"13개 부서가 암호화폐 투기를 단속한다"고 말할 때, 실제로 우리가 논의하는 것은 무엇일까?

원저자: Xiao Sa 법률팀

원본 출처: Xiao Sa, 변호사

2025년 11월 28일, 중국인민은행은 10여 개 부처와 함께 가상화폐 거래 및 투기 방지를 위한 조정회의(이하 "1128회의")를 소집했습니다. 이 회의에서는 2021년 "가상화폐 거래 및 투기 위험 추가 예방 및 처리에 관한 통지"(이하 "9.24 통지")의 관련 규정을 지속적으로 준수하고 , 중국 본토에서 가상화폐의 상업적 운영을 금지하는 정책을 채택할 필요성을 강조했습니다. 또한 , 자금세탁 및 가상화폐를 이용한 불법 자금 유출을 단속할 필요성을 강조했습니다.

전반적으로 11월 28일 회의는 기존 주장을 재탕한 것에 불과했습니다. 가장 열정적인 암호화폐 언론 매체조차도 활기가 없던 뉴스 피드에서 단 한 문장밖에 꺼내지 못했습니다. "스테이블코인도 가상화폐의 한 종류입니다." 이는 심각한 의문을 제기합니다. 2021년 9월 24일 공지에서 중국 인민은행은 테더(USDT)가 가상화폐의 한 종류라고 명시적으로 밝혔습니다. "스테이블코인"이라는 용어는 사용되지 않았지만, 시장 참여자들은 "스테이블코인 관련 사업은 중국 본토에서 운영될 수 없다"는 주장에 대해 이의를 제기하거나 오해하지 않았습니다.

그렇다면 1128 회의의 핵심은 무엇이었을까요? 업계에 실제로 어떤 영향을 미칠까요? 오늘 Sa Jie 팀은 파트너들과 이 주제에 대해 간략하게 논의할 예정입니다.

I. 1128 회의의 핵심 내용은 무엇이었나요?

이상한 현상부터 시작해 보겠습니다. 2021년 9월 24일 발표가 처음 발표되었을 때, 암호화폐의 "선두주자"인 비트코인(BTC)이 즉시 폭락하며 암호화폐 세계에 광범위한 공황을 야기했습니다. 거래소들이 변호사와 협의하고 긴급 해외 확장을 준비하는 동안, 11월 28일 회의는 비트코인에 사실상 아무런 영향을 미치지 못했으며, 이는 비트코인의 영향력이 제한적임을 보여줍니다.

1128 회의는 두 가지 이유로 충분한 주목을 받지 못했습니다. 첫째, 새로운 정보가 거의 제공되지 않았고, 둘째, 공개된 정보가 적고 초점이 모호하여 업계에 오랫동안 종사하지 않은 사람들이라면 회의의 진정한 목적을 파악하기 어려웠습니다 .

사지에 팀은 1128 회의에서 두 가지 핵심 사항이 있었다고 믿습니다. (1) 사법 판결이 "반전"되었고 (2) 통화 교환을 위한 스테이블코인의 불법적인 사용이 엄격하게 제한되었습니다.

(I) 판례의 추세에 대한 '수정'

Sa Jie 팀의 이전 기사에서 분석한 바와 같이, 가상화폐 시장의 확대와 함께 관련 거래가 증가하고 있으며, 다양한 민사 분쟁이 빈번하게 발생하고 있습니다. 가상화폐 관련 민사 분쟁에 대한 법적 구제를 위해 법원에 소송을 제기하는 사람들이 점점 더 많아지고 있습니다.

이러한 변화의 배경 속에서 중국 법원은 점차 두 단계를 거쳤습니다.

(1) 2021-2022년 9.24 통지 시행 초기 단계에서 중국 법원은 모든 통화 관련 법률 행위(화폐 관련 교환, 거래, 보관 및 투자 및 채굴기 판매 및 보관 계약과 같은 통화 관련 주변 법률 행위 포함)를 일관되게 무효로 판결하여 계약 당사자 모두가 스스로 위험을 부담하도록 요구하고 계약금 반환을 지원하지 않았습니다.

(2) 2023년부터 현재까지. 관련 사법 관행이 증가함에 따라 중국 법원은 가상화폐에 대한 이해를 더욱 심화시켰으며, 많은 학자와 사법 실무자들은 기존의 "획일적인" 접근 방식에 의문을 제기하고 비판하기 시작했습니다. 주된 이유는 많은 주류 퍼블릭 체인이 PoW 기술을 포기함에 따라 가상화폐 채굴이 더 이상 예전처럼 에너지 집약적이고 환경 오염을 유발하지 않으며, 많은 판결문에서 법률 설명에 언급된 소위 "공공질서 및 선량한 풍속 위반"이라는 주장이 흔들리고 있기 때문입니다. 결과적으로 일부 법원은 암호화폐 관련 분쟁을 처리할 때 점차 불문율적인 판결 규칙을 형성했습니다. 즉 , 계약의 무효를 계속 확인하지만 모든 당사자가 스스로 위험을 부담하도록 요구하지는 않습니다. 특히 거래에 법정화폐를 사용하는 일부 계약의 경우, 판사는 이미 지불된 법정화폐의 일정 비율을 반환하도록 명령할 수 있습니다. 동시에 법원은 이러한 사건에서 직접 판결을 내리기보다는 당사자 간의 재판 전 및 재판 중 합의를 적극적으로 장려할 것입니다.

사지에 팀은 이 회의의 중요한 목적 중 하나가 이 사법 판결의 방향을 조정하는 것이라고 믿고 있습니다.

첫째, 회의 일주일 전, 사지에 팀은 최근 종결된 암호화폐 투자 분쟁 관련 항소 사건(승소 판결, 허난성 고급인민법원 기각) 담당 판사로부터 전화를 받았습니다. 판사는 최고인민법원이 해당 사건을 예의주시하며 조사 중이라고 설명했습니다. 이후 판사는 사건의 세부 사항에 대해 저희와 심도 있는 논의를 나누고 저희의 의견을 경청했습니다.

둘째, 11월 말, 최고인민법원은 중재 사법심사 관련 36번째 지도판례를 공개했는데, 이 판례는 총 6건입니다. 그중 지도판례 제199호인 가오저위 대 선전윈 실크로드 혁신개발기금 기업 및 리빈 사건은 재공개되었습니다(실제로는 오래된 판례로, 2022년에 이미 공개되었습니다). 중국의 사법제도에 정통한 사람이라면 "천 개의 판결은 뒤집기 어렵다"라는 말을 들어봤을 것입니다. 중재의 특수한 형식과 법적 지위를 고려할 때, 법원은 일반적으로 중재 판정을 존중하며, 극히 제한된 사유로 인해 취소가 필요한 경우를 제외하고는 일반적으로 중재 판정을 인정합니다.

따라서 회의의 초점은 작은 부분에서도 엿볼 수 있습니다.

(ii) 스테이블코인을 이용한 불법 외환거래를 엄격히 제한합니다.

이는 실제로 규제 기관이 직면해야 할 실질적인 문제입니다. 아시다시피, 우리나라는 비교적 엄격한 외환 관리 시스템을 갖추고 있으며, 일반적으로 1인당 연간 환전 가능 외화 금액은 미화 5만 달러에 불과합니다.

이전에는 막대한 해외 자본 수요가 있는 사람들(예: 자녀의 해외 유학 비용이 막대한 사람들)은 친척이나 친구에게 "할당량"을 모으는 데 도움을 요청해야 했습니다. 하지만 이제 스테이블코인 시장이 점차 확대되고, 활용 사례가 끊임없이 확대되며, 암호화폐 거래처가 크게 증가함에 따라 USDT나 USDC와 같은 스테이블코인이 많은 해외 자본 수요를 충족하고 있습니다.

더욱 심각한 것은, 스테이블코인이 자금세탁을 조장하거나 상위 범죄자들을 위해 범죄 수익을 은닉하는 데 사용될 수 있다는 것입니다. 더 나아가, 저희 팀은 사법 실무에서 대담한 해외 무역상들이 USDT와 USDC를 이용하여 유엔 제재 결의안을 회피하고 제재 대상 국가의 해외 무역을 지원하는 것을 목격했습니다.

따라서 1128 회의가 실제로 규제하고자 했던 것은 금융 질서를 심각하게 교란하고 적색선을 넘는 이러한 행위였습니다 .

사법 실무 관점에서, 지난 1~2년 동안 사지에(Sa Jie) 팀은 중국 사법 당국이 암호화폐 딜러에 대한 규제를 점차 강화하고 있으며, 불법 사업 운영, 사기 방조, 자금 세탁, 범죄 수익 은닉 등의 혐의로 수많은 딜러가 유죄 판결을 받고 처벌받고 있다는 것을 분명히 인지했습니다 . 따라서 관련 아마추어 활동에 참여하려는 사람은 극도의 주의를 기울여야 합니다.

II. 11월 28일 컨퍼런스가 산업에 미치는 영향

암호화폐 가격 측면에서 11월 28일 회의는 암호화폐 시장에 아무런 영향을 미치지 않았습니다. 하지만 이는 사실이 아닙니다 . Sa Jie 팀원들은 정기적인 업계 조사를 통해 제3자 통계에 따르면 중국이 주요 퍼블릭 블록체인에 기여하는 컴퓨팅 파워가 크게 증가하여 2021년 9월 24일 발표 이전 수준으로 회복되고 있음을 발견했습니다. 관련 종사자들 또한 중국 본토로 복귀하는 추세를 보이고 있으며 , 외딴 산악 지역의 일부 "채굴 농장"은 본격적인 운영을 시작하고 있습니다.

이러한 상황은 여러 요인이 복합적으로 작용하여 발생합니다. 첫째, 싱가포르와 홍콩이 가상자산 사업에 대한 규제를 강화하고 관련 규제를 잇따라 도입하면서 허가 운영 비용이 크게 증가하여 많은 업계 종사자들이 대안을 모색하게 되었습니다. 둘째, 중국은 "9·24 고시" 발표 이후 거버넌스 측면에서 상당한 성과를 거두었으며, 최근 몇 년 동안 채굴 및 가상자산 관련 산업에 대한 규제가 다소 "느슨"하고 관대해지면서 일부 업계 종사자들은 "폭풍이 지나갔다"고 생각하게 되었습니다.

11월 28일 회의는 본질적으로 신호를 보내는 것이었습니다. 중국의 규제 정책은 변함없으며, 사람들은 위험을 무릅쓰고 선을 넘어서는 안 된다는 것입니다.

하지만 11월 28일 회의가 홍콩의 가상 자산 개방 정책에 영향을 미칠까요? 사지에(Sa Jie) 팀은 그렇지 않다고 생각합니다. 홍콩과 중국 본토는 가상 자산에 대한 개방적이고 제한적인 접근 방식의 기본 틀을 점진적으로 구축해 왔습니다. 규제 당국의 입장은 명확합니다. 금융 혁신을 허용하지 않겠다는 것이 아니라, 우리가 지정한 분야에서 혁신을 추진해야 한다는 것입니다 . 따라서 홍콩에서 RWA 프로젝트를 시작하거나 스테이블코인을 추진하는 파트너들은 안심하고 사업을 진행할 수 있습니다.

결론적으로

사지에 팀은 파트너들이 11월 28일 회의에 대해 지나치게 긴장할 필요가 없다고 생각합니다. 9월 24일 규정 시행 이후 규제 정책을 재차 강조하고 규제 기준을 명확히 할 필요가 있는 것은 사실이지만, 이것이 "중국의 가상 자산 정책이 바뀌었다" 또는 "중앙은행이 가상 화폐를 엄격하게 단속할 것"과 같은 우려스러운 주장이 사실이라는 것을 의미하지는 않습니다. 파트너들은 루머를 믿거나 퍼뜨려서는 안 되며, 규정을 준수하여 사업을 운영해야 합니다 .