杨歌Gary：Agent経済とAIサブミクロ経済学

特邀专栏作者

2026-06-09 02:00

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本稿では、AI Agent 経済、AI Payment、AI Protocol、AIFi について分析し、現状のAI Paymentの多くは依然としてH2A段階に留まっており、真のトレンドはA2AエコシステムとAgent自律経済圏にあると指摘する。AI Agentが徐々に独立した経済主体となるにつれて、AI ProtocolとCrypto Protocolは融合へと向かい、AIネイティブな価値の識別、交換、資本化を促進する。

AI要約

展開

コア見解：本稿は、AI技術の急速な発展に伴い、世界は「H2A（人間-エージェント）」経済から「A2A（エージェント-エージェント）」経済へと移行しつつあり、AIネイティブなパラダイムが従来のインターネット＋思考を覆すと指摘する。このような背景の中、AI、Crypto、そして金融の本質を融合させたAIFiおよび金融チップ（FinChip）が必然的なトレンドとなる。
重要要素：
1. AI Paymentを巡る競争は激化しており、大手企業とCryptoプロジェクトが標準化を争っているが、現状はほとんどがH2A（人間-エージェント）段階で止まっており、コンプライアンスとKYCのボトルネックに直面している。実質的には依然として人間が意思決定を行っており、AIネイティブではない。
2. Agent経済とA2Aエコシステムは、次の段階における中核的な投資分野である。その構築にはAIネイティブの視点から出発し、第一原理と効率性最優先の原則に従う必要があり、インターネット時代よりもコンセンサスの形成がはるかに難しい。
3. AI Protocol（通信・協調）とCrypto Protocol（権利確定・ガバナンス）の間にはギャップが存在し、その根源は政治経済的要因にある。AI Agentは従来のKYCではなく「効果的なKYA」を指向しており、将来的には両者の融合が不可避である。
4. AI Agent経済学と生物学の間には、パラダイム上の類似性が見られる。例えば、LLMは細胞核、Agent Harnessは細胞質に例えられ、その経済行動は高頻度・低額・効率駆動・組織コストがゼロに近いなどの特徴を持つ。
5. AIFi（人工知能金融）の価値は、金融の形式ではなくAIそのものにある。金融チップ（FinChip）は、AI AgentとCryptoコントラクトをカプセル化したものであり、Agent経済の発展に適した新たな価値システムの構築を目指している。

完成。

特異点爆発以降、AIの進化クロックは絶えず加速し、世界各地で新たな文明世代が急速に形成されました。過去2ヶ月間、私は世界10以上の都市で20以上のAI関連イベントに参加しましたが、サンフランシスコのダウンタウンで4月末に開催されたStripe Sessionsだけが、他のすべてのテーマをはるかに凌駕し、世代間のギャップに衝撃を受けました。世界中がClaws & Agentsのスタンドアロン型ボトルネックに倦み疲れている中、シリコンバレーとサンフランシスコはすでにAgent経済とAgent認識論の管理において次の次元に突入しており、26年のQ3Q4における競争圧力の指数関数的なカーブは依然として非常に急勾配です。

tl;dr

1. AI Paymentの競争とH2A経済のボトルネック

2. Agent経済とA2Aエコシステムの必然的なトレンド

3. AI ProtocolとCrypto Protocolの間の関連性、溝、そして政治経済的要因

4. AI Agentの亜ミクロ経済特性と生物学とのパラダイム的類推

5. AIFiの必然性と金融チップFinChipの経済学的意義

6. AI-Nativeはインターネット＋とは異なるパラダイムシフトである

1. AI Paymentの競争とH2A経済のボトルネック

26年第1四半期、私たちは4月から5月にかけて世界各地でAI Agent Paymentを巡る競争が激化し、急速に白熱化するであろうと予測しました。Agent間の価値交換ニーズが初期的に顕在化し、AI Paymentが急速に発展しているという事実は、第2四半期に検証されました。すなわち、x402に続き、MPPなど複数のAI Payment Protocolが第2四半期に急速に出現し、従来の金融決済企業やCrypto金融決済企業が全面的にAI化を加速させているだけでなく、大手テクノロジー企業（特にGoogleのような企業）や、老舗情報技術企業（IBMのような企業）までもがこのレースに飛び込み、Agent世界における発言権の確保を目指しています。

サンフランシスコのStripe Sessions当日、私は複数のトップAI企業の技術責任者とPayment Protocolの標準化と応用について議論しました。結果は合理的ではあるものの、満足のいくものではありませんでした。①標準を策定できる企業はどこにもなく、市場の獲得プロセスの中で徐々にコンセンサス標準が形成されるだろう；②ほとんどの関係者は、CryptoがAI Payment Protocolの必然であることに完全に同意しているが、実際の取り組みはFiat APIから始まっており、その理由の一部は慣性によるものであり、より大きな要因はコンプライアンス上の障害である；③KYCは避けて通れないものであると同時に、Agent Nativeに反するものでもある；④誰もがA2A(Agent to Agent)を主張しているが、実際に行っているのはH2A(Human to Agent)である。

実際、26年第2四半期において、シリコンバレーの多くの大企業や中堅企業、そして東アジアの企業も同様に、Mag 7の Department Heads の多くでさえ、依然としてBtoBまたはBtoCの商業目的でAI PaymentやAgent Economyの話題に便乗しており、現場のKPIはすべてHuman Users向けに設定されており、これが現在のPayment ProtocolやA2A経済が一時的に非正統的な段階にあることを必然的に招いています。このH2A志向の流れは、第2四半期にすぐにボトルネックに直面しました。その理由は単純で、AI Agentの最大の特徴は意思決定が可能であることですが、インターネットの発展の下での2B2CビジネスやH2A経済は、本質的には人間が意思決定を行うものです。Agentを使って従来のEコマースシナリオで人間のFiat Paymentを支援することは、論理的に見てNon-AI-Nativeであり、現段階ではホットな話題としての価値が実用性を上回っているに過ぎません。

しかし、別の角度から見ると、H2Aは非常に優れたきっかけとして機能し、次の段階であるAI-NativeおよびAgent自律経済への思考の移行を促進しました。26年第2四半期末には、いくつかの賢明な企業がこの点に気づき、「明修桟道、暗度陳倉（表向きは一つことを行い、陰で別のことを進める）」の戦略で、AI-NativeのAgent経済思考を用いて問題を逆方向から考え、現在のH2A経済インターフェースの方法を逆推することで、第2四半期から第3四半期にかけて最適な価値を引き出すことに成功しました。

2. Agent経済とA2Aエコシステムの必然的なトレンド

Agent経済とは、自律（自治）的なAI Agentが価値創造、価値交換、価値の資本化に直接参加し、徐々に独立した経済主体となる新しい経済システムである。

A2Aエコシステムとは、Agent経済において異なるAgentsが経済活動に参加し、相互に対面し、相互作用（情報）と交換（価値）の行動プロセスを行い、競争と協調による経済価値の全体像を形成するものである。

26年第2四半期、世界の複数のトップベンチャーキャピタルがAgent経済とA2Aエコシステムへの投資の重要性を表明し、これを次の段階で唯一重要な投資分野と定義しました。

インターネットEコマース前の準備期間であった2007年、モバイルインターネット前の準備期間であった2013年、そしてCrypto DeFi前の準備期間であった2019年と同様に、Agent経済とA2Aエコシステムの構築には、技術標準、経済ルール、コンセンサス形成、市場教育が必要です。パラダイムの基本部分は同じですが、異なる点は以下の通りです。①今回は基盤技術の発展と反復の速度がより速いこと；②to Aとto B to Cでは視点が異なり、完全に人間の視点やニーズに立脚しているわけではなく、より抽象的で理解が難しく、第一原理による裏付けがより必要であり、AI-Nativeの視点からエネルギー価値の問題や運用効率の問題を考える必要があること；③上記2点の衝突と、地域による偏見やコンプライアンスなどの要因により、短期的なコンセンサスの形成はより困難であること。The terrible thing is, AIの進化速度は上記のような様々な問題によって減速することはありません。つまり、Agent経済とA2Aエコシステムの形成は、本質的には人間が定めたルールやニーズの枠組みから徐々に離脱しつつあり、彼らにとっては、いくつかの定量化可能な課題を突破することに過ぎないのです。

これは、ゲームの均衡が急速に移り変わるゲームです。AI Protocolが26年第2四半期に急速に爆発的に普及したことは、このことを十分に示しています。大手テクノロジー企業と最先端の研究所（Frontier Labs）は、AI Agentのエントリーレベルのルールを巡って争っており、Agent経済の初期インフラは、まるで草稿段階のハンムラビ法典のように形成されつつあります。従来の金融と商業のゲーム均衡は、今回のパラダイムシフトの中で急速に瓦解し再構築されるでしょう。AI-NativeのProtocol思考を迅速に理解し、その中で差別化された優位性を獲得できる者が、このゲームシフトにおけるAIケーキを分け合うことができるでしょう。

3. AI ProtocolとCrypto Protocolの間の関連性、溝、そして政治経済的要因

AI Protocolとは、AI AgentがAgent経済に参加するためのインフラであり、Agentがオープンネットワーク上で発見、通信、交換、協力し、経済活動に参加するための基本的なルール標準とコンセンサスメカニズムである。簡単に言えば、AI世界のガバナンスルールと経済法である。

26年第1四半期末から、私はAI Protocolの執筆を開始しました。当初は、狩猟の経験がある原始人が突然現代社会に現れ、ビジネスルールの策定に参加するようなものでしたが、あるGoogleの上級管理職に出会うまで、私とチームはすぐに軌道に乗ることができませんでした。AI Protocolの形成と成熟プロセスは、インターネット大手の美的慣性を帯びており、同時に将来のAIエコシステムの第一原理に従わなければならない。

AI Protocolのパッケージング形態は現在も非常に統一されておらず、通常はファイル形式（.json, .ts, .txt）、CLI形式、APIやSDK形式などがあり、これはCrypto Protocolとは大きく異なります。一方では、AIの発展初期段階において、多くの通信における信頼のハンドシェイクが普遍的な標準を確立していないことがあり、他方ではAI ProtocolとCrypto Protocolは現段階で交換・やり取りする内容が異なり、前者は境界が不鮮明だが交換が必要な情報差、能力差、計算力差であり、後者は比較的境界が明確な資産権、所有権、ガバナンス権である。

一つの疑問が鋭く明らかです。AI ProtocolとCrypto Protocolは同一のものなのでしょうか？将来的に融合し、一体化するのでしょうか？私はまだこの仮説を数学的に証明することはできませんが、直感的には徐々に融合し、大部分が重なり合って一体化し、成熟したDigital Protocolシステムを形成するだろうと考えています。

もう一つ、より深く隠された問題があります。AI Protocolは現在の段階では、通信を確立し連携を促進する傾向が強く、金融ガバナンス権を弱体化させ境界感を希薄化させる特徴があります。これは、Crypto Protocolがシステムを構築し権利を確定し価値を定義するという理念とは正反対であり、その溝はあまりに明確で、まるで二つの異なる理念であるかのように思わせます。この現象には、AI Agent経済が発展初期段階のエントリーポイントにあり、Crypto Protocolとは異なるという表面的な要因以外に、どのような隠れた要因が存在するのでしょうか？

はい、明確に存在します。政治経済的要因です。世界の主要経済体の国や地域では、伝統的な金融や法律・コンプライアンスの基盤が、この溝の問題に強く影響を与えています。言い換えれば、現在のAI ProtocolやAgent経済は、依然として人間社会の以前のシステムパラダイムの下で生産・運営されており、お金や管理に関連するすべてのProtocolは受動的に回避されているか、あるいは一時的に劣化代償として伝統的な金融や法律システムのガバナンス習慣に枠付けられているのです（注1）。しかし、溝の差異のエネルギーが蓄積されるにつれ、AIの指数関数的な急速な発展と比較すると、すぐに調整不可能な状況が形成されるでしょう。先月、ケンブリッジ大学のCJBSでのある会議で私がまとめたとおりです。

「AI Agentは人間社会の慣性に従って思考することはなく、伝統的な金融のコンプライアンス習慣に従う動機も持ちません。今後十年で、世界の金融法の大部分は無効になるか、あるいは激しい挑戦に直面するでしょう。その理由は、AI Agentは以下のもののみに従うからです。

1. 第一原理

2. エネルギー価値の最短経路原則と効率最大化原則

3. 過去の審美眼に合ったKYCではなく、効果的なKYA」

AI ProtocolからCrypto Protocolへの融合トレンドは、第一原理に基づく必然性を持っています。

4. AI Agentの亜ミクロ経済学と生物学とのパラダイム的類推

AI Agentの亜ミクロ経済学（Submicroeconomics of AI Agents）という用語は、少し前にオックスフォードでとあるAI専門家の友人と議論した際に初めて使用した表現ですが、過去半月の間に、私たちとパートナー企業との間でのやり取りでも徐々に使用頻度が増えています。

現在のトレンドがAI経済と呼ばれようとAgent経済と呼ばれようと、それらは人間の経済学の行動特性とは一定の差異があることがわかります。パラダイムとしての比較可能性はあるものの、完全に同じではありません。以下に、AI Agent経済と人間社会経済の違いを大まかにいくつか示します。

①AI Agent間のインタラクションと取引の頻度はより高く、1件あたりの金額はより低い；

②AI Agentの経済的価値の消費と交換は、より直接的にエネルギーを指し示す；

③AI Agentの意思決定は効率によって駆動され、感情によって駆動されるものではない；

④AI Agentの経済行動はタスク指向であり、消費指向ではない；

⑤AI Agentの組織コストと限界学習コストは限りなくゼロに近い；

⑥AI Agentの価値コンセンサスは通信プロトコルに基づき、コミュニケーションの摩擦コストはほぼゼロである；

⑦AI Agent経済における最小経済単位と最小価値単位は異なり、生物学と類似した類推が可能である。

実際、これらは現在見えている、あるいは予見できるいくつかの違いに過ぎず、AIの将来の発展とその派生物・派生プロセスにおいて、さらに多くの違いが現れることは間違いありません。

上記の違いの最後の項目、すなわち生物学との類推は、26年第2四半期以降、私たちのビジネス発展に最も大きく貢献した基盤となる考え方であり、AI企業が商業化を考える上で製品、市場、管理手法の最も効果的なモデルでもあります。具体的な類推は以下の通りです。

①LLMはAgentの思考を駆動する核として、細胞核に類似する；

②Agent HarnessはAgentの実行能力に差異をもたらし、細胞質に類似する；

③Agent全体は、独立したタスク実行能力を持つガバナンス単位であり、主体性と機能特異性を持ち、細胞に類似する；

④Agentの情報通信境界は通常、ネットワークプロトコルスタックであり、細胞膜のリン脂質二重層が物質の条件付き通過を許容することに類似する；

⑤Agent外部の価値システムと環境、例えばSkills, Prompt, Algorithm, CLI、そして現在ますます増加しているComposite Skills, Skill Factoriesなどは、細胞外環境に類似し、細胞外エクソソーム、組織液、細胞外マトリックス、交換可能な栄養物質、そして様々な代謝環境を含む。

26年第1四半期から第2四半期にかけての発展と反復の中で、AI Agentは徐々に、より明確な境界、より明確な主体性、そしてより明確な情報、価値、エネルギー交換の原則を形成しつつあります。生物の生体環境に類似したAI Agentの亜ミクロ経済学的環境が形成されつつあり、そこには掘り起こす価値のある大量のAI価値と経済学的価値が内在しており、AI ProtocolとAI Financeは爆発的なトレンドとなることは必然です。