암호화폐 트로이 목마? USDC/USDT가 이더리움을 떠난다면?
원작자: 에미리
원본 편집: 블록 유니콘
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그리고"여기"
제 이전 글을 읽으셨다면 이렇게 질문하실 수 있습니다.
예, 문제는 성공입니다. 제 생각에는 암호화폐의 가장 유용한 점은 스테이블 코인이며 USDC/USDT는 현재 암호화폐의 가장 좋은 사용 사례입니다. 그들은 전 세계로 달러를 쉽게 옮기고 거래 경험을 단순화하며 특히 국제 송금에서 더 나은 지불 시스템임을 입증합니다.
그러나 스테이블코인은 암호화폐의 원래 비전과 목적을 완전히 무너뜨립니다. 생각해보세요. 우리는 전통적인 금융 세계의 제약에서 자유로운 대체 금융 시스템을 구축하고 있지만 그로부터 나올 수 있는 최고의 제품은 합성 화폐 통화(USDC/USDT)입니다.
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USDC 헤게모니
USDC의 부상과 Tether(USDT 모회사) USDT의 매우 가까운 경쟁자가 된 방법에 대해 모두 알고 있습니다. 사실, 대부분의 사람들은 USDC를 좋아하게 되었고 테더 뒤의 수상한 거래에 대한 끊임없는 소문으로 인해 USDC가 테더를 능가할 것이라고 믿는 것 같습니다. 내 말은, USDC가 인기를 끌기 시작하여 USDC 강세를 둘러싼 트위터 계정이 있습니다: @USDCbull1.
우리가 본 것처럼 많은 탈중앙화 스테이블 코인이 지난 몇 달 동안 무너졌습니다. USDC의 작은 뚱뚱한 남자에게는 모든 것이 잘되고 있습니다. 자신의 길에서 방해받지 않고, 성장할 수 있도록 영양을 공급하고, 자신의 길에 집중하고 번성하기 때문에 지평선에 문제가 없는 것 같습니다. Circle은 지속적으로 USDC 준비금 상태를 업데이트하고 있으며 Euro stablecoin도 발표했습니다. 모두 좋습니다.
그러나 최근 발전을 통해 트로이 목마의 정체가 드러나기 시작했다. OFAC가 Tornado Cash(Tornado)를 승인한 후 Circle(USDC 모회사)은 이에 따라 Tornado Cash와 관련된 주소를 블랙리스트에 올렸습니다. Tornado Cash와 상호 작용한 많은 사용자 및 프로토콜은 이제 자금의 상당 부분을 동결했습니다. 이것은 이러한 중앙 집중식 스테이블 코인이 휘두르는 힘의 작은 예일 뿐입니다. 그들은 언제든지 주소를 블랙리스트에 올릴 수 있습니다. 즉, 주소에 의존하는 것은 암호화폐 생태계에 실존적 위험을 초래할 수 있습니다.
USDC는 대부분의 사람들이 무시하는 작은 종양으로 시작하여 암호 경제의 모든 부분을 괴롭히는 잠재적으로 위험한 암으로 변모했으며 지금 우리가 할 수 있는 일은 이러한 사건이 펼쳐지는 것을 지켜보는 것입니다.
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암은 지금 어디에 있습니까?
이 장면에서 가장 중요한 Dapp인 Curve Finance부터 시작하겠습니다. Curve(CRV)에서 가장 중요한 풀은 3pool로, 작성 시점에 TVL이 9억 9,100만 달러이고 거래량이 9,500만 달러입니다. Frax 펀드 풀, sUSD 펀드 풀 및 USDT 펀드 풀과 같은 다른 대규모 펀드 풀은 모두 3Pool과 관련이 있습니다. 3crv 펀드 풀에서 USDC는 펀드 풀의 40%를 차지하며, 이 글을 쓰는 시점에서 약 4억 달러입니다.
Uniswap을 살펴보겠습니다. TVL의 상위 5개 풀 중 4개가 USDC를 보유하고 있습니다. 이 상위 5개 풀은 총 25억 달러의 TVL을 차지하며 주간 총 거래량은 50억 달러입니다. 따라서 Uniswap 활동의 대부분은 USDC에 의존합니다.
AAVE 대출 프로토콜에서 USDC는 ETH 다음으로 가장 활발한 통화입니다. AAVE는 총 14억 달러의 USDC 공급과 4억 7000만 달러의 차입금을 보유하고 있습니다. Compound에서 USDC는 총 7억 달러의 유동성으로 ETH에 이어 두 번째로 유동성이 높습니다.
MakerDAO가 다중 자산 담보 모델로 전환했을 때 담보로 보유하고 있는 ETH의 양은 극적으로 감소한 반면 준비금의 USDC 양은 극적으로 증가했습니다. 현재 DAI 담보의 60%는 USDC에서 제공하고 있습니다. 100억 달러 규모의 DAI TVL 중 47%는 USDC에서 제공합니다. 따라서 DeFi의 주요 탈중앙화 스테이블코인은 중앙화 스테이블코인에 크게 의존합니다.
나는 계속해서 갈 수 있지만, 나는 당신이 아이디어를 얻을 것이라고 생각합니다. USDC는 DeFi의 모든 기본 프로토콜 부분에 깊이 뿌리를 두고 있습니다. DeFi의 총 TVL은 650억 달러 TVL의 상위 5개 합의는 MakerDAO, Lido, AAVE, Uniswap 및 Curve입니다 TVL의 650억 달러 중 USDC는 누적 360억 달러로 미미한 수준입니다. 4개 프로토콜의 TVL은 대부분 USDC로 구성되어 있습니다.
의사: 감히 말하지 않겠습니다. 암 3기 같습니다.
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종양 전문의는 무엇을 추천합니까?
(USDT/USDC에 대한 모든 제안)
"과도한 집중 문제를 해결하려면 다양성이 필요하다"는 것이 트위터에서 제안된 일반적인 해결책인 것 같습니다. 모든 재무부와 프로토콜은 USDC 지원에서 벗어나 보다 분산되고 검열에 강한 대안을 찾기 시작해야 합니다.이것은 물론 모든 사람이 좋아하는 일이지만 이렇게 쉬운 경우에만 가능합니다. 우리는 DeFi에서 이러한 중앙 집중식 스테이블 코인의 탈중앙화가 실제로 어떤 모습인지 생각해 볼 필요가 있습니다.
사람들은 DeFi의 레고와 같은 구조에 대해 이야기하는 것을 좋아합니다. 그러나 위에서 언급한 기본 프로토콜을 살펴보면 DeFi 생태계가 어느 정도 이들(USDC/USDT)에 의존하고 있음을 알 수 있습니다.
그들은 이러한 기본 프로토콜 위에 구축하거나, 그에 대한 전략을 실행하거나, 재무부 내에 많은 양의 기본 토큰을 보유합니다. 따라서 USDC에서 멀어지는 파급 효과는 기초가 무너지면 건물 전체가 한 번에 무너지는 파국적일 수 있습니다. 불행하게도, 꾸준히 성장하고 있는 많은 기존 프로토콜과 마찬가지로 실제 잠재력을 가진 많은 새로운 프로토콜은 조기에 종료되어야 합니다.
제 생각에는 USDC를 없애고 싶다면 두 가지 옵션이 있습니다. 하나는 다른 스테이블코인으로의 프로토콜 다각화이고 다른 하나는 다른 암호화 자산 바구니로의 다각화입니다.
다른 스테이블코인으로 다각화할 때 다른 탈중앙화 스테이블코인으로 다각화한다고 가정해 봅시다. 이 시점에서 가장 좋은 옵션은 DAI와 FRAX이지만 이전에 본 것처럼 둘 다 현재 USDC에 크게 의존하고 있습니다. 따라서 USDC에서 벗어나 다각화하면 DAI 및 FRAX 자체에 급격한 변동이 발생할 수 있습니다. 다른 옵션의 경우 대부분 스트레스 테스트를 충분히 거치지 않았기 때문에 매우 위험한 것으로 판명되었습니다. 우리는 스테이블 코인이 충돌하기 쉽다는 것을 알고 있으며, 이것이 새로운 스테이블 코인에 의존하는 것이 좋은 조치가 아닌 이유입니다.
RAI와 같이 페그가 없는 진정한 탈중앙화 스테이블코인도 마찬가지입니다. 이것이 최적의 솔루션처럼 보이지만 문제는 사용자 채택입니다. 정신적으로 사람들이 그러한 스테이블 코인을 받아들이고 RAI로 가격을 책정하기가 어렵고 나머지 DeFi와 제대로 통합되지 않았습니다.
그래서 우리는 무엇을 해야 합니까? 개발자가 획기적인 솔루션을 제공합니까? 아니면 그냥 무릎을 꿇습니다.
스테이블 코인이 정말 필요한가요?
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스테이블 코인이 정말 필요한가요?
스테이블 코인에 대한 이 모든 이야기는 스테이블 코인이 정말로 필요한지에 대한 질문을 제기합니다. 분권화에 대한 많은 실험이 있었지만 진정으로 분권화되지 않았거나 결국 파열되었습니다. 중앙 집중식 스테이블 코인의 경우 아직 의미 있는 경쟁이 없거나 그럴 가능성이 있습니다.간단히 말해서 스테이블 코인에는 3가지 주요 이점이 있습니다. 거래, 지불 및 액세스. 그 중 2/3는 해결할 수 있지만 달러(또는 다른 통화)에 대한 전례 없는 액세스는 법정 화폐로 고정된 스테이블 코인에서만 작동합니다.
스테이블 코인을 보는 한 가지 방법은 매우 오랜 기간 동안 그것을 보는 것입니다. 이 경우, 그것들은 법정 화폐와 암호화폐 사이의 다리 역할을 하는 일시적인 해결책일 뿐입니다. 글로벌 유동성의 상당 부분이 암호화폐에 통합되면 ETH와 같은 것이 당시 인기 있는 것이 기본 통화가 될 수 있습니다. 단순히 모든 암호화폐가 암호화폐와 거래되기 때문입니다.
마지막 생각들
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마지막 생각들
이것은 우리 시스템의 유일한 내부자가 아닙니다. 거의 모든 프로토콜이 의존하는 오라클은 종종 중앙 집중식이며 Infura(인프라 개발 툴킷 및 API, UNI, COMP, Metamask와 같은 분산형 프로토콜 유니콘 개발, 등)도 중앙 집중화되어 있고 신뢰가 매우 다양한 암 공간(중앙 집중식 공간)에 배치되어 있기 때문에 탈중앙화, 검열 저항 및 라이선스 거래를 완전히 포기할 가능성이 더 높습니다.
우리는 이러한 중앙 집중식 엔터티에 대한 의존도를 원래 암호화폐의 정신에 더 가까운 것으로 옮길 수 있는 방법이 있었으면 합니다. 우리가 이 작업에 성공한다면 이러한 독립체가 얼마나 깊이 자리 잡고 있는지를 고려할 때 중기적으로 극심한 고통을 경험할 수 있습니다. 고통스러운 만큼 암호화가 죽은 것이 아니라 복원력이 몇 번이고 입증되었으며 같은 일이 다시 일어날 가능성이 높다고 확신합니다.
