돈은 어디로 갔나요? 암호화폐 자산 주기에 영향을 미치는 주요 이벤트 해석

特邀专栏作者

2024-07-12 08:14

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단기적인 가격 변동에 너무 연연하기보다는 장기적인 관점을 갖고 긍정적인 측면에 집중하세요.

두 달 간의 고통스러운 하락 이후 시장은 어제 미국 CPI 데이터의 전반적인 냉각을 가져왔습니다. 비트코인은 US$59,000를 넘어 순조롭게 반등했습니다. 그러나 독일 정부의 지속적인 코인 매도는 어제 약 16시간 만에 매도를 초래했습니다. 미화 6억 1,600만 달러 상당의 10,627개 비트코인이 구매되어 비트코인이 CPI에서 예상되는 모든 이익을 직접적으로 회복하게 되었습니다.

주요 요점

• 암호화폐 자산의 순환은 4가지 중요한 요소의 영향을 받습니다. 하나는 거시 경제, 다른 하나는 기술 인프라 구축에 혁신적인 돌파구가 있는지 여부, 세 번째는 규제 시스템이 우호적인지 여부, BTC 반감기 주기입니다. 글로벌 금리가 인하되고, BTC가 절반으로 줄어들고, 규제가 점차 명확해지고, 암호화폐가 대중의 관심을 받는 중요한 주기에 진입하고 있습니다.

• 지난해부터 대형 AI 기업의 강세로 인해 투자자들이 AI 관련 주식으로 대규모 자금을 이동시키는 등 암호화폐 시장이 다소 무색해졌습니다. “어쩌면 암호화폐가 나빠서가 아니라 AI가 더 매력적이어서 시장이 최고조에 달했을 수도 있습니다.”

• 여전히 시장에 존재하는 부정적 요인으로는 미국의 금리 인하로 인한 경기 침체, 독일과 미국 정부 및 Mentougou의 비트코인 매도 압력, 이더리움 도입 이후 예상되는 출하 시행 등이 있습니다. 현물 ETF. 이 판매 압력이 얼마나 더 있습니까?

• 부정적인 소식은 제쳐두고 장기적인 발전 추세에 더 많은 관심을 기울여야 합니다. 시장에는 여전히 많은 상승 잠재력이 있습니다. 미국 선거 후 트럼프는 암호화 감독을 개선하기 위한 우호적인 정책을 가져올 것이며 스테이블 코인의 공급은 꾸준히 증가할 것이며 시장 유동성은 양호할 것이며 기관은 계속해서 비트코인, 벤처 캐피털을 구매할 것입니다. 투자가 활성화되고 체인의 사용자 그룹이 계속 증가할 것입니다. 단기적인 가격 변동에 너무 연연하기보다는 장기적인 관점을 갖고 이러한 긍정적인 요인에 집중해야 합니다.

시장은 얼마나 더 많은 매도 압력을 견뎌야 할까요?

대략적인 계산에 따르면 7월 12일 현재 독일 정부는 판매할 수 있는 비트코인이 9,094개밖에 남지 않았습니다. 현재 판매 속도에 따르면 아마도 이번 주 내에 완료될 것입니다. 모든 매도가 완료되면 극단적인 경우 BTC의 단기적인 급격한 하락으로 이어질 수 있지만 시장은 이 정도 규모의 매도 압력을 지원할 만큼 충분히 강력합니다.

그러나 Mt.gox와 미국 정부의 비트코인 10억~30억 달러는 아직 아무런 조치도 취하지 않았고, 독일 정부가 매각한 23억 6천만 달러를 더하면 암호화폐 시장은 총 40억~70억 달러에 달할 것입니다. 매도 압력이 시장이 상승할 수 없는 이유이기도 합니다. 그러나 이것이 강세장이 끝났다는 것을 의미하지는 않습니다. Bitwise의 2분기 보고서에 따르면 비트코인 ETF의 지속적인 유입 등 암호화폐의 장기적인 상승을 뒷받침하는 몇 가지 긍정적인 요인이 언급되었습니다. 지난 분기에는 24억 달러. 비트코인과 이더리움의 활성 지갑 수도 지난달 각각 26%, 34% 늘었고, 비트코인 1개 이상을 보유한 사용자 수도 처음으로 100만 명을 넘어섰다. 규제 대상 비트코인 선물계약의 평균 미결제약정 규모도 98억 달러(전년 대비 거의 400% 증가)로 사상 최고치를 경신해 기관투자자들의 관심이 줄어들지 않았으며, 자산운용 규모와 스테이블코인의 거래량도 꾸준하고 지속적으로 증가하고 있습니다. VC 역시 지난 분기에 31억9400만 달러를 투자해 전 분기보다 28% 증가했다. 이더리움 현물 ETF의 출시도 하반기 미국 선거와 마찬가지로 시장 신뢰도를 높일 것입니다. 이러한 데이터와 이벤트는 암호화폐 강세장이 여전히 더 발전할 가능성이 있음을 증명합니다. 시장에서 잊혀진 또 다른 중요한 사건이 있습니다. FTX가 채권자에게 160억 달러를 상환하도록 승인되면 이는 암호화폐 시장의 상승을 촉진하는 기회가 될 것입니다. 구체적으로:

주요 일정에는 고객 투표 마감일인 8월 16일과 판사가 최종 결정을 내리는 10월 7일이 포함됩니다. 승인되면 이 막대한 금액은 2024년 4분기부터 2025년 1분기까지 단계적으로 반환될 예정이다. 이는 금리 인하, 미국 대선 결과 시기 등 다른 긍정적 요인과도 맞물린다. 그리고 대부분의 FTX 고객은 암호화폐 매니아이기 때문에 이 160억 달러는 암호화폐 시장에 직접 진입하여 가격 인상의 가장 큰 원동력이 될 수 있습니다.

미국 경제 지표 냉각, 금리 인하 임박

인플레이션 감소에 대한 시장의 낙관적인 기대에 맞춰 어제 발표된 미국의 비계절 조정 CPI 연율은 3.0%로 시장 기대치인 3.1%보다 낮았으며 지난해 6월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 연율은 3.3%로 시장 예상치 3.4%보다 낮아 2021년 4월 이후 최저 수준으로 하락했다. CPI와 핵심 CPI 모두 이전 값보다 낮았으며 비트코인도 59,000달러 위치로 반등했습니다. 아마도 거래자들은 예상보다 낮은 긍정적인 데이터에 미리 베팅하고 있었고 독일 정부 BTC는 계속 판매되었습니다. , 그리고 오늘 초 BTC는 어제의 이익을 모두 회복했습니다. CPI 세부정보를 살펴보겠습니다.

1. 식품 인플레이션은 2020년 최고 11%에서 현재 약 2%로 꾸준히 하락했으며 현재는 낮은 수준에 있습니다.

2. 에너지 측면에서는 휘발유 가격이 전월 대비 3.8% 하락했다. 5월 지수는 3.6% 하락했다. 휘발유 가격의 지속적인 하락은 예상보다 낮은 인플레이션 데이터에 크게 기여했습니다. 천연가스, 전기, 천연가스, 난방유 가격을 포함한 에너지 지수는 6월에 2% 하락했다.

3. 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 핵심 CPI 데이터는 4년래 최저치로 떨어졌습니다.

4. 상품 인플레이션이 둔화되고 신차 및 중고차에 대한 데이터가 계속 감소했습니다.

5. 서비스 인플레이션 데이터는 수년 만에 최고 수준으로 관리되었습니다. 6월 주택 가격은 전월 대비 0.2% 증가했으며, 임대료는 해당 월 0.3% 증가했으며 소유자 등가 임대료 지수도 0.3% 증가했습니다. 둘 다 2021년 8월 이후 가장 작았습니다. 증가합니다. 오락서비스와 교육서비스도 크게 둔화돼 성장률이 둔화됐다.

9월 미국의 첫 번째 금리 인하는 확실하다. 파월 의장은 전날 연준이 금리를 인하하기 전에 인플레이션율을 2% 미만으로 낮출 필요는 없다고 말했다. CME Watch Tool에 따르면 최신 인플레이션 데이터 공개 이후 연준이 8월 금리를 동결할 확률은 93.3%, 9월까지 금리를 25bp 인하할 확률은 86.4%로 높아진다. 거래자들은 2024년 내내 두 번의 금리 인하를 예상하며, 올해 세 번째 25bp 금리 인하 가능성은 25%입니다.

CME FedWatch 도구

금리 인하는 시장 유동성을 높이고 위험자산 증가에 도움이 되지만, 미국 경기침체 리스크도 동반해 연내 금리 인하가 예상된다. 예금 수준의 경우 금리 변화, 통화 정책 조정, 전반적인 경제 상황 변화 등이 모두 시장 유동성에 중요합니다.

이더리움 ETF 최신 진행 상황

ETF 상장에는 두 가지 절차가 있습니다. 첫 번째 부분은 발행인이 5월 이전에 Form 19 b-4를 제출해야 한다는 것입니다. 많은 회사가 5월에 ETF Form 19B를 통해 8개의 현물 주식을 승인했습니다. Ethereum(BlackRock, Fidelity, Grayscale, Bitwise, VanEck, Ark, Invesco Galaxy 및 Franklin Templeton)의 경우 -4입니다. 두 번째 부분은 특정 기한이 적용되지 않는 S-1 양식입니다. 여러 발행자가 SEC 승인을 기다리는 동안 Ethereum 현물 ETF에 대한 S-1 등록 신청서를 제출했습니다. 발행인은 현재 수정본을 처리하고 7월 8일 이전에 SEC가 이전에 반환한 S-1 양식을 다시 제출했습니다. ETF가 거래를 시작하려면 최소한 한 차례의 서류 제출이 필요할 것으로 예상됩니다. 이더리움 현물 ETF 상장 시기는 SEC 승인의 효율성에 따라 달라집니다. SEC가 승인하면 이더리움 현물 ETF가 공식적으로 거래가 가능해집니다.

출시일 정보:

• The ETF Store의 Nate Geraci 사장은 7월 8일 개정된 S-1 신청서 제출 마감일이 8일이라고 밝혔습니다. SEC가 이를 얼마나 빨리 처리할지는 확실하지 않지만 이더리움 현물 ETF가 예상된다고 낙관하고 있습니다. 다음 주에 출시되거나 2주 내에 출시됩니다.

• Bloomberg 분석가 Eric Balchunas는 다음과 같이 말했습니다. SEC가 이러한 양식을 처리하는 데 왜 그렇게 오랜 시간이 걸리는지 아무도 모릅니다. 댓글이 너무 적다는 점을 고려하면 상장은 신속해야 하지만 "문제" 발행인이 배치한 것일 수 있습니다. 진행 속도가 느린 것인지 아니면 단지 여름의 게으름/휴가 중인 사람들인지 확실하지 않습니다.

• Bloomberg 분석가 James Seyffart는 이전에 Ethereum 현물 ETF가 이번 주 후반 또는 7월 15일 주에 상장될 수 있다고 예측했습니다. 이 과정이 3개월이 걸리는 사례는 역사를 통틀어 많지만, 짧게는 하루 만에 지나갈 수도 있습니다.

이러한 S-1 양식의 승인 진행은 투자자가 이더리움 ETF의 역학에 주의를 기울이는 중요한 초점입니다. 이들 S-1 신청이 SEC의 승인을 받으면 관련 이더리움 ETF 상품이 단기간 내에 공식 출시될 것으로 예상되며, 이달 중 상장이 될 것이라는 다양한 조짐이 나오고 있다. 그러나 SEC는 암호화폐 ETF 승인에 항상 신중을 기해왔기 때문에 이러한 신청의 최종 결과에 대해서는 여전히 불확실성이 남아 있습니다.

이더리움 현물 ETF가 최종적으로 승인되어 상장되면 투자자들에게 이더리움에 직접 투자할 수 있는 새로운 채널을 제공하게 되어 여러 가지 방법으로 전체 암호화폐 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다.

1. 기관 참여 강화

ETF는 기관 투자자들이 선호하는 투자 도구로, 대규모 펀드의 위험 관리에 더 도움이 됩니다. ETF는 분산 투자를 통해 단일 자산의 위험 노출을 줄이며 거래가 더 편리하고 유동성이 좋으며 ETF 관리가 더 좋습니다. 일반적으로 수수료는 적극적으로 관리되는 펀드보다 낮기 때문에 기관 투자자에게 더 비용 효율적입니다. 이더리움 ETF의 승인은 기관 투자자들이 이더리움과 암호화폐 시장 전체에 더 많은 자본을 유치할 수 있는 문을 열어줄 것입니다.

2. 시장 심도 증가

표준화된 투자 도구로서 ETF는 규제 수준에서 인정을 받고 상대적으로 표준화되어 운영되므로 투자자들이 더욱 안심할 수 있습니다. ETF의 출시는 암호화폐 현물 시장의 거래량과 거래 상대방을 늘려 전반적인 유동성을 높이는 데 도움이 될 것입니다.

3. 파생상품 시장을 주도하라

더 많은 기관 투자자가 암호화폐 시장에 매력을 느끼면서 이러한 기관 투자자는 종종 선물, 옵션 등과 같은 파생상품 거래에도 참여하게 됩니다. 동시에 이더리움 ETF는 투자자에게 이더리움에 직접 투자할 수 있는 채널을 제공하여 헤징 및 헤징에 대한 수요를 증가시킬 것입니다. 또한 거래소 및 파생상품 제공업체가 제품 혁신을 가속화하고 더 많은 파생상품을 출시하도록 직접 자극합니다. 시장에서는 게임플레이가 더욱 풍부해지고 다양해질 것입니다.

4. 관련 생태번영 촉진

두 번째로 큰 암호화폐인 이더리움의 현물 ETF 출시는 관련 파생 상품에 대한 수요를 촉진할 뿐만 아니라 체인의 DeFi 및 NFT와 같은 애플리케이션의 활동 증가를 포함하여 전체 이더리움 생태계의 발전을 촉진할 것입니다. 일부 킹 레벨 L2 프로젝트의 에어드랍 이후 이더리움 생태학적 사용자가 이러한 롤업을 계속 사용할 동기를 잃더라도 파생상품에 대한 수요가 증가함에 따라 정체된 성장 생태계가 새로운 원동력을 가져올 것이라고 믿습니다.

업계는 여전히 SEC가 이더리움 ETF 신청에 대한 결정을 내리기를 기다리고 있습니다. S-1 양식이 승인되면 이더리움 ETF는 미국 증권 거래소에서 공식적으로 거래가 허용되며, 대량의 패시브 투자 자금이 이더리움으로 유입됩니다. Gemini는 첫 6개월 동안 최대 50억 달러의 순유입이 있을 수 있다고 추정합니다. 이러한 패시브 펀드의 유입으로 인해 종종 자산 가격이 급격하게 상승할 수 있습니다. VanEck의 디지털 자산 연구 이사인 Matthew Sigel도 향후 20년 안에 6조 달러 이상의 자산이 암호화폐로 유입될 수 있다고 낙관하고 있습니다.

현재 ETH/BTC 비율은 지난 몇 년간 최저치에 가깝습니다. 이더리움은 비트코인에 비해 성장 여지가 더 크며, 이더리움의 미래 성장을 위한 더 큰 모멘텀을 보유하고 있습니다.

ETH/BTC 비율이 지난 3년의 중간 수준으로 돌아갈 수 있다면, ETH/BTC 비율이 0.087에 가까운 지난 3년의 최고점으로 돌아갈 수 있다면 이더리움 가격은 거의 20% 상승할 것으로 예상됩니다. , 이더리움 가격은 약 55% 상승하며 새로운 최고치를 기록할 것으로 예상됩니다. 어쨌든, 비트코인에 비해 이더리움의 현재 가치는 상당히 과소평가되어 있으며, 이더리움 현물 ETF의 출시는 전체 암호화폐 시장에 이익을 주고 전체 시장을 홍보하기 위해 더 많은 자본 유입을 유도할 것입니다.

미국 대선의 새로운 국면, 오바마의 복귀?

2024년 미국 대선은 격동의 상황으로, 바이든의 재선 여부를 둘러싸고 민주당 내에서도 일정한 이견이 존재한다. 한편으로, 트럼프 후보는 강력한 경쟁력을 갖고 있습니다. 점점 더 많은 젊은 유권자들이 전통적인 정당에 대한 관심을 덜 갖고 있으며, 이는 온라인 미디어에서 자신의 정치적 입장을 표현하는 경향이 더 많습니다. 반면 트럼프는 소셜미디어를 통해 자신의 의견을 표현하는 것을 좋아하고 인터넷 정치에도 적극적이다. 바이든의 걱정스러운 신체 상태에 비해 트럼프는 더 많은 사람들의 환영을 받고 있으며 지지율은 여전히 높으며 그의 추진력은 치열하다.

반면 민주당 역시 트럼프에 맞설 수 있는 강력한 후보를 양성하지 못했다. 그런데 흥미로운 점은 민주당 내부에도 백업 방안이 있는 것 같다. 그들은 바이든이 선거에서 살아남지 못할 것을 우려해 바이든의 건강 상태를 예의주시해왔다. 실제로 무슨 일이 생기면 오바마 전 대통령에게 그 자리를 맡길 것을 요구하는 예비 계획도 이미 갖고 있다.

미국 헌법상 오바마는 출마를 피해야 하지만 바이든의 팀에 합류해 선거에서 승리해 부통령이 된 뒤 바이든이 아파서 대통령직을 완수하지 못할 경우 오바마가 대통령직을 맡을 수 있도록 다양한 방법을 동원할 수 있다. 그의 임기. 사실 오바마는 이미 이에 대비해왔고, 바이든은 늘 오바마와 긴밀한 접촉을 유지해 왔다. 그는 정기적으로 캠페인 진행 상황을 보고하거나 가족 문제를 오바마에게 전달할 예정이며, 오바마는 백악관 고위 관계자와 바이든 캠페인팀에도 조언을 제공할 예정이다. 비하인드 스토리 지원 외에도 오바마는 캠페인 트레일에도 등장합니다.

올해 초 바이든은 맨해튼에서 오바마와 또 다른 전직 대통령인 클린턴과 흔치 않은 대화를 공동 주최했습니다. 이는 당의 구심력을 단결시켜 바이든이 순조롭게 재선될 수 있도록 하려는 민주당 최고위층의 노력이다.

현재 대선 캠페인이 본격화되고 있다. 반면 공화당은 2024년 미국 선거를 위한 공식 정당 강령에서 디지털 자산 회사와 보유자에게 유익한 여러 암호화폐 정책 조치를 지지한다고 밝혔습니다.

공화당 대선후보인 트럼프 캠프가 공개한 공식 문서에 따르면, 공화당의 '미국을 다시 위대하게' 플랫폼은 미국 암호화폐 산업에 대한 '불법적이고 비미국적인 탄압'을 종식하겠다고 다짐하고 있습니다. 이 플랫폼은 또한 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 생성에 반대하는 것 외에도 "비트코인 채굴 권리를 방어"하고 암호화폐 보유자가 자신의 코인을 자체 보관할 수 있도록 허용하겠다고 약속합니다. 문서에는 “우리는 정부의 감시와 통제로부터 자유로운 무역 권리를 옹호할 것”이라고 적혀 있다.

트럼프 자신도 7월 25~27일 열리는 비트코인 서밋에서 비트코인을 기업 자산으로 지지한다는 입장을 거듭 밝혔습니다. 트럼프 대통령도 공식적으로 참석을 확인하고 컨퍼런스에서 연설할 예정입니다. 미국 전직 대통령이 이 정도 규모의 암호화폐 컨퍼런스에서 연설하는 것은 이번이 처음이다. 여론조사에 따르면 트럼프의 암호화 친화적 입장은 그에게 많은 트래픽과 투표를 가져왔으며, 그 결과 공화당에 투표할 계획이 없는 유권자의 약 13%가 트럼프에 대해 더 긍정적인 견해를 갖게 되었습니다.

현재 암호화폐 예측시장 폴리마켓의 데이터에 따르면 바이든의 당선 확률은 21%, 트럼프의 당선 확률은 62%로 나타났다. 미국 정치계에서 가장 주목받는 여론조사인 뉴욕타임스와 시에나 칼리지 여론조사에 따르면 트럼프 지지율은 49%, 바이든 지지율은 43%로 잠재적 유권자 중 트럼프 지지율은 6%포인트 앞서 있다. 바이든의 현재 상황은 낙관적이지 않다. 타임지는 그의 지지율이 항상 낮은 수준, 재선을 노리는 다른 전직 대통령들에 비해 훨씬 낮다고 보도했다. 설문 조사에 따르면 Biden의 나이에 대한 우려가 반전의 주요 요인이었습니다.