최근 SOL 제안은 물가상승률을 낮추는 것을 목표로 합니다. 반대자들은 무슨 생각을 하고 있을까요?

원문 기사는 Odaily Planet Daily( @OdailyChina ) 에서 발췌했습니다.

저자｜CryptoLeo ( @LeoAndCrypto )

솔라나의 열렬한 옹호자들은 최근 솔라나 커뮤니티가 SIMD-0411(이중 인플레이션 억제, Double Inflation Suppression의 약자로, 디플레이션이 아직 발생하지 않았음에도 인플레이션이 감소하고 있음을 의미) 이라는 새로운 제안을 내놓음으로써 어느 정도 위안을 얻었습니다. 이 제안은 솔라나 커뮤니티 기여자인 로신과 헬리우스 데브 이치고가 제안했으며, 현재 거버넌스 논의 단계에 있으며 곧 투표 단계에 들어갈 예정입니다.

이 제안은 SOL 인플레이션율을 -15%에서 -30%로 두 배로 높이는 것을 제안합니다. 이러한 매개변수 조정은 SOL 인플레이션율이 현재 4.18%에서 2032년 초에서 2029년 초로 1.5%까지 하락하는 시점을 앞당깁니다. 즉, 1.5% 인플레이션 목표에 도달하는 데 3.1년밖에 걸리지 않습니다. 이 매개변수를 적용할 경우, 향후 6년간 SOL 공급량은 2,230만 토큰 감소할 것으로 예상됩니다 (현재 메커니즘에서는 7억 2,150만 토큰, SIMD-0411 메커니즘에서는 6억 9,920만 토큰). 이는 본 보고서 작성 시점의 SOL 가격 140달러를 기준으로 약 31억 2천만 달러에 해당합니다.

SOL SIMD-0228의 간소화된 보안 버전인 SIMD-0411의 차이점은 무엇입니까?

먼저 SOL 토큰 인플레이션 계획을 살펴보겠습니다. 원래는 초기 인플레이션율이 8%, 인플레이션 감속율이 15%, 최종 인플레이션율이 1.5%로 설계되었으며, 현재 인플레이션율은 4.18%입니다.

SIMD-0411은 솔라나 인플레이션 메커니즘을 개선하기 위한 최초의 제안이 아닙니다. 올해 초, 멀티코인 캐피털(Multicoin Capital)과 같은 초기 솔라나 투자자들은 SIMD-0228이라는 제안을 발표했는데, 이 제안 역시 솔라나 발행률을 동적이고 가변적인 모델로 조정하여 솔라나 인플레이션 모델을 수정하는 것을 목표로 했습니다. 이 제안은 네트워크 보안과 탈중앙화 강화를 위해 목표 스테이킹 비율을 50%로 설정했습니다. 솔라나의 스테이킹 비율이 50%를 초과하면 인플레이션 비율이 감소하여 보상이 감소하고, 솔라나의 스테이킹 비율이 50% 미만이면 인플레이션 비율이 증가하여 보상이 증가하고 스테이킹이 장려됩니다. 당시 솔라나 네트워크 상황을 고려하여 최종 인플레이션 비율은 0.87%로 설정되었습니다.

그러나 이 제안은 너무 복잡했고 커뮤니티의 강력한 반대에 부딪혀 결국 실패했습니다. 당시 대부분의 커뮤니티 구성원은 대규모 검증 노드와 소규모 검증 노드 간의 이해 상충을 이유로 이 제안에 반대했습니다.

대규모 검증 노드는 SIMD-0228 제안을 지원하며, 인플레이션이 빠르게 감소하여 토큰 가격이 상승하고 수익이 더 커집니다.

소규모 검증인들은 스테이킹 보상 감소로 인해 수익이 크게 감소할 것을 우려하고 있으며, 일부 DeFi 프로젝트들은 유동성 문제를 우려하고 있습니다. 소규모 검증인들이 탈퇴할 경우, 솔라나의 영향력은 소수의 대형 검증인들에게 집중되어 네트워크의 탈중앙화에 영향을 미칠 것입니다.

SIMD-0411은 SIMD-0228의 간소화되고 안전한 버전으로 볼 수 있습니다. 이를 바탕으로 SIMD-0411에서 제안된 솔루션은 더욱 목표 지향적이며, 기존 합의 기반 최종 인플레이션율 1.5%를 유지하면서 인플레이션 감소율을 두 배로 높였습니다. 전체 인플레이션 시스템을 재설계한 SIMD-0228과는 달리, SIMD-0411은 단일 매개변수만 조정하여 이를 달성합니다. 프로토콜 복잡성을 증가시키지 않으면서 SOL 토큰의 인플레이션 설계를 강화하는 데 있어 최소화되고 예측 가능하며 위험이 낮은 접근 방식을 제공합니다. 또한, 관리가 더 간단하고 쉽습니다.

지역 사회의 관점은 무엇인가?

SIMD-0411에 대한 의견은 여전히 엇갈리고 있습니다.

긍정적인 전망: 기관들은 낙관적이며 혁신과 DeFi 활동을 장려합니다.

SOL(사회보장 및 투자) 전문 금융 회사인 DeFi Dev Corp(DFDV)도 SIMD-0411에 대한 지지를 표명했습니다. DFDV의 분석 내용은 다음과 같습니다.

1. SIMD-0411은 2,230만 SOL 토큰의 배출량 감소 외에도, 이해하기 쉬운 단일 매개변수 조정을 적용하여 복잡하거나 동적인 통화 논리를 피하고 예측 가능성을 향상시킵니다. 또한, SIMD-0411에는 네트워크 참여자가 이에 대비할 수 있도록 6개월의 활성화 유예 기간이 포함되어 있습니다.

2. 스테이킹 보상과 관련하여, DFDV는 블록체인 네트워크 개발 초기 단계에서 높은 스테이킹 보상이 합리적이며, 개발자 유치, 탈중앙화 과정 가속화, 토큰 수요 촉진에 도움이 된다고 밝혔지만, 솔라나는 이미 그 단계를 넘어섰습니다. 데이터 비교는 다음과 같습니다.

솔라나의 프로토콜 수익은 2023년 2,900만 달러에서 2024년 14억 2천만 달러로 증가했으며, 2025년 현재까지 약 13억 8천만 달러에 도달했습니다. 단 1년 만에 거의 50배 증가한 수치입니다. 2025년까지 솔라나의 프로토콜 수익은 이더리움의 두 배 이상이 될 것으로 예상됩니다. 솔라나는 10억 달러에 도달하는 데 약 4년이 걸렸습니다(이더리움은 6년이 걸렸습니다).

솔라나의 DEX 거래량은 2022년 120억 달러에서 2023년 550억 달러로, 2024년에는 6,940억 달러로 증가했으며, 2025년에는 1조 4,500억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 올해 솔라나의 처리량은 이더리움 DEX의 약 1.6배입니다.

2023년부터 2025년까지 솔라나는 약 686억 건의 거래를 처리한 반면, 이더리움은 12억 7천만 건만 처리하여 50배의 차이를 보였습니다. 솔라나의 연간 거래량은 2023년 123억 건에서 2024년 259억 건으로 증가했고, 올해 현재까지 305억 건에 도달했습니다. 반면 이더리움의 연간 거래량은 지속적으로 5억 건 미만을 유지했습니다. 솔라나는 확장성을 달성했지만, 이더리움은 그렇지 못했습니다.

솔라나는 네트워크 수익, 거래 데이터, DEX 거래량, 신규 지갑 등 거의 모든 주요 지표에서 수년 연속으로 이더리움보다 우수한 성과를 보였습니다.

3. 높은 인플레이션으로 인해 현재 SOL 토큰의 가격 성과가 저하되고 있으며, 이는 시급히 해결되어야 합니다.

4. 기관 투자자, DAT 및 ETF 발행자는 예측 가능하고, 장기적으로 안정적인 경제적 이익이 있으며, 구조적 인플레이션이 낮은 자산을 발행하는 것을 선호합니다.

5. 스테이킹 수익률이 낮아지면 대출, LP, 스테이블코인 등 DeFi 상품으로 SOL이 더 많이 유입될 것입니다.

6. 토큰 인플레이션에 대한 의존도를 줄이고 네트워크 검증자 간의 혁신을 장려합니다.

스테이킹 보상 감소로 인해 발생하는 일련의 문제에 대한 우려가 존재합니다.

Pine Analytics에 따르면, SIMD-0411이 승인된 후 SOL의 해당 명목 담보 수익률도 다음과 같이 꾸준히 감소할 것으로 예상됩니다.

첫해에는 약 5.04%

2년차 수치는 약 3.48%였습니다.

3년차는 약 2.42%였습니다.

게다가 0xSpade의 분석에 따르면 SIMD-0411이 승인된 후 10개의 검증자 노드가 첫 해에 수익성/손익분기점에서 수익성이 없는 상태로 전환되고, 2년차에는 27개, 3년차에는 47개가 수익성이 없는 상태로 전환됩니다.

이에 대해 DFDV는 다음과 같이 밝혔습니다.

1. 인플레이션율이 낮아지면 검증자의 경제적 이익을 얻기가 더 어려워지고, 스테이킹 참여가 줄어들고, 경제적 안정성이 떨어지며, 단기 변동성이 발생합니다.

2. 수율이 감소함에 따라 일부 검증 노드는 손실을 입거나 심지어 중단될 수 있습니다.

3. 솔라나의 인플레이션 계획에 대한 갑작스러운 조정을 둘러싼 불확실성은 시장 변동성으로 이어질 수 있습니다.

5. ETF, 담보 상품, DAT의 수익률이 감소합니다.

6. 토큰 메커니즘을 방해하는 것은 좋지 않은 선례를 남길 수 있으며, 모든 네트워크가 이 메커니즘을 따를 수 있는 것은 아닙니다. 대부분의 네트워크 역학과 토큰 설계는 변경되지 않아야 합니다.

DAT, ETF, 인플레이션 촉진책 등을 고려하면 SOL(사회보장지수)이 급등해야 하지 않을까요?

올해 SOL 토큰의 가격 변동은 부진했지만, 상당한 진전이 있었습니다. 첫째, DAT Treasury는 BTC와 ETH만큼 주목을 받지는 않았지만 지속적인 매수세를 보였습니다. 둘째, SOSOValue 데이터에 따르면 SOL ETF는 단 1주일(11월 17일~21일, 미국 동부시간) 동안 1억 2,800만 달러의 순유입을 기록했습니다. 이 글을 쓰는 시점을 기준으로 SOL ETF의 총 순자산 가치는 7억 1,900만 달러이며, ETF 순자산 가치 비율(비트코인 전체 시가총액 대비 시가총액 비율)은 1.01%이고, 역대 누적 순유입은 5억 1,000만 달러입니다.

전략적 SOL 보유량(Strategic SOL Reserve) 데이터에 따르면 SOL 재무부(Treasury)와 ETF는 총 2,558만 1천 개의 SOL 토큰을 보유하고 있으며, 이는 약 35억 5천만 달러에 달합니다. 다른 암호화폐 자산들이 투매되고 지속적인 손실을 경험하는 동안, SOL은 강력한 지지 기반을 확보했으며, 풍부한 기관 매수세가 형성되고 있습니다. 관련 자료: " SOL 수호자 여러분, 당황하지 마세요. 주요 펀드들이 SOL을 지원할 준비가 되어 있습니다 "

SOL 옹호자로서 저는 이렇게 생각합니다. "짧고 날카로운 고통은 길고 질질 끄는 고통보다 더 심각합니다. 결국 인플레이션율은 어차피 1.5%에 도달할 것이기 때문에 저는 SIMD-0411에 대해 낙관적입니다. 물론 담보 수익률 하락이 ETF 데이터에 영향을 미칠 수 있으며, 우려는 타당합니다. 그러나 장기적으로는 '투명하고 예측 가능한 새로운 인플레이션 메커니즘'이 더 많은 개인 및 기관 투자자를 유치할 것이며, 이는 '담보 수익률 하락으로 일부 투자자가 시장을 이탈하는' 위험보다 훨씬 클 것입니다. 더욱이 단기적인 잠재적 매도 압력으로 인한 변동성은 향후 '계속되는 새로운 고점'으로 이어질 가능성이 높습니다."

SIMD-0411이 가능한 한 빨리 투표 과정을 통과하고, SIMD-0228처럼 실패로 끝나지 않기를 바랍니다.