원본 출처: TechFlow
바이낸스에서 상장 폐지 예정인 알파카 코인인 $ALPACA가 지난 며칠 동안 시장 중심에서 활발하게 활동하면서 수천억 달러에 달하는 총 거래량을 기록했고, 유통 시장 가치는 3,000만 달러에 달했습니다. 4월 24일, 바이낸스는 알파카 파이낸스($ALPACA)를 포함한 4개 토큰을 5월 2일에 상장 폐지한다고 발표했습니다.
바이낸스 상장 폐지 소식은 일반적으로 프로젝트에 엄청난 부정적인 영향을 미칩니다. 상장 폐지는 유동성 감소와 거래량 감소를 의미하며, 토큰 가격이 하락하거나 심지어는 회복되지 않는 경우가 많습니다.
그러나 상장 폐지 소식이 발표된 후 $ALPACA는 단기간(바이낸스 거래 플랫폼에서 현물 기준으로 측정)에 약 30% 하락했고, 그 후 3일 만에 가격이 0.029달러에서 0.3477달러로 약 12배나 급등했습니다. 동시에 $ALPACA의 미결제약정(OI)은 토큰 시장 가치보다 몇 배나 높았고, $ALPACA를 둘러싼 롱-숏 게임의 고기 분쇄기 시장이 시작되었습니다.
금리 결제 가속화, 불숏 게임 심화
이후 바이낸스는 자금 조달 비율 규칙을 조정하여 캡률 주기를 한 시간에 한 번(최대 2%)으로 단축했고, 이로 인해 롱-숏 게임의 강도가 더욱 강화되었습니다. 황소들은 가격을 끌어올려 이익을 낼 뿐만 아니라, 높은 자금 조달 금리를 계속해서 먹어치울 수도 있습니다. 황소들은 며칠 안에 먹고 가져가고, $ALPACA 가격은 거의 4일 동안 높은 수준에서 계속 변동하고 있습니다.
정산 수수료는 매시간 -2%입니다. 1배 레버리지 전제 하에 공매도자는 하루 동안 공매도 포지션을 유지하면 원금의 최소 48%를 잃게 됩니다. 그렇게 높은 수수료에도 불구하고, 공매도를 선택하는 자금은 여전히 많습니다.
치열한 게임 속에서, 일부 사람들은 수백만 달러의 거래량을 가진 일부 트레이더가 높은 레버리지로 $ALPACA를 공매도하고 있었다는 사실을 발견했고, 결국 그들의 포지션은 수백만 달러에 달하는 트레이더 자금과 함께 청산되었습니다.
4월 29일, 바이낸스는 $ALPACA 계약 수수료 상한을 ±4%로 인상했습니다. 공매도자의 경우 수수료 상한선을 다시 인상하면 공매도 비용이 몇 배로 늘어날 것입니다. 그러나 공매도자들을 억제했어야 할 규칙이 발효되자 $ALPACA의 가격은 반직관적으로 0.27달러에서 0.067달러로 폭락했습니다.
절대적인 거래 규칙은 없습니다
거래량과 관심이 점차 바뀌면서 $ALPACA 스토리는 끝날 수도 있습니다.
수천억 달러 규모의 이 희극을 돌이켜보면, 지난 며칠 동안 $ALPACA는 어떤 면에서는 밈이었습니다. 상장폐지의 부정적 영향이 많은 주목을 끌었고, 검정과 빨강은 빨간색이다라는 원칙이 가격 변동에서 극대화될 수 있었습니다. 동시에, 동일 수준의 환경(1차 거래 플랫폼)에서 비교적 낮은 시가총액(최저점은 400만 달러 미만)과 칩의 엄격한 통제, 그리고 끊임없이 플레이어의 신경을 자극하는 급격한 가격 변동성으로 인해, 심지어 알파카 이미지만 봐도 밈과 연관이 있습니다.
이미지는 귀엽지만, 실제로 게임에 참여하는 유저 입장에서는 요즘은 피투성이라고밖에 표현할 수 없을 듯합니다. 나쁜 소식이 나오면 주가가 엄청나게 오르지만, 단기적인 소식이 나오면 주가는 순조롭게 떨어진다. 지난 며칠 동안 $ALPACA의 복잡한 추세는 평소의 뉴스 매도 논리를 뒤집었고 많은 사람들의 입장도 뒤집었습니다.
당연히 좋은 소식과 나쁜 소식의 경계는 점차 모호해졌고, 이전의 단일 판단 논리는 끊임없이 변화하는 시장에 점점 적합하지 않게 되었습니다. 대신 인간의 본성을 놀리는 격렬한 거래가 만연하고, 끊임없이 업데이트되는 마진콜 데이터가 점차 시장의 중심을 차지하게 됩니다. 이러한 진화 방향을 설명하는 데는 야생적인 성장이라는 용어가 가장 적절할 것입니다.
하지만 모든 것에는 양면이 있습니다. 어떤 사람들은 혼란스러움을 느끼고, 어떤 사람들은 설렘을 느낍니다. 이런 희극이 모든 사람에게 나쁜 것은 아닙니다. 매우 유능하고 가격 변동의 스릴을 추구하는 많은 참가자에게 알파카의 움직임은 큰 돈을 벌 수 있는 오랫동안 기다려온 기회가 될 수도 있습니다.
주문 담당자들이 모방 사용자의 돈을 이용해 어떤 대가를 치르더라도 공매도를 하는 데에는 영화 제목처럼 개인 투자자들의 자금을 노리는 수작이라는 주장도 나온다. 상류층의 돈은 전액 돌려주고, 서민들의 돈은 30%와 70%로 나눠 갖는다 지금으로서는 이 발언이 사실인지 거짓인지 판단할 수 없지만, 실제 상황이 그렇게 어둡지 않더라도 이 조작의 최종 승자는 일반 이용자가 아닐 것이라는 점은 확실합니다.
해당 규제 조치가 아직 완벽하지 않다는 전제 하에 $ALPACA는 이 시장에서 마지막으로 일어난 미친 조작이 아닐 수도 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 $ALPACA의 가격은 여전히 극심하게 변동하고 있습니다. 공식적으로 목록에서 삭제되기 전에 더욱 흥미로운 공연이 있을 수도 있습니다.
그러나 불안정한 가격 게임에서는 무지한 참여자가 사유지를 갖는 것이 어렵습니다. 주의와 유동성의 포위 공격 속에서, 덜 지켜보고 더 행동하는 것이 개인 투자자에게 가장 EV에 긍정적인 전략일지도 모릅니다. 큰 뉴스와 특이한 가격 추세를 보면서 기회가 왔다고 느끼는 건 개인 투자자뿐만 아니라 오랫동안 갈망해 온 프로젝트 당사자들도 마찬가지다.
