘러갔던 수익이, 이제는 진정한 사용 사례를 창출하는 플랫폼으로 되돌아오고 있습니다.

5. DeFi가 저담보 대출의 딜레마를 깨다

DeFi 대출 프로토콜은 이미 수십억 달러의 TVL을 잠금 해제했지만, 거의 전부가 초과 담보에 의존하고 있습니다. 진정한 돌파구는 제로 지식 전송 프로토콜(zkTLS)에 있습니다: 사용자는 계좌 번호, 거래 기록 또는 신원 정보를 노출하지 않고도, 자신의 은행 잔고가 특정 임계값보다 높다는 것을 증명할 수 있습니다.

@3janexyz는 검증된 Web2 금융 데이터를 기반으로 즉시 저담보 USDC 신용 한도를 제공하며, 그들의 알고리즘은 차용인의 상태를 실시간으로 모니터링하고 금리를 동적으로 조정합니다. 동일한 프레임워크에 '과거 실적'을 신용 점수로 도입하여 AI 에이전트에 대한 신용 지원을 제공할 수도 있습니다. @maplefinance, @centrifuge 및 @USDai_Official 는 인접 분야로 진입하고 있습니다. 2026년, 무담보/저담보 대출은 개념 검증 단계에서 인프라 단계로 나아갈 것입니다.

6. 온체인 외환이 제품-시장 적합점을 찾다

현재, 달러 스테이블코인이 총 공급량의 99.7%를 차지하고 있지만, 이러한 주도적 지위는 아마도 단계적 정점에 가까워지고 있을 것입니다. 전통 외환 시장 규모는 수조 달러에 달하지만, 중개자, 단절된 결제 체계 및 높은 수수료로 가득 차 있습니다. 온체인 외환은 다양한 통화가 토큰화된 자산 형태로 동일한 실행 레이어에 공존하도록 함으로써 전체 중개 체인을 압축합니다.

진정한 제품-시장 적합점은 아마도 신흥 시장 통화쌍에서 먼저 나타날 것입니다 — 이 지역들의 전통 외환 채널이 가장 비싸고 효율성이 가장 낮으며, 바로 암호화폐 가치 제안이 가장 명확하게 적용될 수 있는 곳이기 때문입니다.

7. 금과 비트코인이 '평가절하 트레이드'를 주도하다

우리가 금을 '가장 주목해야 할 차트'로 선정한 이후, 그 가격은 약 60% 상승했습니다. 역사적 고점에 있음에도 불구하고, 각국 중앙은행은 여전히 600톤 이상의 금을 누적 매입했으며, 중국은 그 중 가장 적극적인 구매자 중 하나입니다.

거시 환경은 여전히 그 강세를 지지합니다: 글로벌 중앙은행들이 금리를 계속 인하하고, 재정 적자는 적어도 2027년까지 지속되며, 글로벌 M2는 사상 최고치를 경신했고, 연준은 양적 긴축을 종료하고 있습니다. 역사적 경험에 따르면, 금은 일반적으로 비트코인보다 3~4개월 앞서 움직입니다. '통화 평가절하'가 2026년 중간선거 전에 주류 의제가 될 때, 두 자산 모두 명백한 안전자산 자금 유입을 받을 것입니다.

8. 거래소가 '모든 앱'으로 변신 중이다

코인베이스, 로빈후드, 바이낸스, 크라켄은 더 이상 단순한 거래소가 아니라, 진정한 슈퍼 앱을 구축하고 있습니다.

코인베이스는 운영 체제로서 베이스(Base), 사용자 인터페이스로서 베이스 앱(Base App), 기초 현금 흐름을 구성하는 USDC 수익, 그리고 데리빗(Deribit)을 통한 파생상품 진출을 가지고 있습니다. 로빈후드의 골드 회원 수는 전년 대비 77% 증가하며, 점차 그들의 핵심 유지 엔진이 되어가고 있습니다. 바이낸스는 이미 슈퍼 앱 규모에 도달했으며, 사용자 수가 2억 7천만 명을 넘고 결제량이 2,500억 달러에 달합니다. 유통 비용이 제로에 가까워지면, 가치는 '사용자를 장악한' 플랫폼에 집중될 것입니다. 2026년, 선두 효과가 뚜렷이 벌어지기 시작할 것입니다.

9. 프라이버시 인프라가 수요를 따라잡고 있다

프라이버시는 체계적인 압력을 받고 있습니다: EU는 '채팅 감시 법안'을 통과시켰고, 현금 거래 상한선은 1만 유로로 설정되었으며, 유럽중앙은행은 3,000유로의 보유 상한선을 가진 디지털 유로를 도입할 계획입니다.

한편, 프라이버시 인프라는 가속적으로 보완되고 있습니다. @payy_link 는 프라이버시 암호화폐 카드를 출시했고, @SeismicSys는 프로토콜 수준 암호화 솔루션을 제공하며, @KeetaNetwork는 개인 데이터를 노출하지 않는 온체인 KYC를 구현하고, @CantonNetwork는 대형 금융 기관을 위한 프라이버시 인프라를 제공합니다. 만약 비밀 통로가 부족하다면, 스테이블코인의 채택은 정체에 부딪힐 것입니다.

10. 알트코인 수익률은 계속 분화될 것이다

과거의 '전면 상승' 사이클은 재현하기 어려울 것입니다. 앞으로도 30억 달러 규모 이상의 토큰 잠금 해제 압력이 남아 있으며, 동시에 AI, 로봇 및 바이오 테크 분야에서의 경쟁이 현저히 심화되고, ETF 자금도 비트코인 및 소수 대형 자산에 더 집중될 것입니다.

자본은 '구조적 수요'를 중심으로 재배치될 것입니다: ETF 자금 유입이 있는 토큰, 실질 수익과 소각 메커니즘을 가진 프로토콜, 그리고 진정으로 제품-시장 적합점을 달성한 애플리케이션. 최종 승자는 진정한 경제 활동에서 방어적 해자를 구축한 팀들에 집중될 것입니다.

결론

암호화폐 산업은 다음 단계로 나아가고 있으며, 제도화는 더 이상 미래가 아니라 진행 중인 현실입니다. 예측 시장, 온체인 신용, 에이전트 경제, 그리고 인프라로서의 스테이블코인은 진정한 의미의 패러다임 전환을 추진하고 있습니다.

암호화폐는 글로벌 금융의 기반 인프라 레이어가 되어가고 있습니다. 이 흐름을 진정으로 이해하는 팀이 다음 10년을 정의할 것입니다.