Curve Empire Chronicles의 간략한 역사: 자본 효율성 개선의 선두주자

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2022-01-17 02:42

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가까운 미래에 Curve.fi는 Uniswap, Maker 및 AAVE와 마찬가지로 DeFi의 초석이 될 것입니다.

머리말

원본 소스: 거울

머리말

Curve.fi — Defi 세계에서 TVL의 왕 Curve.fi는 기능면에서 복잡한 DeFi 제품이 아니지만 Curve.fi에서 파생된 생태계는 복잡하며 엄청난 에너지로 전체 DeFi 세계에 영향을 미치고 있습니다. 이 기사에서는 일부 역사를 검토하고 Curve.fi의 경제 모델을 설명하며 개인 해부학을 제공합니다. 가까운 미래에 Curve.fi는 Uniswap, Maker, AAVE와 마찬가지로 Defi의 초석이 될 것이며 모든 Defi 플레이어가 깊이 이해해야 할 프로젝트입니다.

Curve.fi의 기본 가치

백지백지。

Stablecoin 거래는 AMM 분야의 유동성 채굴에 가장 적합한 시나리오입니다. 유동성 공급자에 대한 전통적인 AMM 메커니즘의 가장 큰 문제는 비영구적 손실입니다.간단히 말해서 AMM의 두 통화 가격은 상대적으로 안정적이며 대규모 거래량이 있어 AMM 유동성에 가장 적합한 상황입니다. 채광.

충분한 합의 강도를 가진 지불 가능 스테이블 코인을 발행하는 진정으로 분산된 중앙 은행은 항상 분산된 이상주의적 크립토 영웅들의 웃음거리였습니다. 여기에서 계산 안정성과 관련된 진행 상황을 확장하려는 의도는 없지만 결론은 Curve.fi가 스테이블 코인 개발을 위한 인큐베이터를 제공한다는 것입니다. 프로젝트의 장면 개발을 위해 시간을 벌 수 있습니다. Curve는 이러한 스테이블 코인 간의 가교로서 장기적인 DeFi 인프라가 될 것이며 이러한 스테이블 코인의 거래량은 Curve.fi의 가치 기반입니다.

veCRV 메커니즘의 장점과 단점

veCRV 메커니즘 소개

Curve 프로토콜의 거래 수수료의 50%가 부과되며 부과된 수수료의 비율은 veCRV의 비율에 따라 균등하게 나뉩니다.
투표권. veCRV의 의결권 메커니즘은 매우 간단합니다.투표권은 락업 시간에 비례합니다.veCRV는 시간이 지남에 따라 쇠퇴하므로 충분한 의결권을 유지하기 위해서는 락업 시간이 항상 갱신되어야 함을 의미합니다. 시간.
이미지 설명

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곡선 기본 메커니즘

veCRV가 모든 것을 바꾼 이유

시간 -> 합의 -> 가치

veCRV 메커니즘은 시간의 조정 끝에 마침내 발견되었습니다.모든 합의에는 시간의 축적, 시간을 통해 가치를 축적하는 방법, 그리고 Curve.fi의 가장 간단한 방법인 위치를 잠그고 잠긴 위치의 가치를 정량화하는 것, 즉 보팅 파워가 필요합니다. 사실 의결권을 높이기 위해 포지션을 잠그는 것은 새로운 것이 아니지만 veCRV가 성공한 이유는 무엇입니까? 주로 부스트 메커니즘과의 협력으로 인해 사용자는 CRV를 위해 경쟁해야 하는 매우 직접적인 이유가 있습니다. 더 많은 투표는 더 많은 수익을 의미하며 이는 veCRV의 게임 기반입니다. 이 기능을 통해 프로젝트 당사자는 CRV의 일부를 거의 영구적으로 잠가서 자체 전원 on Curve를 유지할 수 있습니다. 동시에 이 veCRV는 투표를 목적으로 직접 대량 매수했다가 투표 종료 후 대량 매도하는 상황에 저항해 화폐 가격의 안정을 유지했다.

veCRV의 결함

투표 메커니즘 + 부스트 메커니즘은 게임의 기본이지만 veCRV 자체는 양도할 수 없으므로 투표권은 CRV를 약속한 주소 자체에만 속하며 부스트 메커니즘은 이 주소에만 존재합니다. 유동성을 동시에 제공하는 동시에 수익을 극대화하기 위해서는 유동성에 상응하는 충분한 수준의 CRV가 있어야 합니다.이 메커니즘은 현재까지 큰 문제가 아닙니다.Curve는 모든 유동성 제공자가 CRV의 경쟁자가 되기를 희망합니다. lp 제공자가 게임의 근간을 이해할 수 있도록 토큰을 제공한 후 CRV 락을 구매하고 자체 풀에 대한 의결권을 행사하기 위해 서로 경쟁했습니다.

그러나 여전히 현실적으로 문제가 있습니다.프로젝트 사전 발굴 및 초기 인플레이션이 너무 빠르기 때문에 사용자가 후기 최대 부스트를 생각하면 CRV 수가 너무 많습니다.많은 수 CRV가 있는 고래와 유동성 공급자 소매 투자자는 결국 둘로 갈라질 것입니다 교차 집단인 veCRV 메커니즘은 공식적으로 결함이 되었으며 이는 또한 다음에 도입된 최적화 플랫폼에 대한 전쟁의 시작으로 이어졌습니다.

Curve Universe의 다차원 전쟁

Curve 주변의 전쟁은 시작부터 멈추지 않았습니다. 참가자의 증가로 전쟁은 성대하게 진행될 것으로 예상되며 Defi의 모든 구석으로 확장되기 시작할 것입니다. 다음으로 여러 위도의 전쟁을 소개합니다.

Curve.fi 수익 플랫폼의 전쟁

위에서 논의한 바와 같이 veCRV 양도 불가 시스템의 불합리한 설계와 초기 운영상의 문제로 인해 CRV 보유자와 유동성 공급자의 계층화는 기회의 식별로 이어졌습니다.StakeDAO, 대회가 공식적으로 시작되었고 Curve DAO의 투표를 통해 StakeDAO는 Yearn에 이어 Curve 거버넌스 화이트리스트(SmartWalletWhitelist) CRV 보관 계약.

다음은 Curve를 언급하는 확장입니다.SmartWalletWhitelist이미지 설명

The Elders in the Curve Empire, 가장 강력한 9인

그런 다음 현재 왕이 왔습니다.Convex, Convex의 메커니즘은 우리의 관심의 초점입니다. Convex는 cvxCRV 솔루션을 사용하여 양도 불가능한 veCRV의 투표권을 토큰화하고 결합합니다. 1:1 유동성 풀에 가까운 cvxCRV에서 CRV로의 전환은 특정 출구 경로를 제공하므로 CRV 보유자는 CRV를 Convex에 넣을 큰 동기를 갖게 됩니다.

StakeDAO는 마침내 이 전쟁에서 Convex를 지원하기로 결정했고, Convex가 원래 축적을 완료할 수 있도록 CRV를 Convex로 이전했습니다. 동시에 Convex는 마침내 대다수의 CRV 사용자를 끌어들여 자리를 잡았고 vecrv의 50% 이상을 점유하여 최적화 플랫폼의 최종 전투에서 승리했습니다.

Convex의 역학은 Curve.fi 경제 모델의 수정을 완성합니다. 저자의 관점에서 볼 때 완벽하지는 않지만 이미 매우 좋은 솔루션입니다 저자는 CRV와 CVX가 본질적으로 더 나은 통합 솔루션을 가져야 한다고 생각하지만 이러한 관점은 역사를 통해서만 증명될 수 있습니다. 유동성 전쟁 장에 이어 Convex의 광범위한 영향에 대해 설명합니다.

Curve.fi vs Uniswap의 Stablecoin 거래량 전투

Uniswap V3도 최근 0.01%의 취급수수료 계획을 내놓았습니다.그 목적은 매우 분명합니다.Curve.fi의 스테이블코인 기반과 대규모 스테이블코인 거래소를 말합니다.그러나 전반적인 tvl 여전히 3CRV 풀만큼 좋지는 않지만 백만 달러 미만의 거래량은 이미 큰 위협이 되었습니다.

DEX 패권 다툼의 본질은 여전히 초대형 통화인 BTC, ETH, 그리고 3CRV의 3대 스테이블코인 직거래량의 거래 점유율 유니스왑과의 싸움 현실에서 가장 합리적인 전략을 선택했다 : 주류 통화 슬리피지 AMM 솔루션, 자체 알고리즘으로 ETH/BTC/USDT의 Tricrypto 풀 출시. Tricrypto 풀이 더 나은 AMM 솔루션입니까? 아직은 미지수지만 방어 전략으로 Tricrypto V2의 현재 TVL과 일일 거래량은 기대 이상이라고 할 수 있으며 Tricrypto가 더 좋은 성과를 낼 것으로 기대됩니다.

마구간의 유동성 임대 전쟁

최적화된 플랫폼의 전쟁과 스테이블코인 거래량의 전쟁을 논의한 후 우리는 더 웅장한 전쟁터인 스테이블코인 프로젝트의 유동성 임대 전쟁에 이르렀습니다. 이전의 두 전쟁은 콜로세움 건설권을 놓고 벌이는 전쟁 같았지만 지금은 투사 간의 전쟁이다.

2020년 디파이 열풍 기간 동안 다양한 프로젝트들이 세컨드 풀 형태로 유동성 배치를 완료했고, 세컨드 풀 모델은 늦은 디파이 여름에 교착 상태가 됐다. 이로 인해 토큰의 인플레이션 비율을 제어하기 어렵고 거대한 고래의 채굴 및 판매로 인해 급속히 붕괴되어 핵심 문제가 발생합니다. 프로젝트 당사자는 실제 가치 합의를 구축할 시간이 충분하지 않습니다. 프로젝트 Token의 보유량이며, Token을 고르게 분배할 수 없습니다.

CRV의 거래 수수료의 기본 가치가 합의에 도달한 후, Suan 프로젝트는 veCRV 자체가 전체 플랫폼의 처리 수수료를 공유할 수 있고 동시에 충분한 투표권이 프로젝트 자체에 더 가치 있는 유동성 락인 장려를 제공할 수 있음을 발견했습니다. ; 동시에 락업 시간 + 의결권 소멸이라는 특성은 시간이 지남에 따라 통화 가격의 상승을 보장하며 이러한 특성은 프로젝트 간의 가치 경쟁을 위한 기반이 됩니다.

ConvexCurve 유동성 전쟁의 진정한 발기인인 은 Curve 전쟁을 완전히 가열했기 때문에 Convex의 제품 메커니즘에 대한 인벤토리를 만들 것입니다.

Convex는 CRV를 cvxCRV로 영구적으로 변환하여 veCRV의 의결권과 수입권을 분리합니다. crv는 cvxCRV를 통해 양도 가능한 영구 채권이 됩니다. 이전과 비교하여 포지션을 락업하지 않고 대부분의 원래 veCRV 수입(Convex는 CRV 수입의 10% 차감)을 얻을 수 있으며 CVX도 얻을 수 있으며 veCRV의 의결권은 vlCVX — 잠긴 CVX로 이전됩니다.
CVX 의결권 대리, CVX 장기 포지션 보유자는 16주 동안 잠긴 CVX를 통해 투표할 수 있으며 특정 주소로 의결권을 양도할 수 있어 뇌물 투표 메커니즘을 더 쉽게 구현할 수 있습니다.
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CVX 민트 알고리즘

많은 사람들은 Convex를 Curve를 위한 일종의 중첩 인형으로 묘사하지만 저자는 일종의 수리 및 개선을 선호합니다. . 특히 cvxCRV와 CVX가 Crv의 수입권을 분리한 후, 군벌 프로젝트는 Convex에서 티켓권 경쟁에 집중하고 사용자에게 더 큰 이익을 위해 노력할 수 있는 반면, 수입만 신경쓰는 일반 사용자는 유동성 제공만 선택하면 됩니다. CRV를 매수하여 더 높은 수익률의 cvxCRV 채권으로 전환하고 동시에 의결권을 매도하십시오.

군벌이 전쟁에서 승리한 방법을 계산합니다.

투표, 투표, 투표! !

처음에는 veCRV에서 나중에는 CVX로, 나중에는 뇌물 투표로. 실제로 군벌은 투표권을 위해 싸우는 수단이 점점 더 많아지고 있으며 현재 주요 수단은 다음과 같습니다.

무제한 락업을 통해 CRV 구매 및 티켓권 획득
CVX를 구매하고 무제한 잠금을 통해 티켓 권리를 얻으십시오.
뇌물 투표, 자체 토큰을 통해 소매 투표 구매

결국 이 군벌들이 가장 고민하는 것은 티켓권 비용인데, 위의 방법들에서 실제로 각 veCRV의 가치를 계산할 수 있고, CVX를 보유하고 있으면 vlCVX와 Convex가 보유하고 있는 Crv의 합계를 넘어설 수 있다. 금액의 비율, 하나의 CVX가 현재 얼마나 많은 veCRV 투표를 지원하는지 계산할 수 있습니다. 따라서 프로젝트는 수단의 비용을 사용하여 투표를 확보할 수 있으며 장기적으로 경쟁이 존재하는 한 CRV와 CVX의 가격은 균형 잡힌 상태로 계속 인상될 것입니다.

게다가bribe.crv.finance게다가Votium**. 전자는 veCRV 보유자용이고 후자는 CVX 보유자용입니다. 그들의 존재는 매우 간단하며, 별도의 투표 에이전트가 되어 사용자의 유휴 투표권을 수집하고 프로젝트 당사자를 위해 중앙에서 뇌물 토큰을 발행합니다.

누가 Curve의 거버넌스 제어를 위해 경쟁하고 있습니까?

이미지 설명CVX。

Data from https://daocvx.com/

Frax/Fxs

오래된 Defi 프로젝트인 Frax는 수년간의 깊은 경작 끝에 마침내 꽃을 피웠으며 지속적인 CVX를 유지하는 안정적인 프로젝트의 첫 번째 배치이기도 합니다. Frax는 현재 안정적인 단계에서 가장 영향력있는 대표자라고 할 수 있으며 Convex와 매우 가깝고 Convex는 특별히 Frax 영역을 열었습니다. 동시에 FXS는 자체 veFXS 모드도 출시했는데, FXS는 스테이블 필드에서든, 커브 참가자의 역할에서든 매우 강력한 스타일을 보여주었습니다.

Spell/Mim

Abracadabra,Maker를 완전히 패배시키겠다고 위협하는 이자부 자산 스테이블코인 프로젝트.그 스테이블코인은 MIM입니다. 리더 Daniele이 이끄는 Frog Nation의 강력한 공격과 Convex의 매우 높은 APY 수입을 활용하여 Convex 설립 이후 가장 큰 유동성 풀인 MIM/3CRV 풀이 생성되었습니다. MIM은 이 전쟁에서 Curve가 성공적으로 사용된 대표적인 사례라고 할 수 있습니다.

UST

Terra는 코스모스 시스템의 눈부신 초신성으로 고유의 안정적인 Native Token인 UST를 가져와 세계 정복을 시도합니다.UST는 상대적으로 독특합니다. 도권이 큰 야망을 가지고 있음을 알 수 있으며, 그와 다니엘레는 비전통적인 담보 스테이블 코인 두 개를 하나로 묶는 데 성공했습니다. Terra의 생태적 번영과 순위 상승으로 UST는 스테이블 코인의 왕좌를 놓고 경쟁할 수 있는 큰 재정적 힘을 얻었습니다. 최근 데이터에 따르면 Convex의 배치를 가속화하기 시작했으며 2022년 초에 60w CVX 이상을 구매했습니다.

Ohm/Redacted

비전통적인 알고리즘 스테이블 코인인 옴은 당분간 Curve에 고정된 풀을 설정하여 유동성을 제공할 수 없지만 옴과 Frax의 긴밀한 관계는 잘 알려져 있습니다. 옴 커뮤니티는 오래 전부터 Curve와 Convex의 역할을 인식해 왔습니다.OIP-43중국은 이미 CVX의 채권자 권리를 늘리고 CVX의 증가된 지분을 재무부에 예치하여 향후 경쟁에 대비할 것을 제안했습니다.

옴 축복이 있는 Redacted(BTRFLY) 프로토콜은 Convex의 최적화 전략으로 전쟁에 뛰어들었습니다.옴 메커니즘을 사용하여 채권을 발행하면 많은 CRV 및 CVX가 유입되어 사용자가 CRV 및 CVX 이점을 더 잘 활용할 수 있습니다. 그들의 Curve는 L1, Convex는 L2, 그들은 스스로를 L3라고 부릅니다. 투표 경쟁에서 한 자리를 차지하는 것과 같은 많은 수의 CRV 및 CVX를 성공적으로 유치했으며 이후 BTRFLY가 얼마나 많은 놀라움을 가져올지는 아직 알려지지 않았습니다.

이 전쟁의 참가자는 **Tokemak, Fei/Tribe, Originprotocol, Dopex, ** 및 기타 많은 주요 플레이어를 포함합니다. 제한된 공간으로 인해 유동성 전쟁의 참가자는 이 기사에서 너무 많이 설명되지 않습니다. 전쟁에 참가할 기회가 되자 송곳니는 세력에 대한 자세한 설명을 하나하나 진행했다.

이 전쟁은 앞으로 Defi를 어디로 이끌까요?

커브를 둘러싼 다양한 전쟁은 여러 차례의 전투를 거쳤으며 전쟁은 이제 막 워밍업을 마쳤습니다. 다음으로 가능한 개발 방향을 공유합니다.

1. 커브 제국의 영토는 계속 확장되고, 전쟁은 더욱 치열해질 것입니다.

Curve V2, 이 전쟁이 전체 Defi 세계의 열쇠가 될 가능성이 큽니다. Curve v2는 non-stable 코인을 위한 AMM 거래 솔루션으로, Factory Pool을 자유롭게 설정할 수 있는 권한이 개방되면 DeFi의 역사를 바꾸는 주요 사건이 될 것입니다. CRV 전쟁에 참여할 알고리즘 스테이블코인 프로젝트만이 아니기 때문에 모든 대형 크립토 프로젝트가 결국 경쟁에 참여하게 될 것입니다. 게임의 관점에서 볼 때 프로젝트 당사자가 경쟁자보다 앞서 전투에 참여하지 않고 충분한 의결권을 가지고 있다면 경쟁자는 더 많은 유동성을 얻고 전쟁에서 승리하기 위해 Curve를 사용할 수 있으므로 예측 가능한 전투 그것은 완전히 백열 될 것입니다.

그리고 Uniswap V3는 향후 자체적인 유동성 채굴 계획을 내놓을 것인가 Curve가 공격하고 Uniswap이 방어하는 상황이 될 것인가? 현재 Uniswap V3의 유동성 마이닝 제안도 진행 중인데, 이 경우 Defi 세계에 어떤 새로운 영향을 미칠까요? 기다려 보겠습니다.

2. ve 모델의 활발한 발전

ve 모델은 전체 Defi 거버넌스 형태에 깊은 영향을 미치며, 다른 프로젝트의 취약한 거버넌스 형태와 비교할 때 veCRV는 Defii 프로젝트-재정 할당의 가장 중요한 문제를 비교적 합리적인 방식으로 관리합니다. FXS를 비롯한 많은 관련 프로젝트 및 신규 프로젝트가 거버넌스 권한을 부여하려고 시도하고 있으며, 그들이 시작한 veFXS도 Frax 및 기타 Defi 프로젝트의 통합을 촉진하기 시작했습니다. 동시에 AC가 최근 제안한 ve(3,3) 역시 ve에 대한 더 많은 시도와 혁신을 시도하려는 시도이기도 하다. 블록체인의 어두운 숲에서 권력 투쟁은 항상 진화적이고 잔인합니다 크립토 세계의 정점에 있는 고래들은 거버넌스 규칙 수준에서 확실히 새로운 투쟁을 할 것입니다. ve 모드의 진화를 기대해볼 만하다.

3. Stablecoin을 위한 시나리오 전쟁

Stablecoins는 궁극적으로 다른 거래 시나리오의 앵커가 되기 위해 만들어집니다 유동성 전쟁은 시나리오 확장을 위한 시간을 벌기 위한 것일 뿐입니다 인기있는 프로젝트, TempleDAO, 옴. 게다가 계산 사이에 그룹에 보고하는 현상도 있다. 결국 씬 배틀에서 이기는 쪽이 현재의 스테이블코인 거인에 근본적으로 도전할 수 있다.

4. 파생상품의 새로운 전쟁터?

발문

DeFi의 영원한 주제는 자본 효율성의 진화입니다.자신을 포함한 Curve 생태계의 구성원은 모두 자본 효율성 향상 분야의 선두 주자입니다.이 생태계가 아무리 중요해도 아무리 강조해도 지나치지 않을 운명입니다. . 이 글이 Defi 플레이어들이 Curverse의 형태를 더 깊이 이해할 수 있도록 도움을 극대화할 수 있기를 바랍니다. Curve의 가능성에 대해 더 논의하고 싶다면 Twitter를 통해 작성자에게 개인 메시지를 보낼 수 있습니다.FlynnGao토론을 하세요.

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