CZ와 피터 쉬프 간의 격렬한 논쟁 전문: 3억 명의 사용자는 폰지 사기를 지지하는 것이 아니라 새로운 세대의 금융적 합의를 지지하고 있습니다.

이 기사는 바이낸스 블록체인 위크에서 발췌한 것입니다.

Odaily Planet Daily( @OdailyChina )에서 편집; Ethan( @ethanzhang_web3) 이 번역

12월 4일(두바이 시간), "금의 대부" 피터 쉬프와 바이낸스 창립자 CZ가 시작한 "비트코인 대 토큰화된 금"이라는 제목의 토론이 바이낸스 블록체인 위크의 메인 무대인 코카콜라 아레나에서 공식적으로 시작되었습니다.

많은 기대를 모았던 이 토론은 디지털 자산과 물리적으로 지원되는 자산 간의 핵심적인 차이점에 초점을 맞춥니다.

피터 쉬프:

비트코인은 "디지털 튤립 버블"이며, 그 가치는 "투기자들의 집단적 환상"에서 비롯되고, 그 본질은 "순수한 투기적 자산"이며, 그 가격은 전적으로 "후발주자의 매수"에 달려 있습니다.

"아무도 비트코인을 상품 가격이나 임금 지불에 사용하지 않습니다. 비트코인을 받는 상인은 비트코인을 법정 통화로 교환해야 합니다." 비트코인은 계산 단위로 사용할 수 없고, 교환 매체로도 사용할 수 없으며, 실용적인 용도가 없습니다.

비트코인은 "가치 담보가 전혀 없고 신뢰에만 의존"하는 반면, 토큰화된 금은 실물 자산으로 뒷받침되며 희소성과 블록체인의 편의성이 결합되어 있으며, 실물 인출이나 토큰 전송을 지원합니다.

체코:

비트코인은 "디지털 시대의 금 2.0"입니다. 국경을 넘을 때 금 1kg을 신고해야 하는 반면, 비트코인은 휴대폰을 통해 즉시 송금할 수 있습니다. 금의 화폐 기능은 오랫동안 법정화폐로 대체되었지만, 비트코인은 국경 간 결제의 어려움을 해결했습니다(아프리카 사용자의 결제 시간을 3일에서 3분으로 단축).

총 2,100만 비트코인의 공급량과 투명한 공급을 자랑하는 비트코인은 금 보유량을 알 수 없고 제3자 저장 신뢰에 의존하지만, 이미 수억 명의 사용자와 2조 달러의 시가총액, 그리고 안정적인 생태계를 갖추고 있습니다. 결코 "폰지 사기"가 아닙니다.

금 가격도 변동을 보였지만(최근 10% 하락), 비트코인은 바이낸스 카드와 같은 상품을 통해 "원활한 사용"을 제공하며, 유동성과 지불 편의성이 금보다 훨씬 뛰어납니다.

두 측이 완전히 반대하는 것은 아니라는 점은 주목할 만합니다. 두 측 모두 토큰화된 금이 "금의 유동성을 크게 향상시킨다"는 점을 인정하지만, "비트코인이 통화의 핵심 속성을 갖추고 있는지"에 대한 이해에는 여전히 근본적인 차이가 있습니다.

사실, 이러한 충돌은 꽤 오래전부터 예고되어 왔습니다. 두 사람 모두 암호화폐 커뮤니티 스트리머 Threadguy가 진행하는 팟캐스트인 CounterParty TV에 출연하여 암호화폐와 탈중앙화의 미래에 대한 통찰력을 공유했습니다. 그러나 단 하나의 팟캐스트 거래소가 이 "기존 자산과 신규 자산 간의 전쟁"에 대한 기대에 크게 못 미치는 결과를 보였습니다. 쉬프는 이번 팟캐스트에서 더욱 자신감 넘치는 모습을 보였는데, 지난 두 달 동안 소셜 미디어에서 비트코인을 꾸준히 공격해 왔기 때문입니다. 11월 중순 비트코인 가격이 9만 달러 아래로 떨어졌을 때에도 금 가격은 4,000달러 이상을 유지했고, 11월 말까지 금과 은은 연초 대비 각각 60%와 95%의 상승세를 보였습니다. 이를 바탕으로 그는 "디지털 금"이라는 주장이 파산했다고 거듭 선언하며, "강한 금, 약한 화폐"라는 추세가 2026년까지 지속될 것이라고 예측했습니다. (추천 자료: " CZ는 '1011 대청소' 3시간 전 라이브 스트리밍에서 무슨 말을 했을까? ", "금의 신 피터 쉬프, CZ에 전쟁 선포: 비트코인은 결국 0이 될 것이다. '토큰화된 금'은 화폐의 디지털 귀환이다 ")

결국, 이 격렬하고 흥미로운 토론은 "다른 의견에 열린 마음을 유지하자"는 합의로 마무리되었습니다. Odaily Planet Daily는 이 격렬한 토론의 전문을 다음과 같이 번역했습니다.

피터 쉬프의 골드 토큰화 프로젝트

CZ: 우선 피터, 와주셔서 정말 감사합니다. 저는 좀 조직적인 편이라 예의 바르게 시작하고 싶습니다. 나중에 상황이 "안 좋아지는지" 한번 볼까요?

시간 내어 여기까지 와주셔서 정말 감사합니다. 이런 무대, 이런 분위기, 이런 관객 앞에 서시는 건 정말 큰 용기가 필요한 일이라고 생각해요. 솔직히 말해서, 그건 저에게 큰 장점이에요.

피터 쉬프(이하 쉬프): 사실 청중석에 저를 지지하는 분들이 몇몇 있습니다.

CZ: 물론이죠.

쉬프: 비트코인에 대해서는 저와 의견이 다르지만, 다른 많은 부분에서는 저를 지지해 주십니다. 하지만 이 행사를 주최하고 저를 초대해 주셔서 정말 감사합니다. 적어도 저와 마주할 용기는 있으시네요. 아시다시피, 저는 마이클 세일러와 몇 년 동안 토론을 시도해 왔지만, 그는 아직 감히 나서지 못했습니다. 반면에 당신은 전혀 동요하지 않으시네요.

CZ: 오늘 밤에 전화해 드릴게요.

쉬프: 그가 아직 여기 있는지 봅시다.

CZ: 먼저 자기소개를 드리고 싶습니다. 현재 토큰화 관련 사업을 하고 계시고, 앞으로 토큰화된 금 프로젝트를 시작하실 예정이시죠?

쉬프: 모든 건 제가 암호화폐 팟캐스트에서 토큰화된 금에 대해 이야기했을 때 시작됐어요. 아마 보셨을 거예요. 네, 제 웹사이트 이름은 TGold.com입니다. 이름의 "T"는 토큰화된 금(Tokenized Gold)을 뜻합니다. 솔직히 말해서 테더가 그 도메인을 등록하지 않은 것에 꽤 놀랐지만, 아무도 사용하지 않아서 제가 등록했습니다.

이제 TGold.com에서 실물 금과 은을 직접 구매하실 수 있으며, 구매하신 금은 저희가 안전하게 보관해 드립니다. 모든 자산은 혼합되지 않고 별도로 분리 보관됩니다. 이는 할당되지 않은 금이 아닌, 실제 할당된 금입니다. 따라서 귀하는 금에 대한 완전한 소유권을 가지며, 실제로 저희 금고에 보관됩니다.

앞으로 사용자는 금을 미국 달러로 직접 판매하는 것 외에도 두 가지 방법으로 금을 인출할 수 있습니다. 첫 번째는 모든 액면가의 금괴나 코인을 선택하여 실물 금을 인출하는 것입니다. 두 번째는 토큰으로 인출하는 것입니다. 토큰으로 인출한 후에는 플랫폼 출시 후 개인 지갑에 넣거나 거래소에 입금할 수 있습니다. 중요한 것은 토큰을 언제든지 인출할 수 있으며, 토큰은 해당 금에 대한 소유권을 나타냅니다.

금고에 보관된 실제 금은 당신이 소유하는 반면, 토큰은 당신이 그 금을 소유하고 있다는 증거입니다. 마치 코트를 맡기고 태그를 받는 것과 같습니다. 태그는 코트 자체는 아니지만, 코트를 꺼낼 수 있게 해 줍니다. 금 토큰화의 원리도 정확히 같습니다.

토큰은 분할 가능하므로, 토큰의 일부를 다른 사람에게 양도할 수 있으며, 양도된 토큰은 해당 금의 새로운 소유자가 됩니다. 금 자체는 이동하지 않고 금고에 그대로 남아 있지만, 소유권은 즉시 양도될 수 있습니다.

이 시나리오에서는 토큰을 교환 수단으로 사용할 수 있습니다. 실물 금을 옮기는 것이 아니라 금의 소유권을 이전하는 것입니다. 이를 통해 금의 화폐적 속성을 근본적으로 되살리는 것입니다. 즉, 금의 핵심 가치 기반을 유지하면서 양도, 분배 및 유통이 가능합니다. 토큰은 금고에 보관된 실물 금으로 뒷받침되며, 쉽게 상환할 수 있습니다.

CZ: 그러니까 제가 제대로 이해했다면, 분할성, 양도성, 이식성, 교환 수단 측면에서 토큰화된 금이 실제로 물리적 금보다 더 낫다는 말씀이신가요?

쉬프: 화폐 사용 측면에서는 확실히 그렇습니다. 물론, 보석 제작과 같은 실제 생산에 금을 사용하려면 토큰을 실물 금으로 교환해야 합니다. 또는 칩 제조 분야에서 금을 사용해야 하는 경우에도 마찬가지로 교환해야 합니다.

하지만 금이 화폐로 사용된다면, 토큰화는 금의 속성을 개선하는 데 도움이 됩니다. 이는 수백 년 전과 유사합니다. 당시 사람들은 대장장이에게 금을 맡기고 대장장이는 차용증(IOU)을 발행했는데, 이 차용증은 금 자체보다 휴대하기 편리했기 때문에 나중에 시장에서 직접 유통되었습니다. 정부가 지폐를 발행하기 시작했을 때, 금으로 뒷받침된다는 이유로 받아들여졌습니다.

따라서 상업 거래는 더 이상 금으로 직접 결제되지 않고 지폐로 결제됩니다. 그러나 지폐의 가치는 금에서 비롯됩니다. 오늘날의 명목 화폐는 더 이상 어떤 자산으로도 뒷받침되지 않고 오로지 사람들의 신뢰에 의존합니다. 토큰화된 금은 이러한 메커니즘을 디지털 세계로 가져옵니다. 더 이상 종이 한 장이 아닌 디지털 증명서를 보유하게 됩니다. 또한 실물 수표를 건네줄 필요도 없습니다. 온라인으로 소유권을 이전할 수 있습니다.

이것이 제가 비트코인이 물리적인 뒷받침이 없기 때문에 본질적으로 명목 화폐에 가깝다고 자주 말하는 이유입니다. 반면 토큰화된 금은 "고정"되어 있어 금 자체에서 가치가 파생됩니다. 하지만 비트코인의 가치는 전적으로 시장의 신뢰에 달려 있습니다. 사람들은 비트코인을 믿기 때문에 구매합니다.

CZ: 비트코인에 대해서는 나중에 더 자세히 이야기하겠습니다. 네, 먼저 확인하고 싶었던 것이 있습니다. 많은 분야에서 토큰화된 금은 실물 금보다 실제로 더 실용적일 수 있습니다. 일단 온체인에 등록되면 양도와 분할이 가능할 뿐만 아니라 사용하기도 더 쉬워지기 때문입니다. 물론 이 모든 것은 토큰화된 금이 실제 금으로 뒷받침된다는 전제에 기반합니다.

쉬프: 네, 제 말씀이 정확히 그겁니다. 과거에 지폐가 금을 더 유용하게 만들었듯이, 금은 더 유용하게 사용될 수 있게 됩니다. 물론, 나중에 정부의 개입으로 통화 시스템이 붕괴되었지만, 그것은 정부의 문제였지 금의 문제가 아니었습니다. 토큰을 통해 금을 발행하는 데는 정부의 개입이 필요하지 않습니다. 평판이 좋은 민간 기관이라면 누구나 금을 토큰화할 수 있으며, 공식적인 지원도 필요 없고, 사람들은 여전히 금을 화폐로 사용할 수 있습니다. 더욱이, 서로 다른 기관이 토큰을 발행하더라도, 그들이 나타내는 금은 본질적으로 동일하기 때문에 대체 가능합니다.

CZ의 "물리적 금덩어리" 도전과 검증 문제

CZ: 금 얘기를 하고 있으니, 좀 더 현실적인 이야기를 해볼까요? 가능하다면 "미스터리 박스"를 꺼내 보세요. 꽤 무겁습니다. 여기 아주 잘 만들어진 상자가 있습니다. 아마 키르기스어로 되어 있을 겁니다. 키르기스스탄에서 가져온 건데, 국가 차원의 인증 문서가 붙어 있습니다. 최근 그곳의 아주 중요한 분에게서 받았는데, 운이 꽤 좋았습니다. 열어서 한번 살펴보죠. 정말 무겁습니다. "키르기스스탄"이라고 적혀 있고, 순도 999.9%의 순금 1kg이 들어 있고, 일련번호도 적혀 있습니다.

쉬프: 네, 정말 무겁죠.

CZ: 하지만 이 금 조각은 진짜인가요?

쉬프: 글쎄요, 저도 완전히 확신할 수는 없습니다. 지금 살펴보도록 할까요?

CZ: 어떻게 식별하는지 살펴보죠.

쉬프: 보세요, 이 색깔... 순금이라면 이렇게 보여야 해요. 제 팔찌도 순금인데, 이것과는 색이 좀 다른 것 같아요. 솔직히 말해서, 겉보기에는 잘 모르겠어요. 어쩌면 진짜 금일지도 몰라요.

CZ: 말씀드리자면, 이건 정말 중요한 분이 주신 거예요.

쉬프: 알겠습니다. 하지만 조폐국 이름이 적힌 건 처음 들어보네요. 금의 경우 조폐국의 명성이 매우 중요합니다. 어떤 조폐국에서 생산했는지 알고 신뢰한다면, 그 조폐국은 명성을 유지해야 하기 때문입니다. 하지만 이 작품의 이름은 전혀 낯설어서, 엄밀히 말하면 테스트를 위해 보내야 할 것 같습니다. 다만, 제 팔찌와 색상이 약간 다릅니다.

CZ: 특별한 사양이나 공정 때문일 수도 있겠지만, 잘 모르겠습니다.

쉬프: 이걸 나한테 줄 생각이야?

CZ: 아, 선물로 준다는 말씀이시죠? 정말 좋은 "선물"이네요.

쉬프: 무슨 말씀인지 잘 모르겠네요. 금 자산이 아니라 그냥 선물로 주시는 거라면... 그건 또 다른 문제죠.

CZ: 그럼 지금 가치는 얼마나 될까요? 이 작품 전체만 해도요.

쉬프: 현재 금값은 온스당 4,000달러 정도입니다. 따라서 이 금의 가치는 약 5만 달러 정도라고 추정합니다. 정확히 계산해 본 적은 없지만, 부피로 보면 정말 큰 금입니다.

CZ: AI가 이 작품의 가치가 10만 달러에서 13만 달러 정도라고 말했어요. 거의 13만 달러죠.

쉬프: 어떻게 계산하든 금의 가격은 그대로입니다.

CZ: 무게는 1킬로그램이에요.

쉬프: 1킬로그램이요? 1킬로그램은 몇 온스예요?

CZ: 32온스.

쉬프: 알겠습니다. 아시다시피, 조금 드리고 싶었어요. 13만 달러(약 1억 3천만 원)의 가치가 있으니 전부 다 드릴 순 없겠죠. 제가 일부만 드릴 수는 있지만, 당신은 안 됩니다. 제 요점이 바로 그것입니다. 절반만 쪼개서 드릴 수는 없잖아요. 저희 회사는 1온스 금화처럼 표준화된 제품을 판매합니다. 소액 금화는 직접 구매하실 수 있고, 저희는 평판이 좋은 조폐국에서만 판매합니다. 그렇게 하면 추측하거나 직접 확인할 필요가 없고, 받으시는 순간 진품임을 알 수 있을 뿐만 아니라, 변조 여부도 확인할 수 있습니다.

CZ: 사실, 정말 드리고 싶었는데, 혹시 국외로 가지고 나갈 수 없을까 봐 걱정이었어요.

쉬프: 뭐? 아무도 날 못 막겠어. 그냥 가방에 넣어둘게. 아무도 신경 안 쓸 거야.

CZ: 정말이에요? 이 나라에서는 경찰이 바로 당신을 찾아와서 잡아갈 거예요.

쉬프: 당신이 이 금 조각을 가지고 있다고 해서요?

CZ: 맞습니다. 신고 여부와 금이 어디서 왔는지, 누가 판매했는지에 따라 달라집니다.

쉬프: 이걸 당신이 준 거라고 말하면 어떨까요?

CZ: 그러면 더 큰 문제가 생길 수도 있습니다. 이 금화는 진짜입니다. 키르기스스탄 대통령이 선물한 거니까요. 그러니 함부로 줄 수는 없겠죠.

쉬프: 알겠습니다. 이 물건이 당신에게는 추억의 물건이 된 것 같아서, 저에게 주기를 꺼리는군요.

CZ: 특히 앞서 "기념 가치"를 언급하셨죠. 하지만 이 부분은 나중에 이야기하겠습니다. 요점은, 제가 지금 비트코인을 송금하면 즉시 영수증을 확인하실 수 있다는 것입니다. 송금이 성공적으로 이루어졌는지 거의 즉시 확인할 수 있는 방법이 여러 가지 있습니다.

쉬프: 네, 알아요.

CZ: 토큰화된 자산에도 같은 논리가 적용됩니다. 누군가에게 보내면 거의 즉시 확인할 수 있습니다.

쉬프: 네, 토큰화된 금에도 마찬가지입니다.

"무형" 가상 자산 vs. "영원한" 물리적 금

CZ: 이제 비트코인은 "지원이 없다"는 당신의 이전 주장에 대해 말씀드리고 싶습니다. 제 질문을 다시 표현해 보겠습니다. 아이폰을 사용하시나요? 저는 사용하는데, 안드로이드를 사용하실 가능성은 낮겠죠?

쉬프: 저도 아이폰을 써요.

CZ: 그럼 당신도 인터넷을 쓰시는군요. X, 구글, 페이스북을 쓰시죠? 이것들은 모두 가상의 상품이죠. 인터넷 자체는 "무(無)"처럼 보입니다.

쉬프: 네, 보이지 않습니다.

CZ: 하지만 X는 가치가 있고, 구글은 더 가치가 있지 않나요? 그렇다면 "가상 존재"로서의 인터넷 자체도 엄청난 가치를 지닙니다.

쉬프: 네, 저는 그것을 부인하지 않습니다.

CZ: 사실 비트코인 자체는 존재하지 않습니다. 독자분들이 이 사실을 알고 계실지 모르겠지만, 블록체인에는 "비트코인"이라는 파일이 없습니다. 실제로 존재하는 것은 원장의 거래 기록입니다. "비트코인을 보내드리겠습니다"라고 말하는 것은 실제로 아무것도 보내는 것이 아니라, 원장에 새로운 기록을 추가하는 것일 뿐입니다.

쉬프: 맞아요. "비트코인을 보내주세요"라는 말은 실제로 무언가를 옮기는 것을 의미하지 않습니다. 그 부분은 충분히 이해합니다.

CZ: 맞습니다. 주소가 비트코인을 얼마나 소유하는지는 모든 입력과 출력을 검토하고 그 차이를 계산하여 결정됩니다. 즉, 비트코인은 고정된 "위치"를 가지고 있지 않습니다. 하지만 그렇다고 해서 가상이라는 이유만으로 가치가 없다는 것은 아닙니다. 구글과 트위터는 엄청난 가치를 지닙니다. 많은 가상 사물은 본질적으로 가치가 있습니다. 그리고 금은 산업적 용도에도 불구하고 희소성 때문에 우리가 평가하는 시장 가치보다 산업적 가치가 훨씬 낮습니다.

쉬프: 우선, 무형 자산이라고 해서 가치가 없는 것은 아닙니다. 무형 자산도 회사의 영업권처럼 매우 가치 있을 수 있다는 것을 저는 잘 알고 있습니다.

핵심은 비트코인의 "무형성"이 문제가 아니라는 것입니다. 문제는 비트코인으로 아무것도 할 수 없다는 것입니다. 비트코인의 유일한 용도는 "다른 사람에게 전송할 수 있다"는 것입니다. 실질적인 용도가 없습니다.

물론, 비트코인 시스템은 매우 영리하게 설계되었고, 저도 그 점을 이해합니다. 하지만 제가 여러분에게 비트코인을 송금할 때, 저는 실제로 아무것도 주는 것이 아닙니다. 저는 아무것도 가지고 있지 않으며, 어떤 물리적인 실체도 송금되는 것이 아닙니다.

제가 토큰화된 금을 여러분에게 이전할 때, 저는 실물 자산의 소유권을 이전하는 것입니다. 이 소유권은 다른 누군가가 실제로 전달해야 하는 금고에 보관된 금에 해당합니다. 금에 가치를 부여하는 것은 바로 그 용도입니다.

금은 다른 금속에서는 찾아볼 수 없는 물리적, 화학적 특성을 지니고 있어 여러 산업에서 필수적이며 구리나 다른 금속으로 대체할 수 없습니다. 일부 기술은 금에만 의존하며, 이러한 산업은 현재 금의 필요성을 절실히 느끼고 있습니다. 금의 희소성과 제한된 생산량은 수요와 공급을 통해 높은 가치를 보장합니다.

어떤 사람들은 "금의 진짜 가치는 그렇게 높지 않을지도 몰라."라고 말합니다. 그럴 수도 있겠지만, 확실히 말할 수는 없습니다. 하지만 가격은 항상 수요와 공급에 따라 결정됩니다.

금은 중앙은행의 준비자산 역할도 하며, 통화 발행을 뒷받침합니다. 이는 중앙은행이 금을 필요로 하고 시장에서 매입해야 하기 때문에 금의 시장 가격에도 영향을 미칩니다. 더욱이 금은 부패하거나 품질이 저하되지 않습니다.

맞습니다. 제가 금을 소유할 때, 저는 "오늘 내가 금을 어떻게 쓸 수 있는지"를 소유하는 것이 아니라, "다른 사람들이 미래의 어느 시점에서 금을 어떻게 쓸 수 있는지에 대한 가치"를 소유하는 것입니다.

1만 년 전의 금은 오늘날에도 여전히 존재합니다. 썩지도 않고, 사라지지도 않으며, 그 속성은 변하지 않습니다. 금의 가격은 지금부터 미래까지 모든 용도에 걸쳐 현재 가치를 반영합니다. 썩거나 품질이 저하되는 상품은 결국 사라지기 때문에 이러한 변화가 일어날 수 없습니다.

하지만 금은 다릅니다. 영원히 존재합니다. 그렇기 때문에 가치 저장 수단이 될 수 있습니다. 제가 금을 보유하는 것은 지금부터 영원히 그 사용 가치를 저장하는 것입니다. 지금 당장 사용하지 않더라도 누군가는 미래에 반드시 이 금을 필요로 할 것입니다. 누군가는 오늘, 누군가는 미래에 필요할지 모르지만, 어쨌든 이 금은 항상 그 자리에 있을 것입니다.

희소성과 화폐적 속성에 대한 심오한 토론

CZ: 방금 많은 말씀을 하셨고, 특히 요점들이 꽤 흥미로웠습니다. 이제 우리가 당신을 우리 편으로 "설득"해야 할 것 같은 느낌이 듭니다.

쉬프: 그는 그렇게 생각하지 않아요. (관객을 가리키며)

CZ: 금부터 시작해 볼까요? 방금 금은 "영원히 존재한다"고 말씀하셨는데, 세상에는 얼마나 많은 금이 있을까요?

쉬프: 정확한 숫자를 알 필요는 없지만, 금이 극도로 부족하고 공급이 매우 느리게 증가하고 있다는 것은 알고 있습니다.

CZ: 하지만 정확한 양은 알 수 없죠. 지구 지각에 얼마나 많은 금이 남아 있는지 전혀 알 수 없으니까요.

쉬프: 그렇죠. 얼마나 많은 금이 아직 땅속에 묻혀 있는지는 모르겠어요.

CZ: 어쩌면 내일 아프리카나 중국 어딘가에서 거대한 금광이 발견될지도 몰라요.

쉬프: 네, 가능합니다.

CZ: 그러면 금 공급이 갑자기 증가할 것입니다. 더 나아가, 우리는 이미 합성 다이아몬드를 만들 수 있기 때문에 미래의 화학 기술은 연금술의 궁극적인 목표인 금을 합성할 수 있을 것입니다. 이 목표가 달성되면 금은 더 이상 부족하지 않게 되고, 누구나 "금을 만들" 수 있게 될 것입니다.

쉬프: 연금술사들은 수 세기 동안 이 방법을 시도해 왔습니다. 실제로 최근에 누군가가 미량의 금을 만들어낼 수 있었다고 주장하기도 했습니다.

CZ: 저는 회의적입니다. 하지만 핵심은 금의 총량은 불확실하지만 비트코인의 총량은 확실하다는 것입니다. 방금 금의 용도가 미래에도 확장될 수 있다고 말씀하셨지만, 비트코인의 공급량은 코드에 기록되어 있습니다. 우리는 결국 얼마나 공급될지, 그리고 현재 얼마나 채굴되고 있는지 정확히 알고 있습니다. 이는 고정된 공급 메커니즘입니다.

중앙은행과 금에 대한 지적도 하셨죠. 1971년(금본위제 종식)에 무슨 일이 있었는지 다들 알고 계시죠. 말씀하신 대로, 현재 통화는 더 이상 금으로 뒷받침되지 않습니다.

쉬프: 네, 현대 통화는 더 이상 금으로 직접 환전할 수 없습니다. 하지만 한 국가의 통화가치가 하락하더라도 중앙은행은 환율 안정을 위해 여전히 보유 자산을 사용해야 하며, 금은 가장 중요한 자산 중 하나입니다. 통화가 하락 압력을 받을 때 중앙은행은 금을 매도하고 자국 통화를 매입하여 환율을 지지할 수 있습니다. 이것이 바로 중앙은행이 여전히 금 보유고를 유지해야 하는 이유입니다.

CZ: 그렇다면 금 가격이 오르면 많은 중앙은행이 금을 사기 위해 더 많은 돈을 인쇄한다는 뜻인가요?

쉬프: 중앙은행이 돈을 인쇄해 왔고, 그것이 인플레이션의 원인입니다.

CZ: 아까 효용 가치에 대해 언급하셨는데, 비트코인은 금처럼 물리적 상품도 아니고 유형 자산도 아니기 때문에 가치가 없다는 말씀이신 것 같은데요?

쉬프: 금의 가치는 실제로 사용 용도에서 나옵니다.

CZ: 하지만 금의 산업적 용도가 금의 주요 가치 원천은 아닙니다. 금의 주된 가치는 희소성에서 비롯됩니다. 비트코인 또한 그 자체로 유용하며, 단순한 송금 수단이 아닙니다. 비트코인은 화폐 혁신이자 자산 클래스에 대한 기술적 업그레이드를 상징합니다.

쉬프: 화폐 기술의 발전이라고는 생각하지 않습니다. 화폐로 널리 사용되지 않기 때문입니다. 또한 상품이 아니기 때문에 "화폐"라고 할 수도 없습니다. 화폐는 정의상 가장 유동성이 높은 상품이어야 하는데, 비트코인은 정부가 어떤 식으로든 분류한다 하더라도 그 기준을 충족하지 못합니다.

CZ: "돈이란 무엇인가"에 대한 기준은 다양하고, 가치에 대한 정의도 각기 다릅니다. 비트코인은 현재 2조 달러, 심지어 미래에는 3조 달러에 달하는 자산이며, 그 성장세는 건전합니다.

쉬프: 비트코인에는 분명 가격이 있습니다. 누구도 부인할 수 없습니다. 하지만 비트코인은 사람들이 사고 싶어 하기 때문에 가격이 있는 것이고, 많은 보유자들은 더 높은 가격을 기대하며 팔지 않으려 합니다. 하지만 가격이 있다고 해서 내재적 가치가 있다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 현재 비트코인의 주요 용도는 투기입니다. 사람들은 미래에 더 높은 가격에 팔릴 수 있다고 믿기 때문에 비트코인을 구매하는데, 이는 일종의 수집용 투기입니다.

CZ: 화폐에 대한 당신의 정의는 매우 좁고, 당신과 정부는 그 정의에 익숙합니다. 청중 여러분께 질문해 보겠습니다. 비트코인을 화폐로 생각하는 사람이 몇 명이나 됩니까? (손을 들며) 아시겠죠? "화폐"의 정의에 대해서는 논쟁의 여지가 있지만, 사실 많은 사람들이 비트코인을 화폐로 생각합니다.

쉬프: 하지만 비트코인으로 가격이 매겨지는 것은 없습니다. 계산 단위가 아니니까요.

CZ: 가격은 상대적인 개념입니다. 예를 들어 비트코인 몇 개가 미국 달러 1달러와 같은지처럼, 가격을 역으로 계산하면 쉽게 계산할 수 있습니다.

쉬프: 그건 단지 환전 문제일 뿐입니다. 진짜 문제는 상품이나 서비스를 판매하는 사람들 중 누구도 비트코인으로 가격을 책정하지 않는다는 것입니다. 직원들이 "비트코인으로 급여를 받는다"고 해도, 그들의 보상은 본질적으로 달러나 유로를 기반으로 하며, 급여 지급 시점에 비트코인으로 환전될 뿐입니다. 비트코인은 계산 단위나 교환 수단으로 널리 사용되지 않습니다. 대부분의 비트코인은 거래소에서 거래되며, 사람들은 소비가 아닌 투기에 사용합니다. 실제로 소유하지 않은 것을 저장할 수 없기 때문에 가치 저장 수단으로 간주할 수 없습니다.

CZ: 가격 변동이 자산을 결제 수단으로 사용할 수 없다는 것을 의미하지는 않습니다. 제 2014년 급여는 비트코인이었습니다.

쉬프: 그럼 당시 급여는 얼마였나요?

CZ: 정확한 금액은 기억나지 않지만, 그렇게 많지는 않았어요. 아마 10만 달러 정도였을 거예요.

쉬프: 잠깐요, 월급을 비트코인으로 받는다고 하셨잖아요. 그럼 월급은 고정된 금액의 비트코인으로 계산되는 건가요?

CZ: 말씀하신 대로, 우리는 매달 환율에 따라 통화를 환전합니다.

쉬프: 그렇다면 비트코인으로 고정된 급여가 아니죠. 만약 비트코인이 화폐라면, 누군가는 "가격 상승이나 하락과 관계없이 내 월급은 0.1 BTC입니다."라고 말할 수 있어야 합니다. 비트코인으로 가격이 매겨진다는 것은 바로 그런 의미입니다.

CZ: 바이낸스 계약 몇 가지를 보여드릴 수 있습니다. 비트코인 결제 사례도 있습니다. 예를 들어, 초기 투자자나 파트너가 거래를 종료하고 싶어 할 때, 저희는 "USD 또는 비트코인을 선택하실 수 있습니다."라고 말씀드렸습니다. 당시에는 양측 모두 일정 금액의 비트코인으로 결제하기로 합의했지만, 이후 가격이 상승하면서 실제로는 더 많은 금액을 받았습니다.

쉬프: 그건 그가 이미 비트코인 투자자이거나, 비트코인을 받아들일 의향이 있기 때문일 뿐입니다. 예외적인 경우일 뿐, 일반적인 경우는 아닙니다.

3억 명의 사용자 합의 vs. "더 큰 바보" 이론

CZ: 예외이긴 하지만 실제로 존재합니다. 비트코인을 계산 단위로 사용하는 사람들이 실제로 있습니다.

쉬프: 하지만 그게 일반적인 건 아닙니다. 비트코인 거래의 대부분은 상품이나 서비스를 구매하기 위한 것이 아니라, 단순히 비트코인 자체를 거래하기 위한 것입니다. 노동력도, 상품 교환도 없이, 그저 사고팔고, 투기하는 행위일 뿐입니다. 대부분의 경우 그렇게 됩니다.

CZ: 전적으로 그렇다고는 생각하지 않지만, 주제에서 약간 벗어난 것 같습니다. 우리는 비트코인이 화폐인지 아닌지에 대해 논쟁하는 것이 아닙니다. 이를 논의하려면 먼저 "화폐"의 정의에 대한 합의가 필요합니다. 하지만 더 중요한 질문은 비트코인이 가치가 있는가입니다.

참석한 많은 사람들이 비트코인의 가치에 동의했습니다. 비트코인의 가치는 분명 투기에서 비롯되지만, 상당 부분은 사용성에서 비롯됩니다. 저는 비트코인을 보유하고, 휴대하고, 국경을 넘나들 수 있습니다. 아시다시피 저는 여러 나라를 자주 오갑니다. 실물 금이라면 이동이 불편할 것입니다. 금은 분명 좋은 가치 저장 수단이지만, 비트코인의 가치는 단순히 "가치 저장 수단"에만 있는 것이 아니라 지난 15년간 실제 수요에 힘입어 꾸준히 상승해 온 데 있습니다.

쉬프: 토큰화된 금은 사람들이 항상 가지고 다닐 수 있기 때문에 이런 문제를 해결합니다.

CZ: 하지만 금을 토큰화하기 위한 전제 조건은 제3자를 신뢰해야 한다는 것입니다.

쉬프: 우리는 믿을 만한 제3자 한 명만 믿으면 됩니다.

CZ: 하지만 비트코인을 사용하면 누구도 믿을 필요가 없습니다.

쉬프: 그건 분명 유용한 기능입니다. 하지만 제3자를 신뢰할 필요는 없지만, 좀 더 추상적인 것을 신뢰해야 합니다. 즉, 사람들이 미래에도 비트코인을 받아들일 의향이 있다는 것을 믿어야 합니다.

CZ: 저는 기술을 신뢰합니다.

쉬프: 그렇더라도 비트코인의 가치는 여전히 사람들이 비트코인을 계속 원하는지에 달려 있습니다. 물론, 방금 비트코인의 총 공급량이 2,100만 개라고 말씀하셨죠.

CZ: 비트코인의 수학과 코드를 믿는 건 쉽습니다.

쉬프: 다시 말해, 2,100조 사토시입니다. 사토시가 워낙 많으니 희소성이 떨어지는 것처럼 느껴지죠. 총 공급량에는 상한선이 있는데, 사람들이 더 이상 필요로 하지 않는다면 그 상한선은 의미가 없습니다.

CZ: 하지만 사실 사람들에게는 그게 필요합니다. 성장 데이터를 보면 바이낸스의 사용자 기반은 꾸준히 3억 명으로 증가했습니다.

쉬프: 네, 과거보다 비트코인에 "도박"하는 사람들이 확실히 더 많아졌습니다. 그들은 비트코인에 대한 과대광고와 신규 투자자들에게 코인을 판매하는 초기 투자자들에게 끌리기 때문입니다. 이러한 활동은 많은 사람들을 끌어들이는 것은 사실입니다. 하지만 비트코인에 대해 언급하신 유용성은 수천 개의 다른 토큰을 통해서도 얻을 수 있습니다. 국경 간 전송, 휴대성, 그리고 전송의 용이성은 비트코인만의 특징이 아닙니다.

또 다른 요점은 지구에 금이 얼마나 있는지 정확히 모른다는 말씀이시죠. 맞는 말씀입니다. 하지만 얼마만큼의 암호화폐가 생성될지는 알 수 없습니다. 누구나 사실상 무료로 새 토큰을 발행할 수 있기 때문입니다.

저 밈 코인들을 보세요. 어디서 나온 걸까요? 어디에나 있습니다. 수백, 심지어 수천 개가 존재하고 그 수는 계속 늘어나고 있습니다. 공급은 사실상 무한하며, 모두 같은 시장을 두고 경쟁하고 있습니다. 비트코인도 이런 맥락에 있습니다…

CZ: 단순히 새로운 코인을 발행하는 것만으로는 의미가 없습니다. 토큰은 많은 사용자에게 채택되어야 하며, 단순히 제품에 무작위로 추가된 기능이 아니라 실질적인 유용성을 가져야 합니다. 유용성은 대규모 커뮤니티에서 인정받아야 합니다. 말씀하신 "도박"과 관련하여, 바이낸스만 해도 비트코인을 보유한 사용자가 3억 명에 달하는데, 이는 엄청난 규모입니다.

쉬프: 정말 큰 카지노를 운영하고 계시는군요.

CZ: 아니요, 아니요. 바이낸스는 카지노가 아닙니다. 사실상 마켓플레이스입니다. 아시다시피, 저희는 대부분 국가의 인구보다 더 많은 사용자를 보유하고 있습니다. 과장된 표현처럼 들릴지 모르지만 사실입니다.

쉬프: 정말 놀랍죠.

CZ: 시스템이 수억 명의 사용자를 수용하는 규모에 도달하면 더 이상 단순한 도박이 아닙니다.

쉬프: 하지만 규모가 크다고 해서 그 본질이 바뀌는 것은 아닙니다. 탈중앙화된 폰지 사기든, 피라미드 구조든, 아니면 연쇄 편지든, 더 많은 사람들이 참여한다고 해서 그 메커니즘이 바뀌는 것은 아닙니다. 참여자가 많다고 해서 "합법적"인 것은 아닙니다. 더 많은 사람들이 참여한다고 해서 합법적인 것이 된다는 뜻인가요?

CZ: 현실은 3억 명이 당신이 말하는 "피라미드 사기"에 참여했다는 것입니다.

쉬프: 맞아요. 바로 그게 문제죠. 거대한 피라미드 구조인데, 전 세계로 퍼져 나가고 있어요. 지난 몇 년 동안 무슨 일이 있었는지 보세요. 비트코인은 아직 4만 달러 정도입니다.

CZ: "수백만 명의 사람들이 그것을 가지고 있다"는 뜻인 것 같습니다.

쉬프: 제 말은, 비트코인을 금으로 환산했을 때 4년 전에 비해 구매력이 40% 감소했다는 겁니다. 4년 전 비트코인 가격이 6만 9천 달러로 최고치를 기록했을 때는 37.2온스의 금과 교환할 수 있었습니다. 오늘 여기 오기 전에 확인해 봤는데, 22.15온스 정도만 남아 있었습니다. 금 대비 구매력이 40% 감소한 겁니다.

CZ: 4년 전 최고치였습니다. 하지만 지난 4년 동안 금은 실제로 비트코인보다 수익률이 높았습니다. 기간을 8년으로 늘려보면 어떨까요?

쉬프: 제 말을 마무리하겠습니다. 지난 4년을 돌아보면 무슨 일이 있었을까요? 저희는 최초의 비트코인 ETF를 출시했습니다. 수많은 기업들이 마이크로스트레티지의 접근 방식을 모방하기 시작했고, 마이크로스트레티지 자체도 주식 및 채권 투자를 통해 비트코인에 수백억 달러를 투자했습니다. 다른 기업들도 보유량을 늘리고 있었습니다. 슈퍼볼 광고, 유명인 홍보, 그리고 NFT 열풍에 비트코인이 등장하는 것을 볼 수 있었습니다. 엘살바도르는 비트코인을 법정 통화로 채택했고, 심지어 전략적 비트코인 보유고를 설립하자는 제안도 있었습니다.

이 모든 자원, 홍보, 그리고 자금 지원은 전례 없는 수준입니다. 비트코인은 금융 매체에서 매일 논의되고, 모든 광고는 암호화폐에 관한 것이며, 심지어 정치 캠페인에 가장 큰 금액을 기부하는 사람들조차 암호화폐 업계 출신입니다.

이처럼 강력한 추진력에도 불구하고 비트코인 가격은 고점 대비 하락했습니다. 4년 동안 이렇게 많은 긍정적 요인에도 불구하고 이미 40%나 하락했는데 (물가 상승을 감안하면 더 하락할 가능성이 높음), 앞으로 비트코인 가격이 더 오를 것이라고 생각하는 이유는 무엇인가요? 제 생각에는 비트코인은 심각하게 과대평가되어 있습니다.

CZ: 가격 하락에는 여러 가지 이유가 있습니다. 하지만 특정 구간을 살펴보면 금 대비 80%까지 하락했습니다.

쉬프: 비트코인을 "디지털 금"이라고 부르셨는데, 금을 기준으로 삼아 측정하는 것이 가장 합리적일까요? 저는 4년 전 최고점을 비교 대상으로 삼았을 뿐이고, 이는 무작위로 선택한 것이 아닙니다.

CZ: 하지만 어떤 자산이든 다른 기간을 선택하면 완전히 반대되는 결론에 도달할 수 있습니다.

쉬프: 이건 "무작위로 기간을 정하는 것"이 아닙니다. 이건 비트코인 사상 최고치입니다. 제 요점은 엄청난 과대광고와 추측에도 불구하고 가격이 실제로 더 오르지 않았다는 것입니다. 마이클 세일러처럼 비트코인 가격이 1천만 달러에 도달할 것이라고 주장하는 사람들을 보세요. 그의 논리는 비트코인을 사는 것이 돈을 버는 확실한 방법이라는 것입니다. 집을 담보로 대출을 받거나, 농장을 도박으로 내놓거나, 돈을 빌려 투자하는 것처럼 말이죠. 왜냐하면 비트코인 가격은 반드시 오를 것이기 때문입니다.

만약 이것이 "확실하다면" 시장 가격은 이미 그것을 반영했을 것입니다.

CZ: 가격이 적정 수준에 도달하려면 시간이 걸립니다. 말씀하신 것처럼 금의 가치가 미래에 더 높아질 것이라고 해서 현재 그 정도의 가치가 있다는 뜻은 아닙니다.

쉬프: 저는 달러가 계속 하락할 것이라고 생각하고, 유로도 마찬가지일 겁니다. 중앙은행들이 여전히 돈을 인쇄하고 있기 때문이죠.

CZ: 우리 모두 그걸 알고 있죠.

쉬프: 하지만 그건 비트코인과는 아무 상관이 없습니다. 비트코인의 가치는 실질적인 용도가 없기 때문에 전적으로 구매자와 판매자의 수에 달려 있습니다. 금에는 실질적인 수요가 있습니다. 사람들은 금이 필요해서 금을 구매합니다. 금 가격이 떨어지면 더 많이 구매합니다. 하지만 어떤 산업도 비트코인을 "필요로 하는" 것이 아닙니다. 사람들은 그저 비트코인을 "원할" 뿐입니다. 그리고 이 "원하는" 것은 전적으로 가격 상승에 대한 기대에서 비롯됩니다. 그런 기대가 사라지면 아무도 비트코인을 계속 보유하지 않을 것입니다.

두 당사자 간의 지불 관행 및 "협력 기회"

CZ: 좋아요, 원하는 대로 말씀하세요. 미래, 다음 세대, 그리고 오늘날의 젊은이들에 대해 이야기해 봅시다. 그들이 자라면 비트코인과 금 중 어떤 것을 더 선호할 것 같나요?

쉬프: 선호도요? 비트코인에서 많은 돈을 잃을 테니 결국 금을 선호하게 될 것 같습니다. 하지만 돈을 잃는 것은 젊은이들에게 오히려 "이점"이 있습니다.

CZ: "몇몇 사람들"이 아니라 "많은 사람들"이에요.

쉬프: 하지만 그는 이미 코인을 팔았습니다. 제 요점은, 젊을 때 비트코인으로 많은 돈을 잃는 것은 사실 유익하다는 것입니다. 젊고, 평생 동안 돈을 벌 수 있으며, 이 고통스러운 경험에서 배울 수 있는 시간이 있기 때문입니다. 따라서 비트코인 폭락으로 파산할지도 모르는 젊은이들에게 좋은 소식은 지금 잃는 돈이 미래에 더 큰 손실을 막는다는 것입니다. 젊을 때는 애초에 돈이 많지 않기 때문에 더 이상 잃을 가능성은 제한적입니다. 하지만 나이가 들어서 부를 축적하게 되면 "돈을 잃지 않는 것"이 진정으로 중요해집니다. 이러한 관점에서 비트코인은 값비싸지만 귀중한 교훈입니다.

CZ: 비트코인은 2010년 한 푼도 안 되는 가치에서 피자 한 판 거래 때 50센트로 떨어졌고, 지금은 10만 달러 또는 9만 달러의 가치가 있습니다. 비트코인으로 돈을 잃은 사람과 큰돈을 번 사람이 얼마나 되는지 아십니까? 셀 수 없이 많습니다.

쉬프: 좋아요, 그럼 이렇게 질문해 보겠습니다. 실제로 비트코인을 팔고 수익을 현금화한 사람은 몇 명이나 됩니까? 당연히 많지는 않겠죠.

CZ: 하지만 여기 청중 구성은 상당히 다르다는 걸 깨달아야 합니다.

쉬프: 그 점에 대해서는 이의가 없습니다. 비트코인을 초기에 매수한 사람들은 실제로 큰돈을 벌었습니다. 저는 수억 달러를 번 사람들을 많이 알고 있습니다.

CZ: 어떤 사람들은 수십억 달러를 벌기도 했죠. 당신도 그걸 잘 알고 있죠.

쉬프: 네, 그중 많은 분들이 제 지역 이웃입니다. 몇 년 전에 사 두었던 비트코인을 대량으로 팔아서 비싼 집을 살 수 있었던 거죠. 사실상 복권에 당첨된 셈이죠.

CZ: 하지만 그들은 그 돈을 벌었어요. 당신이 아는 많은 사람들이 비트코인으로 큰돈을 벌었어요.

쉬프: 하지만 그건 그들이 일찍 진입했기 때문입니다. 지난 몇 년 동안 진입한 사람들은 돈을 벌지 못했습니다. 초기 구매자들의 수익은 후발 진입자들의 손실로 구성되고, 돈을 버는 사람들은 현금화하고 떠납니다. 비트코인은 구매자에게서 판매자에게 부를 이전하는 것뿐입니다. 비트코인 자체의 탄생은 세상에 실질적인 부를 창출하지 못했습니다. 현재 우리는 약 2천만 개의 비트코인을 보유하고 있는데, 이는 15년 전에는 존재하지 않았던 것입니다. 하지만 비트코인의 존재가 우리 삶을 더 나아지게 한 것은 아닙니다. 비트코인은 아무런 가치도 창출하지 못합니다. 단지 다른 사람들의 자산을 희생함으로써 어떤 사람들을 더 부유하게 만들 뿐입니다.

게다가 비트코인으로 이미 큰 손실을 본 사람들은 장부가치 9만 달러, 9만 3천 달러, 또는 지금 가치로 평가되는 비트코인을 여전히 보유하고 있기 때문에 자신의 손실을 인지하지 못합니다. 하지만 그들이 매도하려고 하면 손실은 즉시 드러날 것입니다. 많은 보유자가 동시에 매도하려고 하면, 비트코인을 흡수할 시장 수용력이 부족해져 시장이 붕괴될 수 있기 때문입니다.

CZ: 오늘 일찍이 제가 들려드린 짧은 이야기를 하나 드리겠습니다. 미국에서 소송을 진행하는 동안 많은 사용자들로부터 응원 편지를 받았습니다. 아프리카에 사는 한 사용자는 암호화폐와 비트코인이 생기기 전에는 마을에서 사무실까지 3일을 걸어서 가서 공과금을 내고 다시 돌아오는 데 시간을 허비했다고 말했습니다. 그는 한 달에 3일을 길에서 보내야 했는데, 이는 엄청난 시간 낭비였습니다. 하지만 암호화폐를 접하고 바이낸스를 사용하기 시작한 후, 결제 시간이 3분으로 단축되었습니다. 이러한 변화 덕분에 그는 50달러, 100달러, 300달러, 심지어 1,000달러까지 조금씩 모았습니다. 빈곤한 아프리카 국가들에게는 1,000달러는 엄청난 금액입니다. 이 변화가 그의 인생을 완전히 바꿔놓았습니다.

쉬프: 가치가 있다는 건 인정하지만, 비트코인 자체가 꼭 필요한 건 아닙니다. 스테이블코인이나 토큰화된 금과 같은 토큰화된 자산, 또는 다른 블록체인 기반 형태를 활용할 수 있습니다.

CZ: 네, 스테이블코인에도 불구하고 여전히 블록체인 기술에 의존하고 있습니다. 현재까지 블록체인을 가장 널리 활용하고 성공적으로 적용한 것은 비트코인입니다. 비트코인은 시가총액이 가장 크고 사용자 기반도 가장 넓습니다. "누구나 토큰을 발행할 수 있다고 해서 가치가 있는 것은 아니다"라고 말씀하셨지만, 비트코인은 완전히 다릅니다. 거대한 글로벌 커뮤니티를 형성했습니다. 바이낸스의 일부 프로젝트를 포함한 주류 암호화폐 자산도 이 범주에 속합니다. 가치는 "무언가를 발행"했기 때문에 창출되는 것이 아니라, 누군가 실제로 사용했기 때문에 창출됩니다. 이 아프리카 사용자가 사용하고 있고, 전 세계적으로 더 많은 사람들이 사용하고 있습니다. 비트코인의 사용 사례는 감소하지 않고 오히려 증가하고 있습니다. 비트코인은 더 이상 "잔돈보다 약간 나은" 것이 아니라, 사람들의 가치를 보존하는 데 진정으로 도움이 되는 기술입니다.

쉬프: 그렇게 생각하지 않습니다. 비트코인이 처음 1,000달러를 돌파했을 때가 꽤 오래전이었던 것 같습니다.

CZ: 당시에도 반대하셨죠.

쉬프: 물론 동의하지 않습니다. 당시에는 누군가 매수하고 있다는 것이 분명해서 가격이 더 오를 수도 있다고 생각했지만, 근본적으로 비트코인의 본질은 변하지 않았습니다. 많은 상인들이 "비트코인을 받습니다"라고 발표했던 때가 생각납니다. 비트코인 가격이 너무 빨리 오르고, 보유자들이 갑자기 부자가 되었고, 상인들이 이 새로운 부유층 사용자들을 유치하려 했기 때문입니다. 하지만 지금은 그런 경우가 드물어졌습니다. 오늘날 비트코인을 "화폐"로 사용한다는 생각은 당시보다 훨씬 덜 인기가 있습니다. 업계 관계자들조차 비트코인이 결제 수단으로는 적합하지 않으며, 다른 많은 암호화폐가 화폐로 더 적합하다는 것을 인정합니다. 그래서 그들은 비트코인을 "디지털 금"이라고 포장하며 이야기를 바꿨습니다. 하지만 비트코인은 디지털 금이 아닙니다. 금과는 완전히 다릅니다. 햄버거 사진을 찍을 때 "디지털 음식"이라고 부를 수 없는 것처럼, 먹어서 배를 채울 수는 없습니다.

CZ: 혹시 여기 바이낸스 카드 가지고 계신 분 계신가요? 저는 가지고 있지 않은데, 혹시 하나 주실 수 있을까요?

쉬프: 토큰 맞죠? BNB도 토큰이에요. 아, 아니, 뭔데요?

CZ: 비자 카드예요.

쉬프: 하지만 BNB는 실제로 토큰입니다.

CZ: 카드 자체를 보여드리고 싶었어요. 암호화폐가 결제 수단으로 사용되지 않고 점점 덜 사용되고 있다고 말씀하셨을 때, 이 카드도 보여드리고 싶었어요. 감사합니다. 자, 여기 바이낸스 카드가 있습니다.

쉬프: 하지만 이 카드가 사용자의 비트코인을 판매한 다음 달러로 상인에게 지불한다는 뜻인가요?

CZ: 네, 매우 원활하게 진행됩니다.

쉬프: 하지만 이건 제가 생각하는 금 결제와는 다릅니다. 저는 금이 명목 화폐로 환전되지 않고도 구매자에서 판매자로 진정으로 이동하기를 바랍니다. 카드는 작동하지만, 비트코인 자체로 결제하는 것은 아닙니다. 비트코인을 달러로 판매한 후 달러로 결제하는 것이죠. 마치 증권 계좌에 연결된 직불 카드처럼 말입니다. 하지만 "비트코인으로 결제"하는 것은 아닙니다. 비트코인을 판매한 후 받은 현금을 사용하는 것뿐입니다. 그 카드는 단지 기존 금융 시스템에 머물도록 하는 것일 뿐입니다.

CZ: 하지만 오늘날 실제로 금을 사용해서 지불하는 사람이 있나요?

쉬프: 거의 없습니다.

CZ: 비트코인으로 지불하는 사람이 금으로 지불하는 사람보다 많은가요, 적은가요?

쉬프: 하지만 거기서도 "비트코인으로 결제"하는 건 아닙니다. 그 카드를 사용하면 비트코인이 판매되고, 가맹점은 항상 미국 달러를 받습니다.

CZ: 이 문제는 두 가지 관점에서 볼 필요가 있습니다. 가맹점들이 암호화폐를 받아들이기를 꺼리거나 받아들이는 데 어려움을 겪는 것은 역사적인 문제입니다. 가맹점이 암호화폐를 받아들이지 않으면 사용자는 결제할 수 없습니다. 바이낸스 카드는 이러한 딜레마를 해결합니다. 사용자가 카드를 긁으면 암호화폐가 차감되고, 가맹점은 원하는 법정화폐를 받습니다. 바이낸스 카드는 중간에서 환전을 처리하여 양측 모두에게 이익을 제공합니다.

쉬프: 하지만 저는 암호화폐처럼 소비 거래에 금을 사용하지는 않을 겁니다. 핵심은 선진국들이 앞으로 더 심각한 인플레이션에 직면하게 되면, 더 많은 기업들이 금을 기꺼이 받아들일 것이라고 생각한다는 것입니다.

CZ: 그런 특별한 능력을 보유한 기업이 얼마나 될까요...?

쉬프: 지금은 그런 능력이 없습니다. 선택 사항조차 아닙니다. 하지만 상인이라고 가정해 봅시다. 인플레이션은 연 2%가 아니라 주 2%입니다. 재고를 팔았는데, 재고를 다시 채울 때쯤이면 판매 시점과 재고 채울 시점 사이에 가격이 상승했기 때문에 비용이 크게 증가했습니다. 하지만 금을 받았다면 금으로 다시 채울 수 있고, 금으로 표시된 시스템에서는 단기 인플레이션으로 인해 비용이 급등하지 않습니다.

CZ: 하지만 금 가격도 지난 몇 주 동안 하락했습니다. 방금 고점을 언급하셨지만, 실제로 최근 하락했습니다.

쉬프: 지난 몇 년간 전반적인 상황은 그렇습니다. 금 가격이 급등할 때도 있지만, 당신 말처럼 "꾸준히 하락"하는 경우는 흔하지 않습니다.

CZ: 이익 마진이 10%에 불과한 기업의 경우 이런 종류의 변동은...

쉬프: 물론 알고 있습니다. 하지만 비트코인이 하루에 10%씩 변동하는 건 새로운 일이 아닙니다.

CZ: 이미 수백만 명의 사용자가 바이낸스 카드를 사용하고 있다는 걸 확신합니다.

쉬프: 그럼 아마 "골드 카드"를 만들어 달라고 부탁드릴 수 있을 것 같아요.

CZ: 그렇죠... 사실 비슷한 걸 고려하고 있었어요.

쉬프: 저는 이미 은행들과 협의해서 누가 발행인으로 가장 적합한지 알아보고 있습니다.

CZ: 물론이죠, 저는 비트코인 지지자입니다. 아시잖아요. 저는 금을 반대하는 게 아니라, 비트코인이 "더 나은 금"이라고 말하는 겁니다. 전에 사람들이 비트코인을 결제 수단으로 사용하지 않는다고 말씀하셨는데, 사실 많은 사람들이 "무의식적으로" 결제 수단으로 사용하고 있습니다.

쉬프: 하지만 그건 실제로 돈을 지불하는 방법이 아니죠.

CZ: 사용자 입장에서는 지금 당장 결제 수단으로 사용하고 있는 셈이죠. 비트코인을 팔아서 현금으로 교환하고, 환전해서 결제할 필요가 없잖아요?

쉬프: 하지만 금이나 다른 자산으로도 같은 효과를 얻을 수 있습니다. 주식 포트폴리오로도 가능합니다. 증권 계좌를 가진 고객에게 직불 카드를 발급하고, 카드를 긁을 때마다 계좌를 증거금으로 사용한 후, 주식을 매도하여 대금을 지불하는 방식입니다. 동일한 원리입니다.

CZ: 좋은 말씀입니다. 하지만 제가 말하고 싶은 건, 사람들은 이미 암호화폐를 사용해서 결제하고 있다는 겁니다.

쉬프: 아니요, 그들은 암호화폐를 결제 수단으로 사용하지 않습니다. 암호화폐를 담보로 사용하여 법정화폐로 판매하고 결제하는 것이죠. 이는 다른 개념입니다. 결제 수단으로 "직접 사용되는" 것이 아닙니다. 비트코인을 현금화한 후 그 수익금을 사용하여 지출하는 것입니다. 여기에는 근본적인 차이가 있습니다.

CZ: 정의의 문제일 뿐입니다. 사용자 관점에서는 저희가 백엔드 전환 과정 전체를 처리합니다. 사용자가 카드를 긁고 상품을 구매하는 거죠.

쉬프: 이해합니다. 하지만 분명히 차이가 있습니다. 비트코인 가격이 갑자기 폭락하면 비트코인을 소비 목적으로 사용하려는 사람들에게 큰 문제가 될 것입니다. 실제로 팔려고 할 때 돈이 많이 들어오지 않아서 많이 살 수 없게 되기 때문입니다.

CZ: 여기 있는 대부분의 사람들은 이런 문제를 겪지 않을 거라고 생각해요. 그들은 암호화폐를 충분히 가지고 있으니까요.

쉬프: 9만 3천 달러면 충분히 가치 있는 거였죠. 만약 9천 달러로 떨어진다면 어떨까요? 얼마나 떨어질지 누가 알겠어요?

CZ: 제 말은, 모든 가격은 변동한다는 겁니다. 심지어 법정화폐의 가치도 변동하죠, 그렇죠?

쉬프: 서로 상대적으로 변동하는 건가요?

CZ: 가격은 서로, 그리고 실제 구매력에 따라 변동합니다. 많은 사람들이 스테이블코인을 "스테이블 코인"이라고 부르지만, 제 생각에는 완전히 잘못된 표현입니다. 세상에는 진정으로 안정적인 것은 없습니다. 모든 것은 유동적입니다.

쉬프: 달러 스테이블코인은 달러 대비 안정적이지만, 달러 자체는 불안정합니다. 그래서 저는 비트코인이 할 수 있는 모든 것을 금도 할 수 있다고 생각합니다. 그리고 진짜 금으로 뒷받침되는 토큰을 소유할 수 있는데, 어떤 자산으로도 뒷받침되지 않는 토큰을 왜 보유해야 할까요? 왜 그럴까요? 합법적이고 규제된 실제 금 기반 자산을 보유할 수 있다면, 왜 "법정화폐 기반 암호화폐"를 선택해야 할까요?

CZ: 하지만 본질은 정반대입니다. 금과 법정 화폐로 할 수 있는 모든 것을 비트코인으로도 할 수 있습니다.

쉬프: 하지만 지금은 비트코인에 가치를 저장할 수 없기 때문에 그렇게 할 수 없습니다. 가치 저장 측면에서 비트코인은 항상 투기적 자산이었습니다.

CZ: 비트코인의 가격은 지난 15년 동안 계속해서 상승했습니다.

쉬프: 네. 하지만 장기적으로 보면 "충분히 길지 않다"는 점입니다. 비트코인에는 가격이 있다는 건 인정합니다. 하지만 "가격"과 "가치"는 전혀 다른 개념입니다. "가격"을 저장할 수는 없습니다. 비트코인은 오늘의 가격은 있지만, 내일 가격이 어떻게 될지는 아무도 모릅니다. 그리고 비트코인에는 오늘이나 내일의 "내재적 가치"가 없습니다. 하지만 그렇다고 사람들이 비트코인을 사는 것을 막지는 못합니다. 대다수의 사람들은 비트코인을 사면 부자가 될 거라고 믿기 때문에 가치를 부여합니다. "변동성을 견뎌낼 수 있다면 결국 부자가 될 거야"라고 생각하죠. 바로 거기서 수요가 발생합니다.

사람들이 더 이상 그것을 사고 싶어하지 않을 때, "BTC를 달까지"라는 환상이 사라지면 수요도 사라질 것입니다.

CZ: 이 문제에 대한 당신의 관점은 전적으로 추측가의 관점이지만, 사실 그것은 정확하지 않습니다.

쉬프: 비트코인을 구매하는 사람들의 대다수는 투기꾼입니다. 어쩌면 이 자리에 계신 분들 중 상당수는 비트코인에 대한 이야기를 진심으로 믿는 극단주의자일지도 모릅니다. 하지만 비트코인 구매자의 대다수는 누구라고 생각하시나요?

CZ: 비트코인을 언급하셨는데요, 여기 계신 분들 중 비트코인 생태계에서 일하는 개발자는 몇 명이나 되시나요? 코드를 작성하고 프로젝트를 진행하는 사람들이 많습니다. 여기 보시면 꽤 많죠. 그러니까 모두가 투기자는 아닙니다. 물론 투기자는 존재합니다…

쉬프: 하지만 이 방은 처음부터 편향된 샘플이에요.

CZ: 물론이죠.

쉬프: 그렇죠? 개발자는 생태계에 중요하지만, 비트코인을 움직이는 요인 중 하나일 뿐입니다. 실제로 비트코인 매수를 촉진하는 것은 비트코인 ETF입니다. 이전에 등장했던 기관, 기업 채권들은 단순히 가격이 오르고 있다는 이유만으로 비트코인을 매수했습니다. 과대광고를 보고 "디지털 자산이니 꼭 사야 해. 가격이 오를 거야"라는 말을 듣고는 포트폴리오에 집어넣은 겁니다. 소위 비트코인의 특성에는 전혀 관심이 없었습니다. 자체 보관도 하지 않고, 중개업체를 통해 비트코인을 매수했을 뿐입니다. 가격이 오르기를 바랐고, 만약 가격이 오르지 않거나 심지어 떨어지면 매도하고 다른 곳에 투자할 겁니다.

CZ: 당신이 설명한 내용은 주식 시장과 법정화폐 시장에서 정확히 동일합니다. 모든 시장에는 투기자와 건설자가 있습니다. 투기자들은 가장 시끄럽고 빠르게 움직이며, 이것이 나스닥이 존재하는 이유입니다. 비트코인 ETF를 매수하는 사람들은 주식 ETF와 통화 ETF도 매수합니다. 이는 기존 시장에서도 마찬가지입니다. 따라서 투기자의 존재만으로 비트코인의 가치가 없다는 것을 증명할 수는 없습니다.

쉬프: 맞는 말씀입니다. 하지만 주식 시장에 투기 세력이 존재한다고 해서 비트코인이 정당화되는 것은 아닙니다. 제가 주식에 투기할 때, 적어도 이론적으로는 사업의 미래 가치에 베팅하는 것입니다. 사업이 성장할 수도 있고, 매출이 증가할 수도 있고, 이익이 증가할 수도 있고, 배당금이 증가할 수도 있습니다. 다시 말해, 저는 사업의 성장에 베팅하는 것이지, 단순한 투기가 아닙니다.

쉬프: 바이낸스는 규모가 크죠? 바이낸스는 좋은 사업입니다. 카지노이자, 주택이기도 하고, 수익 모델은 명확하죠.

CZ: 저희는 30개국 이상에서 허가받은 금융기관입니다. 합법적이고 규제를 준수하는 금융기관이죠. 좋아요, 계속하세요.

쉬프: 그리고, 당신 플랫폼에서 비트코인을 거래하는 사람들 외에도요. 잠깐, 어디까지 했더라? 말을 끊었네. 무슨 말을 하려던 건지 깜빡했네.

CZ: 우리는 투기자들에 대해 이야기하고 있습니다.

쉬프: 맞아요. 사업에 투자한다는 건 미래에 가치가 더 높아질 거라고 베팅하는 거죠. 하지만 제가 비트코인을 매수한다고 해서 미래에 더 많은 수익을 낼 수 있는 건 아니죠. 현재 수익률이 0이기 때문입니다. 생산적인 자산이 아니죠. 제가 비트코인에 투자한다는 건 미래에 누군가 더 높은 가격에 매수할 거라고 베팅하는 겁니다. 수요가 지금보다 더 높아지고 가격도 지금보다 더 높아질 거라고 베팅하는 거죠. 일차원적인 가격 투기입니다.

주식이나 부동산과 달리 비트코인은 훨씬 더 투기적입니다. 주식을 매수한다는 것은 수익을 창출하고 배당금을 지급하는 실제 사업에 투자하는 것과 같습니다. 모든 주식이 순수한 "도박"인 것은 아닙니다. 하지만 비트코인은 100% 투기입니다. 저는 단지 누군가가 미래에 더 높은 가격을 제시할 것이라고 믿기 때문에 비트코인을 매수합니다. 그리고 그 사람은 다음 사람이 더 높은 가격을 제시할 것이라고 믿기 때문에 비트코인을 매수합니다. 자산 자체는 전혀 변하지 않습니다.

CZ: 우리는 이미 이 문제에 대해 논의했습니다. 투기자들은 실제로 생태계의 일부이며, 그들이 많은 소음을 내고 자주 거래하더라도 그들은 생태계의 일부일 뿐이잖아요?

쉬프: 하지만 그게 바로 가격을 좌우하는 요인이죠.

CZ: 생태계의 한 부분을 과장해서 표현하신 것 같습니다. 만약 투기꾼들만 있다면 비트코인 가격은 유지될 수 없을 것입니다. 시장에는 항상 가격을 지지하는 핵심 투자자들이 있습니다.

쉬프: 네, 하지만 비트코인은 지난 4년 동안 금 대비 40% 하락했습니다. 그리고 저는 현재 비트코인을 보유한 사람들 중 적어도 절반은 지난 4년 동안 비트코인을 구매했다고 감히 말할 수 있습니다.

CZ: 잘 모르겠어요.

쉬프: 확신합니다. 그리고 시가총액의 최소 절반은 그 4년 동안 매수되었습니다.

CZ: 각 주기의 후반부에는 실제로 높은 수준에서 많은 양의 가치 매수가 이루어지지만, 이번 ETF 라운드는 언급하신 대로 규모가 매우 크기 때문에 참여하는 사람의 수는 확실하지 않습니다.

쉬프: 그렇습니다. ETF를 통해 간접적으로 비트코인을 보유하는 ETF의 개별 주주들은 최근에 진입한 사람들이며 초기 채택자들처럼 엄청난 이익을 얻지는 못했습니다.

CZ: 하지만 초기 수익은 재현이 불가능합니다. 이는 어떤 자산에도 해당하며, 영원히 100배 또는 1000배의 수익을 달성하는 것은 불가능합니다.

쉬프: 하지만 이 사람들은 여전히 그런 기대를 품고 있습니다. 비트코인을 사는 사람들은 실제로 엄청난 수익을 기대하고 있습니다. 연초부터 쏟아져 나온 온갖 예측들을 돌이켜보면, "기본적 분석", "거시적 분석" 같은 것들이 쏟아져 나왔죠. 비트코인은 현재 1월 1일보다 낮은 수준입니다.

CZ: 앞으로 나아가면 작년 11월보다 더 높아질 수도 있습니다.

쉬프: 그 이유는 비트코인이 일찍 매도되었기 때문입니다. 하지만 세일러(마이크로스트레티지 설립자)가 올해 초 내놓은 예측을 돌이켜보면, 연말까지 비트코인은 어떤 모습일까요? 하락세를 예측한 것은 단 하나도 없었습니다. 모두 20만 달러나 25만 달러였습니다. 마치 "하늘에서 내린 만나"와 같은 예측이었습니다. 개인 투자자들은 비트코인 가격이 계속 오르기를 바라며 매수합니다. 그들은 돈을 잃기 위해 시장에 진입하는 것이 아니지만, 결과적으로 손실을 보게 됩니다.

CZ: 그런 일들이 일어나고 있습니다. 시장에는 항상 예측을 하는 사람들이 있습니다. 저는 보통 예측을 하지 않지만, 가격이 오르면 사람들은 투자합니다. 그들은 위험을 감수하고 싶어 하거나, 시장을 이해하고 있기 때문입니다.

쉬프: 많은 사람들이 그렇게 생각한다고 생각해요.

CZ: 금도 마찬가지고, 주식 시장도 마찬가지입니다.

쉬프: 하지만 금에 개인 투자자들이 크게 유입된 건 본 적이 없습니다. 저는 오랫동안 금 사업에 종사해 왔고, 쉬프 골드(Schiff Gold)를 운영하고 있지만, 2010년 이후로는 문의를 많이 받지 못했습니다.

CZ: 암호화폐 시장에 상당한 자금이 유입된 것은 사실이지만, 금에는 그렇지 않았습니다. 금에는 "일확천금"이라는 매력적인 이야기가 없기 때문입니다. 사람들은 더 높은 수익을 추구하는데, 이는 TikTok 시대의 사용자들이 흔히 그렇듯이 말입니다.

쉬프: 하지만 금은 지난 몇 년 동안, 특히 지난 4년 동안 비트코인보다 실제로 수익률이 높았습니다. 하지만 비트코인을 매수하는 사람들은 금을 매수한 것이 아닙니다. 반면 중앙은행들은 금을 매수하고 있습니다. 그들은 자신이 무엇을 하는지 잘 알고 있습니다. 비트코인이 아니라 금을 매수하는 것이죠. 하지만 저는 개인 투자자들이 앞으로 더 많은 금을 매수할 것이라고 생각하며, 암호화폐 버블 붕괴 이후 유입된 자금이 이러한 과정을 가속화할 수 있습니다.

쉬프: 사실 저는 지난 10여 년간 비트코인의 강세는 금의 12~13년간 정체된 성과에 크게 기인한다고 생각해 왔습니다. 금은 1999년과 2000년에 300달러 미만에서 2011년에는 1,900달러로 급등하며 많은 자본을 유치했지만, 이후 장기간의 조정 국면에 접어들었습니다. 바로 이 기회의 창구에서 비트코인이 등장하여 "디지털 금"이라는 이름으로 포장되었습니다.

CZ: 골드 2.0.

쉬프: 네, "금 2.0"이라고 불립니다. 금이 약세를 보일 때마다 비트코인이 주목을 받아 금, 금 관련 주식, 그리고 기타 귀금속 관련 자산으로 유입될 자본을 끌어들이고 있습니다. 하지만 이제 금은 횡보 구간을 벗어났습니다. 지난 2년 동안 금 가격은 두 배로 올랐고, 은도 따라잡아 현재 온스당 60달러에 육박하는 사상 최고치를 기록하며 이중 천장 저항선인 50달러를 돌파했습니다.

쉬프: 귀금속 강세장의 새로운 국면에 접어들었습니다. 금과 은의 가격이 그대로 유지될 것이라고 생각하지 않습니다. 향후 몇 년간 강세를 유지할 가능성이 높습니다. 이러한 환경에서 비트코인은 경쟁에서 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다. 이미 금을 보유한 사람들은 비트코인을 사기 위해 금을 팔 이유가 없습니다. 몇 년 전 비트코인을 사기 위해 금을 팔았던 사람들은 이제 후회하며 거래를 되돌리고 비트코인을 금으로 되팔려고 할 것입니다. 하지만 그때쯤이면 비트코인을 살 사람이 아무도 없을 것이고, 결국 가격은 폭락할 것입니다.

CZ: 좋아요, 이 점에 대한 의견 차이는 잠시 접어두도록 하죠. 금이 잘 되길 바라며, 토큰화된 금 프로젝트도 성공하길 바랍니다.

쉬프: 아마도 우리가 그 제품에 대해 협업할 수 있을 것 같아요.

CZ: 물론이죠.

쉬프: 저는 제 토큰이 바이낸스 같은 플랫폼에 상장되기를 바랍니다.

CZ: 괜찮습니다. 디지털 자산 분야와 진정으로 기능하는 디지털 세상에 오신 것을 환영합니다. 물론 제 생각은 당신과 다릅니다. 저는 금이 좋은 성과를 낼 것이라고 생각하지만, 비트코인은 그보다 더 좋은 성과를 낼 것이라고 생각합니다.

쉬프: 저는 비트코인이 금과 경쟁할 수 있다고 생각하지 않습니다. 특히 물리적인 영역에서는 더욱 그렇습니다.

CZ: 내년에 알게 되겠죠. 마지막으로, 피터, 와주셔서 감사합니다. 토큰화된 금 프로젝트가 잘 되길 바랍니다.

쉬프: 여러분 모두 감사합니다.