FTX 주식형 토큰이 시장 조작 의혹을 받고 있는데, 앞으로 어떻게 발전할까요?

이 기사는 Toknist & the Chainsaw이 기사는

, 원저자: Tim Fries & Tom Mitchelhill, Odaily 번역가 Katie Ku 편집.

FTX가 사용자가 플랫폼에서 합성 주식 토큰(주가 움직임을 추적하는 디지털 자산)을 거래할 수 있는 제품을 가지고 있었다는 것을 기억하십니까? GameStop(GME)은 가장 인기 있는 주식 토큰 중 하나입니다.이제 이러한 합성 주식(주식 토큰)이 헤지 펀드에서 "백도어"를 악용하는 데 사용될 수 있음이 밝혀졌습니다(정통한 사람들 : FTX 회계 시스템에 백도어가 있고 고객 자금이 최소 10 억 달러 누락되었습니다.

현재 이러한 자산에 무슨 일이 일어나고 있는지 이해하려면 자산이 생성된 방식과 규제 방식을 이해해야 합니다.

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주식 토큰이란 무엇입니까?

FTX 주식 토큰의 가치는 독일에 기반을 둔 허가된 투자 관리 회사인 CM-Equity AG에서 보증합니다.

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FTX의 주식형 토큰은 어떻게 다릅니까?

Binance, Bittrex 및 FTX는 주식형 토큰을 홍보했으며 에스토니아 거래소 DX.Exchange는 2019년에 이 형태의 자산을 처음 상장하기 시작했습니다. 바이낸스는 법적인 문제로 인해 2021년 7월 제안을 취소했지만 FTX는 2022년 7월 FTX.US 사용자에게 지분형 토큰을 출시했습니다.

체인링크와 같은 오라클 네트워크를 사용하면 중개자 없이 공유 가치를 온체인에서 완전히 토큰화할 수 있습니다.

예를 들어, DeFiScan.Live는 dGME 합성 자산을 DefiDollar(DUSD)를 사용하여 교환할 수 있는 온체인 토큰으로 거래합니다. 이것은 Curve.Fi LP(유동성 제공자) 토큰으로 뒷받침되는 스테이블 코인 인덱스 제품입니다.CM-Equity AG와의 파트너십 덕분에 FTX는 실물 주식으로 뒷받침되는 주식 토큰을 제공합니다. 즉, FTX는 중개자의 중개자입니다. 즉, 증권 거래소는 CM-Equity AG의 중개 인프라이고, CM-Equity AG는 FTX와 같은 암호화폐 거래소의 인프라입니다.

합성 자산과 달리 FTX 주식 토큰은 배당금을 제공하지만 의결권과 같은 다른 주주 특권은 제공하지 않습니다. FTX가 사업을 중단하고 다양한 사기 분쟁에 휘말린 지금, 거래소의 주식 토큰은 어떻게 될까요?

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FTX 증권사도 파산 신청

초기에 사용자는 지분 토큰을 사용하여 Robinhood에서 일반 주식처럼 거래할 수 있습니다. 지분 토큰은 CM-Equity AG에서도 제공합니다. 그러나 실제 주식과 주식 토큰 간의 가격은 시장 대기 시간 문제와 마감 시간의 미끄러짐으로 인해 100% 일치하지 않습니다.

환매와 관련하여 바이낸스는 주식 토큰을 스테이블 코인으로 정산하고 해당 환매 수수료를 지불했습니다. 인프라 중개자로서 CM-Equity AG는 회사 웹사이트에 명시되어 있는 것처럼 FTX 공유 토큰을 교환하지 않습니다.

대신 FTX는 스위스에 본사를 둔 Canco GmbH를 주식 토큰을 포함한 파생 상품 계약의 결제 당사자로 사용합니다. 4월 12일, 제3자 중개 회사의 주식을 관리하는 금융 중개업체인 Canco GmbH(FTX 스위스)가 파산 신청을 한 FTX 그룹의 100개 이상의 회사 중 하나가 되었습니다.

더 중요한 것은 미국에서 증권으로 발행된 FTX 주식 토큰입니다. 14억 달러의 BTC 부채에도 불구하고 FTX는 파산 신청에 비트코인을 기재하지 않았습니다.

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미국 SEC가 비밀리에 "시장 위반 활동"을 지원한 적이 있습니까?

SEC의 양식 4에는 이 양식이 대중에게 "회사 증권의 내부자 거래에 대한 인식"을 제공하는 데 사용된다고 명시되어 있습니다. 여기에는 파생 증권 및 전환 증권이 포함됩니다. SEC는 여러 거래 기호를 제공하며 그 중 하나는 주식 토큰을 파생 증권으로 나열할 수 있습니다.

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SEC에서.

또한 SBF가 사용자 자금을 활용하기 위해 거래소의 기본 FTT 토큰을 사용하는 것을 인정한 점을 감안할 때 FTX의 전체 지분 토큰 라인이 동일한 방식으로 활용되는 경우가 있을 수 있습니다. 주식형 토큰은 FTX의 "하우스 오브 카드"를 위한 지원 메커니즘으로 사용될 수 있었습니다.

Bitcoin 및 GME(GameStop) 주식 토큰에 비추어 FTX/Alameda가 이러한 활동에 등록할 필요 없이 Alameda의 altcoin 포트폴리오에 유리하게 자산 가격을 낮추기 위해 적나라한 공매도 거래를 사용하고 있다는 우려가 커지고 있습니다.

이것은 SEC 회장 Gary Gensle이 선물 기반 ETF를 선호하여 현물 기반 비트코인 ​​ETF를 거듭 거부한 것과 일치합니다. 정치 기관인 Gensler와 SBF의 기부 캠페인 사이에 많은 연결 고리가 있기 때문에 FTX의 여파가 어떻게 해결될지 지켜봐야 합니다.

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합성 자산 거래는 기본 자산(기본) 가격에 어떤 영향을 미칩니까?

금융 분석가인 Peter R Hann은 FTX의 합성 토큰을 비판하기 위해 트위터를 통해 중개인이 문제의 자산을 찾지 못할 수도 있다고 제안했습니다.

또 다른 트위터 사용자 산지브 케일은 헤지펀드들이 공매도가 많은 대기업 주가를 끌어내리기 위해 합성주를 적극 활용하고 있다고 지적했다.

Kale은 다음과 같이 트윗했습니다. "FTX 토큰은 사실 공매도/대금업자가 무제한 합성 자산을 생성/사용하여 AMC 및 GameStop을 무너뜨리는 좋은 방법입니다. 다음은 그들이 2021년에 공매도 압박 위험을 막는 방법입니다. 이제 FTX가 사업을 중단함에 따라 그 접근 방식은 AMC/GameStop이 회복되면 스퀴즈 잠재력이 더욱 커질 수 있습니다.

(오데일리 참고: 숏 스퀴즈): 특정 종목의 숏 포지션이 많고 주가가 너무 많이 오르면 숏 셀러는 강제로 포지션을 청산하고 손실을 입게 됩니다. 시장에 영향을 미치므로 주가는 계속해서 상승합니다.)

Kale은 합성 토큰 거래가 GameStop의 기본 자산 가격을 조작하는 데 어떻게 중요한 역할을 했는지 설명했습니다.

"토큰은 파생 상품이지만 장단기 여부에 관계없이 공개 주식 포지션을 보유하고 있는 시장 조성자가 거래의 반대편에 있는 전통적인 의미의 콜이나 풋이 아닙니다. 코인은 기성 계약입니다. 기초자산에 영향을 주지는 않지만 영향을 미칠 수 있어 수레가 말보다 먼저 수레를 돌리는 상황이다.”

본질적으로 이러한 주식 토큰은 헤지 펀드가 "여기에 실제 주식으로 교환할 수 있는 천만 개의 주식 토큰이 있습니다"라고 말할 수 있습니다. 이렇게 하면 주식을 배치할 수 있으므로 차입 비용이 낮아져 마음의 평화를 얻을 수 있습니다.

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Etherscan의 합성 GameStop(GME) 토큰 계약은 Ethereum 블록체인에서 유통되는 합성 GME 토큰이 10,000,000개임을 보여줍니다. 즉, FTX는 서류상으로 동일한 수의 GME를 보유해야 하지만 FTX의 공식 서비스 약관 문서에는 그렇지 않다고 명시되어 있습니다.

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Etherscan의 GME 토큰 스크린샷

이 현물 토큰은 FTX 스위스가 호스팅하는 Tesla 주식으로 뒷받침됩니다. 원하는 경우 FTX 스위스에서 기본 주식을 상환할 수 있습니다. "

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주식형 토큰에 대한 FTX의 면책조항 스크린샷.이것은 천만 개의 GameStop "공유"가 허공에서 인쇄되었음을 의미했습니다.

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FTX 웹사이트의 일반적인 설명 외에 FTX 자체의 Equity Token 서비스 약관 및 주요 정보 문서를 자세히 살펴보면 주식의 일부를 명시한 구매자가 기본 자산의 인도를 요구할 권리가 없음을 알 수 있습니다. "이는 궁극적으로 FTX가 자체 서비스 약관을 직접 위반하여 웹 사이트에서 고의적으로 거짓말을 하고 고객을 오도하고 있음을 의미합니다.

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FTX도 Tesla 주식 공매도에 대한 "백도어"로 사용되고 있습니까?

GameStop의 가격 조작과 FTX의 부패한 운영도 Elon Musk가 트위터에서 SBF를 강력하게 비난한 중요한 이유일 수 있습니다. 기관이 GameStop과 같은 회사를 공매도하기 위해 주식 토큰을 사용하는 경우 Tesla와 같은 회사를 공매도하기 위해 주식 토큰을 사용할 가능성이 높습니다.

Musk는 투자 도구로 공매도를 싫어하는 것으로 알려져 있으며 Bill Gates가 Tesla 주식을 공매도했다고 비난했습니다.

요약하면, 다른 채무자가 Voyager의 암호화된 자산을 청산하고 후속 매각을 촉발하는 것을 방지하기 위해 FTX는 또 다른 허위 가치 지원으로 일부 자산을 구매했을 수 있습니다. 궁극적으로 SBF의 Ponzi는 상황을 반전시키기에는 너무 빚을 진 것 같습니다.