DeFi의 원죄: 실제 은행 업무에서 DeFi의 한계 이해
첫 번째 레벨 제목
원본 편집: TechFlow Intern
하드 머니의 대안으로서 암호 화폐의 사용 사례는 중앙 은행과 통화에 대한 사회의 관심을 끌었습니다.
하드 머니의 대안으로서 암호 화폐의 사용 사례는 중앙 은행과 통화에 대한 사회의 관심을 끌었습니다.역사는 금융 발전의 원호가 먼저 은행이 되고 그 다음에 중앙 은행이 되는 것임을 알려줍니다.
1913년(독립 후 약 140년 후) 연방 준비 은행이 설립되기 전에 미국은 중앙 은행 없이 은행 채널을 통해 철도, 부동산, 전시 무기, 선박에 성공적으로 자금을 조달했습니다. 미국 남북 전쟁 동안 은행은 사회에 자금을 분배하는 민간 기업으로 운영되었습니다.
첫 번째 레벨 제목
오늘날의 디파이
현재 암호화폐 스테이블 코인의 실제 채택은 제한적입니다. 대다수의 DeFi 프로토콜은 레버리지의 자체 소화입니다. (일반적인 생각은 스테이블 코인은 DeFi 외에는 다른 용도가 없으며 DeFi는 높은 레버리지를 소화하기 위해 회전 대출을 사용할 것입니다-실제 금융은 높은 변동성이 없는 자산에 대해 높은 레버리지를 허용하지 않기 때문입니다). 아래 표에서 ETH 유통량 증가율의 실마리를 확인할 수 있으며, 시간이 지날수록 ETH 증가율은 점점 빨라질 것입니다.
DeFi 수익률은 차익 거래 스프레드/투기 수요에서 나옵니다.DeFi는 중앙은행의 유동성 복권의 주요 수혜자이지만 변동성이 감소한 약세장에서는 차입 활용도가 떨어질 것입니다. USDC/USDT의 TVL이 크게 줄어들고 있음을 알 수 있습니다.
첫 번째 레벨 제목
뱅킹 프레임워크
은행은 단기 대출 및 장기 대출을 하며, 이 시간 전환은 공정한 유동성 프리미엄을 얻기 위한 주요 사용 사례입니다.대부분의 DeFi 커뮤니티에서는 과잉담보화/과소담보화/알고리즘 모델에 대해 이야기하지만 실제 은행 업무에 대해 진지하게 논의하는 사람은 거의 없습니다.
DAI를 예로 들어 보겠습니다.
저는 1억 달러의 예금이 있고 1억 달러의 대출이 있습니다. 내 유동성 비용이 4%이고 대출 금리가 8%이면 4%의 수익이 발생합니다. 첫 해에 우리는 4백만 달러를 받았습니다. 두 번째 해에는 800만 달러를 받았습니다.
첫 번째 레벨 제목
암묵적 부채 한도
온체인 은행을 만드는 데 가장 큰 장애물은 유동성 풀 배수로 인한 암묵적 부채 한도입니다. Walmart는 DAI를 USDC로 교환하고 Coinbase로 전송하여 USDC를 USD로 교환합니다. Walmart는 USD 대안보다 이자율이 낮고 취약성 옵션을 암시하기 때문에 DAI를 빌리는 것일 수 있습니다.
따라서 체인에 있는 은행의 대출 장부는 유동성 풀로만 확장할 수 있으며 "교환" 유동성이 5천만 개만 있으면 아무도 1억 DAI를 빌려주지 않을 것입니다.
부채 한도 문제는 다음과 같이 해결할 수 있습니다.
DAI 보유를 촉진하기 위한 사용 사례 생성
일정 기간 동안 전환할 수 없는 DAI를 발행합니다.
일정 기간 동안 고정된 양의 유동성을 잠그는 것;
자신감/회복력 성장, DAI의 절감액과 동일.
첫 번째 레벨 제목
서비스로서의 저축
비OECD(경제협력개발기구) 국가에 거주하지 않는 한 스테이블코인 사용을 고려하지 않을 것입니다.많은 비 OECD 국가에서 현지 통화 기준으로 저축이 감소했습니다. 그 이유는 각국이 재정/기존수지 적자를 줄이는 데 정치적으로 실패했기 때문입니다. 국가는 인플레이션을 조정 게임으로 사용하여 저축의 가치를 떨어뜨리고 차입 비용을 낮추며, 어느 국가에서나 가장 큰 차용자는 정부 자신입니다.
이것이 신흥 시장에서 강한 달러라이제이션을 볼 수 있는 이유입니다.
터키에서는 달러를 저축할 능력이 있으면 인플레이션과 은행 도산으로부터 보호받을 수 있습니다. 그러나 그곳에서 달러를 얻는 것은 쉽지 않고 마찰적으로 비용이 많이 들며 공식 달러 환율은 정부에 의해 조작됩니다.
이런 관점에서 본다면,DeFi의 사용 사례는 지점이나 기관이 없는 국가에 존재할 수 있는 글로벌 저축 계좌입니다. 리비아에는 JPMorgan Chase가 없습니다.
첫 번째 레벨 제목
온체인 뱅킹에 대한 몇 가지 생각
온체인 은행을 구축하려면 강력한 유동성이 필요하며 비 OECD 국가의 경화 수요에서 이를 활용할 수 있다고 생각합니다.그러나 DeFi에는 상당한 개선이 필요한 다른 영역이 있습니다.
DeFi에는 수익률 곡선이 필요합니다. 거의 모든 활동이 현물입니다.
온체인 뱅킹은 많은 유동성/구제할 수 없는 기본 요소를 잠그는 것을 의미할 수 있습니다.
대출/대출 도구는 대출 서비스 및 온체인 계약을 통해 촉진되어야 합니다.
첫 번째 레벨 제목
게임을 끝내는 온체인 뱅킹
온체인 뱅킹으로 게임을 끝내는 것은 간단합니다.
온체인 뱅킹은 비용 구조를 고려할 때 더 저렴합니다.
즉시 지급/결제;
토큰화는 현재 불가능한 대출 및 대출 인센티브를 허용합니다.
원본 링크
