원저자: Ans, Krypital Group
원 편집자: Krypital Group
우리 모두는 모든 하드 포크가 커뮤니티 합의 투표라는 것을 알고 있습니다. 가장 합의된 체인은 정통성을 확립할 수 있습니다. Vitalik Buterin은 이번 ETH 2.0 합병 하드포크도 마찬가지라고 말했습니다. 유지 관리할 네트워크를 결정합니다.” “안정된 통화”는 의심할 여지 없이 이것의 가장 큰 응용 프로그램입니다. USDC와 USDT로 묶인 사용자와 시장 가치는 주요 defi 프로토콜의 tvl에 깊숙이 침투하여 사용자에게 분리할 수 없는 인프라가 되었습니다. 따라서 이 포크 커뮤니티는 이 두 회사의 태도에 세심한 주의를 기울이고 있습니다. 결국 USDT와 USDC는 ETH 재단의 방향을 지지하기로 했다고 발표했는데, 이번 하드포크는 pow체인이 아닌 pos체인만 지원할 것입니다.
하드포크가 끝난 후 Vitalik Buterin도 우려를 제기했습니다. USDC가 이더리움을 고려할 체인을 결정한다는 사실이 미래의 논쟁적인 하드 포크의 중요한 결정 요인이 될 수 있습니다... 그때쯤이면 아마도 이더리움 재단(영향력)이 약해질 것입니다.”
거래소 거물인 바이낸스가 이 문제를 깨닫기 시작한 것 같습니다.포크가 끝난 직후 바이낸스는 사용자의 기존 USDC, USDP, TUSD 스테이블코인 잔액과 새로운 재충전이 1:1의 비율로 자동으로 BUSD로 전환될 것이라고 발표했습니다. 이번 행보가 안정적인 자체 통화 사업의 영향력을 확대하고 있음에는 의심의 여지가 없다.
이 단계에서 중앙화 스테이블코인에 보관된 자산의 양은 분산형 스테이블코인의 자산을 훨씬 초과합니다. 얼마 전 중앙 집중식 스테이블 코인 허드가 공식적으로 해제되었습니다.또한 지난 몇 년 동안 우리 업계가 가졌던 우려를 확인시켜줍니다. 심지어 중앙 집중식 스테이블 코인도 언앵커링 위험이 있습니다.중앙 집중식 스테이블 코인은 앞으로도 오랫동안 없이는 살 수 없는 주제였으며 앞으로도 그럴 것입니다. 우리가 자주 사용하는 중요한 Cefi 인프라로,많은 사람들이 특정 작동 모드를 이해하지 못합니다. 스테이블 코인 실행 소문을 접할 때마다 예비 상황을 어디서 확인해야 할지 모르겠습니다.
그렇다면 어떤 스테이블 코인이 우리 자산을 운반하는 데 더 적합한지 측정하는 방법은 무엇일까요?첫 번째 레벨 제목
USDT - Tether Limited
먼저 우리에게 가장 친숙한 USDT를 살펴보겠습니다 USDT는 홍콩에 등록된 회사인 Tether Limited에서 발행하고 Tether Limited는 Tether Limited에서 발행합니다.Bitfinex보조 제목
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Tether의 소득 흐름 2: 예비 포트폴리오
사용자가 예치한 법정 통화는 테더 준비금의 일부가 됩니다. 그렇다면 돈의 이 부분은 테더에 어떻게 저장될까요? Tether의 준비금 감사 보고서는 분기별로 발표되며, 이 기사에서는 최신 두 개의 감사 보고서를 사용하여 Tether의 준비금 관리를 비교합니다.
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https://tether.to/en/transparency/#reports
이 79.62%는 다음 하위 범주로 세분할 수 있습니다.
10.25% 현금 및 은행 예금;
미국 외 국채의 경우 0.75%,
54.57 % 미국 국채;
12.88% 머니마켓펀드;
15.89 % 기업어음 및 예금증서
이 부분의 10.25%는 바하마에 있는 Tether의 파트너사에 예치되어 있는 은행에 언제든지 현금인 것을 알 수 있습니다.델텍 은행가운데. (은행은 초에 의해 규제되지 않고 공급됩니다)
국채와 화폐성 자금도 안전하고 유동적인 자산입니다. 하지만 주목해야 할 부분은 15.89% 기업어음 부분인데, 이 부분은 펀드에서 한때 USDT와 암호화폐 시장에 등락을 불러일으킨 에버그란데 기업어음을 대량 매수했다는 소문이 돌았다.
이 루머에 대해 테더는 9월 6일 발표를 통해 입장을 밝혔다. 현재 중국 기업의 상업 어음 보유 하지 않습니다 말했다. 그리고 그들은 지난 몇 년 동안 총 상업 어음 노출을 점차 줄여 왔으며 2022년 10월까지 모든 상업 어음 투자를 종료할 것으로 예상됩니다.
테더 명세서 발표 링크:https://tether.to/en/how-tether-keeps-the-us-dollar-strong
위 금액 외에 나머지 금액은
5.25%는 회사채, 펀드 및 귀금속으로 매입됩니다.
담보 대출의 경우 6.77%
이 부분은 2021년 10월 Celsius Network CEO Alex Mashinsky가 셀시우스가 BTC를 Tether에 저당하여 수십억 달러를 빌렸다고 말한 것을 언급할 가치가 있습니다. 연 5~6%의 이자를 지급합니다. 2022년 6월 셀시우스가 유동성 위기에 빠졌을 때 테더는 약속한 BTC를 청산했다고 발표했으며 이 부분의 자금은 영향을 받지 않았다.
준비금의 최종 8.36%는우수한우수한
공식 성명서의 이 부분은 분명히 다음을 포함합니다.디지털 토큰. 테더의 법률고문 스튜어트 호그너(Stuart Hoegner)도 인터뷰에서 테더의 보유고에 약간의 BTC가 포함되어 있다고 언급하며 소액이라고 강조했다.보조 제목
예비 위치 조정
Tether는 2022년 9월 30일 최신 감사 보고서를 발표했으며,새로운 보고서에는 기타 투자 부분이 8.36%에서 3.85%로 감소했다고 나와 있지만, 펀드의 이 부분은 아직 더 자세히 설명되어 있지 않습니다.그리고 그들은 상업 어음의 위험 노출을 0.07%로 더 줄였고, 10월에 모든 상업 어음을 철회하여 미국 부채에 대한 포지션을 더욱 늘릴 것으로 예상됩니다. 목표를 달성한다면 12월 말 보고서에서 예비금의 이 부분의 위치가 완전히 정리되는 것을 볼 수 있을 것입니다. 따라서 usdt의 준비금 구성은 고정되어 있지 않으며 실제로 Tether는 최근 몇 년 동안 구성을 지속적으로 조정해 왔으며 다른 감사를 받는 회사가 있을 것입니다.보조 제목
결론은 무엇입니까? Tether는 수용 위험이 있습니까?
Tether의 모든 감사 보고서는 종합 자산이 부채를 초과하고 대부분의 계정이 유동적이고 위험이 낮은 자산으로 USDT의 가치를 입증합니다.그들은 사용자의 의견을 듣고 점차적으로 철회하고 있습니다. 상업 어음 투자 전략에 의문을 제기했습니다. 그래서 현재는 수용력이 강하지만 아래 언급한 스테이블코인 회사들과 비교하면여전히 불투명도가 있습니다.예를 들어 위에서 언급한 기타 투자 섹션입니다. 그리고 분기별 감사 보고서의 업데이트 빈도는 다른 두 스테이블코인보다 훨씬 낮습니다.
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USDC - Circle
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예비 상황
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다중 서비스 개발
이 포트폴리오의 경우 준비금의 이자수입은 테더보다 훨씬 적지만 서클은 여러 비즈니스 라인을 가지고 있습니다. Circle이 발표한 투자자 보고서에 따르면 현재 3개의 주요 비즈니스 라인을 보유하고 있습니다.
투자자 프레젠테이션:https://www.circle.com/hubfs/investors/Circle-Investor-Presentation-July 2021.pdf
1. USDC 준비금의 이자 소득
2. 거래 및 금융 서비스(TTS)
TTS의 전체 이름은 Transaction Treasury Services입니다.이 사업 부분은 주로 기업을 위한 자산 보관 서비스, 유료 API 개발 구성 요소, 지불 및 수금 솔루션, 자금 세탁 방지 솔루션 등을 제공합니다. 기존 고객으로는 Dapper Labs, Compound Labs, FTX 등이 있습니다.
1. 주식형 크라우드펀딩 플랫폼인 SeedInvest
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신제품을 적극적으로 탐색
위에서 언급한 여러 제품 라인 외에도 BUSD와 같은 경쟁업체의 압력에 직면하여 Circle은 자체 제품에 권한을 부여하기 위해 끊임없이 새로운 방향을 시도하고 있습니다. 올해 9월 Circle은 공식 USDC 크로스체인 전송 프로토콜의 개발을 발표했습니다. USDC의 상호 운용성을 개선합니다.
현재 공식 소개에 따르면 계약에는 라이선스가 필요하지 않아 USDC를 체인 간에 전송하고 다양한 체인에서 보다 편리하게 유통할 수 있으므로 유동성이 향상되고 연결 자산의 파편화가 줄어듭니다. 지갑 구성, 크로스체인 브리지, 결제 애플리케이션, 금융 서비스 도구 등의 개발자는 간단한 크로스체인 USDC 트랜잭션을 제공할 수 있습니다. 스테이블 코인 서비스 제공자가 개발한 이 교차 체인 전송 프로토콜은 의심할 여지 없이 더 안전하고 서로 다른 체인 간의 유동성을 향상시킬 수 있으며 사용자에게 더 편리한 경험을 제공할 수 있습니다.
결론: USDT와 비교할 때 USDC는 의심할 여지 없이 준비금 할당의 투명성과 유동성이 더 높습니다. 이것이 미국 기관에서 선호하는 이유입니다.하지만 까다로운 관점에서 따져볼 만한 것이 있다면 USDC는 2018년부터 지금까지 동일한 감사 기관인 grant-thornton만 사용했다는 것입니다., 하나의 평가 기관만 신뢰하지 말라는 것은 서브프라임 모기지 위기가 우리에게 남긴 가장 중요한 교훈 중 하나입니다.
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BUSD - Binance&Paxos
바이낸스 파트너의 BUSDPaxos보조 제목
예약 내역
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https://www.binance.com/zh-CN/BUSD
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BUSD의 장점
1. BUSD는 NYDFS의 규제를 받는 것 외에도 뉴욕 은행법의 적용을 받습니다. 이 법적 구조에서 BUSD는 완전히 격리된 파산 원격 계정을 설정했습니다.고객 자산은 Paxos의 자체 자금에서 분리되며 Paxos가 파산하는 경우 준비금은 표준 파산 절차에 들어가지 않습니다.NYDFS 규제 당국은 Paxos 신탁에 보관된 자산을 법적 BUSD 소유자에게 반환합니다. 스테이블 코인 회사의 파산 가능성은 매우 작아 보이지만 자산 격리 구조는 의심할 여지 없이 향후 블랙 스완 이벤트의 영향을 방지하고 사용자 자금의 안전을 보호할 것입니다.
알아채다:Paxos의 BUSD는 Binance의 Binance-Peg BUSD 토큰과 동일하지 않습니다. bscscan에서도 둘 사이에 명확한 차이가 있는데, 이는 Paxos의 BUSD가 이더리움에서만 발행되고 이 부분만 NYDFS에 의해 규제되고 보호된다는 것을 나타냅니다. BNB 체인, Avalanche, Polygon 및 기타 체인의 BUSD는 Binance가 토큰 서비스에 연결된 후의 토큰입니다. 예를 들어 bSC 체인의 BUSD는 잠금 후 Binance가 1:1로 발행한 Binance-Peg에 속합니다. 해당 이더리움 체인 BUSD BUSD 토큰.
https://bscscan.com/token/ 0 xe 9 e 7 cea 3 dedca 5984780 bafc 599 bd 69 add 087 d 56
일부 독자는 바이낸스가 해당 이더리움 BUSD를 잠갔기 때문에 바이낸스가 플랫폼 사용자의 USDC, USDP 및 USDC 비율이 다음 시점에 자동으로 BUSD로 전환될 것이라고 발표한 후 왜 두 가지를 구분해야 하는지 궁금해할 수 있습니다. 1:1 미팅 비율실행 문제가 있음. USDP는 Paxos에서 발행하는 또 다른 안정 통화이며 Tusd는 또 다른 안정 통화 발행사인 TrustToken, Inc.에서 발행합니다.
이 두 회사의 스테이블 코인이 바이낸스로 충전되면 BUSD로 취급되며 USDC와 TUSD의 준비금은 Paxos의 손에 있지 않습니다.또한 바이낸스가 다른 두 개의 스테이블 코인 회사에 노출되어 있다는 의미이기도 합니다.다른 두 스테이블 코인 회사에 블랙 스완 이벤트가 발생하면 자산 격리 구조의 보호를 받는 Paxos의 준비금은 이더리움 체인의 BUSD만 보호할 수 있으며 바이낸스 플랫폼의 USDC 및 USDP에는 허용되지 않습니다.현재 바이낸스는 해당 금액의 이더리움 체인 BUSD를 플랫폼의 USDC 및 USDP에 바인딩할지 여부를 발표하지 않았습니다.
1. BUSD 발행 및 환매에 대한 추가 수수료가 없습니다.
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미국 달러가 아닌 Stablecoin 트랙
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MMXN - Moneta Digital
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MMXN 예비 상황
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차별화된 개발을 선택하고 지역 니즈 해결에 집중
멕시코에는 전체 인구의 약 71%를 차지하는 약 1억 명의 활성 모바일 인터넷 사용자가 있습니다. 동시에 현지 성인의 60% 이상이 은행 계좌를 가지고 있지 않습니다.이는 거의 모든 중남미 국가에서 현상 유지입니다.현지 사용자는 현지 상점에서 다양한 충전 카드를 구입한 다음 온라인 쇼핑에 익숙해졌습니다.최근 몇 년, 멕시코 정부는 블록체인 산업에 대해 상대적으로 완전한 규제 및 준수 프레임워크를 수립했습니다. 이러한 특수한 금융 환경에서 의심할 여지 없이 블록체인 결제를 위한 최고의 토양입니다.
1. 현지 결제 시스템 업그레이드
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MMXN을 사용하여 현지 커피숍에서 지출
공개된 진행 상황에 따르면 기능이 출시된 지 몇 달 만에 현지 수십 개 매장과의 협력이 완료됐으며, 아직 시작에 불과하지만 해당 분야에서 블록체인 결제 솔루션의 타당성을 입증하고 있다. MMXN은 멕시코의 더 많은 대형 체인점과 계속해서 협력할 것이라고 밝혔다.이것은 또한 이러한 현지 팀의 장점으로, 보다 세련된 방식으로 운영할 수 있고 현지 사람들에게 더 빠른 지불 및 거래 경험을 제공하는 동시에 블록 산업의 증분 시장을 확장하고 있습니다.
2. 교환수요 해결
2021년 세계은행 통계에 따르면 멕시코는 주로 집중적인 인구 이동으로 인해 세계에서 두 번째로 큰 송금액을 받는 국가입니다. 현재 멕시코는 미국 전체 이민자 인구의 24%를 차지하는 미국 내 최대 이민자 유입국이며, 동시에 미국에서 일하는 인구는 약 1200만 명으로 약 1500만 명에 이른다. 노동력의 %.멕시코 정부는 개인이 미국 달러 계좌를 개설하는 것을 허용하지 않습니다.이미지 설명
TruBit Wallet, MMXN Stablecoin을 결제 수단으로 통합
전통적인 금융에 비해 높은 거래 비용, 느린 결제 시간 및 최소한의 은행 시설. 현지 법정 통화의 가치에 부착된 안정적인 통화인 MMXN은 의심할 여지 없이 더 나은 솔루션입니다. Moneta는 MMXN과 MXN 간의 교환에 대한 수수료가 없으며 TruBit과 협력하여 지갑을 통합하여 사용자의 임계값을 더 줄였다고 말했습니다.
MMXN은 현재 여러 저가스 체인에 배포되어 있으며 해당 보안 감사를 수행했습니다.
요약하다:
요약하다:
이를 보면 다양한 중앙 집중식 스테이블 코인에 대해 더 명확하게 이해하고 있다고 생각합니다. 3대 스테이블코인과 지역 스테이블코인은 각각 고유한 특성과 장점(해자)이 있습니다. 우리는 우리 자신의 상황에 따라 우리 자신의 보안 및 비즈니스 요구를 충족시키는 stablecoin을 선택할 수 있습니다.
스테이블 코인은 퍼블릭 체인의 생태적 성장에 중요한 요소입니다 코스모스를 예로 들면, 루나 붕괴 이후 현재 코스모스 생태계에는 네이티브 스테이블 코인이 없습니다. -체인 브리지 Stablecoin은 번거롭고 사고가 발생하기 쉬운 자금 액세스 채널입니다. 이것은 의심 할 여지없이 tvl과 생태계의 발달을 어느 정도 제한합니다.
퍼블릭 체인이 하나 또는 두 개의 스테이블 코인에 너무 많이 의존하는 경우 생태계의 탈중앙화 정도를 제한할 수 있습니다. 이러한 이유로 Vitalik은 커뮤니티가 중앙 집중식 플레이어와 싸울 수 있는 잠재적인 수단으로 다양한 종류의 스테이블 코인을 선택해야 한다고 제안했습니다. DAI 등을 사용할 수 있습니다. 현재 DAI와 같은 탈중앙화 스테이블 코인의 양과 메커니즘은 여전히 시장의 요구를 충족시키기 어렵습니다. 따라서 점점 더 많은 중앙 집중식 스테이블 코인 서비스 제공자가 서로 경쟁하고 있으며 이는 의심할 여지 없이 사용자와 커뮤니티에 좋은 일입니다. 우리 업계의 원래 의도가 분권화인 것처럼,따라서 하나의 스테이블 코인에 너무 의존하지 말고 스테이블 코인에 더 많은 기회를 제공하여 주요 스테이블 코인 서비스 제공자가 지속적으로 개선하고 업그레이드하여 사용자에게 더 높은 보안과 더 편리한 제품을 제공할 수 있도록 모두에게 호소합니다.
MMXN의 사례를 통해 우리는 비달러 스테이블코인과 달러 스테이블코인의 사업이 경쟁이 아니라 보완적이라는 것을 알 수 있습니다. 2022년에도 전 세계적으로 약 17억 명의 성인이 여전히 은행 계좌가 없을 것입니다. 이것은 재정적 포용이 여전히 충분하지 않다는 것을 보여줍니다. 따라서 멕시코에서의 MMXN의 시도는 주목할 가치가 있으며, 그 모델이 성공적으로 현지에서 대규모로 적용된다면 세계 다른 지역에서도 긍정적인 실증 효과를 가져올 것입니다. 그것은 블록체인을 더 많은 물리적 산업과 연결하고 진정으로 사람들의 삶에 들어갈 것입니다.
향후 주요 스테이블코인 기업들이 준비금 포지션 및 컴플라이언스 구조 설계를 조정 및 변경할 수 있으므로, 위 기업들의 후속 감사 보고서에 대해 커뮤니티에 다시 한 번 관심을 부탁드립니다. 그리고 프로젝트 보증은 투자 조언을 구성하지 않습니다.
