원저자 : OwenJin12 (X: @OwenJin12 )
이 글은 $P****를 겨냥한 것이 아닙니다. 단지 2차 시장과 관련된 명백히 비정상적인 데이터가 있는 프로젝트를 무작위로 선택했기 때문에 시연하기 더 편리합니다.
이 기사에서는 현물 및 계약 통화 가격을 조작하기 위한 일반적인 전략에 대해 논의합니다. 이는 프로젝트 당사자의 자체 시장 가치 관리 팀일 수도 있고, 전문 시장 조성자일 수도 있고, 대규모 자금을 보유한 대규모 핫 머니 투자자일 수도 있습니다. 따라서 다음에서는 모두가 선호하는 단어를 사용하여 Zhuang이라고 부르겠습니다.
1. 먼저 간단한 프로세스를 작성해 보겠습니다.
2. 현상
거래소에서 아래와 같은 불합리한 상황을 자주 보시나요?
현상 1: 온체인 및 현물 거래량은 적으나 계약 거래량은 높다
게이트를 예로 들면 계약 거래량은 현물 거래량의 약 60배에 이른다.
현상 2: 가격은 상승하지만 거래량은 점차 감소하고 있습니까?
가격은 계속 상승하고 있지만 거래량이 점점 줄어들고 있고 MACD의 차이가 뚜렷하게 나타나고 있습니다.
현상 3: 현물과 계약 거래 주문의 롱-숏 비율이 완전히 반대되어 마이너스 펀딩 비율이 발생함
가격 상승으로 인해 사용자들은 집단적으로 하락세를 보였지만 코인을 보유하고 있지 않아 계약에 따라 짧은 주문만 열 수 있습니다. 따라서 현물 시장과 계약 시장은 완전히 반대되는 시장 정서를 가지고 있습니다.
완전히 반대되는 시장 정서로 인해 펀딩 비율은 -0.66%에 이르렀습니다. 정산은 8시간에 한 번이므로 24시간에는 -1.98%입니다.
예를 들어 파생상품(계약) 거래는 집을 사고 파는 것과 같습니다. 나는 부동산 개발업자이고 우리 집은 주로 부유한 A씨에게 서비스를 제공합니다. A는 내 부동산을 한꺼번에 모두 샀습니다. 가격 결정권은 나와 A 사이에만 존재합니다. 우리는 주택 가격에 영향을 미치는 수요와 공급 당사자입니다.
B는 주택 소유자는 아니지만 이 부동산의 가격이 하락할 것이라고 믿고 있습니다. 따라서 B는 이 투자로 A가 반드시 돈을 잃을 것이라 믿고 A와 내기를 하기 위해 100만 달러를 썼다. 그러면 B가 성공하기 어렵습니다. 왜냐하면 집의 유통 가격은 나와 A에 의해 통제되기 때문입니다. 나와 A 사이의 거래만이 실제로 유통 가격에 영향을 미칠 것입니다. 나와 A가 거래 가격을 협상하는 것만으로도 충분합니다. 그렇다면 B 손해를 볼 수밖에 없다. B와 A 사이의 배팅은 파생상품 거래와 유사하며 현물유통가격에 영향을 미치지 않습니다.
B가 부풀려진 집값이 실제로는 1위안/제곱미터에 불과하다고 생각하더라도 그의 거래는 현물거래가 아니라 파생상품 거래이기 때문에 실현이 불가능하다. 파생상품 거래는 현물 가격에 배팅하므로 현물 가격을 통제하는 사람(나와 A)이 파생상품 거래를 광범위하게 결정할 수 있습니다.
위의 예에서 부동산 개발업자는 프로젝트 당사자이고, A는 현물 유통을 통제하는 은행가(현물 가격을 통제할 수 있음), B는 계약 사용자입니다.
파생상품시장에서 적나라하게 공매도하는 것은 매우 위험한 행위라는 말이 자주 나오는 이유다.
3. 반드시 알아야 할 기본 계약 지식
지식 포인트 1: 계약의 시장 평균 가격과 최근 거래 가격은 무엇입니까?
계약에는 최신 거래 가격과 시장 평균 가격이라는 두 가지 가격이 있습니다. 사용자가 사고 파는 경우에는 기본적으로 최신 거래 가격을 사용하는 것이 일반적입니다. 청산은 가격상황을 객관적으로 반영하기 위해 최근 외국환 현물거래가격을 이용한 알고리즘을 통해 표시가격을 산출합니다.
Gate의 계약 표시 가격 설명:
https://www.gate.io/help/futures/futures_logic/22067/instructions-of-dual-price-mechanism-mark-price-last-price
즉, 현물가격이 통제되는 한 시장평균가도 통제될 수 있으며, 이에 따라 계약시장은 청산될 수 있다.
지식 포인트 2: 계약의 펀딩 비율은 얼마입니까?
최신 현물 거래 가격을 벗어나지 않기 위해 계약의 최신 거래 가격을 8시간마다 자본 수수료 형태로 숏 포지션 사용자에게 전달하거나, 숏 포지션 사용자에서 롱 포지션 사용자에게 가장 최근의 거래 가격을 넘겨줍니다. 현물 거래 가격과 계약이 이전됩니다. 최신 거래 가격으로 격차가 좁혀졌습니다.
지식 포인트 3: 프로젝트의 순환 시장 가치는 얼마입니까?
프로젝트의 경제적 메커니즘은 백서에 따라 다릅니다. 일반적으로 프로젝트 당사자, 초기 투자자, 커뮤니티 에어드랍, 프로젝트 재무부 등으로 구분됩니다. 프로젝트 백서가 충분히 투명하지 않으면 조작될 가능성이 더 높습니다. 예를 들어, 백서는 커뮤니티에 충분한 자유를 제공하지만 시장 조성자/대형 기관 투자자에게도 충분한 자유를 제공합니다. 그들은 낮은 포지션에서 저가의 칩을 자유롭게 얻을 수 있으며, 일단 얻으면 희석될 수 없습니다. 추가 발행이나 선형 잠금 해제 메커니즘이 없습니다.
4. 소규모 시장 가치 계약 관리 프로세스
1단계: 상대적으로 유통 시장 가치가 작은 프로젝트를 찾아 CEX에서 계약을 엽니다.
일반적으로 유통 시장 가치가 1~1000만 USDT인 소규모 프로젝트를 선택하며, 계약 레버리지는 일반적으로 20~30배입니다.
2단계: 자금 준비, 자금 > 외부 유통 시장 가치
백만 수준의 핫머니 투자자들은 소규모 시장 가치 계약의 은행원이 되는 것을 선호합니다. 여기서는 순환 시장 가치가 5M인 $P****를 예로 들어보겠습니다. 긴 하락 기간 동안 북메이커가 낮은 가격으로 유통량의 60%를 획득하면 이 통화 가격의 현물 및 계약을 완전히 통제하려면 200만 USDT와 300만 개의 코인만 준비하면 됩니다.
3단계: 현물 가격 통제
300만 개의 코인이 판매되지 않는 한 현물 시장에서는 최대 200만 개의 판매 주문이 나타납니다. 따라서 통화 가격을 조작하려는 북메이커로서 현물 가격을 유지하기 위한 자금으로 먼저 200만 USDT를 준비해야 합니다.
분명히, 뱅커의 손을 제외한 모든 $P****가 동시에 판매되더라도 가격은 떨어지지 않을 것입니다.
4단계: 계약 표시 가격 통제
앞서 언급했듯이 계약의 표시 가격은 각 거래소의 현물 가격이므로 계약의 표시 가격은 움직이지 않습니다.
5단계: 계약에 대한 매수 포지션 개설
표시 가격이 통제되고 있는지 확인한 후 자신의 자금을 사용하여 계약에서 레버리지 포지션을 개설하십시오. 신중하다면 약간 낮은 가격에 오픈할 수 있고, 공격적이라면 조금 더 높은 가격에 오픈할 수 있습니다. 어쨌든 시장 평균가는 통제되었으며 딜러의 롱 포지션은 절대 청산되지 않습니다.
6단계: 자금을 사용하여 시장을 끌어들이거나 소규모 거래 상대방을 사용하여 거래
깊이가 낮고 시가총액이 작은 코인의 경우 하루 만에 현물 가격의 100%를 끌어내는 데 많은 자본이 필요하지 않습니다. 불러올 수 없다면 직접 작은 계좌를 개설하고 +100% 가격으로 고가 매도 주문을 하세요. 거래가 완료된 후 자연스럽게 +100% 가격 상승 또는 하락으로 표시됩니다. 지난 24시간 동안의 통화.
이 소식을 접한 후 개인투자자들이 몰려들면서 공매도 수요가 많이 발생하기 시작할 것입니다.
7단계: 펀딩 요율을 활용해 안정적으로 수익을 창출하세요
현재 현물 주문장에는 매도 주문이 거의 없지만 계약에는 공매도가 많아 현물 가격이 계약 가격보다 높아 마이너스 펀딩 비율이 발생합니다. 격차가 클수록 펀딩 비율이 마이너스가 됩니다. 즉, 표준 가격이 변하지 않더라도 숏 측에서는 포지션을 유지하기 위해 8시간마다 높은 펀딩 비율을 롱 측에 지불해야 한다는 의미입니다.
이 게임 메커니즘에서 딜러는 펀딩 비율에 의존하여 계속해서 돈을 벌 수 있습니다. 좀 더 극단적인 예를 들자면, SRM은 포지션을 유지하는 것만으로도 24시간마다 16%의 수익을 올릴 수 있습니다.
공교롭게도 최근 거래소에서는 현물 시장과 계약 시장 간의 가격 격차를 줄이기 위해 펀딩 요율을 자주 수정했습니다. 그러나 비정상적 펀딩 비율의 근본 원인은 찾지 못했으며 비율 범위를 확대한다고 해서 이 문제가 해결되는 것은 아니며 오히려 프로젝트 당사자/마켓 메이커/대형 기관 투자자가 펀딩 비율을 활용하여 개인 투자자를 모으는 데 도움이 될 것입니다.
LINA 펀딩 비율 조정
MTL 펀딩 비율 조정
또한 LINA와 MTL은 얼마 전 시장을 끌어당긴 악마 코인이었고 계약 펀딩 비율은 큰 마이너스 수치를 보였다는 것을 알 수 있습니다.
5. 북메이커는 어떻게 수익을 창출하나요?
첫 번째 이익 포인트: 낮은 가격에 구매하고 그 자리에서 높은 가격에 판매합니다.
은행원이 된다는 것은 자선단체가 아니라는 점을 기억하세요. 당신이 사는 화폐는 금이나 BTC가 아닙니다. 결국 당신은 판매를 통해 수익을 내야 합니다. 소위 펌프는 후속 덤프를 위한 것입니다.
두 번째 수익 포인트는 계약 자금 조달 비율입니다.
세 번째 수익 포인트: 팔고 싶지 않은 코인을 가져와 레버리지 대출 시장에 직접 빌려드립니다. 예를 들어 Gate를 Yubibao에 배치하면 연간 499% 이상의 수익률을 얻을 수 있습니다.
프로세스를 읽은 후에는 전제 조건이 현재 통화의 유통을 제어하는 것임을 누구나 알 수 있습니다. 선형 잠금 해제 메커니즘이 많은 코인이라면 오랫동안 조작할 수 없습니다. 잠금 해제할 때마다 유통량이 변경됩니다.
6. 무엇이 문제인가요?
질문 1: 계약 미결제약정(오픈 포지션)이 현물 유통 시장 가치를 초과할 수 있나요?
계약에서는 포지션을 개설하기 위해 USDT만 필요하지만, 현물을 판매하려면 코인이 필요합니다. 현물 시장에서 매도 압력을 형성하기 위해 코인을 확보하는 어려움은 계약 시장의 공매도와 다릅니다.
세 번째 부분의 세 번째 단계로 돌아가서, 은행원인 사용자가 코인을 자신의 손으로 인출했습니다. 일부 사용자가 통화가 심각하게 과대평가되었다고 생각하더라도 현물 시장에서 매도 압력을 형성할 수 없습니다. 이때 사용자는 계약 단축으로 전환하게 됩니다. 즉, 사용자의 거래 성향은 낮은 유통 문제로 인해 현물 시장에서는 풀릴 수 없고, 계약 시장에서는 공매도만 가능합니다.
2부에서 표시된 가격으로 돌아갑니다. 계약의 표시된 가격은 프로젝트 당사자/마켓 메이커/대형 기관 투자자가 통제하는 최신 현물 거래 가격입니다. 따라서 계약이 포지션을 청산하는 방법도 통제되었습니다.
따라서 계약 OI > 현물 유통 시장 가치라는 것은 통화의 희소성으로 인해 사용자의 거래 요구가 현물 가격에 반영될 수 없음을 의미합니다. 추가 계약 OI는 현물 가격 편차 현상을 악화시킬 것입니다.
질문2. 펀딩비율이 비정상적일 때 펀딩비율 상하한을 확대하면 정말 공정성을 높일 수 있을까?
현재 거래소에 대한 해결책은 자금 요율을 확대하는 것입니다. 이는 표면적으로는 현물 시장과 계약 시장 간의 가격 차이 문제를 해결하지만 실제로는 프로젝트 당사자/시장 조성자/대형 기관 투자자가 개인 투자자를 확보할 수 있는 능력을 확장합니다. 일반적으로 현재 거래소의 펀딩 비율 범위는 [-2%, +2%]입니다. 추가 확장은 실제로 북메이커의 이익을 증가시킵니다.
따라서 기존의 펀딩 요율 메커니즘은 파생상품 시장 가격이 현물 시장 가격을 고정하는 데 도움이 되지만 거래 시장이 공정해지는 데 도움이 되지 않고 오히려 거래 시장을 더욱 불공정하게 만들 수 있습니다.
7. 개인 투자자로서 위험을 피하는 방법
참고 1: 시가총액은 작지만 레버리지 계약이 높은 프로젝트에 주의하세요. 대규모 투자자에게 개인 투자자에 비해 매우 불평등한 경쟁 우위 제공
사용자가 현물 매수와 장기 계약을 선택하면 프로젝트 당사자/마켓 메이커/대형 기관 투자자를 위한 충분한 구매자가 축적되어 일괄 배송되어 다시 개인 투자자를 수확할 수 있습니다.
참고 2: 자금 조달 비율의 절대 가치가 더 높은 프로젝트
참고 3: 은행가는 자선 활동을 하지 않으며 시장을 끌어들이는 최종 비용은 시장을 팔아 이익을 얻는 것입니다.
일찍 탈출하고 딜러의 테이커가 되도록 조심하세요. 이 통화는 가치 통화이고 다음 강세장이 올 때까지 오랫동안 보유하고 싶다는 생각이 나타나면 은행원의 매도 결정이 멀지 않습니다. 그가 제안을 끌어내는 목적은 이러한 사용자 심리를 배양하고 제안을 스스로 인수하는 것입니다.
소액 계약 시장에서 딜러와 대결하는 것은 그와 함께 텍사스 홀덤 포커를 하는 것과 같습니다. 그는 플레이어이자 딜러입니다.
