EDGEの価格が77%急落：外部による操作か、それとも内部のシナリオか？

原文著者：馬赫、Foresight News

6月2日午前4時頃、edgeXのネイティブトークンEDGEに激しい異常変動が発生しました。価格は短時間で1.14ドル付近から77％以上急落し、一時0.32ドルまで下落しましたが、現在は0.64ドル付近まで回復し、時価総額は約2億5000万ドルとなっています。

edgeX公式は直ちに声明を発表し、ハッカー攻撃やプラットフォームのセキュリティ脆弱性を明確に否定し、「外部の特定主体による意図的な市場操作行為」を原因として指摘しました。

edgeXは、そのプロトコルは侵害されておらず、ハッカー攻撃やセキュリティ脆弱性は存在しないと述べています。今回の価格変動は、外部の特定主体による意図的な市場操作である可能性が高く、プラットフォームのセキュリティ問題ではなく市場問題であるとしています。現在、チームは積極的に調査を進めており、関連する取引所やプラットフォームと協力して責任の所在を追及しています。完全な調査結果は、調査終了後に公表される予定です。

edgeXは、SpotVaultなどの中核的なコントラクトは正常に動作しており、不審な活動は確認されていないと強調し、焦点をプロトコル自体ではなく外部の市場行動に絞り込んでいます。

オンチェーン探偵のZachXBT氏は、この事件を受けて発言し、edgeXの供給は長期間にわたり少数のインサイダーによって管理されており、流通量が少ないと指摘し、透明性を高めるために、プロジェクト側にマーケットメーカーおよび取引相手の情報を公開するよう求めました。

事件が拡大するにつれ、多くのユーザーが今回の変動をプロジェクトの過去の運営と直接結び付け、チームの誠実さに対する失望を表明しました。あるコミュニティメンバーは「EDGEが急落しても誰も話題にしない。このプロジェクトチームには誠実さがなく、前言を翻すので、本当に買い支えたいという気持ちは起きない」と率直に語っています。

edgeXはトークンTGE後、価格が0.7ドルから1.5ドルまで上昇し、その後は1.4ドル付近で推移していました。また、公式チームは透明性を示すために、トークン専用のウェブサイトを立ち上げました。今年5月末には、プロトコルのV2をリリースし、トークノミクスを全ての利益をEDGEの買い戻しに充てるよう調整しました。公式ウェブサイトのデータによると、これまでに約3654万枚のトークンを買い戻しており、総額は約2500万ドルに上ります。

さらに、関連情報によると、このプロトコルはCircle VenturesとAmber Groupから投資を受けており、具体的な金額は非公開です。

過去のエアドロップ論争が今回の急落の伏線に

今回の事件は、edgeXの過去のエアドロップ論争という背景から切り離して考えることはできません。2026年4月、筆者は『edgeX エアドロップ失敗の顛末：巧妙に仕組まれた収穫？』という記事で、TGEがコミュニティの不満を引き起こした全過程を詳細にまとめました。プロジェクトはコミュニティに25％のトークンシェアを約束しましたが、実際に一般のトレーダーに割り当てられた割合はわずか約4％であり、約14％（当時の評価額で約9460万ドル規模）はパートナーウォレットに流出しました。Arkhamのトークンフローグラフによると、少なくとも80の関連アドレスが2025年に作成され、行動パターンは一貫しており、最初に小額でテストした後に大口入金を行い、TGE後に一斉に送金しており、約9000万ドル相当のトークン移動が行われ、一部の資金は取引所に送られました。

より核心的な論争は、ポイント交換メカニズムの不透明さにあります。ユーザーからは、同じ取引量でも交換比率に大きな差があるとのフィードバックがありました。さらに、予想されていたポイント価値（TGE前の市場予想では1ポイントあたり30〜40ドル、またはそれ以上のFDV）と実際の受け取り額との差は80％以上に達しました。早期貢献者やNFT保有者も「最低の割り当て」事例に遭遇しました。コミュニティメンバーはTwitterで公式アカウントに殺到して非難し、チームは一時コメントを閉鎖しました。

事後、edgeXは論争となった14％のシェアを1年間ロックし、買い戻しを開始することを発表しましたが、コミュニティが要求したイーサリアム上での焼却要求は拒否しました。

これらの未解決の問題が、今回の変動の伏線となっています。すなわち、少数のアドレスまたは関連当事者にチップが集中しているため、外部主体が大口取引を通じて価格に影響を与えやすくなっています。低い流通量は偶然ではなく、初期の配分とロックアップの取り決めの必然的な結果です。市場に異常な売り圧力がかかった場合、十分な流動性の緩衝材が不足しており、連鎖反応に発展しやすくなっています。

構造的リスクと透明性の試練

edgeXは、取引速度、低スリッページ、永久先物契約の革新により、この分野で一定の地位を築いてきました。プロジェクトはTGE後に一時的な上昇を見せ、取引量と手数料収入も何度かDeFiのトップクラスに入りました。DefiLlamaの最新データによると、プロトコルの過去30日間の総手数料収入は1070万ドル、永久先物DEXの過去30日間の取引高は427億6500万ドルに達しています。

しかし、エアドロップ配分の論争から今回の価格異常まで、この「低流通＋高支配＋不透明なマーケットメイク」というモデルは、ここ2年の新しいプロジェクトにとって頼りになる「連続収穫ゲーム」となっています。口ではコミュニティファーストを唱えながら、財布は誠実にチップを関連当事者に流しており、DeFiの衣をまとった単なるオフラインゲームに過ぎません。

外部操作の告発を即座に証明することは困難ですが、オンチェーンで追跡可能な異常な入出金は、すでにコミュニティの警戒心を呼び起こすのに十分です。

皮肉なことに、トークン価格が暴落の渦中にあるまさにその時、EDGEトークンの価格予測がPolymarketに静かに登場していました。

プロジェクト側は潔白を証明するのに忙しく、損失を抱えた個人投資家は怒りに満ちて権利回復を求めています。そしてPolymarketでは、一部のプレイヤーは今年、価格がどこまで上下するかに賭け始めています。