苹果、微软被迫涨价，库克承认「40年来前所未见」，AI正在推升新一轮通胀？

原文作者：龍玥

原文来源：ウォール街見聞

AppleとMicrosoftが同日に値上げを発表した。これは偶然ではないかもしれない。AI軍拡競争のつけが一般消費者に回り始め、データセンター主導の新たなインフレが静かに形成されつつある。

Appleは木曜日、Mac、iPadおよび複数のハードウェア製品の全世界での値上げを発表し、最大300ドルの引き上げとなった。Microsoftは同日、Xboxゲーム機を8月1日から3度目の値上げとし、一部モデルでは最大150ドルの値上げとなる。両社の理由はほぼ一致している。ストレージおよびメモリ部品の価格が急騰している。

AppleのクックCEOは以前からメディアに警告を発していた。彼はこの供給危機を「百年に一度の洪水」と表現し、「40年以上の業界経験の中で、これに類する状況を見たことがない」と語った。Appleは声明で直接の理由を挙げている。「AIデータセンターの急速な拡大により、メモリとストレージへの異常な需要急増が発生しており、これほど多くの、これほど急速な部品価格の上昇はこれまで経験したことがない」

発表後、Apple株は木曜日に6.15％下落し、Microsoftは3.45％下落した。

値上げの詳細：幅度が大きく、範囲が広い

今回のAppleの価格改定は、MacBook、iPad、HomePod、Apple TV、Vision Proなどの複数の製品ラインを対象としている。

具体的には、MacBook Airの開始価格は1099ドルから1299ドルに上昇し、約18％の値上げとなる。16インチMacBook Proは2499ドルから2999ドルに500ドルの大幅値上げ。iPad Airは599ドルから749ドル（25％増）、エントリーモデルのiPadは349ドルから449ドルへ。Apple TVは129ドルから199ドルと、54％以上の値上げとなった。

iPhoneは今回の値上げ対象には含まれていない。しかし、Appleの表現は意味深長である。声明では「複数の製品の値上げを開始する時期に来ている」と述べており、今後の更なる値上げの余地を残している。

Microsoftに関しては、Xbox Series Xの標準版価格が800ドルに上昇し、2020年の発売時の当初価格から累計で300ドルの値上げとなる。Microsoftは公式ブログで次のように述べている。「再度の値上げは避けたかったが、過去数ヶ月にわたりサプライヤーと様々なオプションを協議してきた。しかし、部品価格はすでに2.5倍以上に上昇しており、2027年秋までにさらに倍増すると予想される」

XboxのCEO、Asha Sharma氏は社内メールで、2027年のホリデーシーズンまでに、同社がストレージとメモリ部品に支払う費用は2024年の5倍になると予測していることを明らかにした。

根源：AIコンピューティングパワー軍拡競争がストレージ生産能力を占有

この値上げの根源は、AIインフラストラクチャ構築によるストレージリソースの大規模な占有にある。

FactSetのデータによると、Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracleの5大ハイパースケールクラウドプロバイダーの今年の資本的支出は7410億ドルに達すると見込まれており、前年比で約75％増加する。

この資金はどこへ向かうのか。コロンビア大学の経済学者Stijn Van Nieuwerburgh氏は、AIデータセンターの建設は高度に物理的なものであると指摘する。特定の冷却装置、電力と光ファイバーケーブル、予備発電機、そして大量の高帯域幅メモリ（HBM）が必要となる。同氏は、今後6年間のAIインフラ整備の総コストは最大で8兆ドルに上る可能性があると推定している。

サプライヤーは、生産能力をAIサーバーにシフトさせることで対応している。Counterpoint Researchのデータによると、過去3四半期でメモリとストレージの価格は4倍に上昇した。この傾向は半導体メーカーの財務データに直接現れている。Micronの最新四半期の粗利率は、1年前の39％から84.9％に急上昇し、NVIDIAやMetaを上回り、過去最高を記録した。

結果として、AI企業が従来家電向けに供給されていたストレージ生産能力を奪い、AppleやMicrosoftなどのメーカーはより高い価格で残りの供給を争奪し、最終的にそのコストを消費者に転嫁している。

インフレ圧力は拡大しつつある

このコスト圧力は、すでにマクロデータに痕跡を残している。

米労働省によると、今年5月の消費者向けコンピュータソフトウェアおよび周辺機器の価格は前年同月比で約15％上昇した。卸売りの電子部品および周辺機器の価格は前年同月比で27％急騰した。

電力価格も圧力にさらされている。Goldman Sachsは、データセンターが2030年までの米国の新規電力需要の約半分を占めると予測し、2026年と2027年の消費者向け電気料金は年間約6％の上昇が見込まれると予想している。

ゲームハードウェア業界の値上げの波も広がっている。SonyのPlayStationは何度か価格を引き上げており、Nintendo Switch 2の希望小売価格は9月に500ドルに上昇する。ValveのSteam Machine本体も1000ドルを突破している。

Counterpoint Researchの調査ディレクター、Tarun Pathak氏は、部品コストの上昇によりAppleのiPhone1台あたりのコストが約200ドル増加する可能性があると推定し、Appleの製品ラインナップ全体で150～200ドルの値上げが見込まれると予想している。

議論：AIインフレは一時的なものか、持続的なものか？

木曜日、ウォールストリート・ジャーナルは、AIインフラブームがアメリカで第3のインフレの波を生み出していると報じた。

記事は、EY-Parthenonのチーフエコノミストであり全米ビジネスエコノミクス協会（NABE）会長であるGregory Daco氏の言葉を引用している。「どのような大きな技術革命の初期段階においても、限られた資源が圧力を受けることが多く、通常これが価格を押し上げる」

関税や原油価格のような一時的な経済ショックとは異なり、AIによる需要への影響は数年続く可能性がある。NABEが今週月曜日に発表した調査によると、回答者の81％が、AIインフラ整備は今後1年間でインフレを押し上げると考えている。

しかし、別の見方も存在する。現FRB議長のウォーシュ氏は昨年11月にウォールストリート・ジャーナルに寄稿し、「AIは重要なデフレ要因となり、生産性を向上させ、米国の競争力を強化するだろう」と述べ、「生産性が毎年1％向上すれば、一世代のうちに生活水準は倍になる」と主張した。

UBSのエコノミストは、現在の建設ブームからAIが実際に価格を押し下げるまでには、少なくとも数年程度の時間差があると分析している。