원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
작성자 | 딩당( @XiaMiPP )
2024년 12월, ETH는 4,000달러에서 1,400달러로 하락했고, 거의 반등하지 못하며 65% 이상 하락했습니다. 이 폭락과 함께 트레이더들과 초기 투자자들의 대규모 투매가 이어졌고, 시장의 자금은 공황 상태에 빠져 급격하게 재편되었습니다. ETH/BTC 환율은 동시에 0.018까지 하락하며 2019년 강세장의 시작점으로 거의 회귀했습니다.
같은 출발점에서, 이번에도 ETH가 같은 추세를 재현할 수 있을까?
대부분의 사람들이 이더리움에 대한 신뢰를 잃은 바로 그 순간, 구조적 변화가 조용히 다가오고 있습니다. 정책 경계가 더욱 명확해지고, 기관 자본이 다시 유입되고, EF는 자체적으로 조정되고, 온체인 데이터는 분산되고, 업계의 관점은 재조정되고 있습니다. ETH는 구조적 재평가를 예고하고 있을지도 모릅니다.
정책 추진력: 불확실성 속에서 떠오르는 암호화폐 규제 프레임워크
거시적인 측면에서 암호화폐 자산은 점차 모호한 영역에서 벗어나고 있습니다. GENIUS Act와 CLARITY Act와 같은 주요 입법 절차가 획기적인 진전을 이루었고, SEC(미국 증권거래위원회) 또한 DeFi에 대한 면제 체계 구축을 논의하고 있습니다. 암호화폐 산업의 규제적 사고는 배제에서 수용으로, 억제에서 제한적 장려로 전환되고 있습니다.
스테이블코인과 NFT의 핵심 결제 계층인 DeFi의 기반인 이더리움은 이번 정책 지원의 가장 직접적인 수혜자가 될 수 있으며, 이더리움의 규정 준수 절차는 업계 전반에 자연스럽게 자리 잡고 있습니다. 규제 환경이 더욱 명확해지면, 기관들이 가장 먼저 재평가해야 할 대상은 정통 인프라로 탄생한 이더리움입니다.
자본 수익률: ETH의 새로운 이야기가 시작되었습니다
미국 상장사인 샤프링크(SharpLink)가 ETH 전략적 보유 자산 설립을 발표한 이후, 시버트 파이낸셜(Siebert Financial), 트레져 글로벌(Treasure Global), 비트 디지털(Bit Digital) 등 여러 상장사들이 잇따라 ETH를 기업 대차대조표에 포함하겠다고 발표했습니다. ETH를 전략적 자산 보유 자산으로 보는 새로운 이야기가 등장하기 시작했습니다.
마이크로스트래티지의 ETH 버전으로 알려진 샤프링크(SharpLink)는 보유 ETH를 7,689개 추가 증액하여 총 ETH 보유량을 205,634개로 늘렸다고 발표했습니다. 현재 주가 2,600달러를 기준으로, 총 보유량은 약 5억 3천만 달러에 달합니다. 이번 자본 재분배는 ETH 자산 속성 재평가를 통해 이루어졌습니다.
자본은 항상 예민한 후각을 가지고 있으며, 많은 기관들이 움직일 준비가 되어 있습니다. 7월 3일, 아브락사스 캐피털(Abraxas Capital)은 바이낸스와 크라켄에서 48,823 ETH(1억 2,600만 달러 상당)를 인출했습니다. 매트릭스포트(Matrixport)와 관련된 것으로 의심되는 지갑은 바이낸스와 OKX에서 40,734 ETH(1억 400만 달러 상당)를 인출했습니다.
1confirmation 의 설립자인 닉 토마이노는 코인베이스가 ETH를 비축해 왔으며 현재 대차대조표에 3억 3,500만 달러 이상의 ETH를 보유하고 있다고 밝혔습니다. 로빈후드도 코인베이스의 뒤를 따를 것이며, 다른 기업들도 그 뒤를 따를 것입니다. 아직 초기 단계이지만, ETH의 L2 소유권을 둘러싼 경쟁이 시작되었습니다.
재단 자체 교정: 투명성으로의 거버넌스 전환
한때 투명성 부족으로 비판받았던 권력의 중심지였던 이더리움 재단 또한 거버넌스 구조를 대대적으로 조정하기 시작했습니다. 중앙화의 딜레마와 투명성 위기에 직면한 이더리움 재단은 연구 개발팀을 대대적으로 개편하고 직원들을 해고했습니다. 이와 동시에 재단은 최신 재정 정책 문서를 발표하여 자산 관리 전략, ETH 판매 메커니즘, 그리고 DeFi 생태계에 대한 장기적인 의지를 명확히 했습니다.
이는 자체 교정을 위한 시도일 뿐만 아니라 시장에 보내는 신호이기도 합니다. 즉, 이더리움은 계속해서 신뢰할 수 있는 중립성과 제도적 정당성을 방어할 것이라는 신호입니다.
추가 자료: RD팀 재편, EF의 조직 변화가 ETH 가격 상승에 도움이 될 수 있을까?
데이터 지원: 온체인 지표가 스스로를 말해줍니다.
온체인 데이터는 이더리움 상승의 기반을 보여줍니다. 현재 이더리움 기반 스테이블코인의 주간 활성 독립 사용자 수는 75만 명을 돌파하며 사상 최고치를 기록했습니다. 그중에서도 USDT와 USDC는 여전히 강세를 보이고 있으며, 이더리움의 유통량은 각각 730억 달러와 410억 달러로, 현재 스테이블코인 전체 시장 가치의 약 85%를 차지합니다.
CryptoQuant 데이터에 따르면 2025년 6월 이후 50만 개 이상의 ETH가 새롭게 담보되었으며, 전체 네트워크에서 담보된 이더리움 총량은 처음으로 3,500만 개를 돌파하여 사상 최고치를 기록했습니다. 동시에 ETH를 한 번도 매도하지 않은 축적 주소의 총 보유량도 2,280만 개로 사상 최고치를 기록했습니다. 6월의 통합 단계에서 장기 이더리움 보유자들의 매수가 크게 증가했고, 축적량과 가격 추세가 뚜렷한 차이를 보였으며, 장기 보유자들은 강한 매도 경향을 보였습니다.
이더리움 현물 ETF가 9주 연속 순유입을 기록했습니다 . 비트와이즈(Bitwise) 최고투자책임자(CIO)인 맷 후건(Matt Hougan)은 이더리움 ETF(상장지수펀드)로의 자금 유입이 하반기에 크게 증가할 것이라고 밝혔습니다. 이더리움 체인에서 거래되는 스테이블코인과 주식이 점점 더 많아질 것이기 때문인데, 이는 기존 투자자들에게는 쉽게 이해할 수 있는 현상입니다. 올해 6월 이더리움 ETF로의 자금 유입은 11억 7천만 달러에 달했습니다. 이러한 추세가 지속된다면 하반기 이더리움 ETF로의 자금 유입은 100억 달러에 달할 수 있습니다.
업계 전망: 신자들의 귀환
여러 요인에 힘입어 시장은 이더리움 상승에 대한 충분한 이유를 찾은 것으로 보입니다. 업계 리더들 또한 이더리움의 다음 상승을 기대하며 시장의 신뢰를 회복하고 있습니다.
1confirmation 창립자: 업계의 지속적인 발전의 초석인 이더리움을 굳건히 지지합니다.
1confirmation 의 창립자인 닉 토마이노는 이더리움이 전체 산업의 지속적인 발전을 위한 초석이라고 단호하게 주장했습니다. 그는 신뢰할 수 있는 중립성, 오픈 소스, 그리고 허가 없는 혁신이라는 가치가 지속적으로 계승되고 확산되어야 한다고 강조했습니다.
토마이노는 벤처 캐피털 체인이나 이더리움 볼트 전략을 도입하는 기업 등 일부 최근 트렌드가 위의 가치와 직접적인 관련이 없다고 지적했지만, 그렇다고 해서 나쁘다는 뜻은 아니라고 덧붙였습니다. 그는 33년 전 핼 피니의 견해를 인용하며, 컴퓨터는 사람들을 통제하는 것이 아니라 해방하고 보호하는 데 사용될 수 있다라고 말했습니다.
Bankless 공동 창립자: Ethereum MEV는 투자를 최소화하거나 기존 금융의 도입을 돕습니다.
뱅크리스(Bankless)의 공동 창립자인 데이비드 호프만(David Hoffman)은 이더리움이 신뢰할 수 있는 중립성과 MEV(Miner Extractable Value, 채굴자 추출 가능 가치) 최소화에 지속적으로 투자하는 것이 기존 금융(TradFi) 분야에서 도입에 추가적인 이점을 가져올 수 있다고 말했습니다. 그는 로빈후드(Robinhood)처럼 단일 분류기를 사용하는 블록체인은 불법 MEV 문제가 없지만, 공정한 MEV 인프라에 대한 이더리움의 투자는 기존 금융 분야에서 준수 노력과 동일하다고 지적했습니다. 이러한 투자는 기존 금융 기관들이 다른 블록체인 대신 이더리움을 선택하게 하는 중요한 요인이 될 수 있으며, 이는 이더리움의 규정 준수 및 기술적 신뢰성 측면에서 경쟁력을 더욱 강화할 것입니다.
ZKsync 창립자: Solana는 분산화 및 검열 저항 측면에서 Ethereum과 경쟁할 수 없습니다.
이전에 솔라나의 공동 창립자인 톨리는 솔라나가 이더리움과 전쟁을 벌이지 않을 것이지만, 이더리움 기반의 중앙화된 정렬 시스템인 레이어 2와 싸울 것이라고 썼습니다.
Solana의 공동 창립자인 톨리에 대한 답변으로 ZKsync의 창립자이자 Matter Labs의 CEO인 알렉스 글루초프스키는 Solana는 분산화와 검열 저항성 측면에서 Ethereum과 경쟁할 수 없으며, 지연 시간과 성능 측면에서 단일 오더러 레이어 2 네트워크와 경쟁할 수 없다고 말했습니다.
컨센시스 CEO 이더리움 레이어 1이 세계 주요 원장이 될 것
컨센시스(Consensys)의 CEO이자 이더리움(Ethereum)의 공동 창립자인 조셉 루빈(Joseph Lubin)은 다음과 같이 말했습니다. 이더리움 레이어 1은 전 세계의 주요 원장이 될 것입니다. 누구나 허가 없이 데이터나 함수를 열람, 사용 및 추가할 수 있으며, 신뢰할 수 있는 중립성과 검열 저항성을 갖추고 있습니다. 변조 방지 및 검증(페널티 메커니즘과 투명성을 통해)이 가능하며, 탈중앙화 프로세스를 지속적으로 발전시키고 있습니다. 이더리움은 항상 경계 태세를 유지하는 최고 수준의 대규모 커뮤니티를 보유하고 있습니다. 시스템을 교란하려는 인내심 있고 자원이 풍부한 참여자들이 항상 존재하기 때문입니다. 다행히 이더리움이 발전하고 성숙해짐에 따라 시스템을 교란하는 것은 점점 더 어려워질 것입니다.
결론: ETH, 이번에는 정말 다릅니다
모든 신앙 재건은 항상 시장의 가장 차가운 순간에 시작됩니다. 폭락의 세례를 받은 후, 칩 구조는 희소해졌고, 마진 펀드의 진입은 가격 반등을 촉발할 수 있습니다. 현재로서는 가격이 여전히 변동할 수 있지만, 그 가치는 조용히 변해 왔습니다.
ETH가 정말로 돌아올지도 모릅니다.
