역사에서 배우기: 다음 강세장은 언제 시작될 것인가, 지속적인 관심을 받을 만한 새로운 이야기는 무엇인가?

원제: 과거의 메아리: 데자뷰 시장이 우리에게 다음 강세장에 대해 알려주는 것.

원저자: IGNAS, DeFi 연구원

원본 편집: Luccy czgsws, BlockBeats

암호화폐 업계에서는 진정한 성공을 거두려면 세 가지 암호화폐 주기를 거쳐야 한다는 대중적인 믿음이 있습니다. 첫 번째 주기는 큰 성공을 거두고 암호화폐 작동 방식에 대한 중요한 교훈을 배우는 단계이고, 두 번째 주기는 약간의 이익을 얻고 편안함 ; 세 번째 주기에서만 물려줄 수 있는 부를 얻을 수 있습니다. 개인적으로 이번이 두 번째 약세장이고, 곧 세 번째 강세장이 도래할 것 같습니다.

2019~2020년 약세장 사이클을 경험했기 때문에 현재 겪고 있는 장면이 익숙하다고 느낍니다. 하지만 제가 말하는 것은 가격 하락 추세뿐만 아니라 전반적인 분위기입니다. 공식적인 규제 탄압, 일반 사람들이 점차 암호화폐에 무관심해지거나 사기라고 비난하는 것, 주식 자금이 한 토큰의 이점을 다른 토큰으로 이전하는 것입니다. 토큰을 위한 현장 전투 모드입니다. 지난 약세장 중 또는 이전에 암호화폐 시장에 참여했다면 아마도 같은 느낌을 받을 것입니다. 이러한 친숙함은 암호화폐 시장에서의 과거 경험에서 비롯된 큰 이점이며 다음 강세장에 대비할 수 있습니다. 도착을 위해 놓여 있습니다.

강세장과 약세장은 각각 조금씩 다르지만 전체적인 그림은 비슷합니다. 이 기사에서는 내 자신의 과거 경험을 바탕으로 다음 강세장이 언제 시작되어야 하는지 논의할 것입니다.

데자뷰 시장

첫 번째 강세장 및 붕괴

데자뷰의 느낌은 보통 몇 초 정도 지속되지만, 현재 암호화폐 시장은 수년간의 데자뷰를 만들어내고 있습니다. 2017년 말, BBC 기사에서 비트코인이 계속해서 새로운 역사적 최고치를 경신하고 있다고 보도했을 때, 저는 FOMO 감정으로 암호화 분야에 접촉하기 시작했습니다.

비트코인을 샀는데 얼마 지나지 않아 가격이 두 배가 되었습니다. 나는 매우 신났고, 매우 똑똑하다는 느낌을 받았고, 새로운 금융 분야에 일찍 입문했습니다. 이러한 흥분은 더 새롭고 저렴한 토큰에 투자하면 더 많은 돈을 벌 수 있다는 자신감으로 빠르게 바뀌었습니다. 제가 사용한 첫 번째 거래소(Bitstamp)에는 알트코인 목록이 많지 않았기 때문에 최고의 알트코인 거래소를 검색하여 Gateio를 찾았습니다. 나는 레거시 UI를 좋아합니다. 모든 토큰 기호와 더 중요하게는 토큰 로고를 명확하게 볼 수 있습니다.

나는 그들의 웹사이트, 백서를 읽고 몇 가지 조사를 했습니다. 이 모든 프로젝트는 혁명적이고 분산형 공급망 관리, 분산형 스토리지, 심지어 분산형 뱅킹까지 보입니다! FOMO 정서는 점점 더 강해지고 있습니다.

계속해서 장학금을 쏟아붓고 있는데 종류가 너무 많고 다 비슷비슷해 보여서 자세한 조사도 하지 않고 토큰 로고 색상만 보고 선택하기로 했으니 편집증이 옵니다. 빨간색 토큰이라고 생각됩니다. 시장을 능가할 수 있다.

간단히 말해서, 나는 많은 돈을 잃었습니다. 왜 이런 일이 일어나는지 이해가 안 되나요? 나는 포트폴리오를 다양화하고, 백서를 읽고, 이러한 프로젝트가 제품을 만들 때 했던 약속을 이행할 것이라고 믿습니다.

하지만 그들 중 어느 누구도 실질적인 것을 구축하지 못했고, 웹사이트와 백서만 남았습니다.

이는 암호화폐 업계에 새로 입문한 사람들에게 일반적입니다. 탐욕, 새로운 아이디어에 대한 순진한 믿음, 암호화폐 시장이 어떻게 작동하는지에 대한 지식과 경험의 부족이 비극을 초래했습니다. 많은 사람들이 너무 많은 것을 잃어 암호화폐 공간을 포기했습니다. 그러나 머물면서 실수로부터 배우는 사람은 성공할 가능성이 더 큽니다.

저도 마찬가지로 실망했지만 무엇이 잘못되었는지 궁금했습니다.

이러한 호기심은 제가 암호화폐에 대해 계속해서 글을 쓰게 된 주된 동기입니다. 내 블로그 후원이 나에게 돈을 가져다 주지는 못하더라도, 정말 중요한 시장 동향에 대해 지속적으로 참여하고 정보를 얻을 수 있도록 해줍니다. 이번 글에서는 이러한 트렌드 중 두 가지를 소개하겠습니다.

두 번째 강세장 및 붕괴

호기심과 탐욕은 일찍 일어나는 강력한 동기입니다. 2017~2018년 비트코인 ​​폭락 이후에도 저는 여전히 암호화폐에 대한 강한 관심을 유지하고 있으며 모든 뉴스를 따르고 있습니다. 2018년 말, 암호화폐에 대한 이러한 열정으로 저는 한국 CEX에서 첫 직장을 갖게 되었습니다. 그곳에서 저는 약 4년 동안 시장 조성자의 업무 방식을 배우고, 수백 개의 토큰을 분석하고, 그들의 팀과 대화하고, 12개의 컨퍼런스에 참석했습니다. 그러나 당시 시장은 지루하고 조용했습니다. 시장의 상대적인 평온함은 현재 시장 단계와 유사한 점 중 하나일 뿐입니다. 기타 유사점은 다음과 같습니다: ICO에 대한 규제 단속(특히 아시아) 규제 단속은 비슷합니다. 암호화폐는 지금까지 최소 385번 이상 폰지(Ponzi) 사기라고 불렸습니다. · 기관 채택 대기: 기관은 현재 현물 비트코인 ​​ETF와 유사한 비트코인 ​​구매를 시작합니다(승인 대기 중). · 시장의 기존 자금 간에 게임이 진행되며, 신규 자금의 유입은 없습니다. · 암호화폐의 대규모 채택을 기다리고 있습니다.

더 많은 유사점이 있지만 마지막 하락장에도 암호화폐 공간에 대한 내러티브가 없는 것은 아닙니다. 2018~2019년 하락장에서는 정말 할 일이 없었고, DeFi도, NFT도 없었고, 내 모든 거래와 포지션은 CEX에 있었습니다. 가장 흥미로운 것은 IEO와 EOS 토큰 판매로, 기록적인 42억 달러를 모금했지만 거의 결실을 맺지 못했습니다. 시장에는 별로 흥미를 끌 만한 것이 없습니다. 그러나 상황이 갑자기 변하는 것 같습니다. 2020년 초에 저는 새로운 핫 토큰인 AMPL(Ampleforth)을 발견했습니다. 이는 토큰 경제에 대한 저의 이해를 완전히 바꿔 놓았으며, 탄력적인 공급을 갖춘 최초의 토큰입니다.

AMPL 스마트 계약은 목표 가격(1.06달러에서 0.96달러 사이)을 기준으로 총 공급량을 자동으로 늘리거나 줄입니다. 이 프로세스를 리베이스라고 합니다. 가격이 $1.06를 초과하면 오전 2시에 프로토콜은 가격을 목표 수준으로 낮추기 위해 자동으로 더 많은 AMPL을 발행합니다. 가격이 $0.96 아래로 떨어지면 프로토콜은 초과 토큰을 소각합니다. 이는 특정 양의 AMPL을 소유하는 대신 공급량의 특정 비율을 소유한다는 것을 의미합니다. 투자자는 다른 통화와 달리 AMPL 토큰이 증가하거나 감소하는 것을 볼 수 있습니다.

그것은 새롭고 흥미로웠고, 나는 그 일을 하면서 돈을 벌었습니다. 나는 그것의 요점을 잘 이해하지 못하지만(주로 토큰 리베이스 중에 다른 사람들이 무엇을 했는지 추측함) 지갑에 있는 AMPL 토큰의 수가 늘어나는 것을 보고 싶습니다. 당시에는 새로운 핫한 컨셉이었고 매우 드물었습니다.

얼마 지나지 않아 점점 더 많은 새로운 인기 개념이 나타나기 시작했으며, 가장 흥미로운 것은 BAL 및 COMP 토큰 유동성 채굴로, 프로토콜 사용자에게 비례적으로 무료 토큰을 보상하고 보상 금액은 스마트 계약에 입금한 금액에 따라 달라집니다. .입력된 금액입니다.

지금은 놀라운 시간이며, 정확히 주의를 기울여야 할 때입니다!

때때로 업계의 궤도를 바꾸는 혁신적인 토큰 모델이 등장하기 때문입니다. 새로운 토큰 경제의 독창성은 업계를 발전시키고 새로운 강세장을 촉발할 수 있습니다.

왜 토큰을 무료로 나눠주는 걸까요? ICO/IEO에서 새 토큰을 구매해야 하거나 5달러 에어드랍을 받기 위해 수백만 가지 작업을 수행해야 할 때 처음에는 정말 혼란스러웠습니다. 가장 미친 일은 Yearn Finance YFI 토큰 발행입니다. 스테이블 코인을 Curve에 입금하는 것만으로도 1000% + APY로 무료 YFI를 얻을 수 있습니다.

SushiSwap 유동성 채굴이 진행되면서 상황이 더욱 악화되고 있습니다. 메커니즘은 ETH/USDT를 입금하여 SUSHI를 얻거나 SUSHI를 구매하여 ETH/SUSHI LP 농장에 입금하여 더 많은 SUSHI를 얻는 것입니다.

이 Poo l2 토큰 메커니즘은 더 많은 사람들이 참여할 때만 SUSHI의 가격이 상승하기 때문에 실제 Ponzi 사기입니다. 수십 개의 Poo l2 채굴이 매일 온라인에 접속되고 중단됩니다. 게임에서 승리하는 게임 이론은 간단합니다. 남보다 먼저 시장에 진입하여 최대한 많은 토큰을 채굴하고, 새로 추가된 자금이 토큰 발행 + 퇴출 자금보다 적을 때 토큰을 판매하는 것입니다. 궁극적으로 새로운 광산의 수가 증가함에 따라 이에 대한 관심과 ETH/USDT 투자 금액도 감소합니다. 토큰 가격이 떨어지면 모두 붕괴되어 APY가 낮아지고 TVL이 더 높은 수익률을 내는 곳으로 이동합니다. 그러나 이러한 대실패는 암호화폐 공간에서 계속 반복되는 중요한 교훈이자 패턴이며, 언제 종료해야 할지 아는 한 궁극적으로 암호화폐 공간에 가장 좋은 기회를 제공합니다.

강세장은 어떻게 시작하고 끝나는가

SecretsOfCrypto는 자금이 비트코인을 통해 암호화폐 생태계에 유입되고 점진적으로 알트코인으로 흘러가는 과정을 알트코인으로 가는 길에서 요약합니다.

나는 황소 이야기의 또 다른 핵심 요소가 있다고 생각합니다. 바로 혁신적인 돈 인쇄입니다.

여기서 화폐 인쇄란 중앙 은행이 화폐를 인쇄하는 것을 의미하는 것이 아니라 암호화폐 가격에 이익이 되지만 암호화폐에 내재된 화폐 인쇄 기계를 의미합니다. 암호화폐 분야에서 우리는 중앙 정부의 화폐 ​​발행을 싫어한다고 말합니다. 왜냐하면 화폐 인쇄는 명목 화폐의 구매력을 희석시키고 불평등을 증가시키며 궁극적으로 화폐 붕괴로 이어지기 때문입니다.

그러나 암호화폐 산업은 돈을 인쇄하는 데 가장 뛰어나며 강세장을 거듭할 때마다 점점 더 쉬워집니다. 실제로 비트코인이 처음 출시된 후 새로운 경쟁자가 탄생하는 데는 몇 년이 걸렸습니다.

라이트코인은 2011년에 출시된 최초의 알트코인이었고, 2015년에 이더리움이 출시되었습니다. 그 후 몇 년 동안 BCH, BSV 등 비트코인의 포크된 코인도 속속 등장했습니다. 이것은 원래 레이어 1 Seaon입니다. 또한 이러한 비트코인 ​​포크를 사용하면 OG 프린터가 BTC 보유자로서 새 토큰을 받을 수 있어 출시일에 판매하면 수익을 얻을 수 있습니다.

그러나 이러한 PoW 채굴자는 네트워크 보안을 유지하기 위해 전기가 필요하므로 새 토큰을 발행하는 데 비용이 많이 듭니다. 이더리움 스마트 계약이 지원하는 ERC 20 토큰 덕분에 새로운 코인을 발행하는 것이 더 쉽고 저렴해졌습니다. 이제 누구나 저렴한 비용으로 토큰을 발행할 수 있으며, 단 하나의 웹사이트, 백서, 주요 약속으로 수천 개의 새로운 토큰이 출시되었습니다.

그러나 이더리움과 ERC 20의 가장 큰 영향은 기술적인 것이 아니라 사회적이다. ERC 20 이전에는 토큰이 주로 지불 또는 가치 통화 저장으로 간주되었지만 ERC 20에서는 토큰화가 모든 것이 가능합니다. 암호화폐 가격이 상승함에 따라 암호화폐 사용 사례도 증가합니다.

그러다가 갑자기 가격이 폭락했어요.

암호화폐 시스템으로 유입되는 돈이 매일 출시되는 새로운 토큰의 기하급수적인 성장을 지원할 수 없기 때문에 충돌이 발생했으며, 수요를 충족하기에는 너무 많은 토큰을 인쇄했습니다. 유통되는 토큰의 수가 많아질수록 주의가 산만해지며 어디에 투자해야 할지 혼란스러워집니다. DeFi Summer에서도 비슷한 패턴이 다시 나타났습니다. 이 기간 동안 프로토콜은 에어드롭을 통해 유동성 공급자 또는 사용자에게 무료 토큰을 배포합니다. 에어드랍은 프로토콜을 암호화폐의 분산된 정신에 맞게 만들기 위한 것이라고 말합니다.

2017년 ICO 파산 당시에는 모든 것이 작동하려면 토큰이 필요한 것처럼 보였습니다. 이제 DeFi 공간에서 계약에는 거버넌스를 위한 토큰이 필요합니다. 우리는 여전히 주로 이 단계에 있지만 DeFi 거버넌스에 대한 실망감은 급속히 증가하고 있습니다. 그러나 이러한 토큰의 실제 동기는 유동성을 활성화하는 것입니다. Aave, Uniswap 또는 Curve와 같은 프로토콜은 유동성 없이는 가치가 없습니다. 2017년과 마찬가지로 DeFi는 시스템에 유입되는 돈보다 매일 더 많은 토큰이 발행되었기 때문에 붕괴되었습니다.

이야기는 다르지만 충돌의 근본 원인은 동일합니다. 흥미롭게도 NFT도 같은 이유로 충돌을 경험했습니다. 기회를 놓친 Crypto Punks와 BAYC FOMO는 새로운 NFT의 탄생으로 이어졌고, 새로운 NFT의 인플레이션이 가격 수준을 유지하지 못하자 결국 시장은 붕괴되었습니다. 현재는 소수의 NFT 시리즈만이 살아남았기 때문에 NFT 시장이 바닥권에 가까워지고 있다는 느낌이 듭니다.

새로운 강세장: 새로운 이야기, 동일한 메커니즘

SecretsOfCrypto의 Road to Altcoin Season에 대한 간략한 요약에 따르면 강세장은 비트코인으로 유입되는 새로운 명목화폐로 시작하여 점차 시가총액 토큰이 낮아지는 방향으로 흘러갑니다.

그러나 강세장에서 돈을 벌 수 있는 기회는 혁신적인 레버리지와 기존 암호화폐 자본의 재활용을 통해 새로운 자금이 시스템에 유입되기 전에 시작될 것이라고 생각합니다.

대표적인 예가 DeFi 열풍입니다. DeFi 토큰은 Ethereum과 Bitcoin이 급등하기 오래 전에 상승했습니다. 암호화폐 업계의 원주민들은 새로운 금융 시스템에 대한 이야기를 전하는 새로운 토큰을 얻기 위해 스테이블코인인 이더리움을 예치하고 있습니다. 일부는 이러한 토큰을 버리고 있지만 많은 사람들은 그 이야기를 믿고 DeFi 토큰을 보유하고 있습니다.

DeFi 예열 강세장 거품과 그로부터 창출된 부는 암호화폐 시스템에 초보자를 끌어들이고 이더리움과 비트코인을 구매하기에 충분합니다. 물론, 저금리 환경은 상대적으로 적은 돈을 인쇄하는 것보다 훨씬 더 큰 영향을 미쳤습니다. 이에 대해서는 나중에 더 자세히 설명하겠습니다.

가장 흥미로운 점은 DeFi 붐 이전에는 실제로 DeFi 인프라가 구축되었지만 유동성 채굴이 핫스팟이 되기 전에는 DeFi에 관심을 갖는 사람이 거의 없었다는 점입니다.

우리는 현재 일종의 DeFi 이전 강세 시즌에 있으며, 혁신적인 돈 인쇄와 설득력 있는 내러티브를 위한 토대를 마련하고 있으며, 일부 최고의 기회는 이 하락장에서 우리가 본 일부 단기 내러티브보다 더 큰 반향 거품을 생성할 위협을 하고 있습니다.

각각의 혁신은 고유한 기사를 가질 가치가 있으며 에코폼 화폐 인쇄에 대한 중요성을 간략하게 설명하겠습니다.

재서약

EigenLayer는 이 이야기의 최전선에 있습니다. 간단히 말해서, 이더리움의 보안은 이더리움 보유자가 자신의 ETH를 재스테이킹할 수 있도록 함으로써 동시에 여러 네트워크를 보호할 수 있습니다. 그러나 이는 더 높은 위험을 수반하며 이를 보상하기 위해 재스테이킹 보유자는 우리가 살고 있는 세상을 변화시킬 것을 약속하는 새로운 알트코인의 형태로 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다.

많은 마이닝 폰지 경제 전략이 고안될 것이며, 더욱 창의적인 토큰 판매를 막기 위해 우리의 초점은 토큰 인플레이션과 함께 탈중앙화 애플리케이션(dApp) 채택이 증가할 수 있도록 하는 플라이휠 효과를 생성할 토큰을 찾는 것입니다. Stader의 rsETH는 유동적인 재스테이킹 토큰입니다.

그러나 재스테이킹은 이더리움의 범위를 넘어서는 훨씬 더 큰 이야기입니다. Cosmos는 ATOM 지분 보유자가 자신의 보안을 다른 블록체인에 임대하는 복제 보안 개념을 최초로 도입했으며, 첫 번째는 Neutron입니다. 유동성 채굴 보상을 추구하기 위해 DeFi 여름에 그랬던 것처럼 더 많은 블록체인이 재스테이킹 아이디어를 내놓을 것으로 기대합니다. 우리의 임무는 재스테이킹이 어떻게 작동하는지 이해하는 것입니다. 에코 버블이 시작된 후에는 시간이 곧 돈이기 때문입니다.

비트코인 생태학적 DeFi

이것은 EVM DeFi 매니아들 사이에서도 거의 알려지지 않은 완전히 새로운 이야기입니다.

저는 Ordinal과 Inscriptions의 성장 잠재력에 대해 낙관하고 있지만, 현재 시장에서 새로 발행된 토큰의 인플레이션을 유지할 수 있는 Ponzi 토큰 경제학이 없습니다.

비트코인 서수(Bitcoin Ordinals)는 비트코인의 기본 단위로, 고유한 정보를 포함하고 주조된 사토시(satoshi) 또는 사트(sat)입니다. 따라서 사토시는 기본 NFT와 동일한 정체성을 가지면서 고유해질 수 있습니다.

그러나 저는 상황이 바뀔 것이라고 믿습니다. Ordinal과 Inscriptions는 비트코인과의 더 깊은 통합과 보다 기능적인 강력한 플랫폼인 Stacks가 비트코인 ​​생태계에서 대체 불가능한 토큰(NFT)과 탈중앙화 금융(DeFi)에 대한 강력한 수요를 나타냅니다. 이러한 요구를 충족하는 데 매우 적합합니다.

Source: Stacks

스택은 비트코인 ​​스마트 컨트랙트 레이어로, DeFi 애플리케이션은 스택에서 실행되고 비트코인에 정착되며, 스택은 sBTC의 중요한 출시를 준비하고 있습니다. sBTC는 비트코인과 스택 간의 BTC 전송을 용이하게 하는 분산형 비트코인 ​​페그 시스템입니다. 스택스로 전송된 BTC는 1:1 비율로 sBTC가 됩니다. BTC로 다시 교환하는 것은 신뢰 가정을 가지므로 신뢰를 최소화하지만 무신뢰는 아닙니다. wBTC 또는 RBTC와 달리 sBTC는 중앙 집중식 관리인의 사용을 피하고 대신 개방형 사용자 네트워크를 사용하여 스택의 DeFi 및 NFT에 대한 비트코인 ​​유동성을 향상시킵니다. 저는 스택스에 대해 낙관적입니다. 왜냐하면 비트코인은 곧 스택스 생태계에 들어갈 것이기 때문입니다. 하지만 이를 넣을 수 있는 곳이 많지 않고, 자본과 관심은 온라인에 처음 등장하는 몇 가지 애플리케이션에 집중될 것입니다. 그 중 하나가 알렉스입니다. ALEX는 Launchpad 및 Orderbook을 지원하는 핵심 AMM 프로토콜을 통해 Bitcoin에 정착된 암호화폐 거래 및 대출을 강조하면서 Stacks DeFi 분야의 선두를 확장하고 있습니다. 또한 스택스 체인을 연결하는 BSC/이더리움 USDT 크로스 체인 브리지도 있습니다. Alex는 또한 BRC 20 토큰에 대한 온체인 인덱서(래퍼)를 출시하여 BRC 20을 스택에서 거래하고 원하는 Ponzi 토큰 경제를 추가할 수 있습니다.

강세장은 언제 오나요?

앞서 언급한 두 가지 이야기는 주로 매력적인 스토리(비트코인의 안전한 공유 및 분산 금융)와 혁신적인 토큰 경제 덕분에 새로운 토큰 발행 및 인플레이션 제어 측면에서 상당한 이점을 가지고 있습니다.

그러나 새로운 자본의 유입은 지속 가능성과 에코 버블의 수명주기 정의에 매우 중요합니다. 현재 시스템에 투입되는 새로운 자금이 부족하여 서사가 자주 등장하고 사라지고 있습니다. 그러나 저는 이러한 구체적인 이야기가 외부 자본을 전체 암호화폐 시장, 특히 재담보를 위해 ETH를 구매하는 구매자와 비트코인 ​​분산 금융 이야기를 위해 BTC를 구매하는 구매자로 끌어들일 가능성이 있다고 믿습니다.

하지만 이 두 가지 이야기도 언젠가는 산산조각이 나고 수요와 관심을 따라잡기에는 너무 많은 토큰이 발행될 것이라는 점을 명심하세요. 그들이 당신을 팔고 있는 이야기를 맹목적으로 받아들이지 말고, 미리 출구 전략을 개발하십시오. 관건은 타이밍이고, 가장 중요한 요소는 여전히 개선되고 있는 거시적 상황입니다. 지난 몇 년 동안 우리는 연준의 유동성 주기, 전쟁, 새로운 정책이라는 세 가지 주요 이야기의 영향을 받았습니다. 그러나 최근에는 규제 단속이 둔화되고, 중국이 디플레이션에 진입하고, 인플레이션과 금리 상승이 최고조에 달하는 등 변화가 나타나고 있습니다.

암호화폐 사이클을 믿는다면 2024년 4분기에 암호화폐 최고 가격이 69,000달러에 도달하고 2025년 4분기에는 암호화폐가 미친 상승의 물결을 경험할 것이라고 예측할 수 있습니다. 사상 최고가 창출까지.

예상대로라면 새로운 ATH보다 먼저 두 개의 폰지 에코 버블이 시작될 것입니다.

행복한 시간이 시작될 때 준비가 되어 있어야 하기 때문에 지금은 연구하고 배우기에 완벽한 시간입니다.