从期权衍生品到预测市场，一文速览Coinbase 2025年加密收购新版图

原创 / Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 / Wenser（@wenser2010）

2025 年即将收官，Coinbase 再次出手，这次瞄准的正是炙手可热的预测市场赛道。

昨日晚间，Coinbase 宣布将收购预测市场初创公司 The Clearing Company。该公司由 Kalshi 与 Polymarket 前员工创立，此前已获 Coinbase 参与的 1500 万美元种子轮融资。此次收购，也被视为 Coinbase 构建“Everything Exchange（万物交易）”愿景的关键一步。

作为美股市场重要的加密概念股，Coinbase 在 2025 年的一系列收购动作，正逐渐揭示其深层的链上布局。Odaily星球日报 将于本文梳理其年度收购项目，尝试透视 Coinbase 未来的战略方向。

Coinbase 2025 年度“10 大收购案”：从链上产品到金融平台

Roam：链上浏览器与搜索引擎

今年 1 月，链上浏览器与搜索引擎 Roam 官方发文公告，正式宣布被 Coinbase 收购，项目联合创始人 Xen Baynham-Herd（首席执行官）、Ali Fathalian（首席技术官）和 John Granata（首席财务官）均已加入 Coinbase，助力加速公司链上消费者的开发。

此后，该项目 CEO @XenBH 成了现在的 Base 全球增长负责人，而该项目则已泯然众人。

项目官方账号：https://x.com/roam_xyz

Spindl：链上广告平台

今年 1 月底，据官方消息，Coinbase 宣布收购链上广告平台 Spindl，旨在重新构建链上广告技术堆栈，具体收购金额未披露。该平台由前 Facebook 广告团队成员 Antonio Garcia-Martinez 创立，专注于解决构建者面临的链上分发问题，其技术可以让 Coinbase 帮助开发者在链上传播并在 Coinbase 和整个链上经济中找到分销渠道。

该平台此前曾于 2022 年完成700 万美元融资，由 DragonFly Capital 和 Chapter 1 领投，Polygon Ventures、Tribe Capital、Multicoin、Solana Ventures 等参投。彼时，创始人 García Martínez 表示，该公司试图为 Web3 重建 Web2 电子商务后端的基础设施，即互联网企业如何跟踪他们的客户来自哪里，并制定获客策略来吸引更多用户。例如，Spindl 可以通过分析 Discord 帖子、Reddit 论坛、广告和其他互联网链接，将这些数据与购买、销售和交易等链上行为配对，以创建帮助协议了解流量来源的配置文件。

而很明显，和 Web2 互联网巨头阿里巴巴收购互联网平台类似，最终项目的命运仍然是类似的：团队被吸收进入 Coinbase 或 Base 组织体系，项目则逐渐销声匿迹，直到悄无声息地停运。

项目官方账号：https://x.com/spindl_xyz

Iron Fish：加密资产的通用隐私层

今年 3 月，Coinbase 旗下 L2 网络 Base 以团队收购的形式将隐私区块链 Iron Fish 开发团队收入麾下，而且特意强调“此次收购仅限于团队，Base 不会收购 Iron Fish 区块链或其原生代币。”

此举和 Circle 此前收购 Axelar 背后开发团队 Interop Labs 而无意“接盘”Axelar Network、Axelar Foundation 和 AXL 代币的事情如出一辙。在巨头的眼中，加密项目的开发者是无形的组织资产，而代币和加密项目本身，则更像是一种“债务”。推荐阅读：《Circle 收购 Axelar 引争议：巨头只想要人，不想要币》。

项目官方账号：https://x.com/ironfishcrypto

Deribit：全球最大加密衍生品平台

今年 5 月，Coinbase 豪掷 29 亿美元（含 7 亿美元现金和 1100 万股 Coinbase 公司 A 类普通股）收购加密期权平台 Deribit，致力于整合现货、期货和期权，深度统筹旗下平台的交易能力。彼时，Coinbase 主要看中了 Deribit 平台上高达 300 亿美元的未平合约和 1 万亿美元量级的交易量。

随后，Coinbase 2025 年 Q1 财报信息显示，其收入环比下降 12%至 20.3 亿美元，低于市场预期，交易收入同比下降近 19%至 13 亿美元。不过，Bernstein、Canaccord 等机构多位分析师对“Coinbase 收购 Deribit”纷纷给予正面评价，认为此举将增强 Coinbase 在衍生品领域的战略地位，并助力其全球化布局。

项目官方账号：https://x.com/DeribitOfficial

Liquifi：代币管理公司

今年 7 月，Coinbase 正式收购代币管理公司 Liquifi，这是 Coinbase 今年的第 5 笔收购；此外，Coinbase 企业发展主管 Aklil Ibssa 拒绝透露具体的交易条款和金额。

据悉，Liquifi 上一次融资是在 2022 年的种子轮融资中，融资金额为 500 万美元，由风险投资公司 Dragonfly 领投，Katie Haun 和 Balaji Srinivasan 等加密货币领域的大佬也参与其中。Uniswap 基金会、OP Labs、Ethena 和 Zora 等知名加密货币公司使用该平台追踪加密货币的持股情况，在归属期后分发代币，并管理复杂的税收预扣流程。

自此，该项目的对外更新也停留在了被收购的那条推文。

项目官方账号：https://x.com/liquifi_finance

Opyn：DeFi 期权协议

同样在 7 月，Coinbase 完成今年第六次收购，形式为人才收购（acqui-hire），引入 DeFi 期权协议 Opyn 的两位核心成员：CEO Andrew Leone 与研究负责人 Joe Clark，二人后续加入 Coinbase 链上市场团队，参与 Verified 池及其他链上产品的开发。

Coinbase 方面曾表示，Opyn 团队曾推出首个 DeFi 期权协议，并开发了 Power Perpetuals 与 Squeeth 产品。值得一提的是，Opyn 曾于 2023 年因涉嫌运营未注册交易平台被 CFTC 起诉并最终以被罚款 25 万美元达成和解，联创 Zubin Koticha 和 Alexis Gauba 于当时引咎辞职。

据悉，两轮融资中，Opyn 此前筹集了至少 1090 万美元资金，其中包括 由 Dragonfly Capital 领投的 216 万美元种子轮 和 2021 年由 Paradigm 领衔、Dragonfly Capital、Synthetix 创始人 Kain Warwick、Aave 创始人 Stani Kulechov 等参与的 670 万美元 A 轮融资。

项目官方账号：https://x.com/opyn_

Sensible：加密收益平台

今年 9 月，Coinbase 正式收购了加密收益平台 Sensible 创始人 Jacob Frantz 和 Zachary Salmon ，二人顺理成章地加入了 Coinbase，而其他少量员工则不知去向。

最终，该项目于 10 月停运，项目官方账号最后一条推文为 Coinbase 企业发展主管 Aklil Ibssa 的“欢迎致辞”。

项目官方账号：https://x.com/holdsensible

Echo：Launchpad 平台

今年 10 月，Coinbase 以 3.75 亿美元的资金收购了加密 KOL Cobie（知名加密货币交易员 Jor­dan Fish） 名下的 Launchpad 平台 Echo，这也是 Cobie 从 Coinbase 手中获得的第二笔收入——第一笔收入为其主持的播客节目 UpOnly NFT 被 Coinbase 以 2500 万美元收入囊中，这也意味着，尽管此门票不赋予任何赞助权利，但身为围观群众的我们后续仍然可以期待一下未来节目的正式发布。

此外，Cobie 还发文表示，ECHO 将暂时作为独立平台继续运营，但其公募产品 sonar 将被整合至 Coinbase。

项目官方账号：https://x.com/echodotxyz

Vector.fun：Solana 生态交易平台

今年 11 月，Coinbase 产品管理副总裁 Max Branzburg 透露将收购 Solana 交易平台 Vector.fun，这笔交易预计将于年底前完成，但收购条款和具体金额未披露。

收购完成后，Vector.fun 现有应用将关闭，其技术将用于增强 Coinbase 应用的去中心化交易功能，使用户能直接通过 Coinbase 交易 Solana 生态资产，突破目前仅支持 Base 链上交易的限制。

针对这笔收购，Coinbase CEO Brian Armstrong 发文表示，“今年早些时候我说过我们会提升我们的 Solana 游戏水平。此后，我们将 AgentKit 和 x402 引入 Solana，并升级了基础设施以扩展服务（块处理吞吐量提升 5 倍，RPC 性能提升 4 倍）。现在，我们将引入 SOL 原生的技术和人才，接入我们的平台，提升 Coinbase 对 Solana 交易的支持。这就是我们构建万物交换的方式。”

另外值得一提的是，这笔收购还因内幕交易而遭到市场人士的批评，Vector.fun 项目代币 TNSR 两天内暴涨 8 倍后暴跌 40%，Moonrock Capital 创始人 Simon Dedic 痛批 Coinbase 涉嫌内幕交易；此外，Vector.fun 开发方 Tensor 及其代币依然独立于此次收购，其由此推断，Tensor 将套现一大笔未公开的款项而 TNSR 持有人将 “一无所获 ”，再次体现了股权和代币之间的错位。

项目官方账号：https://x.com/VECTORDOTFUN

The Clearing Company：预测市场初创平台

最近的一笔收购，发生在昨天。

Coinbase 官方给出了收购预测市场平台 The Clearing Company 的详细公告，其中提到：

• The Clearing Company 团队由创始人兼 CEO Toni Gemayel 领导（Odaily 星球日报注：其曾担任 Polymarket 和 Kalshi 增长主管，部分员工来自 Polymarket），后续将帮助扩大 Coinbase 上世界级预测市场的交易规模，加速我们作为 Everything Exchange 一部分的这一激动人心的目标；
• 该交易受惯例过户条件约束，预计将于一月完成。

值得一提的是，此前 Coinbase 推出了由 Kalshi 支持的预测市场服务，并声称将引入更多预测市场平台合约，如今来看，果不其然。此外，The Clearing Company 于今年 8 月完成了 1500 万美元种子轮融资，由 Union Square Ventures 领投，Haun Ventures、Variant、Coinbase Ventures、Compound 等参投。

自此，Coinbase 补上了加密货币行业的最后一块热点拼图——预测市场。

项目官方账号：https://x.com/theclearingco

结语：Coinbase 的野心：交易一切（Exchange Everything）

纵观 Coinbase 今年以来的 10 大收购案，多数收购均未披露具体金额，且多数收购项目均为人才收购——除去 Deribit、Vector.fun、The Clearing Company 这样或是已经拥有极高的业界地位与丰富的流动性、交易量；或是作为生态网络扩展桥接组件；或是处于热门风口之上，未来可期。

而 Coinbase 最终的目标，其实早就在 CEO Amstrong Brian 及 Base 负责人 Jesse Pollak 等人常常提起的“Everything Exchange”之上，其最终目的，就是反过来看的——Exchange Everything，打造一个“一站式的交易平台”，满足用户关于链上代币、链上消费、链上金融、现货、期权、期货乃至预测市场押注事件等多元化的交易需求，真正将“Coinbase as a Service”（CAAS）化作类似稳定币托管等商业模式的稳固护城河。

在与币安、OKX、Bybit、Upbit 等头部 CEX 的竞争中，如果说多数交易所选择了一条“单点突围”的路线，那么 Coinbase 则选择了一条上限更高但也更为困难的发展之路——“统筹系统”。

但其“加密货币第一股”的超然地位和持续发展的良好势头，或将助推其成为加密行业的代表性投资标的。也无怪乎木头姐旗下的 Ark Invest 将其作为“最多加密持仓”。