원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자 | Ethan ( @ethanzhang_web 3 )

비트코인이 상장기업의 준비자산 기준이 된 후, 다른 주류 암호화폐들도 기관들의 관심을 끌고 있습니다. 세계 최대 거래소인 바이낸스의 생태 토큰인 BNB는 최근 전략적 준비금 메커니즘에 또 다른 중요한 돌파구를 마련했습니다.

7월 28일 저녁, 미국 상장 기업 CEA Industries Inc.(NASDAQ: VAPE)와 10 X Capital은 최대 미화 5억 달러 규모의 PIPE(Private Investment Public Equity) 자금 조달 완료를 공동 발표했습니다 . 이 자금 조달은 BNB를 핵심으로 하는 암호화폐 자산 준비금 금고를 설립하는 데 사용될 예정입니다. 이 거래 구조에는 최대 미화 7억 5천만 달러의 워런트도 포함되어 있어, 총 자금 조달 규모는 최대 미화 12억 5천만 달러에 달할 수 있습니다.

이러한 협력은 흔적이 없는 것은 아닙니다. YZi Labs는 이미 7월 10일, 10X Capital이 "BNB Treasury Company"라는 회사를 설립하여 BNB를 유통 시장에 보관하고 주요 미국 거래소 상장을 추진할 수 있도록 지원할 것이라고 처음 발표 했습니다. 당시 시장 반응은 미온적이었지만, 업계 관계자들은 이를 치밀하게 계획된 "리허설"로 평가했습니다.

최신 계획에 따르면, CEA는 이번 자금 조달(현금과 암호화폐 자산 결합)을 통해 조달된 자금을 활용하여 유통 시장에서 BNB 포지션을 구축하는 BNB 재무 전략을 공식 출범할 예정입니다. 핵심 전략은 미국 상장 기업의 규제 준수 구조를 활용하여 기관 및 개인 투자자에게 규제된 BNB 투자 기회를 제공하는 것입니다. 이러한 설계 논리는 Strategy(구 MicroStrategy)의 비트코인 준비금 전략과 유사합니다. 구체적인 형태에는 차이가 있지만, 궁극적인 목표는 핵심 암호화폐 자산의 "금융화" 및 규정 준수를 달성하는 것입니다.

이로 인해 시장에서는 새로운 의문이 제기됩니다. BNB가 자체적인 전략적 순간을 맞이하고 있는 것일까요?

세 명의 주요 캐릭터가 등장합니다: 프로모터와 무대 뒤의 실행자

BNB 재무부 프로젝트가 구상부터 구현까지 3주 만에 완료된 과정을 이해하려면 YZi Labs, CEA Industries, 10 X Capital이라는 세 가지 핵심 역할을 알아야 합니다.

이들은 서로 다른 분야에서 왔으며 그 조합은 "이질적"으로 보일 수 있지만, 이러한 역할 간 융합 덕분에 이 프로젝트는 기존 금융, 암호화폐 생태계, 미국 주식회사 간에 성공적으로 구현될 수 있었습니다.

가장 먼저 신호를 보낸 곳은 YZi Labs였습니다. 이 기관은 이전에 바이낸스 랩스(Binance Labs)로 알려져 있었습니다. 2025년 초 브랜드 독립을 완료하고 YZi Labs로 이름을 변경했습니다. CZ와 허이(He Yi)의 공동 지원을 받고 있으며, 웹 3.0, AI, 바이오테크 분야의 크로스 사이클 투자에 집중하고 있습니다. YZi Labs는 올해 TON, Zora, ZKX와 같은 인프라 프로젝트의 지원에 적극적으로 참여했으며, 감독 기관과 자본 간의 침투 가능한 구조적 솔루션을 설계하는 데 능숙합니다. 기존 벤처 캐피털과 달리 YZi Labs는 "구조적 다리"와 같습니다. 자산을 직접 운영하지는 않지만, 프로젝트의 기본 설계, 자금 조달 구조 및 거버넌스 메커니즘에 깊이 관여하여 신흥 자산이 기존 금융권에서도 이해할 수 있는 방식으로 시장에 진입할 수 있도록 지원합니다.

이 BNB 재무 계획에서 YZi Labs는 해당 구조 구축을 가장 먼저 추진한 당사자였습니다. 7월 10일, YZi Labs는 10 X Capital과의 첫 번째 협력을 통해 BNB 재무 회사(The BNB Treasury Company)를 설립한다고 공식 발표했으며, BNB 재무에 대한 "공식" 이야기가 시작되었습니다.

YZi Labs의 회장인 엘라 장은 바이낸스 랩스 시절부터 리더십 직책을 맡아왔으며, 초기 바이낸스 인큐베이터 프로그램을 이끌었고, 여러 주요 프로젝트 투자에도 깊이 관여했습니다. YZi Labs는 독립적으로 운영되어 왔지만, 역사적 배경과 자원 체계는 여전히 바이낸스와 높은 수준의 공감대를 형성하고 있습니다.

이러한 이유로 바이낸스 자체가 규정 준수 문제로 인해 미국 주식 시장에서 BNB의 금융화를 직접 홍보할 수 없는 상황에서, YZi Labs는 가장 적합한 "대변인"이자 "구조적 대리인"이 되었습니다. YZi Labs 는 바이낸스는 아니지만, 바이낸스를 이해하고 있으며, 기존 시장이 이해할 수 있는 BNB 채널을 열 수도 있습니다.

실제로 재무부채 운용을 담당하는 회사는 CEA 인더스트리즈(CEA Industries)입니다. 나스닥 상장사(NASDAQ: VAPE)인 이 회사는 원래 실내 농업 장비 사업을 했으며, 사업 영역이 제한적이지 않았습니다. 그러나 발표 이력을 살펴보면, CEA는 최근 몇 년 동안 PIPE, 자산 교체, 임원 교체 등을 통해 "자본 전환"을 여러 차례 추진해 왔음을 알 수 있습니다. 이번 BNB 재무부채 전략은 "온체인 자산을 보유한 상장 플랫폼"을 통해 전략적 전환을 완료하려는 CEA의 최근 시도입니다. 다시 말해, CEA는 BNB를 담는 "금융 컨테이너"가 된 것입니다.

이 컨테이너의 형성을 도운 것은 구조 설계자인 10 X Capital이었습니다. 금융 전문가 한스 토마스가 설립한 이 투자 은행은 PIPE, SPAC, 그리고 De-SPAC 거래에 중점을 두고 있으며, 최근 몇 년간 웹 3 자산의 컴플라이언스 구조 설계에도 적극적으로 참여해 왔습니다. 이 프로젝트에서 10 X는 PIPE 구조와 워런트 메커니즘을 운영했을 뿐만 아니라 팀 구성에도 깊이 참여했습니다. 갤럭시 디지털의 공동 창립자인 데이비드 남다르가 CEO를, 전 캘리포니아 공무원연금공단(CalPERS) CIO인 러셀 리드가 CIO를, 그리고 전 크라켄 임원인 사드 나자가 이사를 역임했습니다.

자본은 방향 감각을 가지고 있으며, 상장 기업은 실행 구조를 가지고 있고, Web 3 캠프는 자산 내러티브를 제공합니다. 이 세 가지가 함께 작동하여 BNB 재무 계획이 개념에서 "감사 가능하고, 거래 가능하며, 이전 가능한" 금융 인터페이스로 도약할 수 있습니다.

140명의 투자자가 BNB에 베팅하고, '기관 앵커링' 논리가 구체화되고 있다.

재무부 메커니즘이 여전히 구조적 혁신이라면, 이번 PIPE 라운드의 자본 참여 라인업은 그 이야기에 시장의 영향력을 직접적으로 불어넣습니다.

공개된 자료에 따르면, 5억 달러 규모의 이 자금 조달에는 암호화폐 기반 펀드, 패밀리 오피스, 전통적인 금융 기관, 심지어 여러 개별 자본 담당자를 포함한 140개 이상의 기관이 참여했습니다. 이처럼 광범위한 참여는 최근 몇 년간 웹 3.0(Web 3.0) 자금 조달 사례에서 매우 드문 일입니다. 더 중요한 것은, 이 자금 조달이 비트코인(BTC)이나 이더리움(ETH)이 아닌, 미국 규제의 모호한 영역에서 방황해 온 바이낸스(BNB)에 집중되어 있다는 점입니다.

구독자 명단은 매우 대표적입니다. Pantera Capital, Arrington Capital, Arche, GSR, dao 5, Kenetic, Protocol Ventures, Hypersphere, Blockchain.com... 주요 암호화폐 시장의 거의 절반이 여기에 속합니다. BitFury 창립자, Polychain 창립자 Olaf Carlson-Wee, 전 SoftBank 임원 Rajeev Misra와 같은 개별 자본 참여자 도 목록에 있습니다. 전통적인 금융 투자자는 대부분 구조화 펀드나 가족 신탁을 통해 간접적으로 참여합니다.

더욱 주목할 점은 이번 PIPE 라운드에는 최대 7억 5천만 달러 규모의 워런트 청약 메커니즘이 포함되어 있다는 점입니다. 투자자들은 현재 포지션을 배분할 뿐만 아니라 향후 12~24개월 내 가치 상승 가능성에 베팅합니다. 이러한 구조적 설계는 향후 특정 가치 평가 단계에서 실행될 수 있으며, 이는 BNB의 "재무적 가격 결정 모델"에 기여합니다.

자본 구조 관점에서 볼 때 이는 전형적인 "구조화된 장기" 계획입니다. BNB는 ETF 출시를 기다릴 수 없을지 모르지만, PIPE 재무부는 BNB가 월가에 도달할 수 있는 새로운 통로가 되고 있습니다.

투자자들이 BNB 토큰에 베팅하는 이유는 무엇일까요? BTC와 ETH에 이어 자본 시장은 "차세대 앵커 자산"을 찾는 데 시급한 필요성을 느끼고 있습니다. BNB는 사용자 기반, 온체인 애플리케이션, 거래량, NFT, 그리고 체인 게임 활동 측면에서 L1 네트워크에서 여전히 선두를 달리고 있습니다.

올해 6월, 미국 상장 기업인 나노랩스(Nano Labs Ltd, NA)는 전환사채 청약 계약(이하 "계약")을 체결했다고 발표했습니다 . 이 계약에 따라 나노랩스는 총 원금 5억 달러 규모의 전환약속어음(이하 "채권")을 발행하여 여러 투자자에게 청약할 예정입니다. 1단계에서는 전환사채와 사모를 통해 10억 달러 상당의 BNB를 매입할 계획이며, 장기적으로는 BNB 전체 유통량의 5~10%를 보유하는 것을 목표로 합니다. 나노랩스 설립자인 쿵젠핑(Kong Jianping)은 게시물을 통해 현재까지 12만 개의 BNB가 매입되었으며, 현재도 계속 매입되고 있다고 밝혔습니다.

7월, 미국 상장 기업인 윈드트리(WINT)는 빌드앤빌드(Build and Build Corp.) 와 6천만 달러 규모의 증권 매매 계약을 체결했다고 발표했습니다 . 향후 인수를 통해 최대 1억 4천만 달러의 총 수익이 발생할 수 있으며, 총 인수 금액은 최대 2억 달러에 달할 것으로 예상됩니다. 이번 자금 조달은 주로 BNB 재무 전략 출시 및 BNB 인수에 사용될 예정입니다. 또한, 윈드트리는 BNB 토큰에 직접 투자하는 최초의 나스닥 상장 기업이 될 것으로 예상됩니다.

결론: BNB의 재정 이야기는 공식적으로 세 번째 단계에 접어들었습니다.

BNB가 미국 자본 시장에 진출을 시도한 것은 이번이 처음이 아닙니다.

2021년 바이낸스가 전 세계로 사업을 확장했을 당시, BNB는 한때 "제3의 자산"이라는 시장의 기대를 충족시켰습니다. 그러나 규제 환경의 급격한 변화로 북미 시장에서 BNB는 빠르게 소외되었고, 심지어 SEC(미국 증권거래위원회)의 직접적인 의문 제기 대상이 되었습니다. "미국의 가치 평가 시스템"으로부터 인정받지 못한 BNB의 가격 논리는 오랫동안 주류 금융 체계에서 벗어나 있었습니다.

올해 전환점이 찾아왔습니다. 바로 BNB의 미국 주식 시장 내러티브가 마침내 자리를 잡은 것입니다. 이러한 돌파구는 핵심적인 추세를 보여줍니다. 바로 암호화폐 자산의 금융 내러티브가 비트코인의 독점에서 다각화로 이동하고 있다는 것입니다. 이제 질문은 다음과 같습니다. 솔라나, 톤, 수이와 같은 더 많은 L1 프로젝트들이 이러한 흐름을 따를까요? 이들 프로젝트는 유사한 "컨테이너화" 잠재력을 가지고 있을까요?

정답은 알 수 없지만, BNB의 금융화 과정은 분명히 새로운 단계에 접어들었습니다. BNB는 더 이상 단순한 거래소 플랫폼 화폐이자 BNB 체인 생태 토큰이 아니라, 가치 평가 모델, 회계 체계, 그리고 규정 준수 공시 방식을 혁신함으로써 글로벌 금융 시스템에서 새로운 위치를 구축했습니다. 이것이 정점은 아닐지 몰라도, 중요한 서막임은 분명합니다.