2025년 TGE 이후 좋은 성과를 보인 토큰들의 특징과 공통점은 무엇일까요?

원저자: 스테이시 무어 , 암호학 연구원

원본 번역: CryptoLeo( @LeoAndCrypto )

지난주, 저는 솔루스 그룹(Solus Group)의 연구 보고서인 " 신규 토큰의 80% 이상이 TGE 이후 정점을 찍는다: 웹3 허위 붐의 근본 원인과 해결책 "을 번역했습니다. 이 보고서는 2025년 TGE 이후 113개 토큰의 상황을 분석했습니다. 이 토큰들의 대다수는 TGE 이후 정점을 찍었고, 상장 다음 날부터 가격이 하락하기 시작했습니다. 하지만 이들 토큰은 모두 높은 자금 조달, 커뮤니티 지원, 거래소 상장과 같은 공통적인 조건을 갖추고 있었습니다.

오늘 기사는 암호화폐 연구원 스테이시 무어(Stacy Muur)가 작성한 것으로, 2025년 TGE 대비 상당한 가격 상승을 보인 여러 토큰의 통계를 수집하고 이러한 프로젝트들이 지닌 장점/조건을 분석했습니다. 이전 기사가 데이터 기반의 통계적 결과에 초점을 맞췄다면, 이번 기사는 프로젝트 자체에 더 집중합니다. 요컨대, 오늘날 지나치게 동질화되고 확장되는 암호화폐 시장에서 프로젝트 토큰이 생존하기 위해서는 몇 가지 조건을 충족해야 합니다. 오데일리 플래닛 데일리(Odaily Planet Daily)는 이 기사를 다음과 같이 번역했습니다.

2025년에 TGE 토큰 거래에 관심이 있었다면, 결과는 분명합니다. 토큰은 상장 후 첫 주에 큰 인기를 끌지만, 그 열기는 점차 식고 결국 "공모가가 최고점"이라는 인식이 형성됩니다. 대부분의 신규 상장 토큰은 부진한 성과를 보이거나 심지어 폭락하는데, 이는 시장이 토큰의 경제적 측면과 유동성을 기본적인 요소로 간주하기 때문입니다.

그럼에도 불구하고, 일부 토큰은 2025년에도 TGE 대비 가격 상승세를 유지했습니다. 이러한 상승세는 "가격 폭락 후 반등"이나 "시장 최저가 매수"가 아니라, 진정한 매수세의 지지를 보여주는 신호였습니다.

다음은 제가 생각하는 2025년 TGE에서 실질적인 성장을 보일 토큰 목록입니다: ASTER, FOLKS, AVICI, SENTIS (그리고 IRYS/FHE/CORN처럼 간신히 포함된 몇몇 토큰도 있습니다). 이 토큰들이 모두 완전히 똑같지는 않지만, 몇 가지 공통적인 특징을 가지고 있습니다.

2025년 TGE에서 가장 우수한 성과를 보이는 토큰

Aster는 대표적인 사례입니다. 출시 첫날, ASTER는 프로젝트에 필요한 모든 것을 갖추고 있었습니다. 주요 거래소 상장, 풍부한 유동성, 그리고 "Perp DEX"라는 널리 받아들여지는 이미지까지 말이죠. 출시 후 1년 내내 회자된 이야기는 요컨대 "개인 정보 보호 기능을 갖춘 바이낸스 지원 Perp DEX"였습니다.

ASTER의 가격 움직임은 상당히 논란의 여지가 있습니다(ZK 관련, CZ 섀도우 플레이 또는 단순히 더 나은 실행 전략이라고 부를 수 있습니다). 그럼에도 불구하고, TGE 기간 동안 "즉각적인 매도세"를 겪지 않은 몇 안 되는 프로젝트 중 하나입니다.

FOLKS는 눈에 띄는 토큰입니다. 대출 토큰인 FOLKS는 "끔찍한 시장 상황" 속에서도 알파 토큰으로 평가받았습니다. 성공 비결은 "바이낸스와 크라켄이 출시 초기부터 지원을 아끼지 않았고, 크로스체인 풀은 꾸준히 성장했으며, 대규모 토큰 언락이 없었다"는 점입니다. 특히 마지막 부분이 중요합니다. FOLKS는 12월 15일 토큰 언락 전까지 좋은 성과를 보여주었습니다.

AVICI는 앞서 소개한 두 토큰과는 다릅니다. AVICI가 선정된 이유는 최첨단 기술 때문이 아니라, CT(토큰 통합)에 대한 가장 명확한 비전을 제시하기 때문입니다. 바로 "공정한 출시, 진정으로 실용적인 제품"이라는 비전입니다. 토큰 경제학보다는 실제 사용 사례에 초점을 맞추고 있습니다. "괜찮은 네오뱅크 앱, 비자 카드, 실제 소비" 등이 그 예입니다. 내재적 "유틸리티"를 내세운 토큰으로 포화된 시장에서 AVICI는 기존의 사고방식을 탈피하면서도 현실적인 접근 방식을 취하며 신선함을 선사합니다. AVICI는 올해 최고의 TGE 토큰 중 하나가 될 가능성이 높습니다.

토큰 가격이 어떤 이유로든 상승하면, 그 가격은 더 안정적인 경향을 보입니다.

현재 SENTIS는 TGE 다음으로 가장 뛰어난 성과를 보이는 토큰입니다. 그 원동력은 단순하면서도 명확합니다. 바로 AI 에이전트라는 개념, 지속적인 인센티브 분배, 그리고 거래소 상장입니다. CT 시장에서는 "AI 에이전트는 차세대 DeFi 자동화 레이어"라는 일관된 프레임워크가 유지되고 있으며, 이는 거래자들에게 명확한 사고방식을 제시합니다.

메커니즘적으로 SENTIS는 일회성 출시 급증에 의존하지 않습니다. 토큰의 지속적인 분배 메커니즘(과제/레트로드롭/참여 보상)은 안정적인 사용자 참여를 유지하며, 이는 참여자들이 향후 분배 및 생태계 주요 단계에 대비함에 따라 지속적인 현물 수요로 이어집니다. 이러한 역동성은 보다 의미 있는 온체인 채택이 이루어지기 전에도 가격을 지지하는 역할을 할 수 있습니다.

"간신히 통과하는" 토큰

IRYS와 FHE는 "AI 인프라 및 개인정보 보호 거래" 부문에 속합니다. 두 프로젝트 모두 AI 붐의 수혜를 입었고, 초기 가격 범위를 상회하는 수준을 유지했으며, 가격 폭락을 막을 만큼 충분한 유동성을 확보했습니다. 이 프로젝트들은 자신들의 비전을 온체인에서 실제로 활용 가능한 형태로 구현할 수 있다면 살아남을 수 있을 것입니다. 비전만으로는 충분하지 않습니다.

다음으로 옥수수가 있습니다. 옥수수는 변동성이 크지 않고 유사 상품에 비해 상대적으로 안정적이지만, "구조화된 상품"에 가깝습니다. 2025년에는 이것이 반드시 나쁜 것만은 아닙니다. 시장이 과잉 확장을 "처벌"할 때 생존이 중요해지기 때문입니다.

2025년에 최고의 성과를 낼 토큰들은 어떤 특징을 가지고 있을까요?

서술과 분위기를 제거하고 나면 몇 가지 명확한 구조적 패턴이 드러납니다.

1. 토큰 분배는 과대광고보다 더 중요합니다.

TGE에서 가장 뛰어난 성과를 낸 프로젝트들은 상당한 내부 유동성 위기를 피했습니다. AVICI(팀 소유 지분 0%), SENTIS(활동 배출량 기준).

교훈: 프로젝트가 출시될 때, 누가 토큰을 보유하고 있는지가 누가 개인 투자자인지보다 더 중요하다.

2. 토큰 발행 시점을 완벽하게 맞추는 것보다 합리적인 출시 시점의 기업 가치 평가가 더 중요합니다.

많은 고성능 토큰은 시장 과열의 정점에 있을 때 출시되는 것이 아니라, 가치가 적정 수준일 때 출시되어 시장이 그 가치를 재조정할 수 있도록 합니다.

AVICI는 약 350만 달러의 초기 투자 가치(FDV)를 가진 작동 가능한 제품을 출시했으며, 이 제품의 잠재적 이점은 FDV와 비대칭적입니다.

교훈: "노력"을 통해 가치가 상승한 토큰이 높은 초기 가치로 시작한 토큰보다 더 나은 성과를 낸다.

3. 프로젝트 활용 사례(또는 최근의 신뢰할 만한 활용 사례)가 가격에 반영되어 있습니다.

Aster의 Perp 거래량, Folks의 대출량, 그리고 Avici의 신용카드 지출은 단순히 백서에 나오는 약속이 아니라 실제로 관찰 가능한 신호입니다.

Sentis는 일찍부터 시작했을 뿐만 아니라 토큰 발행을 온체인 활동과 연결하여 사용량과 가격 간의 피드백 루프를 생성합니다.

교훈: 현재 시장은 인내심이 부족하며, 실용성이 비전보다 중요하다.

4. 구조 잠금 해제 > 크기 잠금 해제

토큰 잠금 해제의 선형성과 투명성은 중요한데, 이는 희석 효과가 시장에 흡수되도록 보장하기 때문입니다. 예를 들어, SENTIS는 참여 메커니즘을 통해 토큰을 점진적으로 출시합니다.

다른 곳에서는 토큰 희석 그 자체가 사용자 신뢰를 무너뜨리는 것이 아니라, 오히려 더 위험한 클리프 방식의 잠금 해제가 문제입니다.

교훈: 예측 가능한 토큰 잠금 해제는 용납할 수 있지만, 예상치 못한 잠금 해제는 용납할 수 없다.

5. 증권거래소 상장은 필수적이지만, 충분조건은 아닙니다.

거의 모든 토큰이 괜찮은 거래소에 상장되어 있지만, 그것만으로는 모든 것을 결정할 수 없습니다. 상장은 결과에 영향을 미치는 요소입니다. 강력한 토큰은 더 빠르게 상승하고, 약한 토큰은 더 빨리 매도되도록 도와줍니다. 바이낸스에 상장되지 않았더라도 AVICI 토큰은 그렇게 나쁜 성과를 내지 못했습니다.

교훈: 거래소 유동성은 가속기일 뿐, 기반이 아니다.

핵심 사항

전반적으로 2025년 TGE 토큰의 상황은 전환점을 맞이할 것입니다.

시장은 더 이상 "잠재력"에 보상을 주지 않고 "구조"에 보상을 주기 시작했습니다.

- 건강한 혈액순환

- 공정한 토큰 분배

-믿을 수 있는 채택

-제어식 잠금 해제 메커니즘

2025년의 "떠오르는 토큰"들은 완벽한 프로젝트가 아닙니다. 단지 출시 후 생존할 수 있도록 설계된 프로젝트일 뿐입니다. 2024년이 스토리텔링에 집중했다면, 2025년은 압박 속에서 토큰을 설계하는 것에 관한 것입니다. 이는 대부분의 프로젝트가 토큰 발행 과정에서 아직 경험해보지 못한 부분입니다.