주간 에디터 추천 (12월 20일~26일)

郝方舟

Odaily资深作者

@OdailyChina

2025-12-27 02:03

이 기사는 약 4183자로, 전체를 읽는 데 약 6분이 소요됩니다

수준 높은 심층 분석 기사와 주간 주요 이슈 요약을 제공합니다.

AI 요약

펼치기

核心观点：加密市场正经历从散户投机到机构配置的范式转移。
关键要素：
1. 机构持仓24%，散户退场66%，换手完成。
2. 稳定币交易量高度集中，前1000钱包占84%。
3. 超八成新币TGE即巅峰，代币FDV中位数跌71%。
市场影响：市场规则改变，对项目质量与生存能力要求提高。
时效性标注：中期影响

"주간 에디터 추천"은 Odaily Planet Daily의 "기능성" 칼럼입니다. Planet Daily는 매주 방대한 양의 실시간 정보를 제공하는 것 외에도 심층 분석 기사를 많이 게재하지만, 이러한 기사들은 뉴스 피드나 인기 뉴스에 묻혀 놓칠 수 있습니다.

따라서 저희 편집팀은 매주 토요일, 지난 7일 동안 게시된 콘텐츠 중 읽고 저장할 가치가 있는 고품질 기사를 엄선하여 데이터 분석, 업계 판단 및 의견 제시를 통해 암호화폐 세계에 대한 새로운 영감을 여러분께 제공할 예정입니다.

자, 그럼 함께 읽어 봅시다.

투자와 창업

2025년 자산 전망: 비트코인이 금과 미국 주식 대비 현저히 저조한 성과를 보이는 이유는 무엇일까요?

실리콘 기반 인텔리전스의 성장 곡선이 "디지털 보유량"의 희소성 곡선보다 가파르게 성장할 경우, 전 세계적인 과잉 유동성은 단순히 디지털 자산에 투자되기보다는 비선형적 성장 잠재력을 가진 생산성 자산으로 우선적으로 흘러갈 것입니다.

금은 시스템 붕괴에 대한 헤지 수단인 반면, 비트코인은 현재 시스템적 유동성 과잉의 결과물로 여겨지고 있습니다. 미국 주식 시장은 AI 기반의 포물선형 가속 상승 국면에 있습니다. 비트코인 ETF는 비트코인 변동성을 완화하는 역할을 합니다.

미국은 왜 암호화를 적극적으로 도입하는 걸까요? 그 해답은 37조 달러에 달하는 막대한 국가 부채에 있을지도 모릅니다.

스테이블코인은 분배를, 비트코인은 수취를 담당하며, 미국은 암호화폐 자산을 활용하여 부채 부담을 줄이고 있다.

2025년: 암호화폐 시장에 있어 가장 암울한 해이지만, 동시에 기관 투자자 시대의 서막이기도 하다.

암호화폐 시장은 개인 투자자의 투기에서 기관 투자자의 배분으로 패러다임 전환을 겪고 있습니다. 핵심 데이터 기관들이 전체 지분의 24%를 보유하고 있는 반면, 개인 투자자들은 66%를 매도했습니다. 이러한 회전율은 이미 완료되었으며, 새로운 규제가 등장할 전망입니다.

장기적인 안목을 가진 실무가와 투자자들은 단기적인 가격을 예측하기보다는 구조적인 추세를 파악합니다.

MSTR에서 저점 매수를 할까, 아니면 관망할까? 전략에 대해 반드시 알아야 할 세 가지 핵심 질문

Strategy의 "현금흐름 위기"는 적어도 2027년 하반기까지는 미뤄질 수 있습니다.

MSCI는 현재 공개 의견 수렴을 진행 중이며 내년 1월 15일에 최종 결정을 발표할 예정입니다(이 날짜가 MSTR 주식 인수 마감일이기도 합니다).

TGE를 포함한 신규 코인의 80% 이상이 정점에 도달했습니다. 웹3 생태계의 허황된 번영에 대한 근본 원인과 해결책은 바로 여기에 있습니다.

토큰 중 15%만이 TGE 대비 FDV가 상승했습니다. 토큰의 중간 FDV는 발행 이후 71% 감소했으며(중간 시가총액은 67% 감소), 이는 전체 토큰 발행 후의 평균 FDV 감소율입니다.

대규모 투자 유치, 활발한 커뮤니티, 거래소 상장 등은 프로젝트 품질을 평가하는 일반적인 기준이지만, 프로젝트 토큰의 가격 변동에는 거의 영향을 미치지 않습니다.

2026년에 살아남기 위해서는 프로젝트가 이상적으로는 다음과 같은 조건을 갖춰야 합니다. 30만 달러에서 500만 달러 사이의 자금 조달을 목표로 하고, 발행 가격을 0.01달러에서 0.05달러 사이로 설정하며, 제품 개발을 최우선으로 하고, 토큰의 존재 이유를 한 문장으로 설명할 수 있어야 합니다. 또한, 허황된 지표는 무시하고, 업계의 현실을 직시해야 하며, 독립적인 확장이 불가능하다면 인수자를 물색해야 합니다.

4년 주기 암호화폐 시장에 대한 새로운 관점: 베테랑 전문가 7명에게 현재 시장이 어느 단계에 있는지 물어보았습니다.

2025년 투자 설문조사: 응답자의 약 60%가 전반적인 수익을 올렸다고 답했으며, 참석자 중 60% 이상이 경험 많은 투자자였습니다.

판테라 캐피탈: 2026년 암호화폐 시장에 대한 12가지 예측

암호화폐 세계의 잔혹한 성인식: 2024-2025년 암호화폐 지수 분석

레드폰의 2026년 예측: 실리콘 시대가 도래하고, 암호화는 "마지막 남은 무료 포트"가 될 것이다

스테이블코인

거래량의 85%는 수천 개의 지갑에 의해 좌우됩니다: 스테이블코인 결제의 숨겨진 중앙 집중식 구조

상위 1,000개 지갑이 전체 거래량의 약 84%를 차지하여 높은 수준의 중앙 집중화를 보여줍니다.

예측 시장

칼쉬의 첫 번째 연구 보고서가 나왔습니다. 제목은 "집단 지성이 소비자물가지수(CPI) 예측에서 월스트리트 싱크탱크를 능가하는 방법"입니다.

예측 환경이 복잡할수록 집단 합의의 성공률이 높아진다.

2025년에는 비트코인의 기술적 진화가 세 가지 핵심 특징을 보일 것입니다. 바로 (양자 위협에 대한) 선제적 방어, 기능적 계층화, 그리고 분산형 인프라입니다.

이더리움과 확장성

ETHGas의 탄생과 블록 공간 가격 책정

ETHGas는 수요에 따라 변동하는 거래 수수료를 넘어, 이더리움 블록 공간을 가격이 책정되는 자원으로 재정의합니다. 블록 공간 선물 및 사전 확인 메커니즘을 통해 대규모 사용자가 비용과 시간적 확실성을 미리 확보할 수 있도록 지원합니다.

ETHGas는 블록 공간 선물 및 검증자 기반 사전 확인 기능을 도입하여 전통적인 금융 시장과 유사한 구조를 이더리움에 제공함으로써 애플리케이션과 기관이 보다 확정적인 환경에서 계획, 헤지 및 운영을 할 수 있도록 합니다.

ETHGas는 이더리움 진화 방향에 대한 중요한 신호를 발표했습니다. 이더리움은 순수 기술 프로토콜에서 경제 관리를 핵심으로 하는 결제 레이어로 이동하고 있으며, 시간과 블록 공간이 명확한 가치를 지니기 시작했다는 것입니다.

또한 " 이더리움의 '2단계' 진화: 빠른 확인에서 결제 압축까지, 상호 운용성은 어떻게 대기 시간을 없애는가? "도 추천합니다.

다중 생태계

폴리마켓이 폴리곤에서 탈퇴한 것이 경제에 미치는 영향

폴리마켓(Polymarket)은 폴리곤(Polygon)에서 자체 이더리움 레이어 2 네트워크인 폴리리(POLY)로 이전할 계획입니다. 폴리마켓의 이러한 결정은 놀라운 일이 아닙니다. 폴리마켓은 애플리케이션 레이어 분야에서 떠오르는 강자인 반면, 폴리곤은 오래된 기반 레이어를 사용하는 등 시장 관심도와 기대 가치 측면에서 불균형을 보이고 있기 때문입니다. 자체 레이어 2 네트워크를 구축함으로써 폴리마켓은 자사 플랫폼의 요구 사항에 맞춰 기반 기능을 역설계할 수 있게 되어, 향후 플랫폼 업그레이드 및 개선에 더욱 유연하게 대응할 수 있을 것입니다.

폴리마켓은 폴리곤 경제의 약 4분의 1을 차지하는 것 외에도 스테이블코인을 활성화하고 기존 사용자에게 행동적 가치를 더합니다.

폴리마켓 TGE가 다가오고 있으니 지금이 이사하기에 가장 좋은 시기입니다.

CeFi 및 DeFi

암호화폐 메가 앱 혁명: 코인베이스를 비롯한 기업들이 금융의 경계를 허물다

지난주, 코인베이스는 "금융의 미래"라고 불리는 새로운 제품을 출시했습니다. 이 단일 앱은 24시간 주식 거래, 중앙 집중식 거래소 및 온체인 암호화폐 거래, 선물 및 무기한 계약 거래, 예측 시장, AI 기반 금융 분석 등 5가지 주요 기능을 제공합니다. 모든 기능은 모바일 앱을 통해 이용할 수 있으며, 사용자는 단일 계좌 잔액을 사용하여 다양한 자산 유형 간에 즉시 전환할 수 있습니다.

이는 단순히 기능들을 통합하는 것 이상의 의미를 지닙니다. 규제 및 기술적 제약으로 인해 인위적으로 정의된 금융 자산 클래스의 경계를 허무는 것입니다. 이러한 변화의 핵심 동력은 여러 애플리케이션에 분산된 자금이 사실상 유휴 자금이라는 점입니다. 유동성을 통합하는 플랫폼이 더 효율적입니다. 자산 발굴이라는 과제에 대해서는 소셜 트레이딩(내장된 역동적인 정보 흐름)을 활용합니다.

코인베이스와 로빈후드는 점차 새로운 유형의 은행으로 자리매김하고 있다.

DeFi 사용자들은 왜 고정 금리를 거부하는가?

TradFi는 신용 시장을 기반으로 하는 반면, DeFi는 자금 시장에 의존합니다.

대출기관은 자금을 확보하기 위해 프리미엄을 요구하지만, 차입자는 이 수수료를 지불하기를 꺼립니다. 이것이 바로 고정금리 시장이 한쪽으로 치우친 시장으로 변모하는 이유입니다. 변동금리 시장이 우세한 이유는 시장 참여자들의 실제 행동과 일치하기 때문입니다. 변동금리 시장은 장기 자산을 위한 신용 시장이 아니라 유동 자금을 위한 단기 금융 시장입니다.

DeFi 프로토콜은 신용 상품을 설계할 때 머니 마켓에 대한 가정을 활용하고 이를 유동성 중심의 생태계에 배포합니다. 하지만 사용자 가정과 실제 자본 움직임 사이의 불일치로 인해 고정 금리 대출은 틈새 시장에 머물러 있습니다.

Aave부터 Ether.fi까지: 온체인 신용 시스템에서 누가 가장 큰 가치를 창출했을까요?

Aave와 SparkLend에서, 볼트가 대출 프로토콜에 지불하는 이자 수수료는 볼트 자체에서 발생하는 수익을 초과합니다. 이 사실은 "분산이 왕이다"라는 주류 담론에 정면으로 도전합니다. Aave는 자체 플랫폼 위에 구축된 여러 볼트보다 더 많은 수익을 올릴 뿐만 아니라, Lido나 Ether.fi와 같이 대출에 사용되는 자산 발행기관보다도 더 높은 수익을 창출합니다.

대출 자체는 수익성이 낮은 사업처럼 보일 수 있지만, 전체 신용 구조 내에서 재무, 발행자, 유통 채널 등 다른 모든 참여자에 비해 가장 강력한 가치 창출 능력을 가진 계층입니다.

두 번째로 큰 투자자가 손실을 감수하고 포트폴리오 전체를 매각하고, AAVE에 대한 투자 심리가 엇갈리는 상황에서, AAVE는 여전히 매력적인 투자 대상일까요?

자금 배분 문제를 둘러싼 논란은 뜨거운 논쟁을 불러일으켰습니다. 과연 Aave 브랜드는 누구의 것일까요? 만약 Aave Labs가 장기적인 이익 측면에서 Aave DAO와 긴밀한 관계를 유지할 것이며, 현재의 마찰은 단순한 소통 및 절차상의 오류라고 생각한다면, 감정적인 요인에 의한 가격 하락이 좋은 매수 기회가 될 수 있습니다. 그러나 이번 논란이 단순한 개별적인 문제가 아니라, 팀 구성원들의 권리와 이익, 그리고 계약에 대한 오랜 모호함과 제도적 제약의 부재에서 비롯된 구조적 모순을 드러내는 것이라고 생각한다면, 이러한 혼란은 단지 시작에 불과할지도 모릅니다.

탈중앙 금융(DeFi)이 성숙해지고 프로토콜 수익이 실질적이고 상당한 규모로 성장하며 브랜드와 프런트엔드가 상업적 가치를 지니게 되면, 프로토콜과 제품 간, 그리고 팀과 커뮤니티 간에 구조적인 모순이 드러날 것입니다.

주간 주요 이슈 집중 리뷰

지난주 미국 재무장관은 암호화폐를 주류 금융 시스템에 통합하는 "메인 스트리트와 월 스트리트의 융합"을 추진했습니다.

또한 정책 및 거시 시장과 관련하여 선양 경찰은 멕시코 마약 밀매업자들에게 비트코인(BTC)과 미국 달러 디트로이트(USDT)를 판매한 불법 환전 사건을 적발했습니다. 빅토리 증권은 중국 본토 IP 주소를 사용하는 가상화폐 계좌의 매수 거래를 금지했습니다 . 차이신은 중국에서 U카드 발급 및 사용과 관련된 특별한 법적 위험이 있다고 밝혔습니다. 백악관과 미국 에너지부는 코어위브, 엔비디아, 오픈AI, xAI 등을 1차 참여 기업으로 선정하여 ' 제네시스 프로젝트 '를 공동 출범시켰습니다. 미국은 이전 행정부의 중국 반도체 무역 조사 결과를 종료하고 향후 18개월 동안 중국산 반도체에 추가 관세를 부과하지 않기로 했습니다 . AI 전문 매체는 월가 15대 투자은행의 전망을 '불안정'으로 요약했으며, JP모건은 AI 거품의 위험성을 경고 했습니다.

의견 및 성명 관련: 이더리얼라이즈 공동 창립자: 암호화폐 업계는 트럼프 대통령 임기 종료 전에 상당한 진전을 이루어야 합니다 . 판테라 파트너의 2026년 전망 : 토큰화된 금, 스테이블코인 결제 등이 암호화폐 업계 구조를 재편할 수 있습니다. 마이클 세일러: 비트코인 네트워크의 자유로운 사용을 지지하지만 기본 프로토콜 수정에는 반대합니다 . 폴리마켓은 트럼프 대통령이 주장한 트럼프 골드 카드 판매가 "조작"이라고 생각합니다. 밴엑: 최근 비트코인 채굴자들의 항복은 바닥이 가까워졌음을 시사할 수 있습니다. 크립토퀀트 CEO는 톰 리의 펀드와 다른 견해 에 대해 다음과 같이 언급했습니다. "톰 리는 매도 측 리서치 분야에 종사하기 때문에 낙관적일 수밖에 없을 것입니다." 아서 헤이즈: 알트코인 시즌은 항상 존재하며 , 투자자들은 상승 자산을 보유하지 않기 때문에 오판합니다. 후룬 보고서: 고액 자산가들의 디지털 통화 투자 확대 의향이 높아지고 있으며, 내년에는 투자 비중이 25% 증가할 것으로 예상됩니다 . 비탈릭은 버그 없는 코드가 향후 15년 안에 등장할 수 있다고 예측합니다.

JP모건 체이스가 2026년 핵심 미국 주식 투자 대상으로 선정한 종목들은 기관, 대기업, 주요 프로젝트와 관련된 것으로, 암호화폐 업계 전체가 목록에서 제외되었으며, 7대 AI 기업 중에는 구글만이 남았습니다 . 스트래티지(Strategy)는 현금 보유량을 늘리고 비트코인 매입을 중단했으며 , 이더리움은 2026년에 두 차례의 하드포크를 계획하고 있어 L1 가스 한도가 2억까지 증가할 가능성이 있습니다. 또한, 칼시(Kalshi)는 칼시 리서치(Kalshi Research)를 설립하고 연구원들에게 내부 데이터를 제공하고 있습니다.

데이터 측면에서 보면, 금 과 은 현물 가격이 사상 최고치를 경신했습니다. 비트코인 채굴자들의 수익은 10월 중순 이후 11% 감소했으며, 투매 위기에 직면해 있습니다. 이더리움은 전 세계 달러 유동성의 결제 플랫폼으로 자리매김하며 , 매일 약 900억 달러에서 100억 달러에 이르는 스테이블코인 이체를 처리하고 있습니다. 이더리움 스테이블코인 USDe의 시가총액은 "1011 폭락" 이후 거의 절반으로 줄어들었습니다 .

보안 측면에서 보면, 트러스트 월렛 확장 프로그램이 해킹당했고 , 23세 남성이 코인베이스 직원을 사칭하여 사용자들로부터 1,600만 달러 상당의 암호화폐를 사취했으며 , 2026년 양자 컴퓨팅이 암호화폐 시장의 붕괴를 초래하지는 않겠지만, "먼저 수집하고 나중에 해독하는" 방식의 위험성은 경계해야 합니다 … 정말 파란만장한 한 주였네요.

"주간 에디터 추천" 시리즈 링크를 첨부했습니다 .

안녕 2026년~

투자하다

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