암호화폐 시장 2분기 전망: 어떤 이야기에 집중해야 할까요?

원작자: JAY

원본 편집: Deep Chao TechFlow

우리는 강세장에 있습니다. 소매 시장은 점진적으로 회복되고 있으며, 비트코인 ​​가격은 2021년 사상 최고치 근처에서 안정적으로 유지되고 있으며 앞으로 많은 강세 촉매제가 있습니다. 2023년을 통째로 겪은 사람으로서 비트코인 ​​가격 앞에 7이 붙는 것은 정말 말도 안되는 일입니다.

업계가 성숙해지고 시장 범위가 모듈식 블록체인 인프라에서 Solana 밈 코인, 비트코인 ​​NFT 등으로 크게 확장됨에 따라 이제 그 어느 때보다 따라잡아야 할 것이 더 많아졌습니다.

이 글의 목적은 제가 배우고 관찰한 모든 것을 통합할 수 있도록 2024년 2분기에 대한 개요를 제공하는 것입니다. 나는 이것을 앞으로 90일 정도 안에 일어날 것이라고 생각하는 일의 출발점으로 사용하고 싶습니다. 나는 여기서 어떤 것이 옳다고 보장하지 않습니다. 시장은 끊임없이 변화하므로 이 분야에서는 새로운 정보를 기반으로 사전 지식을 업데이트하는 것이 중요합니다.

나는 이것을 여러 부분으로 나누었습니다.

• 주요자산

• 알트코인

• NFT

• 공중 투하

• 이야기

주요 자산

비트코인

더 높은 기간에서 보면 주요 자산이 인상적으로 보입니다. 비트코인은 어제 월간 최고치를 기록했습니다. 비트코인 ETF가 승인되고 반감기가 불과 몇 주밖에 남지 않은 상황에서 2분기 비트코인에 대해 왜 낙관하지 않는지 모르겠습니다.

이더 리움

폴리마켓 예측 시장으로 판단하면, 전부는 아니더라도 대부분의 이더리움 ETF에 대해 이미 거부 가격이 책정되어 있습니다. 첫 번째 마감일은 5월 23일이므로 이에 대해 듣게 될 것입니다.

일반 현물 ETF 외에도 여러 주요 ETF 발행사가 현물 ETF 자체의 일부로 스테이킹을 신청했습니다. 전통적인 금융은 수익을 좋아하고 스테이킹 수익은 이더리움 프로토콜 자체에 내재되어 있기 때문에 이것이 자연스럽고 논리적인 순서라고 생각합니다. 추가적으로 다음과 같이 주어진다:

• 현물 비트코인 ​​ETF의 성공

• Fink의 ETF 역사

• Coinbase는 가장 정중하고 전문적인 방식으로 규제에 대한 경로를 제공합니다.

• 이더리움 선물 ETF와 현물 이더리움 사이의 긴밀한 상관관계,

올해 어느 시점에 현물 ETH ETF를 얻지 못할 것이라고 상상하기는 어렵습니다.

Solana

저는 2023년 8월에 솔라나에 낙관적인 글을 올렸는데, 이 모든 일이 실시간으로 일어나는 것을 보니 정말 놀랍습니다. 모든 단계에서 수많은 비판이 있습니다(이는 결국 나를 더욱 낙관적으로 만듭니다). 현 시점에서 솔라나가 전성기로 자리매김한 것은 분명하며, 솔라나의 궤적은 다음 분기에도 계속될 것이라는 꽤 좋은 생각을 갖고 있습니다.

가장 접근하기 쉬운 온체인 카지노부터 가장 혁신적인 RWA 및 DePIN 프로토콜의 본거지까지, 그들은 제품 시장 적합성을 찾았다고 생각합니다. 솔라나의 핵심 팀과 생태계 구축자들 사이의 변화 속도는 놀랍습니다.

2분기에는 토큰을 발행하는 프로토콜이 많이 있었습니다(자세한 내용은 나중에 설명). “Come for the meme coin, stay for the dapps”가 솔라나의 슬로건인 것 같고, 다른 모든 L1/L2/L3 생태계도 솔라나의 전략을 모방하려고 노력하고 있는 것이 분명합니다. 저는 솔라나가 1월/2월의 대부분을 통합에 보낸 후 2분기에 또 다른 긍정적인 분기를 보낼 것이라고 생각합니다.

마지막으로, 이더리움 ETF가 승인된 지점이 보이면 이것이 전통적인 금융 분야에서 솔라나의 발전을 촉발할 것으로 기대합니다. Solana에 대한 제도적 수요가 있다는 것은 분명합니다(과거의 디지털 자산 흐름과 Grayscale SOL Trust를 살펴보세요). 현물 Ethereum ETF가 승인되면 시장은 Sol에 관심을 돌릴 것입니다.

SOL Futures ETF에 관심을 갖고 계신 분 계신가요?

전반적으로 저는 매우 낙관적입니다. 월간 차트가 이렇고 전체적인 심리가 50/50으로 유지된다면 이는 단 한 가지 의미만 가질 수 있습니다. 즉, 시장이 상승하고 있다는 것입니다.

RSI가 70을 넘을 때마다 비트코인은 급등합니다.

그 외에도 주의해야 할 주요 요인은 다음과 같습니다. (제가 다른 중요한 사항을 놓쳤다고 생각하시면 알려주세요!)

• 비트코인 반감기 4월 20일경

• 4월 24일 Robinhood 수입

• 4월 29일 Dogecoin 선물 코인베이스 거래

• 5월 2일 예상 코인베이스 수익

• 5월 23일 현물 이더리움 ETF 마감일(및 후속 ETF 결정)

알트코인

2023년 4분기의 엄청난 상승에 비해 지난 분기에는 많은 알트코인 쌍이 급격하게 하락했습니다. 이는 다음 요소를 고려하면 의미가 있습니다.

• 비트코인에 대한 제도적 초점(현물 ETF 승인 및 향후 반감기)

• 밈 동전 광기

나는 해당 공간의 수많은 건축업자와 이야기를 나누었고 이것이 해당 공간의 합법적인 건축업자에 대한 인센티브를 바꿀 것이라는 우려를 언급했습니다. 밈 코인을 출시할 수 있는데 왜 금융 미래의 핵심이 될 인프라나 프로토콜 작업에 애쓰나요? 나는 그것이 언젠가 바뀔 것이라고 생각합니다.

궁극적으로 암호화폐 시장(및 일반 시장)은 관심 게임입니다. 모든 프로젝트의 목표는 관련성을 유지하고 관심을 끄는 것입니다. 기존 밈 코인은 실제로 어려움을 겪었지만 ETHFI, DYM, JUP 등과 같은 최신 코인은 출시 이후 합리적으로 좋은 성과를 거두었습니다. 다시, 이것은 관심의 문제로 돌아갑니다.

그렇다면 알트코인이 다시 상승할 수 있는 원인은 무엇일까요? 내 생각에 두 가지 주요 촉매제는 다음과 같습니다.

• 코인베이스를 상대로 SEC 소송 활발(토큰이 증권인지 여부)

• Uni V3 거버넌스 수수료 전환 구현 및 출시

나는 두 가지가 모두 2분기에 일어날 것으로 예상합니다.

이 기간 동안 지난 몇 달 동안 그랬던 것처럼 계속해서 뛰어난 성과를 내는 몇몇 알트코인이 있을 것입니다. 다 나열하기에는 너무 많습니다.

NFT

2023년 9월, 많은 주류 언론은 NFT의 종말을 발표했습니다. 그 이후로 우리는 왔다가 사라지는 몇 가지 회복 징후를 보았습니다. 2021년 말과 2022년 초의 활동을 기준으로 볼 때, 우리는 아직 활동의 정점에 가깝지 않습니다. 이유는 무엇입니까?

제 생각에는 두 가지 이유가 있습니다.

• 밈 코인은 도박/투기에 대한 욕구를 충족시킵니다.

• 시장은 NFT 공급 과잉으로 지쳐있습니다.

그러나 지난 분기 동안 비트코인 ​​관련 NFT는 상당한 성과를 보였습니다. 내 생각에는 시장 선두업체(예: puppet, nodemonkes, RSIC)가 2분기에도 계속해서 좋은 성과를 거두고 있다고 생각합니다.

NFT뿐만 아니라 다른 영역에도 적용되는 이유를 요약하면 다음과 같습니다.

• 몇 가지 새로운 기술이 시장에 도입되었으며 시장 리더가 명확하게 식별되었습니다.

• 기술에 대한 접근성이 더욱 높아집니다. 이 경우 NFT 구매, 발행이 더 쉬워집니다.

• Copycat 프로젝트는 매우 높은 기대치를 가지고 만들어졌습니다. (우리는 다음 크립토펑크/지루한 원숭이가 될 것입니다)

• 이들 프로젝트 중 일부는 성장했지만 대다수는 성장하지 못했습니다.

마지막 두 지점 사이 어딘가에서 공급이 수요를 압도하고 시장은 하락하기 시작합니다. 불에 연료를 추가하기 위해 NFT는 밈 코인 및 거버넌스 토큰보다 유동성이 낮습니다. 유동성 증가는 상승의 강력한 요인이므로 BAYC가 5ETH에서 40ETH로 상승할 수 있었습니다. 그리고 참가자가 퇴장을 열망할 때 이러한 유동성 부족은 하락, 즉 하락 중에 누가 증분 구매자, 즉 퇴출할 유동성이 될 것인가?

오늘 우리는 어디에 있나요?

잔인한 하락장 속에서도 몇몇 커뮤니티는 버텼습니다. 가장 눈에 띄는 두 가지는 통통한 펭귄과 미친 소년입니다. 경험상 업계 리더와 원래 후원자가 미친 소년과 땅딸막한 펭귄을 아바타 PFP로 사용하는 경우를 자주 볼 수 있습니다. 2023년 4분기와 2024년 1분기의 가격 인상으로 판단하면, 이 두 프로젝트를 보유한다는 것은 귀하가 초기 보유자(매도하지 않을 만큼 회복력이 있음)이거나 충분한 부를 가진 후기 단계 구매자임을 의미합니다.

두 경우 모두 빌더는 자신의 프로젝트와 커뮤니티를 부트스트랩하기 위해 이러한 NFT 보유자를 표적으로 삼기를 원할 것입니다. 결과적으로 이러한 커뮤니티는 여러 차례 에어드롭의 표적이 되었습니다.

이는 2분기에도 계속 발생하며 더 많은 BTC 관련 프로토콜이 등장함에 따라 puppets/nodemonkes 커뮤니티가 표적이 되기 시작하는 것을 볼 수 있습니다.

에어드롭과 새로운 토큰

2분기에는 많은 에어드랍을 보게 될 것입니다. 지난 기간 동안 건설 중인 많은 프로젝트가 에어드랍과 토큰 출시를 겪게 될 것입니다. 내가 관찰한 정보 중 일부는 다음과 같습니다.

• 유동성 부트 풀(LBP): 소규모 프로젝트는 유동성을 부트스트랩하기 위해 이 방법을 사용하는 것을 좋아합니다. 실제로 LBP는 이러한 프로젝트가 초기(및 소규모) 구매자에게 보상하는 인센티브 구조를 유지하면서 토큰에 대한 수요를 테스트하는 방법입니다. 상세 사항은,이 트윗 보기이는 LBP에 대한 좋은 ELI 5 설명입니다.

• 포인트 프로그램: 우리 모두는 이 시나리오에 대해 매우 잘 알고 있습니다. 일부 프로토콜은 1년 넘게 프로그램을 운영해 왔습니다(시장의 관심 기간은 이 정도로 길었습니다). Whales market과 Aevo는 포인트를 헤지/거래하고 토큰을 사전 출시할 수 있는 플랫폼이지만 약간의 마찰이 있습니다. 예를 들어, 고래에서는 담보를 게시해야 하며 총 포인트 수 및/또는 특정 프로토콜이 어떻게 변환되는지에 대한 비대칭 정보가 있습니다. 또 다른 방법은 유동성 채굴 크레딧을 활용하는 것입니다. Gearbox와 Pendle은 ETH 측면에서 이에 대한 좋은 프로토콜입니다.

• 스테이킹 달러: 간단히 말해서 거버넌스 토큰을 스테이킹하고 스테이킹 토큰 프로토콜과 통합된 프로토콜에서 에어드롭을 받습니다. 처음에는 이는 Celestia에서 제공되었으며 의미가 있었습니다(Celestia의 프로토콜을 통합하면 데이터 가용성 비용 측면에서 많은 비용이 절약됩니다). TIA 가격이 떨어지면 네트워크 보안이 손상되므로 Celestia의 데이터 가용성 기술을 통해 경제적으로 이익을 얻는 프로토콜은 TIA 스테이커에게 보상을 제공하여 가격 인상을 지원해야 합니다. 우리는 최근 이 접근 방식이 PYTH, JUP와 같은 다른 프로젝트로 확장되는 것을 확인했으며 이러한 추세가 계속될 것으로 예상합니다.

다가오는 분기에 가장 기대되는 에어드랍은 다음과 같습니다.

확인된 날짜:

• 에테나($ENA), 4월 2일

• 웜홀($W), 4월 3일

• 제우스($ZEUS), 4월 4일

Solana：

• Parcl（$PRCL）

• Tensor（$TNSR）

• 카미노($KMNO) 4월 유력

• 드리프트 프로토콜($DRIFT)이 2분기에 출시될 가능성이 있나요?

모듈성:

• Nim network（$NIM）

• Rivalz Network（$RIZ）

• Avail

• LightLink

재서약:

• Renzo

• Eigenlayer

• Swell

• Kelp

일체 포함:

• GetGrass

• io.net

다른:

• ZKSync

• LayerZero

• Hyperliquid

• Blast

제가 놓친 내용이 또 있을 것 같은데, 중요한 내용이 있으면 알려주시기 바랍니다.

이야기

비트코인 반감기 – BTC 베타

비트코인 관련 프로토콜이 더 많이 구축되고 있는 것을 볼 수 있는데, 그 중 다수는 아직 토큰이 없습니다. 이는 스택스(STX)의 최근 실적을 보면 예상할 수 있는 일이다. 우리는 현물 비트코인 ​​ETF의 승인을 예상하면서 2023년 12월에 이것의 미니 버전을 보았습니다. MUBI, BSSB, ORDI 및 TRAC와 같은 코인은 인상적인 상승세를 보였습니다. 나는 반감기 전후에 몇 주/달에 훨씬 더 큰 것을 보게 될 것이라고 생각합니다.

ETH ETF/재스테이킹 - ETH 및 재스테이킹 베타

ETH는 지난 몇 달 동안 심각한 구타를 당했으며 많은 사람들이 ETH가 사망했다고 선언해야 한다고 요구했습니다(저 포함). ETH는 일부 영역에서 좋은 성과를 냈는데, 가장 최근에는 2000년대 중반부터 $4,000까지 상승했습니다.

여기에는 주로 현물 ETH ETF 결정과 Eigenlayer 재스테이킹/LRT 토큰 출시 등 여러 가지 흥미로운 촉매제가 있습니다. EtherFi의 TGE가 얼마나 잘 진행되고 있는지(출시 후 불과 며칠 만에 최고 FDV 80억 달러에 도달)를 보면 재스테이킹에 대한 강한 욕구가 있음이 분명합니다. Eigen 출시와 함께 ETH 상황이 Celestia와 같은 상황으로 전환되어 참여 및 리스테이킹을 통해 에어드랍 자격을 얻을 것으로 예상합니다(에어드롭을 얻기 위해 리스테이킹 활용).

또한 Karak은 보편적 자산의 재담보를 구축하는 과정을 지켜볼 프로토콜입니다. 아이겐이 아주 성공적인 출발을 했다면 카락도 아주 잘할 것이다.

SocialFi

Farcaster와 $DEGEN의 이점을 감안할 때 FriendTech는 확실히 여기서 필요성을 인식하고 있습니다. FriendTech가 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 확인하려면 2023년 8월/9월을 되돌아보세요. V2의 출시와 에어드랍은 포인트 거래량이 많은 만큼 기대가 크다. FT V2가 성공한다면 Fantasy Top과 같은 SocialFi 프로젝트의 강력한 촉매제가 될 수 있습니다.

마지막으로 FriendTech 포인트가 실제로 각각 $10 이상이면 Farcaster가 토큰을 발행할 가능성이 높다고 생각합니다...

암호화폐 x AI 토큰

저는 AI 토큰을 두 부분으로 나눕니다.

• 분산 컴퓨팅/스토리지/대역폭

• 기계학습/인공지능/LLM 패키징

getGrass 및 IONet의 출시로 이는 첫 번째 범주에 속하는 프로젝트를 재점화하는 촉매제가 될 것입니다. 이 분야의 시장 리더는 지난 분기 동안 매우 좋은 성과를 낸 Render입니다. NVIDIA의 강력한 수익 지속 역시 해당 분야에 대한 관심을 다시 불러일으킬 것입니다.

후반부에서는 기존 LLM 및 AI 기능에 대한 모든 업데이트가 촉매제가 되어야 합니다. 대부분의 기존 프로젝트는 래퍼이므로 ChatGPT, Sora, Bard 및 기타 기존 모델에 대한 업데이트는 종종 긍정적인 촉매제가 됩니다. Bittensor는 이 분야의 선도적인 프로젝트이므로 대부분의 다른 프로젝트는 상대적으로 가치가 높으며 Bittensor가 높을수록 후자 범주의 프로젝트가 더 잘 수행됩니다. 요약하자면, Bittensor는 1분기에 TAO가 약 200달러에서 약 700달러로 상승하는 등 매우 강한 상승세를 보였습니다.

또 다른 긍정적인 촉매제는 체인의 모든 것을 탐색하기 위해 특별히 LLM을 구축하는 Parallel TCG 및 Colony의 뒤를 잇는 팀인 Wayfinder($PROMPT)의 출시입니다. 저는 우리가 AI/LLM 관련 프로젝트에 대해 더 많이 배우고 그들이 구축하고 있는 모든 것에 대해 더 많이 업데이트함에 따라 이것이 AI/LLM 관련 프로젝트에 대한 에너지를 다시 활성화할 것으로 기대합니다.

공개: 저는 Parallel/Wayfinder의 투자자입니다.

모듈형 블록체인

모듈식 블록체인 인프라 분야의 시장 선두주자인 Celestia는 2023년 4분기 말 급격한 급등을 경험한 후 고르지 못한 조정을 받았습니다.

가격 조치 외에도 Aevo, Lyra, Conduit, Polygon 및 RitualAI와 같은 애플리케이션이 Celestia를 사용하여 데이터를 제공하기 시작하면서 실질적인 진전이 이루어진 것으로 보입니다. 비슷한 일이 Dymension에서도 일어나고 있습니다.

이 모듈형 블록체인 인프라를 기반으로 구축된 이러한 프로젝트가 지속적으로 성공을 거두고 스테이커에게 토큰을 에어드롭함에 따라 모듈형 블록체인 카테고리에 관심이 쏠리는 것은 불가피합니다. 따라서 저는 특히 SEC 대 Coinbase 사건에서 유가증권으로서의 토큰이라는 긍정적인 새로운 소식을 접하게 된다면 또 다른 가격 인상을 보게 될 것이라고 생각합니다.

또한, 팀 잠금 해제가 2024년 후반에 다가옴에 따라 팀 및 투자자 토큰 잠금 해제에 관한 전략을 개발하기 위해 인프라 프로젝트(예: DYM/TIA)와 통합 dapp 간에 어느 정도 조정이 있을 것으로 예상합니다.

장기적으로(2분기 이후) 보면 이러한 초기 시장 리더들이 가격을 다시 책정하고 성공함에 따라 이 모듈식 메타 메시지가 소진되기 시작할 것이라고 생각합니다. 이 주기의 끝이 어떻게 진행되는지에 대한 나의 기본 사례는 다음과 같습니다.

• dapp/미들웨어의 비용 절감을 돕는 인프라 프로젝트 → Airdrop → 가격 인상

• 후속/베타 프로젝트 출시 → 일부 프로젝트는 가치를 제공하지만 시장을 선도하는 프로젝트만큼은 아님

• 사용 가치가 전혀 없고 처음 두 프로젝트를 놓친 투자자들의 재정적 지원을 받아 단지 멋진 기술을 구축하고 있는 더 많은 프로젝트가 출시되었습니다.

나타날 수 있는 다른 내러티브는 RWA, DEX, DePIN, Blast입니다.