원작자: Green But Red
원문 번역: TechFlow
비트코인이 네 번째 반감기를 거친 지 1년이 지났지만, 그 성과는 놀라울 정도입니다. 비트코인 가격은 겨우 46% 상승했고 현재는 역대 최고치보다 약 10% 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 이는 반감기 이후 가장 약한 성과입니다.
역사적 주기와 현재 주기의 비교
역사를 돌이켜보면, 2012년 반감기 이후 비트코인 가격은 7,000%나 폭등했습니다. 2016년과 2020년의 반감기에는 각각 291%와 541%가 증가했습니다. 하지만 이번에는 비트코인이 반감기 이후 약 46% 정도 상승하는 데 그쳤고, 시장이 예상했던 반감기 이후 급등세는 나타나지 않았습니다.
시장 성숙도와 거시경제 요인의 영향
이번에 실적이 저조한 이유 중 하나는 거시경제적 불확실성이 커졌기 때문입니다. 세계적 긴장과 새로운 관세 정책으로 인해 투자자들은 더욱 조심스러워졌습니다. 경제 정책 불확실성 지수(EPU)는 이전 주기보다 훨씬 높은데, 이는 시장에서 위험 회피적 환경이 더욱 강화되었음을 반영합니다.
동시에 비트코인 시장도 점차 성숙해지고 있습니다. 초기에 비해 변동성이 현저히 낮아졌고, 장기 보유자의 수익 잠재력도 더 이상 크지 않습니다. 오늘날에는 가격을 크게 올리려면 더 많은 자본이 필요하며, 시장의 가격 민감도는 약해졌습니다.
제도화와 변화하는 시장 구조
기관 투자자는 그 어느 때보다 더 큰 역할을 하고 있습니다. 현물 ETF와 기업 투자의 증가로 시장은 더욱 안정되었지만, 거시경제 추세에 대한 민감도도 높아졌습니다.
기관 투자자는 가격이 하락할 때 매수하고, 반등할 때 수익을 실현하여 비트코인의 가격 변동을 완화합니다. 예를 들어, 2025년 5월 초 비트코인 ETF는 4억 2,550만 달러의 유입을 유치했는데, 이는 비트코인에 대한 기관의 지속적인 관심을 보여줍니다.
채굴 및 생산 비용
비트코인 채굴은 여전히 수익성이 있습니다. 현재 비트코인 1개를 채굴하는 데 드는 평균 비용은 약 49,887달러입니다. 하드웨어 효율성이 향상되는 속도가 느려지면서 채굴자들이 기존 장비를 더 오래 사용할 수 있게 되었고, 장비를 자주 업그레이드해야 하는 부담이 줄었습니다.
전망 및 예측
전문가들은 미래 전망에 대해 의견이 엇갈린다. 일부에서는 비트코인이 지속 가능한 강세장을 재개하기 전에 횡보 거래나 조정 기간을 거칠 수 있다고 예측하는데, 그러기 위해서는 아마도 10만 달러 선을 돌파해야 할 것입니다. 다른 사람들은 좀 더 낙관적으로, 비트코인 가격이 2025년 말까지 12만 달러에서 20만 달러 사이로 도달할 것이라고 예측합니다.
지난 주기의 폭발적인 이익은 실현되지 않았지만, 비트코인은 더욱 안정적이고 지속 가능한 성장의 새로운 단계에 접어들고 있으며, 이는 더 건강한 장기적 발전 경로가 될 수 있습니다.
