2천만 달러 티켓: 초액체 HIP-3를 이해하기 위한 10가지 질문과 답변

원저자: KarenZ, Foresight News

상상해보세요. Hyperliquid가 "스킬만 충분하다면, 당신도 Perp DEX를 직접 만들 수 있어요!"라고 초대하는 거예요.

HIP-3가 바로 그러한 기능입니다. 10월 13일, Hyperliquid는 메인넷에 HIP-3를 공식 활성화하여 자격을 갖춘 개발자라면 누구나 무기한 계약 시장을 독립적으로 구축하고 운영할 수 있게 되었습니다. 이는 Hyperliquid의 완전히 탈중앙화된 계약 상장 프로세스를 향한 중요한 단계입니다.

간단히 말해서, Hyperliquid의 HIP-3는 사용자가 스스로의 상사가 되어 영구 계약 시장을 열 수 있는 규칙 시스템입니다.

핵심 게임플레이: 영구 계약 시장을 여는 방법은?

진입 장벽은 무엇인가?

Hyperliquid는 높은 스테이킹 임계값을 설정합니다.

• 50만 개의 HYPE를 스테이킹해야 합니다(현재 가치는 2,000만 달러 이상) : 그러나 인프라가 성숙해짐에 따라 스테이킹 요구 사항이 감소할 것으로 예상됩니다.
• 허가는 전혀 필요하지 않습니다 . 신청이나 승인도 필요 없으며, 약속이 지켜지는 한 배치가 가능합니다.
• 오라클 선정, 계약서 작성 등은 고객이 직접 처리합니다.

기본 게임 플레이

• 하나의 담보물은 하나의 DEX에 해당합니다 . 현재 규칙에 따르면 하나의 담보물은 하나의 Perp DEX에 해당합니다. 앞으로는 하나의 담보물로 여러 개의 DEX를 개설할 수 있게 될 것입니다.
• 고성능 주문장 : HyperCore는 귀하에게 독립적인 마진 시스템과 온체인 주문장을 제공합니다.
• 토큰 계약을 상장하려면 경매 참여가 필요합니다 . 토큰 계약을 상장하고 싶으신가요? 더치 경매에 참여하고 HYPE 토큰으로 가스비를 지불해야 합니다. 경매는 31시간마다 진행됩니다. 각 시장의 상위 3개 자산은 경매 참여 없이 직접 상장할 수 있습니다. 네 번째부터는 이전 HIP-1(현물 상장) 경매와 동일한 규칙에 따라 다른 자산과 함께 더치 경매에 참여해야 합니다. 이러한 설계의 이유는 신규 DEX 운영자가 빠르게 시작할 수 있도록 하고, 네 번째 DEX부터 수수료를 부과함으로써 가치 있는 토큰만 상장되도록 하기 위함입니다. 모든 HIP-3 DEX는 단일 경매 풀을 공유합니다.
• 배포자 수수료는 어떻게 부과됩니까? 배포자는 최대 50%의 수수료 비율을 설정할 수 있으며 기본 요금에 추가 수수료를 추가할 수도 있습니다.
• 무엇을 담보로 사용할 수 있나요? 이론상으로는 모든 호가 자산(거래 쌍의 가격 자산)을 담보로 사용할 수 있습니다.
• 마진 모드 : 현재는 "분리 마진"만 거래 가능합니다(한 자산의 손실이 다른 자산에 영향을 미치지 않음). "전체 마진"(모든 자산이 공유하는 마진)은 향후 점진적으로 추가될 예정입니다.

시장의 "주인"으로서 또 무엇을 해야 할까요?

배포자로서 귀하는 이 시장의 "사장"이며 다음과 같은 책임을 맡습니다.

• 시장 규칙을 정의합니다. 예를 들어, 어떤 오라클을 사용할지, 어떻게 계약을 설계할지 정의합니다.
• 일일 작업: 오라클 가격 설정, 레버리지 제어, 필요한 경우 시장 정산
• 또한, 관리를 위해 다중 서명 메커니즘을 사용하여 운영을 보다 표준화할 수도 있습니다.

수수료는 어떻게 계산되나요?

• 사용자는 두 배의 비용을 지불합니다 . HIP-3 Perp DEX에서 거래하는 비용은 검증자가 운영하는 영구 계약 시장에서 거래하는 비용의 두 배입니다.
• 배포자가 50%를 가져갑니다 . 수수료 공유는 50%로 고정되어 있으며, 여기에 추가 수수료가 추가됩니다.
• 프로토콜 수익은 변함없이 유지됩니다 . Hyperliquid 프로토콜은 공식 시장과 동일한 양의 수익을 냅니다(추가 절반은 HIP-3 Perp DEX 배포자에게 제공되기 때문입니다).
• 할인 메커니즘은 계속됩니다 . HIP-3 시장은 스테이킹 할인 및 추천 보상과 같은 메커니즘을 계속 통합하고 있습니다.

간단히 말해서, 사용자는 두 배의 비용을 지불하고, HIP-3 Perp DEX 배포자와 프로토콜은 각각 절반을 차지합니다.

위험을 어떻게 통제할 수 있나요?

• 악의적인 행위는 처벌됩니다 . 50만 HYPE 담보 요구량은 보증금과 동일합니다. 악의적인 시장 조작이 발생할 경우, 검증자는 담보 가중 투표를 통해 배포자의 담보량을 줄일 권리가 있습니다.
• 악의적으로 운영한다면 언스테이킹을 하더라도 처벌을 피할 수 없습니다 . 언스테이킹을 시작하더라도 7일 이내에 문제가 발견되면 여전히 벌금을 내야 합니다.
• 모든 시장을 폐쇄하더라도 귀하의 후원금은 30 일 동안 더 유지됩니다.
• 포지션 한도: 위험 관리를 위해 시스템은 명목 한도와 규모 한도라는 두 가지 미결제약정 제약 조건을 적용합니다. 명목 한도는 DEX 내 모든 자산에 대해 "미결제 포지션 수 x 현재 가격"의 합으로 계산됩니다. 이는 전체 시장 미결제약정과 개별 자산 포지션 모두에 적용됩니다. 규모 한도는 더 간단하며, 미결제 포지션 수를 기준으로 계산되고 각 자산에만 적용됩니다. 현재 각 자산의 최대 미결제 포지션은 10억 단위입니다. 따라서 최소 거래 단위를 적절하게 설정하는 것이 중요합니다.

어떤 행동이 처벌받나요?

• 시스템을 공격하기 위해 비정상적인 데이터를 악의적으로 입력하는 행위(실패하더라도).
• 시스템 제한을 우회하기 위해 취약점이나 경계 조건을 악용합니다.
• 네트워크 충돌이나 성능 문제를 일으키는 잘못된 입력입니다.

그러나 배포자의 작업과 관련이 없는 일반적인 입력 및 시스템 오류로 인해 발생한 프로토콜 버그(프로토콜 문제)는 페널티를 초래하지 않습니다.

벌금은 얼마인가요?

검증자는 일반적으로 다음 표준을 참조하여 투표를 통해 결정합니다.

• 장기간의 시스템 충돌이나 잘못된 상태 전환을 유발하는 경우: 최대 100%의 페널티가 부과됩니다.
• 잠깐 동안 시스템을 중단시키는 경우: 최대 50%의 벌금이 부과됩니다.
• 네트워크 성능 저하 또는 성능 문제를 일으키는 잘못된 입력: 최대 20%의 벌금.

배포자의 페널티 지분은 영향을 받는 사용자에게 배포되는 대신 파괴됩니다.

HIP-3는 시장과 사업자들에게 어떤 변화를 가져올까요?

HIP-3 출시는 하이퍼리퀴드 생태계 발전에 있어 중요한 전환점으로, 모든 사람에게 코인 상장 권한을 부여했습니다. 이는 중앙집중형 거버넌스에서 탈중앙화 거버넌스로의 거대한 도약입니다. 하이퍼리퀴드 관계자들은 주류 코인만 상장하는 등 보수적일 수 있지만, 커뮤니티의 상상력은 무궁무진합니다. 예를 들어,

• 시장 동향 파악: 새로운 퍼블릭 체인 토큰이 갑자기 인기를 얻으면, 개발자는 시장의 열광적인 반응을 얻기 위해 무기한 계약을 신속하게 출시할 수 있습니다. 이러한 "작고 빠른" 시장 모델은 대형 플랫폼이 남긴 공백을 메우고 사용자에게 더 많은 거래 옵션을 제공할 수 있습니다.
• 롱테일 자산: 틈새 시장이지만 수요가 있는 토큰도 영구 계약을 가질 수 있습니다.
• 혁신적인 제품: 예를 들어 AI 컨셉 코인, RWA 특별 세션, 밈 코인 특별 세션에 초점을 맞춘 영구 DEX를 만드는 것입니다.

더욱이, 50만 HYPE를 스테이킹한 후 배포자의 이익은 Hyperliquid 생태계에 귀속되며, 이후 경매 수수료는 HYPE에 따라 결정됩니다. 배포자는 자체 DEX를 적극적으로 홍보하고, 자체 커뮤니티와 사용자를 유치하며, HYPE를 장기적으로 보유하여 Hyperliquid 생태계의 해자를 형성할 것입니다.

더 중요한 것은 HIP-3가 HYPE 토큰의 가치를 창출한다는 것입니다. 각 DEX는 50만 개의 HYPE를 잠급니다. 잠김 = 유통량 감소 = 가격 지지.

HIP-3의 잠재적인 부정적 영향은 무엇입니까?

HIP-3는 Hyperliquid 생태계에 많은 혁신을 가져왔지만, 실제 운영과 사용자 경험의 관점에서 보면 여전히 객관적인 검토가 필요한 잠재적 위험이 있습니다.

첫째, HYPE 토큰 가격이 50만 개라는 점은 많은 사람들을 배제합니다. 2천만 달러가 넘는 가격은 개인 개발자에게는 천문학적인 금액으로, 기관, 대규모 투자자, 그리고 VC만이 참여할 수 있습니다. 이는 궁극적으로 시장 창출자들이 소수의 자금력이 풍부한 기관이나 대규모 투자자에게 집중되는 결과를 초래하여, 탈중앙화 공동 개발의 본래 의도와는 어긋날 수 있습니다. 하지만 이러한 접근 방식은 많은 위험을 완화할 수 있습니다.

둘째, HIP-3는 시장 정의 및 운영에 대한 책임을 창작자에게 부여합니다. 창작자가 부적절한 오라클을 선택하거나, 계약 규칙 설계에 허점이 있거나, 운영 과정에서 운영상의 오류를 범할 경우 사용자 자산이 손상될 수 있습니다.

동시에, 다양한 창작자가 운영하는 수많은 마켓이 등장하면서 사용자들은 마켓의 품질을 파악하기 위해 많은 노력을 기울여야 하며, 이로 인해 선택 비용이 크게 증가합니다. 실수로 "신뢰할 수 없는" 마켓에 진입할 경우, 더 큰 거래 위험에 직면하게 됩니다.

또한, 처음 세 개의 자산은 경매가 필요하지 않지만, 네 번째 자산부터는 공동 네덜란드 경매가 적용됩니다. 여러 크리에이터가 인기 자산을 등록하기 위해 경쟁할 경우, 경매 가격이 상승할 수 있습니다. 재정 자원이 부족한 중소 규모 크리에이터는 고품질 자산을 등록하기 위한 경쟁에 어려움을 겪게 되어, 인기도가 낮은 자산을 선택하게 되고, 이는 시장 발전에 더욱 제약을 가할 것입니다.

특히 우려되는 점은 크리에이터가 운영하는 각 DEX가 독립적으로 운영되고 별도의 주문장과 마진 시스템을 갖추고 있다는 점입니다. 이로 인해 Hyperliquid 생태계 내 유동성이 여러 소규모 시장에 분산됩니다. 개별 시장은 충분한 깊이가 부족하여 높은 슬리피지(slippage) 및 느린 거래 속도와 같은 문제로 이어져 사용자 거래 경험에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 중소 규모 크리에이터의 경우, 유동성 부족은 성장에 치명적인 병목 현상을 초래하여 "유동성 감소, 사용 감소, 사용 감소, 유동성 감소"라는 악순환을 초래할 수 있습니다.

마침내

한 문장으로 요약하자면, HIP-3는 Hyperliquid를 단순한 거래소에서 거래소 플랫폼으로 전환합니다.

이것은 다음과 같습니다.

• 과거에는 아마존이 주로 자사 판매에 의존했습니다.
• 이제 아마존은 누구나 매장을 열 수 있도록 허용합니다.

간단히 말해서, 50만 HYPE와 기술력, 그리고 Perp DEX 분야에서 이름을 알리고 싶은 열정이 있다면 HIP-3가 바로 당신을 위한 플랫폼입니다. 하지만 큰 힘에는 큰 책임이 따른다는 것을 기억하세요. 절대 실수하지 마세요!