美伊交渉が息を吹き返し、原油価格が80ドルを割り込む中、来週の米国株はどう動くか？

概要

今週末、世界中の投資家は劇的な展開を経験した。先週金曜日にスイスでの協議が突然キャンセルされたとの報道を受け、仮想通貨と株式先物は月曜日（6月22日）の取引開始と同時に急落した。しかし、本日午後にかけて状況は一変した。調停国であるカタールとパキスタンが双方、スイスのブルゲンシュトックリゾートで行われた米・イラン高官協議が実質的な進展を見せ、次の段階である技術的協議に移行したことを確認した。これにより市場の緊張は緩和され、米国株先物は下落から上昇に転じ、ブレント原油とWTI原油はともに80ドルの節目を割り込み、アジア太平洋株式市場は全面V字回復となった。

本稿では、先週のSpaceX史上最大規模のIPOの余波、そして新たに就任したFRB議長ケビン・ウォーシュ氏が発したタカ派的な政策シグナルとを組み合わせ、原油価格の下落がどのようにインフレ期待を再形成するのか、そして来週の米国株の注目ポイントを系統的に整理する。

Key Takeaways

カタールとパキスタンが、米・イランによるスイス協議が実質的な進展を見せ、両者が60日間の枠組みの下での技術的協議段階に入ったことを確認

ブレント原油は今週、78.96ドルを下回り、WTIは76.05ドル付近まで下落。これは今年3月以来の最低水準

原油価格の下落はインフレ期待を直接圧縮し、ウォーシュ氏率いるFRBに息抜きの余地を提供

SpaceX（SPCX）は6月12日、1株135ドルで史上最大規模のIPOを完了。初日は19.2%上昇して終了し、6月22日時点の株価は185ドル付近で推移

新FRB議長ウォーシュ氏は最初の記者会見でタカ派的なシグナルを発し、FOMCメンバー9人が年内少なくとも1回の利上げを予想

米国株先物は月曜の取引開始時の急落から反発し、今週の全体的な値動きはやや回復

劇的な逆転劇：米・イラン協議はなぜ「復活」したのか

週末を通して、市場心理の揺れ戻しはどんなトレーダーにとっても疲弊させるものだった。

先週金曜日、スイス外務省は予定されていた米・イラン技術協議の中止を確認。暗号資産と株式市場はすぐに圧力を受け、ビットコインと主要株価指数先物は週末にかけて明確に下落した。市場の懸念の核心は単純で、協議が決裂すればホルムズ海峡の緊張が再び高まり、イランの原油流通が制限され、世界のエネルギー供給期待が再び引き締められるというものだ。

ところが、6月22日午後、状況は一変した。アルジャジーラの報道によれば、調停国であるパキスタンとカタールは、米・イラン双方の交渉代表がスイスで再会し、協議は「前向きかつ建設的な雰囲気」で終了したことを確認した。米国のバンス副大統領もブルゲンシュトックに赴き、「過去数時間で大きな進展があった」と述べた。

以前に両者が署名したイスラマバード覚書（MoU）に基づき、今回の技術協議の中心的な議題は、イランの核計画の完全な廃棄、ホルムズ海峡の通行確保、そしてイランによる地域代理武力勢力への資金提供停止である。両者には60日間の交渉期間が設けられており、延長の可能性もある。

市場の反応は迅速だった。アジア時間に米国株先物が大きく下落した後、協議のニュースが流れるにつれて、徐々に安定し反発に転じた。

原油価格80ドル割れ：何を意味するのか？

原油価格の動向は、今回のマクロ的な物語の中で最も説得力のある温度計である。

CNBCの報道によると、ブレント原油は今週78.96ドルまで下落し、今年3月以来初めて80ドルを下回って取引を終えた。WTIは76.05ドルまで下落し、週間の下落率は8.5%を超え、米・イラン戦争期間中に蓄積された上昇分のほとんどを帳消しにした。

Trading Economicsのリアルタイムデータによると、6月22日時点でWTIは約77.54ドルで推移しており、今月の累積下落率は17%を超えるが、前年同月比では依然として約13%高い。

原油価格の持続的な下落を促す核心的なロジックは3つある。

第一に、イラン産原油の市場復帰。MoU発効後、ホルムズ海峡の通行が再開され、イランは戦争開始以来最高水準の原油出荷量を達成。中国向けに輸出されるイラン産軽質原油のスポット価格割引は、ブレント価格に対して1バレル2.5～5ドルに拡大した。

第二に、OPEC加盟国による一斉の生産能力解放。クウェートは生産力に関する不可抗力状態を解除し、サウジアラビアなどの主要産油国のタンカーも海峡の通行再開後に出荷を再開した。

第三に、中国の需要側の期待減退。OilPrice.comがアナリストの評価を引用して報じたところによると、今回の紛争で損害を受けた中国の交通用燃料需要の一部は戻ってこない可能性があり、Rystad Energyは恒久的な需要損失を1日あたり約20万～60万バレルと推定している。

原油価格下落がインフレ期待に与える直接的な影響は、エネルギーがCPI（消費者物価指数）の主要な伝達経路の一つであることにある。もし原油価格が現在の水準で安定するか、さらに下落し続ければ、ウォーシュ氏率いるFRBに利上げを見送る息抜きの余地を提供し、リスク資産の評価を支えることになる。

ウォーシュ効果：タカ派の新リーダーが市場を「落ち着かなくさせる」

米・イラン協議の劇的な逆転という背景の中で、もう一つの主要な流れも無視できない。新たに就任したFRB議長ケビン・ウォーシュ氏がもたらす政策の不確実性である。

ウォーシュ氏は2026年5月13日、54対45の票差で上院の承認を得て、FRBの第17代議長に就任した。これは現代のFRB史上、最も物議を醸した承認投票の一つである。彼は6月17日に初めてのFOMC会合を主宰し、記者会見で明確に次のように述べた。「我々はインフレ目標に関して5年間失敗してきた。今回はそれを是正する。」

今回の会合で最も重要なシグナルはドットプロットに現れた。18名のFOMCメンバーのうち、9人が年内に少なくとも1回の利上げを予想している。これはPBS Newsが報じた今回の会合で最も衝撃的な数字である。ウォーシュ氏自身は金利予測の提出を意図的に避けたが、そのタカ派的姿勢は明確に伝わった。インフレ抑制が最優先であり、緩和は当面ない、と。

Charles Schwabの分析によると、5月時点でCME FedWatchツールは、年内の利上げに対する市場の確率予想が57%に上昇したことを示している。FRBの現在の政策金利は3.5%～3.75%のレンジで維持されている。

このような背景において、原油価格の下落の重要性はさらに際立つ。もしエネルギーコストの低下によってインフレが限界的に改善すれば、ウォーシュ氏に「利上げをしない」正当性を与え、株式市場への追加的な圧力を回避することになる。

SpaceX IPOの余波：史上最大の上場後、次の行き先は？

先週、市場心理に影響を与えたもう一つの出来事は、SpaceXの株式公開であった。

CNBCのIPOライブ報道によると、SpaceX（NASDAQ: SPCX）は6月12日に1株135ドルで価格を確定し、同日は160.95ドルで終了。初日の上昇率は19.2%、資金調達額は約750億ドルに上り、人類史上最大のIPO記録を樹立し、時価総額は一時2兆ドルを突破した。

しかし、この祝宴の後、市場には理性が戻る兆しが見られる。Investing.comのデータによると、6月22日時点でのSPCXの終値は185.00ドルで、前日終値の191.82ドルから下落し、取引時間中には172.11ドルの安値を付けた。SPCXは以前、6月16日に史上最高値の225.64ドルを記録した後、市場全体と共に調整した。

論争の中心は主に評価額にある。SpaceXは2026年第1四半期に43億ドルの純損失を計上しており、MorningstarはDCFモデルに基づく目標株価をわずか63ドルとしている。ただし、NewStreet Researchは165ドルの目標株価を示し、SpaceXは打ち上げ能力において「少なくとも10年のリード」があると考えている。

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来週の米国株の重要ポイント

以上のマクロ的背景を踏まえ、以下のいくつかのポイントに注目する価値がある。

PCEインフレデータ（今週後半に発表予定）：FRBの好むインフレ指標であるため、今回のデータはウォーシュ氏の利上げ/利上げ見送りの確率評価に直接影響する。もしPCEの前年同月比の伸びが限界的に低下すれば、市場はタカ派的懸念から一時的に解放される可能性がある。

米・イラン技術協議の進展：60日間の枠組み内での次段階協議が順調に進めば、原油価格を抑制し続け、航空、海運、消費セクターを支えるだろう。しかし、協議に新たな波紋が生じれば、原油価格の反発リスクが再燃する。

ウォーシュ氏の公式発言：ウォーシュ氏はFRBのコミュニケーション頻度を減らす方針を明確にしているが、いかなる公式の場での発言も市場によって拡大解釈されるだろう。彼が利上げシグナルをさらに強めるかどうかに注目する必要がある。

SpaceX（SPCX）の株価動向：テクニカル面では、SPCXは現在高値からの調整局面にあり、186～190ドルのレンジが短期的な主要な抵抗線となっている。米国株全体の心理が改善すれば、テクニカルな反発の余地がある。

暗号資産市場との連動：今週の米・イランのニュースはその両面で暗号資産市場に心理的影響を与えた。マクロの不確実性が限界的に低下するにつれて、機関投資家によるビットコインなどのリスク資産への配分意欲は限界的に改善する可能性がある。

MEXC Crypto Pulse リサーチチーム独自見解

今回の米・イラン協議の劇的な逆転は、現在の市場運営の深層的な特徴を明らかにした。地政学的イベントの短期的な効果は、アルゴリズムと個人投資家の高頻度な感情によって拡大されているが、ファンダメンタルズのロジックによる平均回帰の速度も同時に加速している。

原油価格の動きから見ると、ブレント価格の80ドル割れは供給側のロジックを反映しているだけでなく、「イラン産原油のサプライチェーン復帰」という構造的な変化に対する市場の価格再評価を示している。しかし、中国需要側の恒久的な損失（1日あたり約30万バレル）は、地政学的リスクが完全に払拭されたとしても、原油価格が今年の高値を再び試すのは難しく、これはインフレ中枢の長期的な低下にとってポジティブな意味を持つ。

FRBの政策レベルでは、ウォーシュ氏のタカ派的な基調と、AI生産性への信念との間には内在的な緊張関係がある。短期的には、もし原油価格の低位推移により下半期のCPIが予想以上に低下すれば、ウォーシュ氏は「インフレ傾向の