베이지북으로 인해 금리 인하 기대감이 높아졌고, 비트코인은 9만 달러까지 급등했습니다. 크리스마스 랠리가 다가오고 있을까요?

중국인이든 외국인이든, "연말연시에 제대로 된 가족 모임을 즐긴다"는 전통적 정서를 누구나 공유합니다. 매년 11월 넷째 목요일은 미국의 주요 전통 명절인 추수감사절입니다.

올 추수감사절에 암호화폐 매니아들은 아마도 비트코인이 9만 달러로 돌아온 것에 가장 감사할 것입니다.

"연말연시"의 영향 외에도, 정부 셧다운으로 인해 예상치 못하게 주요 의사 결정 근거가 된 베이지북 문서는 올해 마지막 통화 정책 방향의 수정에 일조했습니다. 12월 연준의 금리 인하 가능성은 일주일 전 20%에서 86%로 급등했습니다.

연방준비제도(Fed)가 기존 입장을 바꾸고, 주요 세계 경제가 동시에 "화폐 인쇄 모드"에 돌입하며, 기존 금융 시스템의 균열이 확대됨에 따라 암호화폐 자산은 가장 중요한 계절적 위기에 직면해 있습니다. 글로벌 유동성 공급의 문이 열리면 암호화폐 산업의 방향에 어떤 영향을 미칠까요? 더 중요한 것은, 다가오는 연말연시가 크리스마스를 가져올까요, 아니면 크리스마스 재앙을 가져올까요?

12월 금리 인하 가능성은 86%로 치솟았습니다.

폴리마켓 데이터에 따르면, 연준이 12월 회의에서 금리를 0.25%포인트 인하할 확률은 일주일 전 약 20%에서 86%로 급등했습니다. 이는 최근 비트코인 가격 상승의 주요 원인 중 하나일 가능성이 높으며, 이러한 확률 반전은 베이지북이라는 경제 보고서 때문입니다.

금리 인하 결정에 대한 중요 보고서

수요일, 미국 12개 지구의 최신 정보를 담은 댈러스 연방준비은행의 베이지북이 공식 발표되었습니다. 일반적으로는 일상적인 문서에 불과하지만, 정부 셧다운으로 인해 주요 경제 데이터가 상당 부분 시대에 뒤떨어지면서, 이 보고서는 FOMC가 결정을 내리기 전에 참고할 수 있는 매우 희귀하고 포괄적인 정보원이 되었습니다.

다시 말해, 이는 연방준비제도가 데이터 부족에도 불구하고 기초 수준에서 경제 상황을 실제로 반영할 수 있는 몇 안 되는 창구 중 하나입니다.

보고서의 전반적인 평가는 간단합니다. 경제 활동은 거의 변화가 없었고, 노동 수요는 계속 약화되었으며, 기업의 비용 압박은 커졌고, 소비자 지출은 더욱 신중해지고 있습니다. 겉보기에 안정된 모습과는 달리, 미국 경제는 구조적 완화 기조를 보이기 시작했습니다.

보고서에서 가장 눈길을 끄는 부분은 고용 시장의 변화에 대한 설명입니다. 지난 6주 동안 미국 노동 시장은 긍정적인 신호를 거의 보이지 않았습니다. 지역 연방준비은행의 약 절반은 지역 기업들이 채용 의향을 낮추고 있으며, 일부는 "가능하면 채용하지 말라"는 입장을 취하고 있다고 보고했습니다. 여러 산업 분야에서 채용이 상당히 수월해졌는데, 이는 지난 2년간의 심각한 인력 부족과는 극명한 대조를 이룹니다. 예를 들어, 여러 남동부 주의 애틀랜타 지역에서는 많은 기업이 직원을 해고하거나 최소한의 대체 인력만 확보하고 있습니다. 오하이오주와 펜실베이니아주의 클리블랜드 지역에서는 일부 소매업체들이 매출 감소로 인해 적극적으로 인력을 감축하고 있습니다. 이러한 변화는 고용 시장 침체가 더 이상 고립된 현상이 아니라 더 광범위한 산업과 지역으로 점차 확산되고 있음을 시사합니다.

한편, 인플레이션 압력은 "경미하다"고 표현되지만, 기업의 현실은 수치가 시사하는 것보다 훨씬 복잡합니다. 일부 제조 및 소매업체는 관세로 인한 투입 비용 상승의 압력을 여전히 받고 있습니다. 예를 들어 미니애폴리스 지역의 한 양조장은 알루미늄 캔 가격 상승으로 생산 비용이 크게 증가했다고 보고했습니다. 하지만 더 시급한 문제는 거의 모든 지역에서 언급되는 의료비입니다. 직원들에게 건강 보험을 제공하는 데 드는 비용이 점점 더 높아지고 있으며, 관세와 달리 이러한 비용은 순환적인 것이 아니라 되돌리기 어려운 장기적인 추세입니다. 따라서 기업들은 가격 인상과 이익 감소 사이에서 어려운 선택을 해야 합니다. 어떤 기업은 이러한 비용을 소비자에게 전가하여 가격을 더욱 상승시키고, 어떤 기업은 직접 부담하여 이익률을 더욱 떨어뜨립니다. 어떤 기업이든 궁극적으로 이러한 결과는 향후 몇 달 동안 소비자물가지수(CPI)와 기업 실적에 반영될 것입니다.

기업 측면의 압박과 비교했을 때, 소비자 측면의 변화 또한 매우 중요합니다. 고소득층은 고급 소매점에서 여전히 인상적인 실적을 기록하고 있지만, 더 많은 미국 가구가 허리띠를 졸라매고 있습니다. 여러 지역에서 소비자들이 가격 인상을 점점 더 꺼리고 있다는 보고가 나왔습니다. 특히 예산이 빠듯한 저소득층 및 중산층 가구는 필수적이지 않은 구매를 미루거나 포기하는 경향이 더 큽니다. 특히 자동차 판매점들의 반응은 시사하는 바가 큽니다. 연방 세액 공제 만료로 전기차 판매가 급격히 둔화되었는데, 이는 소비자들이 큰 지출에 더욱 신중해지고 있음을 시사하며, 이전에 강세를 보였던 부문들조차 피로감을 느끼기 시작했습니다.

다양한 경제적 혼란 중에서도 정부 폐쇄의 영향이 이 보고서에서 더욱 뚜렷하게 드러납니다. 기록적인 기간의 정부 폐쇄는 연방 직원들의 소득에 직접적인 영향을 미쳤을 뿐만 아니라, 지출 삭감으로 지역 소비까지 위축시켜 필라델피아 지역의 자동차 판매량이 크게 감소했습니다. 그러나 진정 놀라운 것은 정부 폐쇄가 다른 경로를 통해 더 광범위한 경제 활동에도 파급되었다는 것입니다. 중서부 일부 지역의 공항은 승객 감소로 혼란에 빠졌고, 이로 인해 사업 활동이 둔화되었습니다. 일부 기업은 주문 지연을 경험하기도 했습니다. 이러한 연쇄 반응은 정부 폐쇄의 경제적 영향이 단순한 "정부 기능 중단" 그 자체보다 훨씬 더 심각함을 보여줍니다.

더 광범위한 기술 측면에서 인공지능은 조용히 경제 구조를 재편하고 있습니다. 베이지북 응답자들은 미묘한 "이중 트랙 현상"을 보였습니다. 한편으로는 AI가 투자 성장을 주도하고 있습니다. 예를 들어, 보스턴 지역의 한 제조업체는 AI 인프라에 대한 강력한 수요로 인해 주문이 증가했습니다. 다른 한편으로는 AI 도구가 기본적인 업무를 부분적으로 대체함에 따라 일부 기업들은 신입 인력을 감축하고 있습니다. 교육 분야에서도 유사한 우려가 나타나고 있습니다. 보스턴 지역 대학들은 많은 학생들이 AI가 기존 직업에 미칠 미래의 영향을 우려하며 데이터 과학과 같은 "위험 저항성이 더 높은" 전공으로 전향하려는 경향이 더 크다고 보고했습니다. 이는 AI가 경제 구조를 재편하는 현상이 이미 산업 수준에서 인재 공급 측면으로까지 확산되었음을 의미합니다.

베이지북에 제시된 이러한 변화들은 최신 데이터를 뒷받침한다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 여러 지역에서 고용 부진 조짐이 동시에 나타나고 있으며, 물가 측면에서는 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 2.7% 상승하는 데 그쳐 7월 이후 최저치를 기록했습니다. 근원물가 또한 지속적인 약세를 보이고 있으며, 추가적인 상승세는 나타나지 않고 있습니다. 통화 정책과 직결되는 지표인 고용과 물가 상승은 시장으로 하여금 연준의 다음 움직임을 재평가하게 만들고 있습니다.

경제적 약세가 지역 연방준비은행으로 확산

거시경제 데이터에서는 국가적 추세를 확인할 수 있지만, 지역 연방준비은행의 보고서는 기업과 가계를 면밀히 살펴보는 데 더 가깝습니다. 이를 통해 미국 경제의 침체가 균일하지 않고 일종의 "분산된 피로"를 나타낸다는 것이 분명해집니다.

북동부 지역에서는 보스턴 지역 기업들이 전반적으로 경제 활동이 소폭 확대되었다고 보고했으며, 주택 매매는 장기간의 침체 이후 다시 활기를 되찾았습니다. 그러나 소비 지출은 정체되었고, 고용은 소폭 감소했으며, 임금 상승률은 완만했습니다. 식료품 가격 상승으로 식료품 가격이 상승했지만, 전반적인 가격 압력은 감당할 수 있는 수준이었으며, 전반적인 전망은 신중한 낙관론을 유지했습니다.

뉴욕 지역의 상황은 훨씬 더 침체되어 있었습니다. 경제 활동이 완만하게 감소했고, 많은 대기업들이 해고에 나섰으며, 고용은 소폭 위축되었습니다. 물가 상승률은 둔화되었지만 여전히 높은 수준을 유지했습니다. 제조업은 소폭 회복세를 보였지만, 소비 지출은 여전히 부진했고, 고가 소매업만 회복세를 보였습니다. 기업들은 전반적으로 미래에 대한 기대치가 낮았고, 많은 기업들이 단기적으로 경제가 크게 개선될 가능성은 낮다고 생각했습니다.

더 남쪽에서 필라델피아 연방준비은행은 "셧다운 이전에 이미 약세가 나타났다"는 현실을 묘사했습니다. 대부분의 산업이 경미한 침체를 겪고 있고, 고용도 함께 감소하고 있으며, 가격 압박으로 저소득층과 중산층 가구의 생활 공간이 좁아지고 있습니다. 또한 최근 정부 정책 변화로 인해 많은 중소기업이 파산 직전까지 몰렸습니다.

국경 아래쪽에 있는 리치먼드 교외 지역은 다소 회복력이 있는 모습을 보였습니다. 전반적인 경제는 완만한 성장세를 유지했고, 소비자들은 여전히 고액 구매를 꺼렸지만, 일상생활 지출은 완만한 증가세를 보였습니다. 제조업 활동은 소폭 위축되었고, 다른 부문은 대체로 정체 상태를 유지했습니다. 고용에는 큰 변화가 없었으며, 고용주들은 기존 팀 규모를 유지하는 것을 선호했고, 임금과 물가는 완만한 상승세를 보였습니다.

애틀랜타 연준이 담당하는 남부 지역은 "정체"에 가깝습니다. 경제 활동은 전반적으로 정체되어 있고, 고용은 안정적이며, 가격과 임금은 소폭 상승하고 있습니다. 소매 판매 증가율은 둔화되었고, 여행 활동은 소폭 감소했으며, 상업용 부동산은 일부 안정화 조짐을 보이고 있지만 주택 시장은 여전히 압박을 받고 있습니다. 에너지 수요는 소폭 증가했지만, 제조업과 운송업은 여전히 부진한 상황입니다.

세인트루이스 중부 지역의 전반적인 경제 활동과 고용은 "특별한 수준"을 유지했지만, 정부 폐쇄로 인해 수요는 더욱 둔화되었습니다. 물가는 완만하게 상승했지만, 기업들은 향후 6개월 동안 가격 상승폭이 더 커질 것을 우려했습니다. 경기 침체와 비용 상승이라는 이중 압력 속에서 지역 기업 심리는 다소 비관적으로 돌아섰습니다.

이러한 지역별 보고서를 종합해 보면 미국 경제의 윤곽이 드러납니다. 본격적인 경기 침체도, 뚜렷한 회복도 없지만, 다양한 정도로 산발적으로 나타나는 약세 징후들이 있습니다. 바로 이러한 다양한 지역별 표본 때문에 연방준비제도는 다음 회의를 앞두고 더욱 시급한 문제에 직면하게 됩니다. 바로 고금리의 비용이 경제 전반에 걸쳐 확산되고 있다는 것입니다.

연방준비제도이사회 위원들의 태도 변화

베이지북이 실물 경제의 "표현"을 명확히 제시했다면, 지난 2주 동안 연준 관계자들이 발표한 성명은 정책의 조용한 변화를 더욱 드러냈습니다. 미묘한 어조 변화는 외부인에게는 단순한 표현의 변화로 보일 수 있지만, 현 단계에서는 어조의 변화가 내부 위험 평가의 변화를 의미하는 경우가 많습니다.

여러 고위 관리들이 같은 사실을 강조하기 시작했습니다. 미국 경제가 냉각되고 있고, 물가가 예상보다 빠르게 하락하고 있으며, 노동 시장 둔화가 "우려스럽다"는 것입니다. 이는 지난 1년 동안 "충분히 긴축적인 정책 환경을 유지해야 한다"는 거의 만장일치의 입장과 비교하면 상당히 완화된 어조입니다. 특히 고용과 관련된 그들의 발언은 특히 신중해졌으며, 일부 관리들은 경제가 "여전히 과열되어 있다"는 점을 강조하기보다는 "안정적", "둔화", "더욱 균형 잡힌 방향으로 이동"과 같은 용어를 자주 사용했습니다.

이런 식으로 설명하는 것은 매파적 정책 주기의 후반 단계에서는 거의 나타나지 않습니다. 이는 "현재 정책이 충분히 엄격할 수 있다는 초기 징후가 보인다"는 것을 완곡하게 표현한 것에 가깝습니다.

일부 관리들은 과도한 긴축 정책이 불필요한 경제적 위험을 초래할 수 있다고 명시적으로 언급하기 시작했습니다. 이러한 발언 자체가 하나의 신호입니다. 그들이 "과도한 긴축"의 부작용을 경계하기 시작했다는 것은 정책 방향이 더 이상 일방적이지 않고, 미세 조정과 균형이 필요한 단계에 접어들었다는 것을 의미합니다.

이러한 변화는 시장의 주목을 피할 수 없었습니다. 금리 거래자들이 가장 먼저 반응했고, 선물 시장 가격은 며칠 만에 상당한 변동을 보였습니다. 이전에는 "이르면 내년"으로 예상되었던 금리 인하 전망이 점차 봄으로 앞당겨졌습니다. 지난 몇 주 동안 아무도 공개적으로 논의하지 못했던 "연중 이전 금리 인하"가 이제 많은 투자 은행의 벤치마크 전망에 반영되고 있습니다. 시장 논리는 복잡하지 않습니다.

고용이 계속 약세를 보이고, 인플레이션이 계속 하락하며, 경제 성장률이 장기간 제로 수준에 머무른다면, 지나치게 높은 금리를 유지하는 것은 문제를 더욱 악화시킬 뿐입니다. 연준은 궁극적으로 "긴축 유지"와 "경제 경착륙 방지" 중 하나를 선택해야 할 것이며, 현재 조짐은 이러한 균형이 조금씩 기울기 시작하고 있음을 시사합니다.

따라서 베이지북이 경제가 "약간 냉각"된 상태로 냉각되었다고 표현했을 때, 연준의 태도 변화와 시장의 금리 재조정 행태가 서로 상충되기 시작했습니다. 동일한 내러티브 논리가 형성되고 있습니다. 미국 경제가 급속히 침체되고 있지는 않지만, 그 모멘텀은 서서히 약해지고 있습니다. 인플레이션이 완전히 사라지지는 않았지만 "통제 가능한" 방향으로 움직이고 있습니다. 정책이 뚜렷하게 바뀌지는 않았지만, 작년처럼 확고한 긴축 기조를 유지하고 있지는 않습니다.

글로벌 유동성의 새로운 순환

일본 11조 5천억 엔 신규 부채에 대한 불안감

미국 내에서는 기대감이 완화되고 있는 반면, 일본 등 주요 해외 경제권에서는 조용히 '세계적 경기 재팽창'의 베일을 벗기고 있습니다.

일본의 최신 경기 부양책 규모는 외부 세계의 예상을 훨씬 뛰어넘습니다. 11월 26일, 여러 언론은 이 사안에 정통한 소식통을 인용하여 다카이치 사나에 총리 정부가 최신 경기 부양책을 위해 최소 11조 5천억 엔(약 735억 달러) 규모의 신규 채권을 발행할 것이라고 보도했습니다. 이는 작년 이시바 시게루 총리 시절의 경기 부양 예산의 거의 두 배에 달하는 규모입니다. 다시 말해, 일본의 재정 정책이 "경계"에서 "경기 부양"으로 전환된 것입니다.

당국이 금년 회계연도에 80조 7천억 엔이라는 사상 최대 세수입을 예상하고 있음에도 불구하고, 시장은 여전히 확신하지 못하고 있습니다. 투자자들은 일본의 장기적인 재정 지속 가능성에 더 큰 우려를 표하고 있습니다. 이는 최근 엔화의 지속적인 매도세, 일본 국채 금리가 20년 만에 최고치를 기록한 급등, 그리고 엔화 대비 달러화의 지속적인 강세를 설명합니다.

한편, 경기 부양책은 실질 GDP를 24조 엔 증가시킬 것으로 예상되며, 전반적인 경제적 영향은 약 2,650억 달러에 달할 것으로 전망됩니다.

일본 국내에서는 소비자 심리 안정을 위해 가구당 7,000엔의 공공 서비스 보조금을 3개월 연속 지급하는 등 보조금을 통해 단기 물가 상승을 억제하려는 노력이 진행되고 있습니다. 그러나 더 큰 영향은 자본 흐름에 있습니다. 엔화 약세 지속으로 인해 점점 더 많은 아시아 펀드가 새로운 투자 옵션을 고려하고 있으며, 암호화폐 자산은 그들이 탐색하고자 하는 위험 곡선의 최전선에 있습니다.

암호화폐 분석가 애쉬 크립토는 일본의 최근 돈 인쇄를 연방준비제도의 정책 변화와 연관시키며, 이로 인해 위험 감수 사이클이 2026년까지 이어질 것으로 보고 있습니다. 오랫동안 비트코인을 강력히 지지해 온 잭 크루즈 박사는 더 직접적인 해석을 제시합니다. 일본의 높은 국채 수익률은 불환 통화 시스템에 대한 압박의 신호이며, 비트코인은 그러한 사이클에서 지속적으로 그 가치를 입증할 수 있는 몇 안 되는 자산 중 하나입니다.

영국의 부채 위기는 2008년 위기와 비슷하다.

최근 또 다른 큰 논란에 휩싸인 영국을 살펴보겠습니다.

일본이 통화 정책을 완화하고 중국이 이를 안정화하고 있다면, 영국의 현재 재정 조치는 이미 허술한 배에 더 많은 물자를 공급하는 것과 같습니다. 새로 발표된 예산안은 런던 금융계의 집단적인 반발을 불러일으킬 뻔했습니다.

가장 권위 있는 분석 기관 중 하나로 꼽히는 재정연구소(Institute for Fiscal Studies)는 "선지출, 후지불"이라는 명확한 평가를 내렸습니다. 다시 말해, 지출은 즉시 집행되지만 세금 인상은 몇 년 후에야 효력이 발생합니다. 이는 "문제는 미래 정부에 맡기는" 표준적인 재정 구조입니다.

예산안에서 가장 눈길을 끄는 부분은 개인소득세 기준액 동결 연장입니다. 겉보기에 미미해 보이는 이 기술적 조치는 2030-31 회계연도에 재무부에 127억 파운드의 세수를 확보할 것입니다. 예산책임청(ONR)의 예측에 따르면, 예산안이 끝날 무렵에는 영국 근로자의 4분의 1이 상위 40% 세율 구간에 속하게 될 것입니다. 이는 노동당 의원들이 임대세와 배당세 인상을 지지하더라도, 그 압력의 가장 큰 타격을 입는 계층은 여전히 일반 노동자 계층이라는 것을 의미합니다.

또한, 일련의 세금 인상이 시행되고 있습니다. 2029-30년까지 약 50억 파운드를 기여할 것으로 예상되는 연금 임금 희생 제도에 대한 세금 감면, 2028년부터 200만 파운드 이상의 부동산에 대해 매년 "저택세"가 부과됩니다. 또한, 배당세는 2026년부터 2%포인트 인상되어 기본세율과 고율세율이 각각 10.75%와 35.75%로 인상됩니다. "부자에게 세금을 부과하는" 것처럼 보이는 이러한 모든 정책은 궁극적으로 더욱 미묘하게 사회 전체에 영향을 미칠 것입니다.

세금 인상은 복지 지출의 즉각적인 확대로 이어질 것입니다. OBR의 계산에 따르면, 2029-30년까지 연간 복지 지출은 기존 예측보다 160억 파운드 증가할 것으로 예상되며, 여기에는 "두 자녀 복지 상한선" 폐지에 따른 추가 비용도 포함됩니다. 재정 압박의 윤곽은 점점 더 명확해지고 있습니다. 단기적인 정치적 이득과 장기적인 재정적 블랙홀입니다.

올해 예산안은 예년보다 더 강력한 반발을 불러일으켰는데, 이는 부분적으로 영국의 재정 적자가 단순히 "확대"되는 데 그치지 않고 위기 수준에 근접하고 있기 때문입니다. 지난 7개월 동안 영국 정부는 1,170억 파운드를 차입했는데, 이는 2008년 금융 위기 당시 전체 은행 시스템을 구제하는 데 사용된 금액과 거의 맞먹는 규모입니다. 다시 말해, 영국이 만들어낸 부채 블랙홀은 그 자체로는 위기가 아니지만, 위기 수준에 도달했다는 것입니다.

평소에는 온건한 평가를 내리던 파이낸셜 타임스조차 드물게 "잔혹한"이라는 단어를 사용하며 정부가 여전히 근본적인 문제를 파악하지 못하고 있다고 지적했습니다. 즉, 장기간의 경제 침체에 직면하여 세율을 반복적으로 인상하여 격차를 메우려는 시도는 실패할 수밖에 없다는 것입니다.

영국에 대한 시장 심리는 극도로 비관적으로 변했습니다. 영국은 "자금이 고갈"되었고, 집권 여당은 실행 가능한 성장 경로를 제시하지 못하며, 세금 인상, 생산성 저하, 실업률 증가만을 지적하고 있습니다. 재정 적자가 계속 확대됨에 따라 부채는 "사실상 화폐화"될 가능성이 매우 높습니다. 궁극적으로 파운드화에 대한 압력은 약화되어 시장의 "탈출구" 역할을 하게 될 것입니다.

이것이 최근 전통 금융에서 암호화폐 세계로 점점 더 많은 분석이 확산되고 있는 이유이며, 일부에서는 화폐가 수동적으로 평가절하되기 시작하고 임금 소득자와 자산이 없는 사람들이 천천히 파멸로 몰릴 때 임의로 희석되지 않는 유일한 것은 비트코인을 포함한 실물 자산이라는 결론을 내렸습니다.

크리스마스인가, 크리스마스 재앙인가?

매년 연말이 되면 시장에서는 습관적으로 '올해는 '크리스마스'인가, 아니면 '크리스마스 재앙'인가?'라는 질문이 나옵니다.

추수감사절이 거의 끝나가고 있으며, 시장은 수십 년 동안 추수감사절이 미국 주식에 미치는 "계절적 이점"에 대해 이야기해 왔습니다.

올해의 차이점은 암호화폐 시장과 미국 주식 시장의 상관관계가 거의 0.8에 달하며 가격 변동이 거의 일치한다는 것입니다. 온체인 누적 신호가 강화되고 있는 반면, 휴일 기간의 낮은 유동성은 상승세를 "진공 반등"으로 증폭시키는 경우가 많습니다.

암호화폐 커뮤니티는 같은 점을 반복해서 강조하고 있습니다. 바로 휴일이 단기 추세 변동 가능성이 가장 높은 시기라는 점입니다. 거래량이 적으면 매수세가 약해져 가격이 거래량이 많은 구간에서 벗어날 수 있습니다. 특히 최근의 침체된 시장 심리와 안정적인 시장 심리를 고려할 때 더욱 그렇습니다.

시장에서는 조용히 공감대가 형성되고 있는 것으로 감지됩니다. 블랙 프라이데이 이후 미국 주식 시장이 소폭 반등한다면, 암호화폐 자산은 가장 변동성이 큰 자산 중 하나가 될 것입니다. 특히 이더리움은 많은 기관에서 "소형주에 버금가는 고베타 자산"으로 평가받고 있습니다.

더욱이 추수감사절에서 크리스마스로 초점이 옮겨가면서 논의의 핵심은 "시장이 상승할 것인가"에서 "이러한 계절적 반등이 내년에도 지속될 것인가"로 바뀌었습니다.

소위 "크리스마스 랠리"는 1972년 스톡 트레이더스 연감(Stock Trader's Almanac)의 설립자인 예일 허쉬(Yale Hirsch)가 처음 제안했습니다. 이는 점차 미국 주식 시장의 여러 계절적 효과 중 하나로 자리 잡았습니다. 크리스마스 랠리는 12월 마지막 5거래일과 다음 해 첫 2거래일 동안 미국 주식 시장이 일반적으로 급등하는 기간을 의미합니다.

S&P 500은 지난 73년 중 58년 동안 크리스마스를 중심으로 상승했으며, 성공률은 거의 80%에 달합니다.

더 중요한 것은, 크리스마스 랠리가 내년 주식 시장 강세의 전조일 수 있다는 것입니다. 예일 허쉬에 따르면, 크리스마스 랠리, 새해 첫 5거래일, 그리고 1월 지표가 모두 긍정적이면 미국 주식 시장은 새해에 좋은 성과를 거둘 가능성이 높습니다.

다시 말해, 올해의 마지막 며칠은 일년 전체를 통틀어 가장 중요한 미시적 기간입니다.

비트코인의 경우, 역사적으로 4분기는 추세가 시작되기 가장 쉬운 시기였습니다. 초기 채굴 주기와 후기 기관의 자산 배분 패턴 모두 4분기를 자연스럽게 "오른쪽 추세" 시즌으로 만들었습니다. 그러나 올해는 미국 금리 인하 기대, 아시아 지역 유동성 개선, 규제 명확성 강화, 그리고 기관 보유 자산의 회복 등 새로운 변수들이 이러한 추세를 더욱 악화시키고 있습니다.

따라서 질문은 더욱 현실적인 평가로 이어집니다. 미국 주식 시장이 크리스마스 랠리에 돌입한다면 비트코인은 더 급등할까요? 미국 주식 시장이 상승하지 않는다면 비트코인은 저절로 상승할까요?

이 모든 것이 암호화폐 산업에 종사하는 사람들이 크리스마스를 보낼지, 아니면 크리스마스 재앙을 보낼지를 결정할 것입니다.