dYdX의 설립자는 개인적으로 5년의 기업가적 역사를 이야기했습니다. 그는 실리콘 밸리의 모든 VC들에게 거절당했고 파산 직전이었습니다.

저자: 안토니오 줄리아노

원문 번역: Colin Wu Gary Ma

첫 번째 레벨 제목

2015–2016 

코인베이스에서 근무

Coinbase에 합류하기 전에는 암호화폐에 대해 전혀 몰랐습니다. Coinbase에서 일을 시작한 직후 저는 암호화폐의 미래에 대해 매우 흥분했습니다. 제가 Coinbase에서 처음 일을 시작했을 때 기본적으로 (우리가 알고 있는) 합법적인 유일한 암호화폐는 비트코인이었습니다.

우리 모두는 비트코인이 암호화폐에서 유일하게 흥미로운 것이 될 것이라고 100% 믿습니다. 다른 체인이 흥미로운 일을 하면 비트코인이 이를 통합하고 우수한 네트워크 효과를 사용하여 다른 체인을 부수기 때문입니다. 물론 이것은 궁극적으로 잘못된 것입니다.

첫 번째 레벨 제목

2017

Weipoint

dYdX를 설립하기 전에 저는 탈중앙화 애플리케이션을 위한 검색 엔진에서 풀타임으로 일했습니다. 4~5개월 동안 이 작업을 해왔지만 아무도 사용하지 않고 있습니다. 예전에는 사용자가 10명 정도였습니다. 이 아이디어는 너무 이르다. 당시 전 세계에는 수십 개의 dApp만 있었습니다. 검색 가능한 콘텐츠가 없다면 검색 엔진이 무슨 소용이 있겠습니까?

보조 제목

dYdX 출시 - 7월 27일

Weipoint 이후에 저는 시장에 유용한 것을 만들기로 마음먹었습니다. 그 당시(그리고 오늘날까지) 암호화폐가 주로 사용된 방식은 거래와 투기였습니다. 이 무렵 최초의 탈중앙화 거래소(0x, Kyber)가 등장했습니다. 저는 이것을 보고 Ethereum 위에 구축하는 것이 정말 유용하다고 생각했습니다.

이를 감안할 때 다음으로 구축해야 할 논리적인 것은 탈중앙화 마진 거래 및 파생상품이라고 생각합니다. 마진 거래(Bitfinex가 주도)가 당시 암호화 공간에서 이륙하기 시작했기 때문에 이것은 논리적으로 보였습니다. 금융 시장은 현물 → 마진 → 파생 상품에서 시간이 지남에 따라 진화합니다. 암호 화폐도 다르지 않은 것 같습니다.

보조 제목

예비 진행

보조 제목

200만 달러 시드 라운드

첫 번째 레벨 제목

2018

초기

시리즈 A 펀딩 1,000만 달러

시리즈 A 펀딩 1,000만 달러

우리는 4,000만 달러의 평가액으로 1,000만 달러의 시리즈 A 라운드를 모금했습니다. 라운드는 Andreessen Horowitz와 Polychain이 다시 주도했습니다. 이것은 우리에게 5배의 자본과 더 긴 활주로를 제공합니다(우리는 여전히 수익을 얻지 못하고 있습니다).

V1 마진 계약

Brendan과 저는 마진 거래 프로토콜의 첫 번째 버전을 만들었습니다. 당시로서는 인상적인 기술이었지만(저희는 플래시 론과 덱스 수집기를 발명했습니다) 지나치게 복잡하고 지나치게 일반적이었습니다. dYdX 설립부터 출시까지 거의 1년이 걸렸습니다.

교훈: 좀 더 특별한 목적/MVP를 만들고 반복해야 합니다.

Expo

dYdX의 첫 번째 제품인 Expo는 V1 마진 프로토콜 위에 구축되었습니다. 이것은 레버리지 토큰을 구매하는 데 사용할 수 있는 간단한 거래 응용 프로그램입니다. 레버리지 토큰은 ETH에 대한 단기/장기 마진 포지션의 토큰화된 버전입니다.

아이디어는 우리가 사용자가 마진으로 거래할 수 있는 더 쉬운 방법을 제공한다는 것입니다. 토큰을 구매하고 레버리지를 얻으십시오! 우리는 이것이 레버리지 거래 시장을 확장하고 Bitfinex와 같은 거래소가 너무 복잡하다고 생각하는 사용자에게 어필할 것이라고 생각합니다.

정점에 엑스포는 하루에 약 50달러를 거래했습니다.

첫 번째 레벨 제목

2019

Solo

코드명 "Solo"라는 dYdX 마진 거래 프로토콜의 두 번째 버전을 구축하고 출시했습니다. 이 버전은 더 강력하며 원래 프로토콜의 일부 문제를 해결합니다.

Expo에서 얻은 교훈을 바탕으로 보다 수준 높은 트레이더를 대상으로 한 트레이딩 상품을 출시했습니다. 순조롭게 진행되었고 거의 즉시 거래량이 하루 약 100만 달러로 증가했습니다.

dYdX 주문서

지금까지 dYdX는 자체 거래 시스템을 구축하지 않았습니다. 대신, 우리는 ETH에 대한 구매 및 판매 주문을 받기 위해 타사 DEX인 0x와 통합합니다. 우리 사용자는 높은 실패율(예: 사용자가 거래를 한 후 거래가 실패했음을 알게 됨) 및 낮은 유동성을 포함하여 이와 관련하여 여러 가지 문제를 경험했습니다.

그래서 우리는 우리만의 주문서 기반 거래 시스템을 구축하기로 결정했습니다. 이를 통해 자체 유동성을 구축하고 일부 제품 문제를 해결할 수 있습니다. 이것은 잘 작동했고 우리는 당시 가장 유동적인 DEX 중 하나가 될 수 있었습니다.

첫 번째 레벨 제목

2020

3월에 거래 수수료를 켜고 처음으로 수익을 내기 시작했습니다!

무기한 계약

4월에 우리는 BTC 무기한 계약을 시작했습니다. 곧 ETH 및 LINK에 대한 영구 계약을 시작할 예정입니다.

무기한 계약으로 전환하기로 한 결정은 당시 Bitmex가 주도한 무기한 계약 물량이 급증했기 때문입니다. 영구 계약의 레버리지 거래에 힘입어 Bitmex의 거래량은 Bitfinex 및 기타 거래량을 빠르게 능가했습니다. 우리는 (올바르게) 이것이 암호 화폐 거래에서 중요한 신흥 트렌드라고 생각하며 이제 파생 상품 거래로 이동할 때라고 생각합니다.

우리 이전에는 아무도 DEX에서 영구 거래를 구축하지 않았습니다. 당시에는 탈중앙화된 방식으로 영구 계약을 성공적으로 구축할 수 있을지 불분명했습니다. 분명히, 장기적으로 볼 때 그 내기는 우리에게 엄청난 보상을 주었습니다.

무기한 계약을 시작하면 BTC와 같은 크로스체인 자산의 거래도 지원할 수 있습니다. 우리는 처음에 DEX에서 BTC를 거래하는 것이 킬러 사용 사례가 될 것이라고 생각했지만 잘못된 것으로 판명되어 ETH 무기한 계약이 더 많은 거래량을 갖게 되었습니다.

초기에는 무기한 계약의 거래량이 마진 거래 상품보다 낮았습니다. 한 가지 문제는 V1 perps 프로토콜이 분리된 예금만 지원한다는 것입니다(사용자는 각 시장에 대해 별도로 담보를 예치해야 합니다). 이로 인해 유동성을 구축하고 새로운 시장을 개척하는 것이 어려웠습니다. 이러한 이유로 v1 perps에는 3개의 시장만 있습니다.

교훈: 조기에(처음이 아니라 초기에) 트렌드에 뛰어들고 이전에 구축한 모든 것을 버리거나 우선 순위를 낮추는 것을 두려워하지 않으면 엄청난 배당금을 지불할 수 있습니다.

COMP 및 유니스왑의 부상

대부분의 사람들은 이것을 기억하지 못하지만 dYdX는 2020년 초 거래량 기준 1위 DEX였습니다. 때때로 우리는 50%의 시장 점유율에 가깝습니다. 당시 우리는 하루에 약 1,000만 달러를 거래하고 있었습니다.

컴파운드의 COMP 출시와 그에 따른 유동성 채굴 및 DeFi의 폭발은 모든 것을 바꿔 놓았습니다. COMP의 기하급수적인 성공과 그 유동성 채굴(거의 하룻밤 사이에 Compound의 TVL이 100배 증가)은 새로운 DeFi 토큰의 홍수를 빠르게 촉진했습니다.

사람들은 자연스럽게 이러한 토큰을 거래하기를 원합니다. 그러나 대부분은 Uniswap에서만 거래할 수 있습니다(새 토큰을 매우 빠르게 추가할 수 있음). 이로 인해 거의 하룻밤 사이에 Uniswap의 거래량과 채택이 100배나 엄청나게 증가했습니다.

우리는 먼지 속에 남겨졌고 이러한 추세를 완전히 놓쳤습니다. 새 토큰을 전혀 추가할 수 없으며 3개만 있는 반면 Uniswap에는 수백 개가 있습니다. 우리의 시장 점유율은 약 50% → < 0.5%에서 급격히 떨어졌습니다.

교훈: 시장 상황의 급격한 변화를 예상하거나 최소한 신속하게 대응할 수 있는 것이 중요합니다.

가스에 압도

DeFi 상승의 주요 부작용은 Ethereum의 가스 비용이 100-1000배 증가했다는 것입니다. 이 시점에서 우리는 사용자를 위해 가스 비용을 보조(지불)하고 있습니다. 현재 단일 트랜잭션을 실행하는 데 100달러 이상의 가스 비용이 발생하며 트랜잭션 수수료로는 충분하지 않습니다.

우리는 놀라운 속도로 돈을 잃기 시작했습니다. 사람들이 거래량이 가장 많은 날에 거래소에서 거래할 때 우리는 수만 달러를 잃습니다.조치를 취하지 않으면 9개월 이내에 자금이 바닥날 것입니다.

시리즈 B 파이낸싱 1,000만 달러

시리즈 B 파이낸싱 1,000만 달러

우리는 더 많은 자금을 조달해야 합니다. 그렇지 않으면 회사가 망할 것 같습니다.

이 시점에서 우리의 장기 계획은 완전히 탈중앙화하는 것이 아니라 프로토콜 위에 중앙 오더북을 두고 항상 수익성 있는 사업을 유지하는 것입니다. 전문 거래자(핵심 사용자)의 요구를 지원하기 위해 현재 기술로 완전히 분산된 제품을 구축하는 것이 가능하다고 생각하지 않습니다.

이것은 우리에게 실존적인 질문을 던집니다. 우리가 완전히 탈중앙화되지 않는다면 바이낸스와 FTX에 비해 우리의 경쟁 우위는 무엇입니까? 우리가 그들보다 10배 더 잘할 수 있을까? 솔직히 그때는 대답이 잘 안 됐어요.

결과적으로 우리는 기본적으로 실리콘 밸리의 모든 주요 암호 투자자(a16z, Polychain, Paradigm 등)에 의해 이번 라운드에서 거부당했습니다.첫 번째 레벨 제목

2021

새 사무실

COVID 여파로 3월에 샌프란시스코의 새 사무실로 이사했습니다! 우리는 오늘날에도 여전히 거기에 있습니다.

L2——Starkware

비즈니스가 가스 요금으로 타격을 입었고 제품 관점에서 Uniswap, FTX 등을 따라갈 수 없었기 때문에 제품에 대대적인 변경이 필요했습니다. 우리는 Ethereum L1에서 보다 확장 가능한 체인으로 이동할 때라고 결정했습니다.

다양한 옵션(Starkware, Solana/Near, 자체 낙관적 롤업 구축)을 고려한 후 Starkware로 결정했습니다. 이더리움보다 높은 처리량과 낮은 대기 시간을 제공하며 단연코 가장 적합합니다.

시리즈 C 파이낸싱 6,500만 달러

시리즈 C 파이낸싱 6,500만 달러

6월 21일, 우리는 Paradigm이 주도하는 2억 1,500만 달러의 평가액으로 6,500만 달러의 시리즈 C 라운드를 모금했습니다. 훌륭한 신규 리드 투자자 외에도 고품질 투자자도 영입했습니다.

dYdX 재단 문제 $DYDX

21년 여름, 독립적인 스위스 재단인 dYdX 재단이 설립되었습니다. 재단은 8월 21일 dYdX 프로토콜 토큰인 DYDX를 출시했습니다.

첫 번째 레벨 제목

2022

뉴욕에 두 번째 본사를 열었습니다!

V4

dYdX의 완전 탈중앙화 버전 V4 작업이 본격적으로 시작됩니다. V4를 통해 우리는 dYdX가 기존 금융 플랫폼보다 10배 더 나은 완전히 분산된 오픈 소스 전문 거래소인 최대 규모의 암호화폐 거래소가 되겠다는 목표를 달성할 수 있는 명확한 사명과 이유를 가지고 있습니다. V4에 대한 계획을 자세히 설명하는 블로그 게시물을 게시했습니다. 이것은 회사의 최우선 순위로 남아 있습니다 ...