그레이스케일 디지털 자산 신탁에 대한 자세한 설명: 운영 모델 및 프리미엄 상황 개요
원문 편집: Deep Tide TechFlow
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디지털 자산 투자 분야의 주요 발전은 다가오는 현물 상장지수펀드(ETF)의 출시입니다. 현물 ETF의 등장은 디지털 자산에 대한 투자를 크게 단순화하고 특히 미국 투자자를 위한 투자 상품의 범위를 확장할 수 있습니다. 현재 투자 옵션은 주로 선물 기반입니다. 이러한 상품은 투자자에게 예상치 못한 비용을 부과할 수 있는 고정된 만기와 확립된 기간 구조를 가지고 있습니다. 또는 Grayscale의 제품과 같이 신탁을 통해 투자를 관리할 수도 있습니다.
첫 번째 수준 제목
신탁자산이 필요하지 않은 신탁상품
디지털 자산 분야에서 상장 거래 상품에 대한 투자자 수요는 다양한 이유로 꾸준히 증가해 왔습니다. 이에 대한 주요 이유는 세금우대 계좌와 자산 자체 보관의 차이입니다. 자산을 완벽하게 제어할 수 있는 셀프 호스팅 프로세스에는 상당한 복잡성이 수반되며 안전하고 성공적인 구현을 보장하기 위해 광범위한 기술 지식이 필요합니다. 또한 이러한 방식으로 이루어진 투자에는 양도소득세 및 소득세에 비례하여 상당한 납세 의무가 부과됩니다.
이미지 설명
(Shenchao 참고: 파란색 선은 단기 세후 수익률, 회색 선은 장기 세후 수익률, 노란색 선은 BTC 자체의 순 수익률입니다)
우리는 한 단계 더 나아갈 수 있으며 기술적 지식이 부족하거나 규제 또는 법적 제한이 특히 기업체의 소유권을 방해하기 때문에 셀프 호스팅은 대부분의 사람들에게 실행 가능한 옵션이 아닙니다. 이러한 장애물을 고려할 때 거래소 상품은 편리한 대안일 뿐만 아니라 디지털 자산 투자 환경에서 필수적인 부분입니다. 귀금속과 같이 자체 보관이 가능하지만 실용적이지 않은 다른 자산군에서도 비슷한 역할을 합니다.
첫 번째 수준 제목
그레이스케일 트러스트 제품
그레이스케일은 투자자에게 개별 디지털 자산(예: BTC, ETH 등) 또는 여러 자산 포트폴리오를 추적하는 다양한 지수에 대한 노출을 제공할 수 있는 다양한 투자 상품을 제공합니다. Grayscale의 모든 제품에는 한 가지 공통점이 있습니다. 즉, 모두 신탁으로 구성되어 있다는 것입니다. 즉, 주식 가치는 기본 자산 포트폴리오의 가치에 따라 변동될 수 있습니다. 그레이스케일의 비트코인 트러스트(GBTC)는 역사 전반에 걸쳐 2020~2021년 상승장이 정점에 달했을 때 지분 가치가 기본 비트코인 가치를 초과하는 것을 확인했습니다. 그리고 다른 경우에는 주식이 기본 비트코인 가치보다 낮은 가격으로 거래될 수 있습니다. 심지어 해당 가치의 50%까지 낮을 수도 있습니다. 이러한 변경 사항을 흔히 프리미엄 및 할인이라고 합니다.
이미지 설명
(Shenchao 참고: 그레이스케일에서 다양한 디지털 자산 신탁의 순자산가치(NAV) 변화 개요, 세로축은 할증/할인 비율을 나타냄)
위의 차트를 보면 다양한 자산에 설정된 다양한 신탁이 매우 다르게 발전했음을 알 수 있습니다. ETH의 할인율은 약 50%인 반면 BTC, BCH, LTC, ETC는 패리티에 가까워지는 추세인 반면, LINK는 실제로 패리티를 초과하여 270% 프리미엄에 거래됩니다. 이러한 추세는 BlackRock이 현물 비트코인 ETF 생성을 신청했다는 최근 뉴스를 통해 Grayscale도 이러한 자금을 ETF로 전환하도록 승인을 받으면 가격이 패리티와 일치할 것이라는 사실을 투자자들이 깨닫고 있기 때문일 수 있습니다. 사람들이 현물 가격의 거의 3배를 지불한다는 의미이기 때문에 이것이 터무니없는 것처럼 들릴 수도 있지만, 특히 비유동적인 투자 수단, 특히 자본 흐름이 지배적일 때 투기적인 경우에는 일반적입니다. Grayscale에서 제공하는 다른 트러스트에 대해서도 아래에서 동일한 동작을 볼 수 있습니다.
결론적으로
결론적으로
즉, 디지털 자산 투자 환경의 진화, 특히 현물 ETF 출시로 인해 획기적인 변화가 일어날 것으로 예상됩니다. 현재 그레이스케일이 제공하는 선물 및 투자 신탁과 같은 옵션은 고유한 과제를 제시합니다. 그러나 현물 ETF의 도입은 이러한 복잡성을 단순화하여 투자자에게 디지털 자산을 획득하는 보다 효율적이고 직접적인 방법을 제공할 수 있습니다. 우리가 이 매혹적인 디지털 투자 공간을 계속 탐색함에 따라 규제의 발전뿐만 아니라 적응하고 혁신할 수 있는 투자자의 능력은 의심할 여지 없이 디지털 자산 투자의 미래를 형성하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
