토큰과 프로젝트 가치 사이의 변증법적 관계: 토큰을 자산으로 취급하지 마십시오

원작자: Xia Ke Zhang

원본 출처:불확실한 생각

오늘 유니스왑이 충전을 시작했다는 소식을 보고 조금 추운 느낌이 들었습니다.

주된 이유는 커뮤니티 거버넌스 없이 합의에 큰 영향을 미치는 이벤트를 직접 발표했기 때문입니다.

많은 사용자는 이것이 유니스왑 랩이 프로토콜 계층만 커뮤니티에 속하고 프런트 엔드 애플리케이션과 모바일 터미널은 프로젝트 측에 속한다고 믿는 것을 의미하는지 분석했습니다.

내 생각에 그들은 이런 것들에 대해 전혀 생각하지 않았고, 투표 거버넌스는 단지 단조로운 수용일 뿐이었다. 본질적으로 그들은 여전히 ​​주식 창업 경로를 택하고 있거나 토큰 사용에 대해 명확하게 생각하지 않았습니다.

제 생각에는 Uniswap이 가장 혁신적인 애플리케이션이지만 좋은 애플리케이션이 반드시 토큰이 좋다는 것을 의미하지는 않습니다.때때로 우리는 무의식적으로 거버넌스 토큰을 자산으로 생각합니다.

가치 투자의 첫 번째 규칙은 회사 소유권의 지분을 구매하는 것입니다.

암호화폐 시장에서 토큰을 구매하는 것은 프로젝트 소유권의 일부를 구매하는 것과 동일하지 않습니다. 이 시장에서 토큰은 그 자체로 더 많은 유용성을 가지고 있습니다.

1. 대부분의 토큰은 장기적으로 자산 가치가 없으며 단지 감정을 증폭시키는 역할을 합니다.

좋은 프로젝트는 좋은 토큰과 같지 않습니다.Uniswap은 확실히 일류 프로젝트이지만 삼류 토큰 모델입니다.

전통적인 비즈니스 세계에서 회사의 장기적인 발전에 대해 낙관적인 경우 2차 시장에 참여하는 방법은 해당 회사의 지분을 구매하는 것입니다.

암호화폐 세계에서 프로젝트의 장기적인 개발에 대해 낙관적이라면 해당 토큰을 직접 구매하여 오랫동안 보유해야 합니까?

대답은 사람마다 다를 수 있습니다. 현재의 생각은 변증법적으로 살펴보는 것이며, 그 핵심은 토큰의 수요 공급 구조에 달려있습니다.

예를 들어 유니스왑의 토큰 모델은 공급측에서는 매년 대량으로 발행되지만 수요측에서는 거버넌스에만 사용할 수 있어 상대적으로 비효율적이다.

이런 종류의 모델이라면 가격 추세는 두 가지에만 관련될 가능성이 높습니다. 하나는 일반 시장의 변동이고 다른 하나는 프로젝트별 이벤트(예: 좋은 소식이 발표되는 경우)에 의해 좌우됩니다.

이것이 그러한 가격 변동 모델이라면 그것보다 더 견고한 Ether를 구입하는 것은 어떨까요?

2. 토큰의 효용성은 다양하므로 그 가치가 어디서 나오는지 명확하게 확인해야 합니다.

오늘날 시장에는 아직 토큰을 발행하지 않은 프로젝트가 많이 있습니다. 예를 들어 코인베이스(Coinbase)는 거래소와 베이스 체인을 갖고 있으며 전통적인 주식 모델을 채택하고 있는데, 성장 수익을 공유하고 싶다면 코인 주식을 사면 됩니다.

Curve 및 gmx와 같은 프로토콜 토큰을 보유하면 프로토콜 수익의 일부를 얻을 수 있으며 그 유용성은 매우 분명합니다.

주로 콜드 스타트에 토큰을 사용하다가 스타트 이후 가치가 급락하는 애플리케이션이 많이 있는데, 예를 들어 각종 초기 유니스왑 모조 디스크와 다양한 오픈 세컨더리 풀이 여기에 속한다.

각종 밈 코인 등 활용도가 전혀 없는 일부 토큰은 주로 감정적 카타르시스와 추측을 위해 사용되는데, 이것도 일종의 가치다.

Opensea와 마찬가지로 거버넌스 권한과 토큰을 분리하여 처음에는 공개를 원했지만 사용자가 그만두고 결국 공개되지 않았습니다.

점점 더 많은 애플리케이션이 PUA 사용자가 사용할 표지로 토큰을 사용하지만, 그 이면에서는 사용자 수수료로 실제 돈을 찾고 있습니다.

서로 다른 가치는 실제로 서로 다른 변동 곡선에 해당하는데, 이것이 가치 발견 주기인데, 토큰 이면의 가치를 명확하게 보지 못하고 매수 후 보유 전략만 사용한다면 때로는 비참하게 갇힐 수도 있습니다.

3. 블록체인 네트워크에는 자체 통화가 있습니다.

다양한 블록체인 네트워크를 국가/도시별로 비교해보면 각 국가마다 고유한 통화가 있으며, 그 역할은 일상적인 유통, 결제 및 가치 저장입니다.

이 모델에 따르면 Big Pie와 Ethereum은 모두 해당 네트워크 국가의 결제 통화이며 금전적 가치 논리를 따릅니다.

이 나라에는 다양한 제품을 판매하는 재래시장이 있는데, 이 재래시장이 통화/토큰을 발행해야 합니까?

이는 토큰 없이도 여전히 잘 운영되어 전체 유동성 채굴 붐을 낳은 초기 유니스왑과 같습니다.

4. 이러한 블록체인 네트워크에 구축된 애플리케이션에는 실제로 자체 토큰이 없습니다.

그러나 그들이 발전하고 성장할 때 필연적으로 가치를 실현할 수 있는 방법을 원하게 될 것이며 토큰 발행이 가장 직접적인 모델입니다.

단지 이 토큰 모델의 설계가 매우 중요하다는 것입니다. 예를 들어 유니스왑은 감독에 대해 매우 걱정하기 때문에 감히 이익을 공유하지 않지만 직접 청구는 토큰과 아무 관련이 없으므로 감히 그렇게 합니다. 그것.

오늘날에는 아직 토큰에 대한 메타마스크가 없으며, 프로토콜 비용이 상당히 높으며 많은 사람들이 이를 사용하고 있습니다.

일부 애플리케이션은 결제 통화로 ETH만 사용해야 하며 자체 토큰 권한 부여가 필요하지 않습니다.핵심은 자체 제품 포지셔닝을 찾았으며 엄격한 요구 사항이 있다는 것입니다.

5. 모든 블록체인 네트워크가 토큰을 발행할 필요는 없습니다.

세상에는 180개가 넘는 통화가 있는데, 고정환율을 빼면 130개 남짓밖에 없습니다. 그 중에서도 모든 통화가 항상 그 가치를 유지할 수 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 터키 리라화는 미국 달러 대비 하락 추세를 보이고 있습니다.

이는 블록 볼륨 네트워크와 같습니다. Ether를 기본 통화로 직접 사용할 수 있는 L2가 많이 있습니다. 자체 토큰은 Happy Beans에 가깝고 그 가치는 추가 채굴이 필요합니다.

모든 애플리케이션이 토큰을 발행할 필요는 없습니다.

전 세계에는 아마도 40,000개가 넘는 상장 기업이 있고, 등록된 국내 기업은 1억 7천만 개이며, 그 중 1억 1,400만 개가 자영업 기업입니다.

즉, 지분을 통해 기업 배당금을 공유할 수 있는 실제 사업체의 수는 매우 극소수입니다.

많은 블록체인 애플리케이션과 마찬가지로 사용자 요구 사항을 실제로 충족하는 한 사람들은 자연스럽게 이를 사용하고 수익도 창출할 수 있습니다.

토큰을 발행하는 애플리케이션의 경우 구매 시 유용성, 경제 모델, 공급 및 수요 관계를 명확하게 이해해야 합니다.

좋은 애플리케이션이 좋은 토큰을 의미하는 것은 아닙니다.