TOKEN2049 관점: 디지털 화폐가 경제력을 재편한다

원작자: VC 팝콘

원본 출처: Popcorn Unicorn

초록 소개

• 본 논문은 디지털화폐의 운영논리와 가치, 경제활동의 대상, 그리고 그것이 거시경제에 미치는 영향을 탐구하는 것을 목적으로 하는 학술조사이다 .

• 경제력 이전: 디지털 화폐에 대한 투자나 투기는 실제로 경제력에 대한 사람들의 추구와 욕구를 반영합니다.

• 화폐 기술이 경제력에 미치는 영향: 표면적으로는 화폐 기술의 변화가 화폐 권력 이전을 지배하지만, 블록체인이 등장하기 전에는 이 과정이 정치 권력과 군사력에 의해 더 많이 주도되었습니다.

• 디지털 화폐의 핵심 문제: P2P 이체 기술은 분산화 특성으로 인해 기존 경제 권력 구조를 재편했지만, 전통 금융의 세 가지 난제를 해결하지 못했습니다. 그 본질은 여전히 실제 화폐가 아닌 이체 기술입니다.

• 결론: 일부 "투자 기관"은 비트코인이 미래의 통화라고 주장하는데, 이는 비트코인이 일상적인 거래 단위로 적합하지 않기 때문에 경제학 상식이 부족하다는 것을 보여줍니다.

01.소개

이 기사는 학술적 토론 기사이며, 어떠한 투자 조언이나 관련 내용도 포함하지 않습니다. 이 기사에서는 주로 비트코인으로 대표되는 디지털 화폐의 기술적 특성을 분석하고, 거시 경제에서 비트코인의 역할, 영향력 및 가치에 대해 심도 있게 논의합니다. Web3 세계의 기본 운영 논리를 추가로 분석하고 이에 대한 이론적 지원을 제공합니다.

02. 화폐의 진화와 경제력의 이전

2.1 화폐의 진화와 신뢰의 전달

거래 매체, 가치 저장 및 계산 단위로서 통화는 사회 내부와 외부 당사자 간의 신뢰와 약속을 전달합니다. 그러나 경제 활동에서 화폐에 대한 수요는 일정하며, 화폐의 형태는 기술과 사회의 발전에 따라 초기의 조개껍질과 금속에서부터 오늘날의 지폐에 이르기까지 그 형태는 다르지만 모두 수요를 충족시키는 역할을 합니다. 인간의 필요에 따라 계속해서 진화하고 있습니다. 돈은 경제 활동의 매체일 뿐만 아니라, 경제 간 약속을 실현할 수 있는 신뢰할 수 있는 기술이기도 합니다. 사회, 경제 활동이 복잡해지면서 화폐 기술도 발전하고 있습니다.

2.2 경제력 이전

경제력이란 무엇인가? 경제학자 Richard Cooper의 말에 따르면, 경제력은 경제적 수단을 적용하여 다른 당사자를 처벌하거나 보상하는 능력입니다(Eichengreen, 2022). 이러한 능력은 일반적으로 경제적 규모의 결과이며 경제 성장의 기초가 됩니다. 경제력은 국가의 구매력과 관련이 있습니다. 구매력은 해당 국가의 통화 강도에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 미국 달러는 현재 가장 강력한 통화로 간주되어 다른 국가에서는 이를 중앙 은행의 비상 백업 통화로 사용합니다. 1920년과 2008년에 우리는 달러 가치 붕괴로 인한 세계 경제 위기를 목격했습니다.

디지털 화폐는 화폐 기술의 최신 단계 로 비트코인이 주도하는 디지털 화폐는 일반 투자자의 손에 경제력을 부여할 수 있는 기회를 제공하는 것으로 보인다. 그들은 디지털 통화 기술이 경제적 효율성 문제를 해결할 뿐만 아니라 더 중요하게는 경제 분야의 기존 권력 관계에 영향을 미치고 재구성한다고 믿습니다.

그렇기 때문에 초창기에는 각계각층과 각국 정부가 디지털 화폐를 골칫거리로 여겼으나 이제는 이를 강제로 수용하고 적극적으로 수용해야 한다. 경제 경쟁에 참여하는 모든 당사자의 영향력 추세와 직접적으로 관련됩니다. 따라서 우리는 디지털 화폐 발전과 경제력 사이의 역동적인 관계에 대해 더 깊이 살펴보고자 합니다.

03. 화폐기술이 경제력에 미치는 영향

3.1 화폐기술과 거래효율성

과거의 역사를 통해 우리는 화폐의 출현으로 거래의 효율성이 크게 향상되었으며, 화폐 기술의 발전은 주로 거래의 효율성에 기여한다고 말해줍니다(Jenkins, 2014). 거래 당사자는 '신뢰'를 전제로 합니다 . 가장 효율적인 통화는 일반적으로 교환 매체로 선택됩니다. 따라서 통화 기술의 혁신과 적용은 경제 구조에 큰 영향을 미치고 그에 따라 경제력의 분배를 변화시킵니다. 즉, 경제활동의 지도자는 대개 가장 진보된 화폐기술의 대가이다.

우리가 알고 있듯이, 화폐의 최초 출현은 고대 거래에서 "이중 우연"의 필요성을 해결하기 위한 것이었습니다. 이는 통화 없는 경제에서 물물교환(즉, 물물교환)으로 거래할 때 직면했던 주요 어려움이었습니다. 거래의 양 당사자는 거래가 성사되기 전에 상대방이 필요로 하는 것을 정확히 갖고 있어야 합니다(O'Sullivan & Sheffrin, 2003).

이러한 거래 방법은 비효율적이며 거래 규모와 범위를 제한합니다. 귀금속 통화의 도입은 이 과정을 크게 단순화시켰고(Crawford, 1985), 경제 활동을 더욱 유동적이고 광범위하게 만들었습니다. 이 시기의 화폐기술은 비교적 원시적이었고, 화폐의 가치는 귀금속 자체의 가치에 달려 있었다. 그러나 귀금속을 휴대하고 거래하는 것은 불편하다. 둘째, 금, 은 등 귀금속은 희소성과 생산단가가 일반 무역상품에 비해 훨씬 높다.

따라서 세계 경제에는 휴대 가능하고 생산 비용이 낮은 신흥 통화가 필요합니다. 지폐의 발명과 지폐의 사용은 중국 송나라에서 처음 등장했으며(Moshenskyi, 2008) 나중에 유럽으로 확산되어 통화 유통의 효율성이 향상되었습니다.

지폐제도를 고려하면 영국은 17세기에 복잡한 은행제도와 신용화폐제도를 발전시켰고(Richards, 2024), 이는 산업혁명을 촉진하고 경제적, 군사적 세계적 영향력을 확대시켰다.

20세기 후반부터 21세기 초반까지 전자화폐와 전자지불시스템(신용카드, 전자이체 등)의 출현은 화폐기술에 더욱 혁명을 일으켰고(Stearns, 2011), 이는 금융시장의 효율성을 향상시키고 국가의 수익성을 향상시켰다. 경제적 통제. 예를 들어, 미국 금융 시스템과 달러의 글로벌 지배력은 부분적으로 SWIFT 시스템과 같은 글로벌 결제 시스템의 중심 역할에 기인합니다(Gladstone, 2012).

3.2 권력은 화폐 혁신을 촉진한다

모든 새로운 통화 기술이 이전 통화의 비효율성을 개선하여 등장한다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 이는 위에서 언급한 '신뢰의 전제'인 생산가치 자체가 없는 이 '화폐'를 교환의 매개체로 받아들이는 이유를 설명하지 못합니다. 누가 신뢰를 제공하고 보장할 것인가?

사실 화폐 형태의 변화는 단순히 경제 활동의 기술적 반복이 아니라 상업 활동에서 권력을 가진 당사자가 자신의 이익을 극대화하기 위해 내리는 선택인 경우가 많지만 이러한 선택은 과학과 기술의 발전과 일치합니다. 기술. 일반적으로 더 강력한 기술 능력을 갖춘 당사자가 비즈니스 활동에서도 더 많은 힘을 갖습니다. 즉, 권력을 장악한 당사자는 첨단무기기술이든, 선진화폐기술을 통해서든 안보를 제공하거나 안보를 대표한다.

예를 들어, 경제 간.

인도는 18세기와 19세기에 영국이 인도를 식민지화하기 시작할 때까지 신석기 시대부터 카우리 껍질을 기본 통화로 사용했습니다. 인도 경제를 더 잘 통제하고 세금 징수를 용이하게 하기 위해 동인도 회사는 1812년에 지폐를 도입했습니다. 다나베, 2020). 이 지폐는 처음에는 선택 사항이었으며 1861년에는 대중에게 의무 사항이 아니었습니다. 지폐법이 통과되어(로페즈, 2021) 회사 루피가 인도의 법정 통화로 확립되었습니다. 이는 모든 공공 및 민간 부채가 기업 루피로 결제되어야 하며 유일한 법적 지불 수단이 됨을 의미합니다.

이러한 반복적인 통화 기술의 업그레이드는 역사의 객관적인 발전 법칙에 부합하기 때문에 인도 국민의 환영을 받지 못했습니다. 오히려 지폐는 인도 국민의 경제적 착취를 강화시켰습니다. 이러한 불만은 결국 더 광범위한 시위와 저항 운동으로 수렴되었습니다(Tanabe, 2020).

결국 인도 국민들은 화폐 기술의 발전을 인정하기보다는 첨단 군사 기술과의 타협을 바탕으로 한 선진 지폐를 받아들일 수밖에 없었다. 이는 현재의 세계 경제 상황과 똑같습니다. 미국 달러의 과학적, 기술적 속성과 군사적 속성이 결합되어 안전하고 편리한 무역이 가능해집니다.

3.3 기술에 의한 화폐력 이전의 성공과 실패

둘째, 경제 내에서 기술을 통제하는 정당은 원래 권력을 장악한 정당에 도전하는 경우가 많습니다. 신용카드와 같은 성공적인 사례는 화폐 공급 권한을 정부에서 민간 금융으로 분산시키는 기술 및 비즈니스 모델의 혁신입니다. 기관의 손에.

최초의 신용카드 시스템은 1950년대 Diners Club에 의해 출시되었으며, 이후 Visa 및 Mastercard와 같은 브랜드는 연속적으로 자체 신용카드 상품을 출시했습니다(Stearns, 2011). 이 카드를 사용하면 소비자는 현금을 즉시 지불하지 않고도 구매할 수 있으며 소비자는 미래의 어느 시점에 부채를 상환할 것을 약속합니다.

기술적인 관점에서 볼 때, 신용카드는 통화 공급(즉, 중앙은행이 통제하는 M1 및 M2와 같은 통화 공급 지표)을 직접적으로 변경하지 않습니다. 왜냐하면 신용카드는 실제로 "신용 화폐" 또는 대출의 형태를 생성하기 때문입니다. 실질화폐공급보다(Stearns, 2011) 그러나 신용카드는 실제 경제 활동에서 통화와 같은 기능을 수행하여 신용 창출을 통한 경제 내 화폐 순환에 영향을 미칩니다. 이는 현대 금융 시스템의 권력과 기능의 분산을 반영합니다(Simkovic, 2009).

실패의 예로는 비트코인이 출현하기 오래 전인 1983년에 암호학자이자 디지털 개인 정보 보호의 선구자인 David Chaum이 "블라인드 서명" 기술을 제안한 경우가 있습니다(Chaum, 1983). 블라인드 서명은 서명될 때까지 메시지 내용이 서명자에게 숨겨지는 디지털 서명의 한 형태입니다(Chaum, 1983). 이는 서명자가 메시지 내용을 알지 못해도 서명할 수 있지만 서명 후에는 메시지의 신뢰성과 무결성을 확인할 수 있음을 의미합니다.

David Chaum이 발명한 블라인드 서명 시스템은 원래 대규모 금융 기관이나 정부 기관을 위해 고안되었습니다. 이 방법은 개인 정보를 희생하지 않고도 데이터 처리의 투명성을 높이는 데 도움이 됩니다. 그러나 이와 같은 초기 분산원장 기술의 설계는 전통적인 소매은행이나 중앙은행과 같은 중앙중개자가 존재한다는 공통된 가정에 기반을 두고 있었습니다. 따라서 이러한 제안은 중앙화된 권한을 우회할 수 없기 때문에 실패했습니다(Tschorsch, & Scheuermann, 2016).

요약하면 화폐기술은 경제구조에 영향을 미쳐 경제력에 영향을 미칠 수 있다. 그러나 화폐기술의 진흥과 대중화는 블록체인 기술이 모두 의존하기 이전의 화폐기술 에서 권력자의 지지에 크게 좌우된다. 강력해야 정부의 권위주의가 확장될 수 있다.

04. 경제질서에 대한 블록체인 기술의 도전과 무력감

4.1 비트코인: 중앙화된 경제에 대한 저항

2008년에 등장한 비트코인은 중앙집권적인 경제 현상과 질서에 대한 급진적인 반란이었으며, 전통적인 금융 시스템, 즉 중앙 정부가 통제하는 금융 시스템에 대한 불만에서 탄생했으며, 글로벌 시대에 대한 반작용이었습니다. 금융위기 사회적 반응(Nakamoto, 2008). 핵심 제안은 중앙은행과 같은 중개자를 제거하는 분산형 경제 시스템을 구축하는 것입니다(Joshua, 2011). 이는 금융 위기에 대한 대응일 뿐만 아니라 디지털 통화 개발의 장애물을 극복하려는 기술적 노력이기도 합니다(Marple, 2021).

비트코인으로 탄생한 블록체인 기술 역시 초기에는 기술계로부터 많은 의구심을 품었습니다. 수많은 해커의 공격을 견뎌낸 후, 그 보안성은 기술계에서 진정으로 인정받았습니다(Reiff, 2023).

해커들은 블록체인 기술이 중개자나 허가 없이 실제로 바다를 건너 P2P 거래를 완료할 수 있으며, 그 과정에서 거래 결과가 변조될 수 없다는 것을 발견했습니다(Reiff, 2023). 또한 중앙화된 권력에 의존하는 대신 화폐 기술 자체가 충분한 신뢰를 제공하는 최초의 기술입니다. 따라서 블록체인 기술은 디지털 화폐라는 새로운 화폐종을 구축했다(Nakamoto, 2008).

4.2 알트코인의 부상과 기술 혁신 경쟁

블록체인 기술을 기반으로 2011년부터 수많은 알트코인이 급속도로 등장하여 탈중앙화라는 기술적 특성을 유지하고 있지만, 이들 알트코인은 서로 다른 방식으로 사회적, 경제적 목표를 달성하는 데 차이가 있습니다. 2016).

알트코인 생태계에서는 합의 프로토콜(POW, POS, POS 등)의 반복을 통해서든, 메인 네트워크의 유연성을 높이기 위한 레이어 2를 통해서든 기술 혁신과 거래 효율성 반복 사이의 관계를 명확하게 볼 수 있습니다 . 거래 효율성을 높이기 위함이다(Halaburda & Gandal, 2016). 동시에, 우리는 디지털 통화가 전통적인 금융 세계를 분산시키고 힘을 약화시킨다는 사실을 발견했습니다. 그러나 그 안에서는 모두가 권력 게임을 하고 있습니다. 다양한 알트코인은 계속해서 자체 디지털 통화 기술을 반복하거나 자랑하며 영향력에 영향을 미칩니다. 전통적인 금융 세계에서는 권력의 왕좌가 끊임없이 공격을 받고 있습니다.

이후 2013년에는 Mastercoin이 세계 최초의 ICO로 등장했지만 2014년 Ethereum Eth ICO가 더 널리 알려져 있습니다(HackerNoon.com, 2019). ICO를 준비하는 회사는 일반적으로 개발 로드맵을 발표하여 가장 진보된 디지털 통화 기술을 개발하거나 암호화 생태계를 개발 및 확장하기 위해 자금을 조달해야 함을 나타냅니다. ICO를 통해 기업이나 조직은 주식 대신 암호화 토큰을 제공하여 자금을 조달할 수 있습니다. 이러한 토큰은 일반적으로 회사의 소유권을 제공하지 않지만 대신 구매자가 회사의 성공으로 이익을 얻고 토큰을 사용하여 제품이나 서비스를 구매할 수 있습니다(Hargreaves, 2013). ). 종종 이러한 ICO는 발행 회사에 의해 중앙 집중식으로 관리됩니다. 즉, 권한은 완전히 분산되지 않고 발행 회사의 손에 있습니다.

또한 ICO의 설계는 기업의 가치를 목표로 합니다. 즉, 구매자는 기업이 지속적으로 가치를 창출하고 기술을 계속해서 반복하며 생태계를 확장하기를 기대합니다(Hargreaves, 2013). 비트코인 자체와 달리 비트코인의 가치에 대한 모든 사람의 기대는 전적으로 합의에서 비롯됩니다. 사용자는 비트코인이 유기체로서 스스로 새로운 부가 가치를 발전시킬 것이라고 기대하지 않습니다.

ICO는 비트코인이 정의하는 디지털 통화 자체를 넘어 증권을 대체 합니다(Hargreaves, 2013). 그래서 2021년 Sam Bankman-Fried가 미국 SEC에 디지털 화폐는 증권과 완전히 다른 방식으로 관리하고 준수해야 한다고 제안했을 때 그는 당시 누구도 아무 말도 할 수 없었기 때문에 즉시 거부당했습니다(SEC 문서, 2022). 분명히, 이 관점에서 둘 사이의 차이점은 무엇입니까?

실제로 디지털 화폐와 증권은 대립의 통일체인 변증법적 관계를 갖고 있습니다. 증권은 발행 회사의 미래 이익에 대한 구매자의 기대에 더 중점을 두는 반면, 디지털 통화는 디지털 통화 분야에서 발행자의 힘과 지위 추세에 대한 통화 보유자의 기대에 더 가깝 습니다. ICO 투자자들이 더 중요하게 생각하는 점은 회사가 기술 발전과 기술적 영향력을 지속적으로 향상시킬 수 있으며, 이는 나중에 생태학적 영향력으로 발전할 수 있다는 것입니다. 이러한 영향력은 디지털 화폐의 현 단계에서는 정량화할 수 없는 경우가 많으며 명확한 기준도 없습니다. 대부분의 투자자는 논리적으로 일관성이 있고 자기 주장을 펼칠 수밖에 없습니다. 전 세계의 모든 경제 활동이 거래에 가장 발전된 통화를 사용해야 한다고 가정하면, 그것이 가장 효율적이고 가장 비용이 적게 들기 때문입니다. 이 통화의 가치 발행자의 이익 증가 추세도 예상됩니다.

4.3 스테이블코인과 경제력 경쟁

그래서 우리는 스테이블 코인의 탄생, 2014년 USDT의 출현(Cuthbertson, 2018)을 보았습니다. USDT는 미국 달러와 안정적인 가격 관계를 유지하여 디지털 통화 시장의 가격 변동을 줄입니다. 이 방법을 통해 USDT와 같은 스테이블코인은 디지털 화폐 거래를 반드시 이를 통해 수행해야 하므로 디지털 화폐의 C 위치에 도달합니다. 스테이블 코인이 가져온 안정성 덕분에 분산형 금융과 중앙형 디지털 통화 거래가 활발하게 발전했습니다. 여기에서 효율성 향상과 경제력 사이의 관계가 명확하게 드러납니다.

많은 사람들은 USDT와 같은 스테이블 코인 이 디지털 통화가 기존 통화에 미치는 영향을 고정시키는 역할을 한다고 생각할 것입니다. 이는 기술적 퇴행입니다. 따라서 여기서는 논의하지 않을 알고리즘 스테이블 코인이 등장했습니다 . 또 다른 관점에서 보면, 각국의 중앙은행은 스테이블 코인을 통해 권력 확장의 새로운 기회를 보았습니다. 즉, 스테이블 코인을 통해 암호화폐 세계의 철왕좌에 앉을 수 있다는 것입니다.

전 세계 중앙은행은 중앙은행 디지털 통화(CBDC)로 더 잘 알려진 주권 디지털 통화를 시험하고 있습니다. 국제결제은행(Bank for International Settlements)의 최근 조사에 따르면 중앙은행의 70% 이상이 자체 CBDC에 대한 연구를 적극적으로 수행하고 있으며 중국의 암호화된 위안화는 가장 잘 알려진 CBDC 계획 중 하나입니다(Barontini & Holden, 2019).

많은 국가들이 국제 제재를 회피하기 위해 디지털 화폐에 의존해 왔으며, 이 목표를 보다 효과적으로 달성하기 위해 중앙은행 디지털 화폐 프로젝트를 개발하고 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다(Barontini & Holden, 2019). 일반적으로 강력한 국가 정부는 특히 국제 관계에서 명목화폐를 통해 비폭력적인 권력을 행사합니다. 정부는 통화를 통제함으로써 다른 국가와 개인의 경제 활동에 영향을 미칠 수 있습니다(Barontini & Holden, 2019). 특히 국제 제재의 경우, 예를 들어 A 국가가 B 국가에 경제 제재를 가하고 싶다면 B 국가와 SWIFT 시스템의 연결을 끊는 방식으로 그렇게 할 수 있으며, B 국가의 금융기관은 국제 금융 시장에 접근할 수 없게 됩니다. .

그러나 디지털 통화는 이러한 고유한 규칙에 도전합니다. B 국가가 자체 중앙은행 디지털 통화(CBDC)를 개발하고 다른 국가와 직접 암호화된 거래 채널을 구축하면 B 국가는 SWIFT 시스템의 제한을 우회하고 제재 영향을 줄일 수 있습니다. 이는 CBDC가 국제 금융 흐름에서 특정 국가의 통제를 감소시켜 전통적인 경제 제재 규칙을 약화시키는 데 도움이 될 수 있음을 보여줍니다. 이는 디지털 화폐가 기존 경제 시스템 내 권력 구조를 크게 약화시켰다는 점을 다시 한번 확인시켜준다.

전반적으로 완전히 분산된 디지털 통화, 기업 ICO 또는 정부가 생산한 스테이블 코인 등에서 우리는 통화 기술의 발전과 경제력 추구 사이의 중요한 연관성을 확인합니다.

05. 디지털화폐 운영규칙에 대한 고찰

디지털 화폐를 접하는 모든 사람은 디지털 화폐의 용도와 사용 방법에 대해 생각해 볼 것이라고 생각합니다. 아니면 디지털 통화가 작동하는 규칙은 무엇입니까? 이러한 규칙을 숙지하면 돈을 벌 수 있습니까?

오늘도 나는 당신이 돈을 버는 데 도움을 줄 수는 없지만 디지털 통화 운영의 기본 논리에 대해 논의할 수 있습니다. 가장 중요하다고 생각하는 세 가지 문제는 전통적인 금융 기관이 가장 우려하는 문제이기도 합니다. 1. 디지털 화폐의 가치는 무엇입니까? 2. 디지털 화폐의 가격을 통제하고 영향을 미치는 메커니즘은 무엇입니까? 3. 디지털 통화 원장 기술이 전통적인 금융 행위에 어떤 영향을 미치나요?

5.1 디지털 화폐의 가치는 무엇입니까?

보통 4개 정도 있는 것 같은데,

첫 번째는 거래 가치 자체입니다(Nakamoto, 2008). 거래 도구로서 빠르고 분산된 특성으로 인해 전통적인 금융으로는 달성할 수 없는 일부 거래가 디지털 통화를 통해 실현될 수 있습니다.

두 번째 유형의 가치는 투기적 가치입니다(Gronwald, 2019). 예를 들어 비트코인은 제한된 특성으로 인해 통화라기보다는 상품에 더 가깝습니다.

세 번째 유형은 실제 자산의 가치에 묶여 있는 스테이블 코인과 같은 고정형(Dell'Erba, 2019)입니다 .

네 번째 유형은 프라이버시 코인과 같은 기능(Golem. 2020)을 기반으로 합니다. 사용자는 프라이버시 코인을 사용하여 블록체인에서 거래 정보를 기밀로 유지합니다. 또 다른 예는 다양한 코인을 사용하여 특정 블록체인 네트워크의 서비스를 사용할 수 있다는 것입니다. 예를 들어 ionet 코인을 사용하여 GPU 서비스 구매 등을 할 수 있습니다.

첫 번째 유형의 가치 는 주권 국가가 통제하고 적극적으로 싸우려고 하는 가치입니다.

두 번째 종류의 가치는 금융 규제 기관이 용납하지 않는 거대한 투기와 투기 시장을 낳았고 관련 경고가 속속 등장합니다.

이 세 번째 유형의 가치는 은행 산업에서 자연스럽게 발견되므로 은행 규제 기관 의 권한에 속합니다.

네 번째 유형의 가치는 기업 금융에 확산되며 증권법에 의해 규제됩니다.

5.2 디지털 화폐의 가격을 통제하고 영향을 미치는 메커니즘은 무엇입니까?

디지털 통화의 가격은 공급 관리 메커니즘과 밀접하게 연관되어 있으며 이는 전통적인 법정화폐와 다르지 않습니다.

주권 법정화폐의 경우 공급 메커니즘을 통제하여 가격이 통제되고, 주권 정부가 통화를 발행하거나 폐기함으로써 경제 활동에 있어서 통화의 신뢰도와 유동성에 영향을 미칩니다(Fenu, Marchesi, Marchesi &Tonelli, 2018). 여기서 우리는 전통적인 통화 정책이 일반적으로 직면하는 트릴레마에 대해 이야기할 것입니다. 이는 경제학에서 불가능한 삼각형이라고도 알려져 있으며, 이는 통화 정책을 수립할 때 국가가 직면하는 세 가지 주요 목표를 나타냅니다(Lawrence & Frieden, 2001): 환율 안정성, 자유 자본 이동, 독립적인 통화 정책. 이 세 가지 목표는 동시에 달성하기 어려운 경우가 많으며, 국가는 그 중 두 가지를 선택해야 합니다.

한 국가가 환율을 고정하고 자본의 자유로운 흐름을 허용하기로 선택하면 독립적인 통화 정책을 유지하는 데 어려움을 겪게 됩니다. 이는 고정 환율이 환율 목표를 유지하기 위해 국가의 통화 정책이 주요 무역 파트너 또는 통화 앵커와 일치하도록 요구하기 때문입니다. 동시에, 자본의 자유로운 흐름으로 인해 시장 세력(예: 투기)이 고정 환율에 압력을 가할 수 있으며, 이는 국가가 환율 안정성을 유지하기 위해 통화 정책을 조정하도록 강요할 수 있습니다(Lawrence & Frieden, 2001) .

국가가 독립적인 통화정책을 선택하고 자본의 자유로운 이동을 허용한다면 환율 안정성을 유지하기 어려울 것이다. 이 경우 중앙은행은 인플레이션 퇴치나 경기부양 등 국내 목표를 달성하기 위해 이자율이나 통화공급을 조정하는데, 이는 자본 유입이나 유출로 이어져 환율에 영향을 미칠 수 있다(Lawrence & Frieden, 2001).

국가가 독립적인 통화정책을 선택하고 환율 안정성을 유지한다면 자본의 자유로운 이동을 제한해야 할 수도 있습니다. 이는 자본흐름의 자유가 환율에 압력을 가해 국가의 독립적인 통화정책과 충돌할 수 있기 때문이다(Lawrence & Frieden, 2001).

가장 좋은 예는 중국이 상대적으로 독립적인 통화 정책과 안정적인 환율을 선택했다는 것입니다. 유로존 국가들은 환율 안정성과 자유로운 자본 흐름을 선택했습니다(Lawrence & Frieden, 2001).

일부 디지털 통화는 Ripple(XRP)과 같은 중앙에서 발행되는 공급 논리(Jani, 2018)를 나타냅니다. 사전 채굴 모델을 통해 공개 발행 전에 대량의 XRP 코인이 생성되었습니다. XRP 코인 관리 회사는 교차 비용과 효율성을 유지하기 위해 필요에 따라 시장에서 유통되는 XRP 코인의 수를 늘리거나 줄일 것입니다. 국경 이전을 통해 가격 통제를 달성합니다(Jani, 2018). 이러한 공급 제어 전략은 가격 안정화에 도움이 될 수 있지만 전통적인 법정화폐의 발행 및 조정 논리와 유사하게 Ripple은 특히 개별 기업의 경우 경제적으로 불가능한 삼각형에 직면하게 됩니다. 위험은 주권 국가보다 훨씬 낮습니다. 일단 부채 위기에 직면하면 하이퍼인플레이션이 발생할 수 있습니다.

또 다른 방법은 알고리즘 공급입니다(Yermack, 2015). 중앙 발행과 달리 알고리즘 공급은 사전 설정된 규칙을 사용하여 디지털 통화의 생성 및 발행을 자동으로 제어합니다. 이러한 규칙은 블록체인에 코딩되어 있으며 사람의 개입이 필요하지 않습니다(Yermack, 2015). 비트코인이 대표적인 예인데, 공급 한도는 2,100만 개로 고정되어 있으며, 2140년쯤에는 이 한도에 도달할 것으로 예상된다(Nakamoto, 2008). 이렇게 미리 설정된 공급률은 비트코인의 공급을 예측 가능하게 하지만 시장 추측에 더 민감하게 만들어 가격 변동이 더 커집니다. 높은 가격 변동성에도 불구하고 알고리즘 공급의 특성(예: 공급 예측 가능성)으로 인해 이러한 유형의 통화는 거래에 매우 유용합니다. 거래자는 알려진 공급 패턴을 기반으로 다른 통화 대비 성과를 예측하여 이러한 통화를 전략적으로 사고 팔 수 있습니다.

요약하자면, 디지털 화폐 분야에서 중앙 발행 메커니즘은 가격과 공급을 보다 유연하게 관리할 수 있게 해주지만, 시장 참여자들이 초인플레이션 발생과 같은 중앙 권력 남용을 우려할 수 있기 때문에 신뢰성 문제를 일으킬 수 있습니다. 대조적으로, 비트코인의 고정 한도와 같은 알고리즘 공급은 높은 수준의 예측 가능성과 투명성을 제공하여 시장 변화에 신속하게 대응하는 능력을 희생하면서 통화의 신뢰성을 높입니다.

5.3 디지털 통화 원장 기술이 전통적인 금융 행위에 미치는 영향은 무엇입니까?

블록체인 분산 원장 기술의 설계는 전통적인 원장 기술에 대한 큰 혁신입니다(Nakamoto, 2008). 디지털 통화 원장이 공개인지 비공개인지 여부는 경제 관계에서의 역할과 규제 기관의 수용에도 큰 영향을 미칩니다.

공개 원장에서는 장부에 대한 책임이 다수의 최종 사용자에게 분산되어 분산형 거버넌스 구조를 형성합니다. 누구나 원장의 거래를 보고 확인할 수 있으므로 공개 원장은 종종 더 투명하고 분산화된 것으로 간주됩니다(Nakamoto, 2008). ). 대조적으로, 프라이빗 원장은 일반적으로 단일 조직에서 호스팅하는 보다 중앙화된 책임 구조를 가지고 있습니다. 이는 회계 관리 비용이 네트워크 전체에 분산되지 않고 하나의 조직이나 행위자 그룹에 집중된다는 것을 의미합니다.

공개 원장에는 중앙 집중식 규제 대상이 없기 때문에 규제 기관은 더 많은 참가자를 감독해야 하며 따라서 디지털 통화 시장을 관리하기 위해 더 가혹한 금지 및 경고 조치를 취할 수 있습니다(O'Dwyer & Malone, 2014). 프라이빗 원장은 특정 조직에 의해 관리되지만 규제 기관은 이러한 조직과 직접 소통하고 작업할 수 있기 때문에 특정 거버넌스 대응을 구현하는 것이 더 쉽습니다. 예를 들어, 전통적인 은행의 원장은 일반적으로 중앙 집중화되어 있습니다. 즉, 모든 데이터와 거래 기록이 은행의 내부 서버에 저장됩니다. 관련 정부 부처는 은행을 제한하고 관리하기만 하면 된다.

비트코인은 금융과 통화의 분산화를 강조하는 분산형 디지털 통화이기 때문에 공개 원장을 선택했습니다(Nakamoto, 2008). 이는 국경 간 송금과 고액 거래에 종종 복잡한 중개자와 높은 수수료, 효과적인 정부 감독이 수반되는 전통적인 은행 모델을 우회합니다. 이로 인해 규제 당국은 시장을 관리하기 위해 더욱 엄격한 조치를 취하게 되었습니다. 이는 디지털 화폐의 개발과 채택이 단지 기술적인 선택이 아니라 정치, 경제, 사회 등 다양한 수준에서의 파워 게임과 의사결정도 포함한다는 것을 보여줍니다.

06.결론

디지털 화폐는 화폐 발전 역사상 최신 단계이며 , 암호화폐 암호화 기술은 기술적 속성을 나타내며, 화폐는 화폐적 속성을 나타냅니다.

기술적 특성은 결제 도구로서의 사용에 완벽하게 반영됩니다. 이는 전통적인 은행 업계가 해결할 수 없는 많은 문제를 해결합니다. 글로벌 분산 원장 시스템을 통해 빠르고 직접적인 국경 간 이체를 실현할 수 있습니다. 중개자와 승인 없이 시간이 단축됩니다. 그러나 대부분의 화폐 기술은 중앙화된 경제 권력의 지원을 받아야만 발전할 수 있습니다. 처음으로 블록체인 기술은 기득권의 허가 없이 번성하여 전통적인 경제 질서를 직접적으로 공격할 수 있습니다. 디지털 화폐 내에서도 수많은 알트코인들이 지속적인 기술 반복을 통해 디지털 화폐 내재된 경제 구조(비트코인, 이더리움)를 공격하며 왕좌를 놓고 경쟁하고 있습니다. 따라서 끝없는 ICO 코인이 단기적으로 현금흐름을 창출하지는 못하더라도, 투자자들은 향후 거래 효율성에 가져올 엄청난 가치를 보고 있는 것 같습니다.

그러나 디지털화폐를 화폐 그 자체로 본다면 그것이 직면하는 경제적, 정치적 문제는 전통적인 법정화폐와 크게 다르지 않다. 통화. 이를 바탕으로 우리는 탈중앙화를 표방하는 암호화폐 세계에서도 정통성을 강조하고 숭배한다는 사실을 발견했습니다. 권력에 대한 집착과 숭배, 그리고 과학 법칙을 무시하는 전통 세계.

그렇기 때문에 일부 암호화폐 기관투자자들은 비트코인이 중앙은행과 동일하고 다른 디지털 통화가 국가처럼 작동한다고 황당하면서도 안일하게 주장하는데, 이는 그들의 경제 지식에 대한 무지를 보여주는 것입니다.