원저자: BitU 프로토콜
BitU 프로토콜은 오늘 2024년 9월 최신 Stablecoin 시장 리뷰를 발표했습니다. 이 리뷰에서는 진화하는 스테이블코인 환경과 주요 암호화폐 자산과의 상호 작용을 심층적으로 살펴봅니다. 이 보고서는 중요한 시장 동향, 스테이블코인 성과 및 광범위한 암호화폐 생태계에 영향을 미치는 주요 상관관계를 강조합니다.
Stablecoin은 지난 한 해 동안 시가총액이 지속적으로 증가하여 주요 시장 움직임을 주도했습니다. 이 리뷰에서는 USDT, USDC 및 DAI와 같은 주요 스테이블 코인의 주목할만한 성과를 탐색하는 동시에 PYUSD , USDe , BitU 및 BUIDL 과 같이 빠르게 성장하는 플레이어에 중점을 둡니다.
보고서를 무료로 읽고 다운로드하세요.
영어: https://docsend.com/v/g63d 5/stablecoin_overview_sept2024_en
중국어: https://docsend.com/v/g63d 5/stablecoin_overview_sept2024_cn
스테이블코인은 계속해서 유입되고 있지만, 위험자산은 최근 오르기는커녕 하락세를 보이고 있습니다.
데이터 출처: CoinGecko, Defillama
지난 1년 동안 스테이블코인의 시장 가치는 증가해 왔습니다. 자금 유입은 암호화폐 자산 가격 상승 의 핵심 원인이기도 합니다. 지난 해 BTC는 거의 122% 증가했고, ETH는 48.52% 소폭 증가했습니다.
그러나 최근 스테이블 코인의 유입 속도가 크게 둔화되었지만 여전히 증가하는 추세입니다 . 하지만 주류 자산인 BTC, ETH의 가격은 스테이블 코인 유입에 따라 오르지 않고 오히려 하락했다.
지난 120일 동안 BTC는 약 10% 하락했고, ETH는 약 22% 하락했습니다. 지난 두 달 동안 ETH는 26% 이상 하락했습니다. 비트코인은 4.8% 하락하며 소폭 회복했습니다.
DAI는 변동이 없으며 PYUSD, USDe, BUIDL 등이 올해 빠르게 성장했습니다.
데이터 출처: CoinGecko, DefiLlama
USDT와 USDC를 제외하면 DAI는 세 번째, 최대 규모의 탈중앙화 스테이블코인이며 지난 1년 동안 시장 가치가 거의 변하지 않았습니다.
지난 기간 동안 빠르게 성장한 스테이블 코인은 PYUSD, USDe, FDUSD 및 USDY입니다. PYUSD의 시장 가치 는 지난 해 16532% 증가했으며 최근에도 좋은 성장 모멘텀을 유지하고 있습니다. USDe는 올해 이후 3151% 증가했으나 최근 시장의 영향을 크게 받아 시장 가치가 크게 하락했다.
BUSD의 대안으로 FDUSD도 바이낸스의 지원으로 지난해 547% 성장했습니다. RWA의 리더 중 하나인 USDY 역시 올해 빠르게 성장했습니다. 현재 RWA 리더인 BUIDL의 시장 가치는 5억 달러가 넘습니다.
BUIDL은 다른 스테이블 코인과 달리 증권이라는 점에 주목할 필요가 있습니다.
전체 스테이블코인 수는 200개에 가깝습니다. 상위 5개 시가총액이 96% 이상을 차지합니다.
데이터 출처: 디필라마
현재 암호화폐 시장에는 다양한 규모의 193종의 스테이블 코인이 있으며, 대부분의 시장 가치가 1억 달러 미만이며, 5개의 스테이블 코인만이 10억 달러 이상의 시장 가치를 가지고 있습니다.
그러나 전체 수량의 2.6%를 차지하는 이 5개 스테이블코인은 스테이블코인 전체 시장가치의 96.11%를 차지한다.
주요 스테이블코인의 대다수는 법정화폐로 뒷받침됩니다.
데이터 출처: 디필라마
시가총액이 1억 달러를 넘는 스테이블코인은 17개뿐이지만 이들 스테이블코인의 시장 점유율은 99%에 가깝습니다. 이 17개 스테이블코인 중 10개는 법정화폐로 담보되고, 나머지 7개는 암호화폐 자산으로 담보됩니다.
시장가치 기준으로 법정화폐를 담보로 하는 스테이블코인이 94.16%, 암호화폐를 담보로 하는 스테이블코인이 5.84%를 차지한다.
ETH와 TRON의 스테이블코인은 크기가 비슷합니다.
데이터 출처: 디필라마
다양한 생태적 분포 측면에서 USDT와 USDC는 가장 큰 레이아웃을 가지며 거의 80 L1/L2에서 발행됩니다. 그런 다음 DAI가 등장했고, 다른 스테이블코인은 상대적으로 소수의 생태계에 초점을 맞췄습니다.
생태계 자체 측면에서 ETH는 규모와 다양성 측면에서 의심할 여지 없이 가장 큰 스테이블코인 발행 생태계이며 TRON이 그 뒤를 바짝 따르고 있습니다. 두 가지 상위 생태학적 분포는 스테이블코인 발행 규모의 48.5%와 35.4%를 차지합니다.
물론, TRON의 모든 스테이블 코인은 기본적으로 USDT인 반면, ETH 또는 기타 소규모 생태계는 스테이블 코인 유형이 더 다양하다는 점에 유의해야 합니다.
최고 상승자: 이익 요구가 거래 요구보다 높습니다.
데이터 출처: 디필라마
올해 초부터 시가총액이 천만 달러를 초과하고 빠르게 성장하는 상위 5개 스테이블코인에는 USDe, USDY, BITU, USD+, PYUSD가 포함됩니다.
이 5개 프로젝트에는 모두 한 가지 공통점이 있습니다. 사용자는 이러한 스테이블코인을 지정된 계약에 보유하거나 약속함으로써 안정적인 "위험 없는 수익"을 얻을 수 있습니다.
현재 시장에서 두각을 나타내고 있는 스테이블코인 프로젝트는 더 이상 단순히 거래 매체로서의 요구가 아닌, 안정적인 수입에 대한 요구를 더 많이 충족하고 있다고 보는 것은 어렵지 않습니다.
상위 패자: 규정 준수 및 네이티브 DeFi의 가장 큰 타격을 받는 영역
BUSD의 시장 가치가 크게 감소한 것은 규정 준수 이유 때문입니다.
또한 Top Losers의 프로젝트 중 절반은 LUSD(Liquidity), USX(dForce), SUSD(Synthetix), MIM (Abracadabra.money), FRAX(Frax) 등 상대적으로 네이티브 DeFi 프로젝트입니다.
새로운 플레이어
USDe, PYUSD 및 BUIDL
데이터 출처: 디필라마
지난해에는 선두적인 USDT, USDC, DAI 외에도 USDe, PYUSD, BUIDL 등 3개 프로젝트가 상대적으로 빠르게 성장했습니다.
그 중 USDe는 Ethena Labs에서 발행하는 안정적인 화폐입니다. 스테이블 코인의 가치 지원은 ETH(LST 자산) 현물과 ETH 매도 포지션의 조합에서 비롯됩니다. 그리고 중앙화된 거래소를 기반으로 한 시장 기반 차익거래 전략과 ETH의 PoS 혜택을 누릴 수 있습니다.
원칙적으로 BUIDL은 완전히 안정적인 통화라고 볼 수는 없지만 증권 으로 간주해야 합니다. BUIDL은 BlackRock이 관리하는 미국 재무부 채권 자산을 기반으로 체인에서 발행된 인증서에 지나지 않습니다. 동시에 BlackRock의 신뢰 승인으로 인해 BUIDL은 이제 가장 큰 RWA 암호화폐 자산 중 하나가 되었습니다. 기본 수입원은 미국 재무부 채권에서 발생하는 수입입니다.
빠르게 성장하고 있는 또 다른 스테이블 코인은 유명한 결제 회사인 페이팔(Paypal)이 출시한 PYUSD입니다. 둘 다 ETH에 있는 다른 두 자산과 달리, PYUSD의 최근 주요 성장은 솔라나 체인에서 이루어졌습니다. PYUSD는 매주 100만 달러에 가까운 수익 지원을 제공합니다.
USDe
데이터 소스: 토큰 터미널
USDe의 수입은 기본 차익거래와 담보 자산의 PoS 수입에서 나옵니다.
해당 테이블은 USDe 프로젝트의 재무제표이며, 데이터 소스는 Tokenterminal 입니다.
수익은 총 수익 데이터를 의미하고, 비용은 사용자(보통 sUSDe 보유자)에게 배분된 수익 금액을 의미하며, 나머지는 팀이 소유한 이익입니다.
USDe는 올해 초 급속도로 성장했습니다. 당시 주류 통화의 자본 금리 차익거래에 대한 연간 수익률은 매우 높았으며 몇 달 동안 APY 수익률을 합하면 40%를 초과할 수도 있었습니다. USDe 역시 이를 통해 큰 이익을 얻었고, 담보를 이용해 많은 돈을 벌었습니다. 팀의 나머지 부분을 공제하는 것 외에도 프로토콜은 USDe 스테이킹 사용자에게 높은 APY를 제공할 수 있습니다.
그러나 시장이 냉각되면서 USDe의 실적은 부진했습니다. 규모가 커진 후에는 수익 데이터가 이전만큼 좋지 않습니다.
현재 USDe의 스테이킹 수익률은 약 4%에 불과합니다. 이에 비해 ETH의 스테이킹 수익률도 약 3%입니다.
물론 USDe의 성공 이후 유사한 프로젝트가 많이 등장했습니다. 그러나 수익원의 문제는 시장 침체 속에서 해결하기 어렵습니다. 이는 또한 이 문제를 해결할 수 있는 프로젝트가 눈에 띌 것이라는 의미이기도 하며, 더 중요한 것은 지속 가능한 발전입니다.
빌드
즉, BUIDL 펀드의 운용사는 BlackRock입니다. 즉, 투자자가 미국 달러로 펀드에 투자한 후 투자자의 미국 달러가 BlackRock에 관리용으로 넘겨지므로 투자자의 실제 거래상대방은 BlackRock입니다.
동시에 BlackRock이 투자한 회사인 Securitize는 BlackRock과 협력하여 체인에서 BUIDL 토큰을 발행하고 토큰을 투자자에게 전달하는 역할을 담당합니다. 체인상의 BUIDL Token 관리 외에도 Securitize는 SEC 등록 회사이기 때문에 BUIDL을 투자자에게 판매할 수 있습니다. 즉 자체적으로 고객을 유치할 수 있습니다.
BUIDL 토큰은 스테이블코인이 아닌 증권입니다.
BUIDL 토큰에 대한 투자는 관련 규정 준수 조건을 충족해야 합니다. 또한 BUIDL 토큰은 현재 다른 스테이블 코인처럼 온체인 애플리케이션에 자유롭게 참여할 수 없습니다 .
PYUSD
PYUSD의 급속한 성장의 핵심 이유는 주당 $900,000를 제공하는 공식적으로 보조금을 받는 PYUSD 보상 때문입니다. 이를 통해 예금에 대한 APY만 두 자릿수에 도달할 수 있으며 최고치는 20%에 접근합니다.
다른 마구간과 달리 PYUSD 발행의 60% 이상이 솔라나 체인에서 이루어집니다.
PYUSD Mina Lindu의 문제는 매우 간단합니다. 보조금 보상이 줄어들거나 사라지면 충분한 현장 지원 없이 PYUSD가 현재의 성장과 규모를 유지할 수 있습니까 ?
BITU: 온체인 안정성과 신용의 새로운 패러다임
BitU 프로토콜은 최근 TVL이 약 2천만 달러에 달하는 급속도로 성장한 또 다른 스테이블코인 관련 프로토콜입니다. 출시 후에도 BITU의 수익률은 안정적으로 유지되며 사용자는 BITU를 스테이킹하여 이 수익을 누릴 수 있습니다.
BitU 프로토콜은 과잉 담보된 $BITU 스테이블 코인을 기반으로 하는 분산형 신용 네트워크이자 범용 거래 센터입니다. 사용자는 $BITU를 스테이킹하여 하나의 통합 경험을 통해 실제 수익을 얻고 여러 시장에서 풍부한 유동성에 액세스할 수 있습니다.
BitU 프로토콜을 통해 사용자는 변동성 위험을 최소화하여 사용자에게 안정적인 수익률을 제공하도록 설계된 안전하고 건전한 USD 고정 스테이블 코인인 $BITU를 발행할 수 있습니다. 사용자는 $BITU를 스테이킹하고 $sBITU를 받아 실제 수익을 얻을 수 있습니다. $BITU는 단일 거래 터미널에서 여러 중앙 집중식 거래소에 깊은 유동성을 제공하는 범용 거래 허브에서 담보로 사용될 수도 있습니다.
앞서 언급했듯이 수익을 창출할 수 있는 스테이블코인의 가장 중요한 능력은 수익의 진정성, 안정성, 지속가능성이다. 기본 거래 외에도 BitU 프로토콜의 수익원 에는 사내 대출 도 포함됩니다. 시장에서 가장 큰 암호화폐 프라임 브로커 중 하나인 LTP는 이 부문에서 BitU의 파트너입니다. 이를 통해 자산의 보안을 확보하는 동시에 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.
현재 BitU 프로토콜은 기관용으로만 개발되었습니다. 물론 일반 사용자도 곧 DEX에서 BITU를 획득하고 프로토콜에 참여할 수 있게 될 것입니다.
BitU 프로토콜
Stablecoin과 시장의 주요 자산과의 상관관계
스테이블코인과 BTC 가격의 상관관계
데이터 출처: CoinGecko, Defillama
BTC와 USDT의 시가총액은 대부분의 경우 높은 상관관계를 유지해 왔습니다. 이는 또한 스테이블코인의 유입이 BTC 가격 상승을 이끄는 중요한 요인 중 하나임 을 확인시켜 줍니다.
2023년 상반기 음의 상관관계는 주로 USDC가 Silicon Valley Bank의 파산 신청에 영향을 받은 영향으로 인해 발생하며, 이는 2023년 상반기 전체 스테이블코인과 BTC 시가총액의 상관관계에 영향을 미칩니다.
일반적으로 시장이 좋을 때 둘 사이의 상관관계는 시장이 나쁠 때보 다 높습니다 .
최근 2024년 하반기에는 USDT와 BTC의 상관관계가 크게 감소했습니다. 그 이유 중 하나는 2024년 H 2에 대한 데이터가 현재 8월 말까지만 제공되기 때문일 수 있습니다.
ETH 가격과 스테이블코인의 상관관계
데이터 출처: CoinGecko, Defillama
BTC의 상황과 마찬가지로 ETH 가격과 USDT 시가총액 간의 상관관계는 대부분 상대적으로 높습니다.
시장이 나쁠 때 두 사람의 유동성 은 분명히 시장이 좋을 때만큼 좋지 않습니다 (2021 H 2, 2022 H 1, 2023 H 2).
2024년 하반기 데이터에 따르면 8월 말 현재 ETH의 시가총액과 스테이블코인의 시가총액 사이의 상관관계는 음수입니다. 스테이블 코인의 시장 가치는 지속적으로 증가하고 있지만 ETH의 시장 가치/가격은 이러한 추세를 보이지 않습니다. 스테이블 코인의 유입은 ETH 시장에 진입하지 않았습니다.
스테이블코인과 ALT의 상관관계
데이터 출처: CoinGecko, Defillama
ALT는 BTC, ETH를 제외한 암호화폐의 전체 시장 가치와 스테이블 코인을 제외한 통화의 전체 시장 가치를 의미합니다.
ALT는 상관 계수가 둘만큼 명확하지 않다는 점을 제외하면 BTC 및 ETH와 유사한 추세를 보여줍니다. 중요한 이유 중 하나는 스테이블 코인을 주요 거래 쌍으로 사용하지 않는 ALT가 많기 때문일 수 있습니다. 대신 , 체인의 기본 토큰과 일치하여 유동성 풀을 형성합니다.
2024 H 2 8월말 기준 데이터에서는 여전히 ALT와 스테이블코인 시가총액 사이에 음의 상관관계가 나타나고 있습니다.
암호화폐 시장의 다양한 자산 클래스 간의 상관관계
데이터 출처: CoinGecko, Defillama, BitU
암호화폐는 암호화폐 시장의 전체 시가총액을 말합니다.
BTC ETH USDC USDT는 각각 이 네 가지 자산의 총 시장 가치입니다.
스테이블코인은 스테이블코인 자산의 총 시장 가치를 의미합니다.
ALT_Stablecoins는 USDT와 USDC를 제외한 모든 스테이블코인의 총 시장 가치를 나타냅니다.
ALT는 BTC, ETH 및 모든 스테이블 코인을 제외한 암호화폐의 총 시장 가치를 나타냅니다.
BitU 프로토콜 정보
BitU 프로토콜은 실제 수익을 약속할 수 있는 과잉 담보된 $BITU 스테이블코인을 기반으로 하는 분산형 신용 네트워크이자 범용 거래 센터입니다. 단일 통합 경험을 통해 여러 시장에서 풍부한 유동성을 확보하세요.
BitU 프로토콜을 통해 사용자는 변동성 위험을 최소화하면서 안정적인 수익률을 제공하도록 설계된 안전하고 탄력적인 USD 고정 스테이블 코인인 $BITU를 발행할 수 있습니다. 사용자는 $BITU를 스테이킹하고 실제 수익으로 $sBITU를 받을 수 있습니다. $BITU는 단일 거래 터미널을 통해 다양한 중앙 집중식 거래소에 깊은 유동성을 제공하는 범용 거래 센터에서 담보로 사용할 수도 있습니다.
웹사이트: bitu.io
트위터: x.com/BitU_Protocol
IOS
Android