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Wenser( @wenser 2010 ) 작성

Robinhood가 유럽 시장에 주식 토큰을 출시한 데 이어, 미국 증권거래소인 Nasdaq는 공식적으로 미국 증권거래위원회(SEC)에 주식 토큰화 거래에 대한 신청서를 제출했습니다.

나스닥 회장인 탈 코헨은 LinkedIn 게시물에서 "토큰화와 블록체인 기술을 기존 시장 인프라와 결합하면 글로벌 금융 시스템에 놀라운 기회가 제공되며 , 마찰을 줄이고, 결제 시간을 단축하고, 프로세스를 자동화하고, 자본 및 담보 관리의 효율성을 개선함으로써 발행자, 투자자 및 글로벌 경제에 막대한 이점을 제공할 수 있는 잠재력이 있습니다."라고 밝혔습니다.

이 신청이 승인되면, 온체인 토큰화 주식 거래는 배당금 지급, 위임 투표, 그리고 명확한 법적 감독권을 누리게 됩니다. Odaily Planet Daily는 이 기사에서 참고하실 수 있도록 이 중요한 이정표에 대한 간략한 분석을 제공할 예정입니다.

TradFi Exchange는 적극적으로 변화를 추구하고 Nasdaq는 토큰화된 증권 거래의 물결을 일으키고 있습니다.

"나스닥이 미국 증권거래위원회(SEC)에 토큰화 증권 거래 신청서를 제출했다"는 소식은 공식 문서에 공개된 것이 아니라, 나스닥 회장 탈 코헨이 링크드인에 게시한 게시물에서 나온 것입니다. 이러한 움직임은 한편으로는 신청서의 기밀 유지 요건과 관련이 있을 수 있지만, 다른 한편으로는 이 문제에 대한 나스닥의 다소 신중한 공식 입장을 어느 정도 반영하는 것일 수도 있습니다.

결국, 규제 준수 외에도 나스닥은 토큰화된 주식을 상장할 때 구체적인 기술 구현 계획, 거래 시간 규칙, 구체적인 펀드 전달 계획을 확인해야 합니다.

하지만 어떤 경우든 현재 세계 최대 규모의 증권 거래소 중 하나인 나스닥의 이번 움직임은 의심할 여지 없이 "업계의 이정표"가 되는 사건입니다.

나스닥의 야망: 주식 토큰화를 한 단계 더 발전시키다

공개 데이터에 따르면 나스닥의 총 거래량은 2024년 약 492억 주, 2025년 상반기에는 약 262억 주로 추산됩니다. 언론 보도에 따르면 나스닥의 개인 투자자 거래량은 2025년 상반기에 6조 6천억 달러에 달했습니다. 또한, 딜로직(Dealogic)이 발표한 데이터에 따르면 나스닥의 IPO(백지수표 인수 기업의 IPO 포함)는 2025년 상반기에 약 213억 달러를 조달한 반면, 뉴욕증권거래소(NYSE)의 IPO는 87억 달러에 불과했습니다. 이로써 나스닥은 미국 주식 시장의 명실상부한 선두주자로 자리매김했습니다.

이처럼 엄청난 거래량과 압도적인 시장 지위는 자연스럽게 더욱 혁신적인 거래 참여 방식과 다각화된 투자 대상을 요구합니다. 이것이 나스닥이 주식 토큰화에 큰 기대를 걸고 있는 이유 중 하나일 것입니다.

나스닥 성명: 미국 SEC의 "Project Crypto" 조치에 대응

나스닥의 주식 토큰화 거래 신청은 자체 개발 요구 사항 외에도 "선제적 성명"으로 간주될 수도 있습니다.

앞서 폴 앳킨스 SEC 위원장은 자산 토큰화가 SEC의 최우선 과제라고 명시적으로 밝혔으며, 규제 기관은 올해 초 일련의 암호화폐 원탁회의에서 이 문제를 논의하기 위한 실무 그룹을 구성했습니다 . SEC의 프로젝트 크립토(Project Crypto) 이니셔티브 의 핵심 요소는 세계 최고의 토큰화 증권 시장을 위한 길을 마련하는 것입니다.

올해 5월 12일, 폴 앳킨스는 다음과 같이 말했습니다. "오프체인 시스템에서 온체인 시스템으로의 증권 전환은 수십 년 전 아날로그 레코드에서 카세트테이프로, 그리고 디지털 소프트웨어로 녹음이 전환되었던 것과 유사합니다. 온체인 증권으로의 전환은 증권 발행, 거래, 소유 및 사용에 있어 완전히 새로운 방식을 가능하게 함으로써 증권 시장의 모든 측면을 재편할 잠재력을 가지고 있습니다."

바람의 방향을 이해하는 것과 관련해서는 조직의 민감성과 신속하게 대응하는 능력을 과소평가해서는 안 되며, 수십 년 동안 전통 금융 분야에 깊이 관여해 온 전문가의 능력도 과소평가해서는 안 됩니다.

나스닥은 로빈후드와는 다른 주식 토큰화 접근 방식을 제공합니다.

나스닥이 제안한 구체적인 주식 토큰화 계획에 대해서는 다음 세 가지 측면에서 이해할 수 있다.

첫째, 토큰화된 주식은 거래 우선순위 측면에서 기존 주식 거래와 동일하게 취급됩니다. 주문에 토큰화된 증권이 포함되어 있거나 토큰 형태의 증권 청산 및 결제를 선호한다는 사실은 거래소의 해당 주문 실행 우선순위에 영향을 미치지 않습니다. 이 새로운 시스템 하에서는 이미 디지털화된 주식 거래가 디지털 원장을 통해 기록되며, 이는 "증권 소유권 및 거래 증거를 기록하는 새로운 기능을 제공합니다."

둘째, 구체적인 구현 측면에서, 나스닥이 토큰화된 주식을 상장할 경우, 1973년에 설립되어 매년 수조 달러 규모의 거래를 청산하는 예탁신탁회사(DTC)를 통해 토큰 거래를 청산하고 결제할 것입니다. 더 나아가, 나스닥은 "DTC가 필요한 인프라와 거래 결제 서비스를 구축한 후" ETF와 같은 상장지수상품(ETF)을 제공할 계획입니다.

셋째, 상품 투자자 권리 측면에서 토큰화된 주식 상품을 구매한 투자자는 의결권, 청산권을 포함한 해당 주식의 모든 권리를 획득하게 되며, 규제된 보관 기관은 주주가 배당금을 받을 수 있도록 보장하게 됩니다.

위에서 언급한 TradFi와 DeFi 두 분야를 결합하는 이점 외에도, 나스닥 회장 탈 코헨은 다음과 같이 강조했습니다. "(주식 토큰화는) 현재 미국 주식 시장의 회복력, 보안성, 그리고 건전한 거버넌스를 저해해서는 안 됩니다. 따라서 우리는 시장을 뒷받침하는 기본적인 신뢰 원칙을 유지하면서 혁신을 이루기 위해 기존 및 신규 핵심 거래 인프라 서비스 제공업체와 협력할 준비가 되어 있습니다." 다시 말해, 나스닥이 출시할 예정인 토큰화 주식 상품은 미국 증권법 및 규정 준수 요건을 엄격하게 준수할 것입니다.

나스닥 vs. 로빈후드: 다른 진행 상황, 수준, 시장 및 사용자 기반

특히, Robinhood가 이전에 출시한 주식 토큰화 상품과 비교했을 때, Nasdaq의 솔루션은 의심할 여지 없이 더 "단순"합니다. 물론, "새 병에 든 오래된 와인" 또는 "새 병에 든 약"이라고도 할 수 있습니다. 다음은 두 제품을 간략하게 비교한 것입니다.

간단히 말해, 나스닥은 기존 주식에 토큰화된 래퍼(wrapper)를 추가하는 것에 불과합니다. 이 새로운 시스템을 활용하여 나스닥은 암호화폐에 기반하지 않는 토큰화 솔루션을 구현했습니다. 단기적으로 이러한 움직임은 암호화폐 시장에 일정 수준의 기존 금융 투자 사용자와 유동성을 제공할 것입니다. 장기적으로 주식 토큰화는 암호화폐 시장에 다양한 거래 자산을 제공하고 전 세계 투자자들에게 미국 주식 투자의 문을 열어줄 것입니다.

가까운 미래에 RWA 구현에는 실제 세계의 암호 자산을 디지털화하고 현금화하는 것뿐만 아니라, 실제 세계의 암호 자산을 자산화하고 구체화하는 것도 포함될 것입니다.