ビットコインの急騰は何が要因か？単に悪材料の排除だけなのか？
- 核心的見解：FRBの利上げ実施を受けて暗号資産市場が力強く反発し、BTCは8.4万ドルを突破、時価総額は2.9兆ドル台に復帰した。BTCは初めて50週移動平均線を上回り強気相場のシグナルを確認したが、2度目の利上げの影とCLARITY法案の不確実性は依然として残っている。
- 重要なポイント：
- BTCは利上げ日の安値74,968ドルから12%以上反発し、8.4万ドルを突破。時価総額は2.9兆ドル台に復帰した。
- BTCは45週間ぶりに初めて終値で50週移動平均線を上回り、Galaxyの調査によると過去13回の同移動平均線の回復のうち11回は新安値を更新しなかった。
- オフショア市場での買い集めが継続し、BinanceのCVDは低水準から回復。長期保有者の売却ペースは10.59万BTCから2.17万BTCへと鈍化した。
- BTC現物ETFの累計純流入額は550億ドルを突破し、純資産総額の比率は約6.3%に達し、1日の流入額は最大4.33億ドルに達した。
- 米SECがイノベーション免除政策を打ち出しトークン化株式の取引を許可、CFTCはホワイトハウスに暗号資産取引の新規則草案を提出し、政策面の追い風が続いている。
- アナリストは82,000ドルを有効に突破すれば10万ドルに向かう可能性があると見ており、ETHは2,700〜3,000ドルを試す可能性がある。
オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）
著者｜Wenser（@wenser 2010）
FRBの利上げ決定とCLARITY法案の先送りを経て、暗号資産市場は米SECのイノベーション免除政策などの好材料により強気相場に回帰した。
暗号資産の時価総額は一時2兆9,000億ドル台を回復し、3兆ドルまであと一歩に迫った。BTCは本日一時8万4,000ドルを突破し、9月16日の利上げ日に一時7万5,000ドルを割り込んだ水準から12%以上の上昇となった。ETHは一時2,700ドルを突破し、現在は2,690ドルで推移している。SOLは110ドル付近で上下を繰り返し、現在は115ドル前後で推移している。
一時は市場で強気の声が優勢となったが、一方でFRBの2回目の利上げの影は依然として残り、CLARITY法案の転機も見えず、世界の中央銀行が利上げの歩調を合わせる中、多くの投資家は利益確定に舵を切り、多くのクジラは依然として空売りを続けている。
市場の資金面にはどのような変化があったのか。政策的好材料は持続するのか。Odailyは本記事で今後の主要な見方を整理し、読者の参考に供する。
利上げの影響を多角的に見る：市場は利上げの重圧から脱したが、さらなる好材料を待っている
FRBは9月16日に25ベーシスポイントの利上げを実施し、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.75%～4.00%に引き上げた。市場は今後6カ月間にさらに75ベーシスポイントの利上げが行われる可能性があると予想している。
ビットコインは昨年10月の約12万6,000ドルの高値から約40%下落しており、2022年3月の初回利上げ時に2021年11月の高値約6万9,000ドルから40%下落した状況と類似している。2022年3月の利上げ後、ビットコインは12日間で約18%反発し、その後さらに約50%下落した。
Grayscale：今回のFRB利上げの影響は軽微で、暗号資産市場に重大な変化は生じない
デジタル資産運用会社Grayscaleは9月17日公開の分析で、最新のFRB利上げは重大な金融政策の転換ではなく「サイクル途中の調整」に近いと述べた。同機関は、今回の利上げおよび年内に可能性のある2回目の利上げが、デジタル資産市場に重大な変化をもたらす可能性は低いと考えている。
Grayscaleは、2022年3月から2023年7月にかけてFRBが累計525ベーシスポイントの利上げを行い、持続的な引き締めが現金および利付資産のリターンを高め、ビットコイン保有の機会費用を増大させたと指摘。現在の環境は、長年の利上げ、利下げ、据え置きを経た後の単発の利上げであるとしている。
Grayscaleは、利上げの影響は暗号資産のビジネスモデルによって異なると述べ、ステーブルコイン発行体は準備資産の利息収入増加から恩恵を受ける可能性があり、トークン化債券やマネーマーケットファンドの高い利回りもオンチェーン金融商品への資金流入を促す可能性があるとしている。
取引面：オフショア市場が吸い上げを継続、取引所の売り圧力は鈍化
9月16日、FRBの利上げ決定後、ビットコインアナリストのWilly Woo氏は投稿で、CLARITY法案の上院手続き投票が失敗した後、各取引所の累計出来高差は、CoinbaseのCVDが約マイナス6,659 BTCまで加速的に下落し、米国投資家の売りを示す一方、バイナンスのCVDは低水準から約マイナス5,841 BTCまで回復したと述べた。
同氏は、より支配的なオフショア市場が依然として吸い上げを続けており、この乖離は強気寄りだと述べた。同期間中、ビットコインは8万560ドルの高値から下落し、一時7万4,968ドルまで下探した。Bybit、OKX、BitstampのCVDはそれぞれ約マイナス582 BTC、マイナス1,135 BTC、マイナス764 BTCであった。
暗号資産KOLのPhyrex氏がGlassnodeの取引所BTC純流量データを引用したところによると、最近の取引所へのBTC純流入量は純流出量を上回り、かなりの期間にわたって継続している。
ここ数日の市場の力強い反発は、このデータの信頼性を側面から裏付けており、市場全体は依然として買い手市場にある。
また、長期保有者の売り速度は8月と比較して大幅に鈍化した。暗号資産アナリストのAxelAdlerJr氏のモニタリングによると、ビットコインの長期保有者の保有量はここ5週間継続的に減少しているが、直近30日間の減少速度は8月30日の10万5,900 BTCから9月20日の2万1,700 BTCに鈍化した。言い換えれば、長期保有者は依然として売り続けているが、その速度は8月末の約5分の1に過ぎない。
チャート：BTC価格が初めて50週移動平均線を突破、強気相場の開始が確認される
9月20日までの週に、ビットコインは45週間ぶりに初めて終値が50週移動平均線を上回った。Galaxy Researchの責任者Alex Thorn氏はこれを、市場の弱気相場段階が終了し、新たな上昇トレンドが到来する可能性を示す重要な確認と表現した。
BTCは先週約6%上昇し、約8万1,000ドルで取引され、過去35日間の反発幅は29%に拡大した。この動きにより、ビットコインの週足ローソク足——つまり1週間の値動きのグラフ——は50週移動平均線に単に触れるだけでなく、突破した。
GalaxyはBTCの50週移動平均線値を、BTCの大幅な調整局面における天井と見なしている。暗号資産がこの水準を下回ると、歴史的にこの水準への回帰の試みは通常失敗し、市場が持続的な安値に近づくまで続く。
Galaxyは2011年以降のビットコインの主要な下落局面を調査し、ビットコインが1週間の終値で50週移動平均線を上回ったことが13回あったことを発見した。この13回のうち11回で市場は新安値を更新せず、下落の最も深刻な段階が過ぎたことを示している。
9月20日夜、暗号資産アナリストのDoctor Profit氏も投稿で、ビットコインが約7万8,700ドルにある50週移動平均線を突破したと述べた。先週の終値がこの移動平均線の上方を維持したことを、同氏は新たな強気相場の始動を確認するシグナルと見なしている。
同氏は、現在のBTCの値動きは2022年から2023年の構造と類似しており、ビットコインが数週間にわたって上値を抑えられ、一度ベアトラップを経た後に50週移動平均線を再び上回ったと述べた。歴史的に、ビットコインが7回50週移動平均線を割り込んだ後に再び回復しており、そのうち5回は強気相場が始まり、残り2回は2011年と2020年にそれぞれ偽のブレイクアウトを形成した。現在ビットコインは依然として7万1,000ドルから8万2,000ドルのレンジにあり、8万2,500ドルから8万3,000ドルの領域を突破すればより強い確認となる。同氏はスポットを保有し続け、残りの抵抗線を突破した後は8万8,000ドルを目標とするとしている。
ETFデータは堅調に推移：累計純流入額が550億ドルを突破、総資産純価値比率は約6.3%
機関投資家の資金流入面から見ると、BTCスポットETFの最近の流入データも徐々に堅調に改善している。
9月17日、ETF関連ファンド商品は1億5,900万ドルの純流入を集め、9月18日にはこの数字が約4億3,300万ドルに跳ね上がった。9月18日時点で、BTCスポットETFの累計純流入額は550億ドルを突破し、総資産純価値比率は約6.3%となっている。
ブルームバーグのETFアナリストEric Balchunas氏は同時に、ビットコイン投資家は全体的に若く、金投資家は高齢であると指摘した。ボラティリティや他の資産との相関性が安定するにつれて、ビットコインはより多くの大手機関資金に採用されるだろう。また、ビットコインETFは市場の注目度と販売促進力が高く、暗号資産と従来の投資家市場に精通した数十社の卸売機関が投資家にビットコインETFを普及させている。
時間軸で見れば、歴史はBTCの味方であり、若者と機関投資家もBTCの最良の盟友となるだろう。
CLARITYの影響は後退、米SECとCFTCの政策的好材料は暗号資産市場に恩恵をもたらし続ける見込み
9月17日、CLARITY法案の上院議員投票が可決されなかった翌日、米SECはイノベーション免除政策を打ち出し、TSVsを通じた暗号資産取引プラットフォームでのトークン化株式の取引を許可した。9月18日、米CFTCは暗号資産取引および市場に関する新規則の草案をホワイトハウスに提出した。米SEC委員長Paul Atkins氏や米CFTC委員長Michael Selig氏らの以前の発言に基づくと、市場の発展に資する暗号資産に友好的な規則や政策は今後も継続的に発表される見通しだ。
Pantera Capitalの創設者Dan Morehead氏はこれについて、SECとCFTCは依然として関連措置を継続的に打ち出しており、これらの措置は将来的にCLARITY立法の範疇に組み込まれる可能性があると述べた。同氏の見解では、たとえ同法案がまだ可決されていなくても、暗号資産業界は発展を維持できるという。
暗号資産分析の見解一覧：BTCの8万2,000ドル突破が重要な指標に、ETHは3,000ドルを試す可能性
暗号資産アナリストのMichaël van de Poppe氏は、ビットコインが8万ドルの節目を突破する前から市場は「強気」の状態にあると述べていた。同氏は7万6,700ドルがビットコインの上昇を継続し、レンジ上限に向かうための潜在的なサポートレベルだと考えている。同氏の言葉を引用すると、「ビットコインが7万6,700ドルという価格で反転すれば、それはレンジ上限に到達する絶好の長期エントリータイミングだ」という。
CryptoQuantのアナリストDarkfost氏は9月17日に、BTCの7万1,300～7万9,800ドルという重要なレンジを指摘した
