SpaceX 2026年第3四半期決算：超知能事業の売上高が半数超え、設備投資は依然焦点

SpaceXがSECに提出した2026年第3四半期決算報告によると、同社（ナスダックコード：SPCX）の当四半期売上高は145億7500万ドルで前年同期比161%増、純利益は44億400万ドルでした。さらに注目すべきは事業構造の変化です。これまで人工知能事業の名義で開示されていたスーパーインテリジェンス（Super Intelligence、略称SI）事業が、今やグループの売上高の半分以上を占めるに至りました。

核心ポイント

• SI売上高：75億6000万ドル、総売上高の約51.9%を占め、前四半期比195%増。8月14日に買収を完了したCursorは、連結対象期間中にグループ売上高6億800万ドルを貢献しました。
• SI収益性：営業利益は4億3100万ドルで、第2四半期の12億6000万ドルの営業損失から黒字転換を果たしました。うち約12億ドルのCursor関連の株式報酬費用が計上されています。
• 設備投資：SIの設備投資は164億4400万ドルに達し、同事業の売上高の約2.18倍となりました。グループの設備投資は195億9300万ドルで、同期のグループ売上高を上回っています。
• Starlink：消費者向けサブスクリプション契約者数は1360万人に達し、四半期で160万人増加しました。月間ARPU（ユーザー平均収入）は前四半期比5%増の69ドルとなりましたが、前年同期の83ドルを依然として下回っています。
• MEXC市場の反応：SPCXUSDTは5時間で148.15 USDTから160.26 USDTへ上昇し、最初の1時間の出来高は前日同時刻の約23倍となりました。決算発表後初の資金調達率の決済値は0%でした。

SpaceXの利益はどこから来るのか？

SpaceXの当四半期の営業利益は27億9100万ドルでしたが、純利益は44億400万ドルに達しました。これは、営業利益より下の損益項目が最終利益をさらに押し上げたことを意味します。内訳には8億7300万ドルの利息収入、10億2500万ドルのその他純利益、3億9000万ドルの法人税還付が含まれ、一部は6億7500万ドルの支払利息で相殺されています。

コネクティビティ事業（Connectivity）は依然として最も安定した利益源であり、当四半期の売上高は52億4800万ドルで前年同期比69%増、営業利益は23億6700万ドルで前年同期比99%増となりました。

宇宙事業（Space）は損益分岐点に近づいており、当四半期の売上高は17億6700万ドル、営業損失は700万ドルでした。期間中にスターシップの研究開発支出が増加しました。なお、同四半期にSpaceXは初の収益を生むスターシップミッションを完了しました。

AI事業の成長により投資家が注目すべきポイントが変化

SI事業はすでに4億3100万ドルの営業利益を達成しており、今後の鍵となる問題は、インフラ投資の拡大に伴い利益が持続的に成長できるかどうかです。9月30日時点で、名目上の計算インフラ容量は6月末の1.4ギガワットから1.7ギガワットに増加し、SIの設備投資も2四半期連続で150億ドルを超えています。

設備投資対売上高比率は投資強度を反映するものであり、キャッシュ消費と同義ではなく、これらの資産が最終的にもたらすリターンを直接測るものでもありません。キャッシュフロー計算書はより完全な視点を提供します。今年最初の9か月間で、同社の営業キャッシュフローは130億9700万ドルでしたが、有形固定資産及び設備の取得支出は480億6900万ドルでした。

現在、この資金ギャップは貸借対照表上の資金準備によって支えられています。856億7500万ドルのIPO純調達資金を獲得した後、9月30日時点で同社は512億9400万ドルの現金及び385億6100万ドルの有価証券を保有しています。

Starlinkは別の観察軸を提供します。ユーザー数の増加と同時にARPUが前四半期比で改善しており、単純なユーザー増加よりも経営パフォーマンスをよく示しています。ただし、ARPUは依然として前年同期を大きく下回っており、今後数四半期にわたり、ユーザー規模の拡大に伴いこの前四半期比の改善傾向が継続するかどうかを注視する必要があります。

MEXC上のSPCX契約はどう反応したか？

データスナップショット：データはMEXCから取得し、SPCXSTOCK_USDTの時間足K線、指数価格K線及び資金調達率の履歴を対象とし、抽出時間は2026年10月21日01:03 UTCです。以降の時点のデータは異なる可能性があります。

観察ウィンドウは、米国東部時間10月20日午後4:00の取引終了時刻、すなわち20:00 UTCから始まる時間足K線から起算します。決算はその1時間内に発表され、米国東部時間午後4:30に始まる決算説明会よりも前でした。

価格パフォーマンス

SPCXUSDTは取引終了時刻の148.15 USDTから米国東部時間午後9:00には160.26 USDTへ上昇し、上昇率は約8.2%でした。同期間中、当該契約の指数価格は約8.4%上昇しました。

取引活発度

取引終了後の最初の1時間の出来高は約1209万USDTでしたが、前日同時刻の出来高は約53万USDTで、それ以前の24時間の平均時間当たり出来高は約210万USDTでした。

決算後の5時間の観察ウィンドウ内の累計出来高は約3927万USDTで、当日の米国東部時間午前9:00から午後4:00までの3727万USDTとほぼ同水準でした。後者の時間帯は米国株の通常取引時間をカバーし、寄り付き前の30分間を含みます。

この方法はイベントウィンドウを前日同時刻と比較することで、ローリング24時間の出来高全体を決算発表に帰属させることを避けています。

指数に対するプレミアム・ディスカウント

決算発表前の米国株取引時間帯において、当該契約価格は指数価格に対して約5～12ベーシスポイントのプレミアムで取引されていました。決算発表後は、最大約10ベーシスポイントの小幅なディスカウントが発生しました。

言い換えれば、指数に対する相対的な価格設定の観点では、この上昇は主に参照価格の変化に追随したものであり、レバレッジ買いが契約を指数価格以上に押し上げるプレミアム相場とはなっていません。

資金調達率

SPCXUSDTは8時間ごとに資金調達料を決済します。決算発表前の最後の決済は16:00 UTCに発生し、資金調達率は0.0182%でした。発表後の最初の決済は10月21日00:00 UTCに発生し、資金調達率は0%でした。

これら2回の決済に関して言えば、決算後の価格上昇はロングポジションの資金調達費用負担の増加を伴いませんでした。資金調達率が正の場合、通常はロングがショートに資金調達料を支払うことを意味します。これは保有コストを反映するものであり、強気と弱気のトレーダーの人数比率を表すものではありません。

MEXCを通じてSPCXの市場パフォーマンスを追跡

MEXC上のSPCXUSDT無期限契約は、決算前後の取引反応を観察するための独立したデリバティブ市場を提供します。分析にあたっては、価格変化、資金調達率、取引活発度及び指数に対するプレミアム・ディスカウントを組み合わせるべきであり、契約価格の上昇のみをもって需要が持続可能だと判断すべきではありません。

資格を満たし、株式を保有したいユーザーにとって、MEXCのリアル米国株は別の商品ルートを提供します。具体的なサービスの可用性及び対応証券については、プラットフォームの実際の情報を基準とすべきです。

よくある質問

SpaceXの売上高のうちAI事業からのものはどのくらいか？

同社が開示したデータに基づく計算によると、SpaceXのAI事業——スーパーインテリジェンス事業——は2026年第3四半期に75億6000万ドルの売上高を貢献し、総売上高の約51.9%を占めました。

SpaceXのSI事業は黒字化したか？

今四半期の営業利益ベースでは、すでに黒字化を達成しています。SI事業は2026年第3四半期に4億3100万ドルの営業利益を計上し、第2四半期は12億6000万ドルの営業損失でした。

MEXC上のSPCX契約は第3四半期決算にどう反応したか？

10月20日の米国株取引終了後の5時間で、SPCXUSDTは約8.2%上昇し、その指数価格の動きとほぼ一致しました。最初の1時間の出来高は前日同時刻の約23倍で、決算発表後初の資金調達率の決済値は0%でした。

SPCXUSDTを買うことはSpaceX株を保有することを意味するか？

いいえ。SPCXUSDTは無期限デリバティブであり、普通株の保有とは異なり、株主の権利は付随しません。

資金調達率が正の場合、強気のトレーダーが多いことを意味するか？

いいえ。資金調達率が正の場合、通常はロングがショートに資金調達料を支払うことを意味します。これは保有コストを反映するものであり、強気と弱気の投資家の人数統計ではありません。