강력하고 무자비한 차익거래 메커니즘 Dev2Dev

원제: Dev2dev: 잠재적인 기술 관련 차익거래

원저자: Matti, Zee Prime Capital

원곡: Kaori, BlockBeats

Zee Prime에서 우리는 2021년 초에 미들웨어 논문을 공식적으로 제안하고 출판한 최초의 팀 중 하나였으며, 2022년에 두 번째 부분을 시작했습니다. 미들웨어에는 애플리케이션이나 기본 프로토콜이 아닌 모든 것이 포함됩니다. 즉, 그 사이의 모든 것입니다.

미들웨어에 사용되는 또 다른 단어는 인프라(infrastructure)인데, 분명히 이곳은 오늘날 약속의 땅입니다. L1과 애플리케이션 사이의 모든 마법 같은 공간은 우리가 기대해야 할 것입니다. 인프라가 미래입니다. AI 및 ZK와 병행하여 개발하는 것은 모듈식 기술 등이며 더 많은 업계 용어입니다.

관련 독서:《Web3 미들웨어 및 인프라에 대한 개략적인 개요》

오늘날 많은 대규모 벤처 캐피털 회사는 해당 분야에 대해 거의 알지 못하는 사람들로부터 상당한 양의 관리 자산(AUM)을 조달하면서 자신의 가치를 입증해야 합니다. 실제로 암호화폐 분야의 창의성은 매우 제한적이며 혁신을 위한 자원은 부족합니다. 이것이 바로 인프라가 기본 대응이 된 이유입니다. 이것은 간단한 해결책입니다. 개발자에게는 지옥입니다.

암호화 분야에는 에어드롭 헌터를 제외하면 사용자가 거의 없기 때문에 B2B 시나리오를 통해 자생을 이루고자 합니다. 이는 사용자가 아닌(사용자가 없기 때문에) 다른 비즈니스(많은 기업)에게 판매하는 Web2(B2B SaaS)에서 돈을 버는 것에 대해 매우 친숙한 것을 암시합니다.

따라서 연금 기금 이사회가 동형 암호화가 실제로는 그렇지 않다는 것을 알게 되면"폐쇄적인 동성애"모두가 이 인프라가 나타내는 냉담한 기술 용어를 보지만 돈을 따르라고 말합니다.

삽을 팔아요

처음에는 암호화폐 B2B 개념에 작은 문제가 있습니다. 다른 암호화폐 기업에 서비스를 판매하는 암호화폐 기업이 많이 있습니다. 그런데 다른 암호화폐 기업의 고객은 누구인가요? 당신은 그것을 짐작했습니다 - 다른 암호화폐 사업.

한 가지 빠진 것이 있었는데 그것은 바로 돈이었습니다. 돈이 없으면 B도 없습니다.

다른 곳에 투자할 수 없을 만큼 돈이 많고, 번성하는 개발자 간 생태계, 즉 de v2 dev라고 부르는 자금을 기꺼이 지원하는 VC가 있지 않는 한.

그러나 이것이 영원히 지속될 수는 없지만 한동안 지속될 수는 있습니다. 2 년? 바로 4년 주기로 들어갑니다(점성술을 믿는 사람들의 경우). 위험하지만 과거에는 효과가 있었습니다.

두문자어와 유행어는 무엇이든 의미할 수 있기 때문에 인기가 있습니다. 즉, 기술적인 전문 용어를 사용하여 귀하가 말하는 내용을 아무도 알 수 없도록 할 수 있습니다. 이것이 바로 기관 자금에 힘입어 내부 개발자에게만 초점을 맞춘 상호 칭찬의 고리에 빠지게 되는 방식입니다.

실제 제품을 볼 수 없다면 아마도 귀하가 제품일 것입니다.

따라서 Web3에서 개발자는 새로운 인프라가 필요하고 인프라 구축이 어렵고 시간이 많이 걸리기 때문에 자본을 할당한 다음 새로운 자금을 조달할 수 있는 VC에게 완벽한 제품/시장 적합성을 제공하고 있습니다.

결국 우리는 동일한 자체 참조 토큰 산출 피드백 루프를 갖게 되지만 이번에는 구성 가능한 인프라 자체 참조 dev2dev 생태계를 갖게 됩니다. 결국 소매 투자자들이 토큰화된 개발자를 매수할 것으로 예상됩니다.

자원과 창의성

인프라 개선이 필요합니다. 하지만 사용자가 도착하기 전에 위에서 아래로 구축해야 하는지는 의문입니다.

Amazon은 내부용으로 구축된 AWS의 첫 번째 사용자였으며, 설계가 아닌 우연에 의해 Web 2의 핵심 인프라가 되었습니다.

사용자가 있는 사람은 하류로 이동할 가능성이 가장 높습니다. 나는 ETH-maxi 분산 버블을 터뜨리고 싶지 않지만 Metamask가 독점적으로 빌더에 주문 흐름을 가져온다면 그들은 모든 블록을 만들 것입니다(이미 일어나고 있을 수도 있고 체인을 볼 수도 있습니까?).

Lex Luthor는 심층 기술 미디어 회사가 Metamaskless로 브랜드를 변경하도록 영감을 주려고 하지 않으므로 공격 벡터에 대한 이러한 재조정은 조만간 일어날 것 같지 않습니다. 그러나 이는 분산형 스택/인프라 구조의 취약성에 대한 아이디어를 제공합니다.

그럼에도 불구하고, 솔직하지 못한 인프라 서술은 겉으로는 보수적인 내기인 것 같습니다. 이는 빅테크 시대에서 나온 훌륭한 비유인데, 익숙한 개념이라 기성세대들이 관심을 갖는 부분이다. 따라서 ZK의 섹시한 유행어와 인프라 SaaS 비유를 결합하면 기관 투자자의 관심을 끌 수 있습니다.

곡괭이와 삽 판매로 인한 예측 가능한 수익은 기업 이사회에게 매우 매력적으로 보입니다.

BlockBeats 참고: 암호화폐 벤처 캐피탈의 세계에서는"Selling Shovels"암호화폐에 직접 투자하는 것이 아닌, 암호화폐, 블록체인 등 기술과 관련된 인프라 및 서비스에 종사하는 기업을 의미합니다. 이들 회사는 거래 플랫폼, 지갑 서비스, 블록체인 기술 개발 등을 제공할 수 있습니다. 이 문구는 전체 산업에 인프라와 도구를 제공하는 회사가 암호화폐에 직접 투자하는 것보다 수익성이 더 높을 수 있음을 강조합니다.

이것이 바로 기술 전문 용어로 포장된 라이프스타일 비즈니스를 찾는 상상력이 부족한 개발자 및 연쇄 기업가와 제도적 내러티브를 결합하는 방법입니다.

대규모 VC 회사가 제한된 파트너에게 지난 주기 동안 미친듯이 두 배로 늘어난 암호화폐를 판매하는 것은 어려울 것입니다. 게다가 창의성에 대한 자금 조달 비용도 저렴합니다. 훌륭한 아이디어에는 대개 상당한 투자가 필요하지 않습니다. 이것이 VC가 자원에 집착하는 이유이며 그들에게 개발자는 자금이 필요한 자원입니다.

제가 기대하는 것은 다음 혁신의 계기가 지난 몇 년 동안 암호화폐 스타트업에 유입된 자본의 1%에 의해 자금이 조달될 것이라는 것입니다. 이는 창의성을 지원하기 위해 지시된 자본의 대부분이 극소수의 자본에 의해 초과될 것임을 의미합니다. .

진실은 암호화폐에서 혁신의 문제는 돈이 아니라 아이디어 + 실행이라는 것입니다.

인프라(및 이에 필요한 막대한 자원)에 투자하기 위한 가장 치열한 경쟁에도 불구하고 오늘날의 중요한 게임은 인프라 수준에서 진행되지 않습니다. Sayre의 법칙은 여기에 적용됩니다.

모든 분쟁에서 감정의 강도는 관련된 문제의 가치에 반비례합니다.

이는 헨리 키신저(Henry Kissinger)가 자주 인용하는 “대학 정치가 그토록 악랄한 이유는 바로 이해관계가 너무 작기 때문이다”라는 말에 반영되어 있습니다. 이 차이는 종종 현실보다 허구에 가깝습니다. 따라서 여기에 자금을 조달할 20 L2 및 ZKbs가 있습니다.

결국 VC는 L1 내러티브를 활용합니다. 그들은 현장에서 모든 가치를 짜냅니다. 오늘날 그들은 가장 중요한 질문인 사용자는 어디에 있는가?를 회피하면서 인프라에 다시 관심을 집중하고 있습니다. 그 과정에서 그들은 한동안 건설 중이던 기존 인프라 프로젝트도 무시했다.

인프라 차익거래

기술을 지원하기 위해 멍청한 돈을 창의적으로 사용하는 방법은 무엇입니까? 진정으로 지원할 가치가 있는 인프라 프로젝트가 있습니까? 제가 일반화한 것에는 분명히 예외가 있으며 Web 3 인프라 구축에는 실제로 몇 가지 흥미롭고 중요한 노력이 있습니다.

앞서 언급했듯이 Zee Prime 투자 공간에서 우리는 지난 몇 년 동안 인프라 분야에서 활발히 활동해 왔으며 현재 우리가 보고 있는 대부분은 오래된 아이디어와 제품을 재활용하거나 이를 현재 트렌드(ZK, L2 등)에 맞춰 넣는 것입니다. .). 차이점은 임계값이 있고 2차 시장에서 자유롭게 얻을 수 없다는 점입니다.

Token 2049 이벤트에 참석하는 동안 저는 무료 알파 공급업체이자 민속 영웅인 Arthur Hayes가 조용히 Filecoin을 홍보하는 것을 발견했습니다. 이를 통해 저는 2차 시장에서 인프라 게임을 하는 것이 확실한 차익거래가 될 수 있다는 것을 깨달았습니다. 사모펀드의 인프라 투자는 환상적 혁신에 크게 의존합니다.

혁신은 종종 대규모 벤처 캐피털 회사가 부담하는 높은 가격으로 이루어지며 일단 잠금이 해제되면 가격이 빠르게 낮아집니다. 저장소든 분산형 RPC(실제로 필요한 것), 계정 추상화, 인덱싱 등 인프라 게임을 플레이하는 또 다른 방법이 있을 수 있습니다.

DeFi Summer 2020의 초기 승자는 벤처 캐피탈 회사가 만든 팀이 아니라 Synthethix든 Aave든 오랫동안 혁신하고 실행해 온 프로젝트입니다.

더 깊이 파고들면 2차 시장에서 자금이 풍부한 팀을 찾아 상당히 할인된 가격으로 토큰을 구입할 수 있습니다. 말할 것도 없이, 사모 배치 라운드에 비해 할당이 더 유리합니다. 이는 위험한 베팅이지만 공개적으로 거래되는 시장이 벤처 캐피탈을 능가한 것은 처음이 아닙니다.

반짝이는 새 장난감이 실제로 그렇게 반짝이지 않고 무거운 VC 수하물과 함께 제공되면 피할 수 있을 것입니다. 결국, 훌륭한 기술 회사에 투자할 수 있는 기회는 결코 몇 번의 비공개 라운드나 몇 달의 문제가 아닙니다. 적어도 다년간의 기회.

인프라에 투자해야 한다면 수년간 구축해 온 경험이 풍부하고 약세장 팀을 고려하십시오. 결국 Hayes는 대부분의 VC 회사보다 더 큰 함정을 가지고 있으며, 큰 함정은 알파 이득을 의미한다는 것을 알고 있습니다.

고지 사항: Zee Prime은 Filecoin, Pocket Network, Biconomy, Subsquid 등을 포함한 많은 인프라, 미들웨어 프로젝트에 투자했으므로 이 기사는 편향된 견해를 나타냅니다.