우리는 여전히 암호화폐 슈퍼사이클 속에 있습니다.

원제: 슈퍼사이클이 온다. 하지만 너에게 약속된 슈퍼사이클은 아니다

원저자: Lomashuk ( @Lomashuk )

Odaily Planet Daily( @OdailyChina )에서 편집; Asher( @Asher_0210 ) 가 번역

최근 5분 정도 인터넷을 훑어보니 우리가 다시 약세장에 접어들었다는 결론에 쉽게 도달했습니다. 비트코인 가격은 계속 하락하고, 알트코인은 더욱 폭락하고 있으며, 개인 투자자들의 심리는 거의 증발했습니다. 쑤 주(Su Zhu)가 제시한 궁극적인 강세론, 즉 "슈퍼사이클(Supercycle)"은 "암호화폐 자산이 순환적 제약에서 벗어나 탈출 속도(escape velocity)를 달성한다"는 업계의 비전을 구현했지만, 이제는 집단적 환상처럼 보입니다.

하지만 슈퍼사이클은 끝나지 않았습니다. 진짜 문제는 우리가 이를 잘못 해석해 왔다는 것입니다. 전통적인 슈퍼사이클의 개념은 "디지털은 항상 상승한다"는 끊임없는 호황, 즉 전통적인 금융이 암호화폐를 완전히 수용하고 시장이 4년간의 호황-불황 사이클에서 벗어나는 시기입니다. 그러나 점점 더 많은 사람들이 이러한 비전을 직접적으로 거부함에 따라, 더욱 깊고 냉정한 현실이 드러납니다. 슈퍼사이클은 실제로 시작되었지만, 사람들이 한때 상상했던 것과는 완전히 다릅니다. 실제로 암호화폐가 글로벌 금융에 빠르게 통합됨에 따라 시장 자산의 90%가 거의 0에 가깝게 무자비하게 재평가되고 있습니다.

암호화폐 시장의 큰 차이

가장 부인할 수 없는 현실은 이번 사이클에서 "밀물이 오르면 모든 배는 떠오른다"는 시대는 완전히 끝났다는 것입니다. 과거 강세장에서는 개인 투자자들이 코인마켓캡에서 아무 알트코인이나 골라 다음 상승장에서 괜찮은 수익을 얻을 수 있었습니다. 하지만 현재 시장은 완전히 다른 답을 제시합니다. 대다수의 알트코인이 무차별적으로 하락하고 있으며, 반전의 조짐은 보이지 않습니다.

실제로 대부분의 암호화폐 자산은 서서히 0으로 돌아가고 있습니다. 한때 영광스러웠던 밈 코인, 수많은 거버넌스 토큰, "이더리움 킬러", 그리고 지난 사이클의 가치 없는 프로젝트들은 더 이상 사상 최고치를 경신할 잠재력을 잃었습니다. 가격 폭락은 일시적인 심리 침체를 반영하는 것이 아니라, 현재의 내러티브와 펀더멘털 속에서 가치를 잃고 진정한 "좀비 자산"이 되었음을 의미합니다.

동시에 시장 구조는 성숙해지고 있으며 투자자들은 그 어느 때보다 합리적입니다. 자본은 더 이상 백서, 비전, 또는 디스코드 커뮤니티에 투자하지 않습니다. 대신, 가장 기본적인 기본 원칙, 즉 현금 흐름, 수수료 수익, 그리고 활용 사례로 돌아가고 있습니다.

이처럼 분열된 암호화폐 시장 환경에서는 두 가지 유형의 자산만이 경기 순환을 견뎌낼 수 있습니다.

• 이더리움, 솔라나와 같이 시스템적 인프라가 된 공개 블록체인
• 지속적으로 실제 거래 수수료와 수익을 창출할 수 있는 계약입니다.

아무리 매력적인 스토리를 가지고 있더라도 다른 웹 3 프로젝트들은 시장에서 무자비하게 제거되고 있습니다.

암호화의 지속적인 진화

가격 수준에서 투기 심리가 침체되었음에도 불구하고, 세계 금융 시스템의 근간이 되는 구조는 조용하지만 심오한 변화를 겪고 있습니다. 오랫동안 "규제"는 업계 전체의 가장 큰 장애물로 여겨져 왔습니다. 그러나 2024년과 2025년, 이 어렴풋이 드리워졌던 그림자는 예상치 못하게 확실성으로 바뀌었습니다. 점점 더 명확해지는 정책 프레임워크는 기술을 억누르지 않았을 뿐만 아니라, 한때 전통적인 "적"으로 여겨졌던 거대 기업들에게도 청신호를 비춰주었습니다.

동시에 스테이블코인의 공급은 멈출 수 없는 속도로 역사적 기록을 경신하고 있으며, 글로벌 유동성의 새로운 엔진이 되고 있습니다.

새로운 인터넷 은행은 암호화폐 기반 금융 게이트웨이로 진화하고 있으며, Visa와 Mastercard는 스테이블코인 결제를 자사의 핵심 지불 네트워크에 직접 내장하고 있습니다.

• 비자는 이미 수십억 달러 규모의 스테이블코인 거래를 처리하고 있으며, 이를 통해 차세대 인터넷 뱅킹의 기반을 마련하고 있습니다.
• 마스터카드가 ZeroHash를 인수합니다.
• Stripe는 글로벌 결제를 위한 인프라로서 스테이블코인에 초점을 맞추고 있습니다.
• CashApp은 프런트엔드에 USDC를 통합했습니다.
• Revolut은 수수료 없는 스테이블코인 거래 경로를 소개합니다.

그들은 모두 살아남으려면 기술을 거부하는 것이 아니라 받아들여야 한다는 것을 깨달았을 것입니다. 이러한 깊은 통합은 단기 투기 거래에는 반영되지 않지만, 실제 글로벌 거래량으로 지속적으로 증폭되는, 끈끈하고 돌이킬 수 없는 수요 기반을 형성하고 있습니다.

자금은 블록체인으로 반환될 수 있습니다.

거시경제 환경이 게임의 규칙을 조용히 바꾸고 있습니다. 연준이 금리를 인하하고 양적완화(QT)를 종료함에 따라, 한때 쉽게 달성할 수 있었던 미국 국채의 무위험 수익률 4%가 점차 사라지고 있습니다. 수익률 하락에 직면한 자본은 더 이상 가만히 있을 수 없습니다.

곧 나타날 것은 자금이 블록체인으로 다시 유입되는 대규모 추세입니다. 그러나 과거와 달리 이번에는 자금이 폰지 사기(Ponzi Scheme)로 몰리지 않고, 거래 수수료와 대출 스프레드를 통해 실질 수익을 창출할 수 있는 디파이(DeFi) 프로토콜로 몰릴 것입니다. 전통적인 수익률이 하락함에 따라, 디파이 프로토콜의 실질 수익률은 자본의 새로운 고지가 되고 있습니다. 이는 데이터에서 입증됩니다. Aave의 TVL(총 TVL)은 사상 최고치를 기록하며, 시장이 온체인 실질 수익률에 대한 강력한 추구를 다시 한번 보여줍니다.

차세대 분산형 금융 및 인공지능 경제

암호화폐 인프라는 마침내 상품 시장 적합성을 찾는 새로운 금융 기반 기술들에 의해 활용되고 있습니다. 파생상품과 무기한 계약은 처음에는 "괴짜" 집단 사이에서 수용되었지만, 이제는 기관 투자자들이 이용할 수 있는 유동성 있는 온체인 헤지 환경으로 확장되고 있습니다. 예측 시장 또한 틈새시장 실험에서 벗어나 신뢰할 수 있는 글로벌 정보 소스로 발전했습니다. 구글은 폴리마켓(Polymarket)을 통합했고, 칼시는 NBA와 파트너십을 맺었습니다.

하지만 이 슈퍼사이클을 막을 수 없게 만드는 궁극적인 촉매제는 바로 인공지능입니다. 우리는 JP모건 체이스에 직접 가서 당좌 예금 계좌를 개설하는 대신, 직접 지갑을 생성하고, 거래, 교환, 결제에 암호화폐를 사용하며, 사용자 의도에 따라 새로운 경매 시장을 즉시 생성하는 AI 에이전트의 세계를 구축하고 있습니다.

이 시스템에서는 블록체인이 "사이버 경제"의 기본 계층이 되고, AI 에이전트가 이를 기반으로 거래를 조정하고 수행합니다.

요약

우리는 진정한 슈퍼사이클의 한가운데에 있지만, 이는 2021년의 광란적이고 단기적인 급등과는 완전히 다릅니다 . 이번 슈퍼사이클은 더 조용하고, 더 안정적이며, 더 구조적입니다. 더 이상 투기적 감정에 의존하지 않으며, 모든 자산이 한꺼번에 상승하지도 않습니다.

이 과정에서 실질적인 가치가 없는 토큰과 프로젝트의 가격은 계속 하락할 것이며, 이는 자연스러운 시장 선택 메커니즘입니다. 동시에 암호화폐는 스테이블코인 결제부터 기관 온체인 헤징, 결제 인프라부터 기반 AI 경제에 이르기까지 글로벌 금융 시스템에 조용히 통합되고 있습니다. 블록체인은 글로벌 경제의 새로운 인프라로 자리 잡고 있습니다.