저자: 카일라 스캔론
첫 번째 레벨 제목
시장의 모든 것이 무너지고 있다
결국 무슨 일이 일어났습니까?
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GDP 변화
이제 경제는 과열되지 않고 시장은 연준이 원하는 안정 상태를 향해 움직이고 있습니다.이것은 양면이 있는 균형과 같습니다. 경제 성장의 주요 동력인 소비 지출이 급격하게 변화하고 있습니다. GDP 수축: 많은 사람들이 경기 침체가 임박했다고 생각하는 것 같습니다. 이제 GDP는 0%로 예측됩니다(지난 분기 GDP가 마이너스였다는 점을 고려하면 기술적 경기 침체를 암시합니다). 게다가 소비자 신뢰도도 낮다. 경기 침체는 무섭고 많은 사람들이 시장에서 다음에 일어날 일에 대해 걱정합니다.
이는 사람들의 지출에 영향을 미칩니다. 소비자 심리는 GDP 성장의 핵심 동인입니다. 소비 행태는 자동차와 같은 고가 품목보다는 음식, 렌탈 서비스와 같은 저가 품목으로의 변화를 반영합니다. 이러한 행동은 공급 부족에 대한 소비자 불만 및 고가 제품을 소비하지 않으려는 욕구와 같은 요인에 의해 영향을 받을 수 있습니다.
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소비자 건강
소비 지출은 GDP 성장의 약 70%를 차지하므로 정책은 사람들이 지출을 계속하도록 장려합니다. 소비자 심리는 여러 가지로 구성되어 있지만 현재 시장의 핵심 구성 요소는 식품 가격, 가스 가격, 주택 비용(주택 가격, 임대료, 공과금), 일자리인 것 같습니다.
이제 이 네 가지 요소 중 세 가지가 흔들리고 있습니다. 공급망 문제, 비료 가격 및 기타 이유로 인해 높은 식량 지출이 발생했으며, 높은 원유 가격과 정유 용량 제한으로 인해 높은 휘발유 가격이 발생했으며, 수도 및 전기 가격도 높고 임대료가 치솟고 있습니다. 사람들은 지금 어려움을 겪고 있습니다. .
이에 따른 소비 심리의 침체는 경제를 부정적인 방향으로 이끌었습니다. 유일한 밝은 부분은 노동 시장입니다. 실업률이 낮고 일자리가 추가되고 있지만 상황이 변하기 시작했습니다. 기술 및 암호 화폐 분야에서 일련의 해고가 있었고 물론 통화 정책이 이에 더 큰 영향을 미칠 것입니다.
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회사 개발
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달러
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가격 민감도
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신용 시장
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수축
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재정 상황
재정 상태는 연준이 도미노에 미치는 궁극적인 영향의 핵심이며 주요 요인은 다음과 같습니다.
주식 시장 사람들은 적게 벌기 때문에 덜 쓴다고 느낍니다.
주택 시장: 모기지 금리가 높아지면 주택 구입이 더 어려워집니다.
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부동산 시장
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수요와 공급
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차입 비용
오늘날 변화의 주요 수단은 모기지 금리입니다. 주택 소유 비용이 훨씬 더 비싸집니다. Redfern은 "30년 고정 모기지의 월 지불액은 $2,514로 1년 전 $1,692에서 증가했습니다!"라고 썼습니다.
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렌탈 시장 압박
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"분노의 질주"연방 준비 제도 이사회
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모기지 증권에 대한 입찰자 없음
또한 시장은 모기지 증권을 만지는 것을 원하지 않습니다. 모기지 증권은 시장에 매력적이지 않기 때문에 구매자를 유치하기 위해 모기지 금리를 인상해야 합니다. 앞서 언급한 수급 문제가 남아 있다. Conor는 이렇게 썼습니다. 혼란스러운 정책으로 나 자신을 위해. 에너지, 주택 등에서 이것을 볼 수 있습니다. - 문제를 해결하려고 시도함으로써 우리는 상황을 악화시킵니다.
이 정책은 Blackstone이 많은 부동산을 구입하여 임대 부동산으로 전환할 자격이 있는지와 같이 원래 해야 할 일을 발행하지 않았습니다. 그러나 그것은 Blackstone이 인플레이션에 대한 헤지를 실행하는 특별한 방법입니다.
에너지와 주택은 동일합니다. 우리는 점점 더 지속적으로 필요합니다. 단기적으로 수요를 억제한다고 해서 장기적인 시스템 문제가 해결되지는 않습니다.
1) 주택 부족
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연방
연방 정부는 그것에 대해 아무것도 할 수 없습니다. 그들의 존재 자체가 기대에 어긋납니다. 그것이 그들이 경제 이야기에 대한 통제력을 잃고 있기 때문에 그들이 75 베이시스 포인트를 발표하는 이유입니다.
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연방 기본 요율
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대차 대조표
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예치금요구율 및 할인율
은행이 대출을 하지 않도록 부추기는 요인도 있는데, 이는 자금 흐름이 적기 때문에 둔화로 이어질 수도 있습니다.
무엇보다 연준은 굳건한 입장과 공격적인 행동 사이에서 균형을 유지해야 합니다. 이제 시장은 그들을 믿습니다. 그들은 기대치를 꽤 잘 관리해 왔고 실제 긴축을 많이 하지 않았습니다. 그저 말만 하고 있을 뿐입니다. 그러나 지금은 모든 사람들이 "Fed, 당신이 조금 뒤쳐져 있습니다..."라고 느끼기 때문에 그들의 신뢰성이 위태로워졌습니다. 이것이 연준이 75bp의 정책을 발표한 이유를 설명합니다.
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연쇄 반응 효과
연준은 시장 경제 기대치를 관리하지만 기대치가 바뀌어야 한다고 생각합니다.
OECD가 2022년 경제전망 보고서를 내놓고 쓰레기통 뚜껑을 두드리며 "여러분, 세계 경제가 곧 붕괴될지도 모릅니다."라고 말했습니다.
그들의 세 가지 주요 주장은 전쟁이 경제 회복 속도를 늦췄고, 인플레이션 압력이 심해졌으며, 실존적 위기는 고난과 기근의 위험을 야기할 것이라는 것이었다.
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경제 거품 연착륙?
연준은 이 긴축 주기에서 달성할 수 있는 것에 대해 상당히 대담한 기대를 하고 있습니다. 실업률과 GDP에 대한 그들의 예측은 약간의 둔화를 시사하지만 침체는 없습니다. 그러나 재정적인 어려움 없이 이런 일이 일어날 가능성은 매우 적습니다. Fed 내러티브: Fed는 일을 앞으로만 진행할 수 있습니다. 인플레이션이 정말 아프기 때문에 그들은 그들이 하는 일의 일부를 정치화해야 합니다. 그들에게는 최선의 선택이 아닙니다. 사람들은 연준이 그들의 신뢰와 기대를 파괴하는 방식으로 시장에 영향을 미칠 수 있는 권한이 있다고 더 이상 믿지 않을 수 있습니다.
Jerome Powell은 회의에서 사람들이 일자리를 잃는 것을 원하지 않지만 실업은 항상 발생한다고 말했습니다. 뉴욕 연준은 미국 경제가 연착륙할 확률을 10%, 경착륙할 확률을 80%로 내다봤다. 다른 중앙은행들도 대열에 합류하고 있다.
일본은행은 완화적 통화정책을 유지하고 있습니다. 유럽중앙은행(European Central Bank)은 수년 동안 느슨한 통화정책을 시행해 왔지만, 7월에 통화정책을 강화할 것이라는 신호를 보냈습니다. 거의 동시에 이탈리아 국채 가격이 폭락했습니다(매우 나빴습니다). 유럽의 인플레이션은 상당히 높지만 시장은 여전히 더 느슨한 정책을 요구하고 있으며 이는 큰 도전입니다.
결국 모두가 경제에 대해 생각하는 것은 추측일 뿐이고 그것이 바로 통화정책입니다. Neel Kashkari 미니애폴리스 연방준비은행 총재는 "내가 아는 한, 인플레이션을 목표치로 되돌리기 위해 제한된 시간 동안 장기 금리를 긴축할 수 있는 방법을 알려주는 이론은 없다. "
많은 사람들이 강세장을 자신의 힘을 발휘할 수 있는 기회로 착각합니다. 실제로 Jim Chanos가 Odd Lot에서 설명했듯이 그들은 "등뒤에 있는 돈"에 불과합니다. 신용 주기". 그리고 우리는 좋은 일에 익숙합니다. 우리의 기대는 높았습니다! 좋은 일이지만 15분 배달이라는 개념은 사치입니다. 사라 오코너(Sarah O'Connor)가 누군가 콜라를 집 앞까지 배달해 주는 수익성 없는 "온디맨드" 서비스에 대해 쓴 것처럼, 10년 동안 정체된 임금 상승 후에 사람들은 부자가 된 것처럼 느꼈습니다. 이 행동은 이전에 투자자들에 의해 보조금을 받았습니다. 그러나 지금은 자금이 고갈되고 있기 때문에 이를 추진할 방법이 없으며, 이는 우리의 욕망을 수포로 만들 것입니다.
우리는 행동을 통해 기대치를 현실에 맞출 수 있습니다. 하지만 미국이 고속철도 없이 유토피아적인 청소 로봇 고속철도를 만들고 싶어하는 것처럼 지금 우리는 이것을 할 수 없습니다. 많은 우리 솔루션은 본질적으로 단순하지만 Alan Cole이 다음과 같이 쓴 것처럼 더 간단한 프레임워크는 원하지 않습니다.
1) 인프라 구축 프로세스에는 규칙과 규정이 만연합니다.
2) 미국 관료 정부의 홈통에서 종종 행동이 사라집니다.
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