'종합 거품' 시대, 비트코인의 경쟁자는?
원제: "The Daily Dive #151 - 높은 변동성과 낮은 유동성"
원본 출처: Bitcoin Magazine의 The Deep Dive
원본 편집: Kxp, Rhythm BlockBeats
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경제 불확실성 고조
FRED 주식 관련 경제 불확실성 지수(FRED Equity-Related Economic Uncertainty Index)는 위험 자산의 유동성 고갈이 계속되는 가운데 오늘 사상 최고치를 기록했으며, 지수의 급격한 상승은 종종 S&P 500의 급격한 하락을 동반합니다.
미국의 인플레이션은 (다른 세계와 마찬가지로) 40년 만에 최고 수준이며, 명목 수익률이 디폴트 위험을 무시하더라도 인플레이션보다 훨씬 낮기 때문에 투자 등급 채권을 시장에서 몰아냈습니다.
우리는 기사에서 비트코인의 경쟁자가 금만큼 단순할 뿐만 아니라 글로벌 채권 시장의 통화 프리미엄, 심지어 전체 버블 시대의 주식 시장이라고 여러 번 말했습니다.
총 거품 시대
우리는 오늘날 국제 통화 시스템의 현재 상태를 설명하기 위해 "본격적인 거품"이라는 용어를 사용해 왔지만 왜 그러한 용어를 선택했습니까?
달러(세계의 기축 통화)에 대한 "마지막 대부자"이기도 한 연방 준비 이사회는 달러의 변동성을 줄이기 위해 수십 년 동안 노력해 왔습니다.
우리가 주목해야 할 것은 앨런 그린스펀과 "그린스팬 전략"(이후 Fed 전략으로 알려짐) 이후 금융 시장은 연준이 신용 시장을 지원하고 자금 흐름을 유지하는 방법을 채택할 것임을 깨달았다는 것입니다. 시장 변동성. 2022년 현재 연준의 기준금리는 여전히 제로 하한에 머물고 있으며 정치적 도구가 되었지만 금융시장 전반의 유동성 하락에 대비하는 데 실패했습니다.
에142그동안 우리는 현재 신용 시장 매도의 영향을 조사합니다.
"부채 상품 가격의 하락에 따라 경제 전반의 자금 조달 비용도 증가할 것입니다. 40년 CPI 지수와 매파적인 연방 준비 은행이 결합되어 대출 기관이 더 높은 수익률을 추구하게 될 것이기 때문입니다."
"앞으로 주목해야 할 것은 신용시장의 거래 상황이다. 기업금융의 관점에서 보든 시장가치의 관점에서 보든 신용시장은 주식시장에 직접적인 영향을 미치기 때문이다."
"연준의 금리 인상 주기가 다가옴에 따라 우리는 앞으로 몇 개월 동안 신용 시장의 발전을 면밀히 주시할 것입니다."
기업 신용 시장 유동성
아래 차트는 미국 회사채와 미국 국채 간의 수익률을 비교한 것입니다. 이 기간 동안 국채 매도가 동시다발적으로 이뤄지는데, 이는 가계 소득(및 지출)이 압박을 받는 상황에서 기업 자금 조달이 급증하고 있음을 의미합니다.
시장이 상승하는 자본 비용에 적응하고 주식이 크게 매도되면서 최근 몇 달 동안 수익 배수도 감소했습니다. 이는 시장 변동성을 증가시켰을 뿐만 아니라 모든 자산군에 연쇄적인 연쇄 효과를 가져왔습니다.
우리가 주식 시장의 변동성이 큰 시기에 있는 동안 비트코인은 최근 나란히 매도하고 있습니다.
비트코인과 같은 화폐 자산이 왜 그런 시장 반응을 보이는가? 법정 통화 시스템은 실제로 그 배후에 있는 기본 달러 단기 거래를 기반으로 구축되기 때문입니다. 신용기간 연장 정책 덕분에 시중 달러가 유통될 수 있다. 따라서 시장 유동성이 감소하거나 감소하는 기간 동안 여러 자산도 동시에 매각됩니다.
지금 우리는 주식과 채권 시장의 변동성이 높아진 패러다임에 있는 것처럼 보입니다.
비트코인은 항상 해왔던 방식으로 대응할 것입니다. 사용자에게 디지털 재산권을 부여하는 동시에 완전히 고정된 최종 공급 한도를 확실하게 시행하고 관료주의가 아닌 암호화 알고리즘에 의해 시행됩니다.
전체 미국 부채 대 GDP 비율은 약 400%이며, 이는 생산량 100달러당 이자부 부채 400달러가 있음을 의미합니다.
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