点对池+100%回购：Base新晋黑马POD的「飞轮引擎」拆解
- Core Thesis: Through a unique "peer-to-pool" economic model and token value capture mechanism, the Dolphin network utilizes idle GPUs for AI inference. It achieves a 100% revenue buyback of $POD, while combining staking, slashing, and reward multipliers to ensure network security and token value appreciation.
- Key Elements:
- Peer-to-Pool Model: Supply-side nodes form a pool for random task distribution. Demand-side users directly purchase APIs. 100% of all revenue is used for market buybacks of $POD, offsetting inflation.
- Cost Advantage Case Study: Running the Qwen3.6-35B model costs $0.50 per 1 million tokens, with a user fee of $0.70. The net buyback amount is $0.20, making it 30% cheaper than competitors.
- Utilizing Idle GPU: AI inference is not limited by geographical location, allowing nodes to go online and offline at any time. This unlocks the largest group of idle computing power, such as gamers.
- Staking Benefits: Holders stake $POD to receive xPOD, enjoying automatic compound interest dividends, free AI inference credits, and premium subscription status.
- Penalty Mechanism: Nodes are required to post a deposit. Cheating can result in the forfeiture of 4 weeks' worth of income deposit. Claiming liquid POD incurs a 20% fee, which is then directed into the xPOD staking treasury.
- Reward Multiplier: Nodes can lock their deposit to accelerate base rewards. Locking income deposits for over 6 months guarantees a 1.5x multiplier, with a maximum potential of 2x.
- Upcoming Paper: "A Real-Time Proof of Weight for Decentralized Inference," introducing a lightweight verification system that goes beyond standard TEE verification for hardware model execution.
原文タイトル：$POD: The Buyback Engine Powering the Dolphin Inference Network
原文ソース：Dolphin
原文編集：Yuliya、PANews
編集者注：最近、BaseエコシステムにおけるAIメインストーリーが爆発的に成長しており、中でもプライバシー優先の生成AIプラットフォームVenice（$VVV）とそのエコプロジェクトが最も注目を集めています。Veniceのコアデフォルトモデルの共同開発者として、Dolphinネットワークとそのトークン$PODは5月に驚異的なパフォーマンスを見せ、時価総額は1220万ドルから1億9200万ドルへと14倍以上に急騰しました。本稿では、Dolphinネットワーク独自の「ピア・トゥ・プール」経済モデル、トークンの価値捕捉メカニズム、そしてステーキングとスラッシングメカニズムによるネットワークセキュリティの革新的な設計について詳述します。以下が詳細なメカニズムの解説と分析です：
ピア・トゥ・プール（Peer-to-Pool）経済モデルの設計
Dolphinネットワークは「ピア・トゥ・プール」（Peer-to-Pool）システムとして設計されており、目的は皆のアイドル状態のGPUを再利用することです。各AIモデルは、ネットワークが提供するGPU内で実行されます。
これはほとんどのAI DePINとは異なります。他のネットワークでは、買い手は通常、プロバイダーから直接ノードをレンタルし、1対1の「セッション」を確立します。
・供給側では、同じモデルを実行するノードが「プール」を形成し、一緒に送られてくるタスク要求を処理します。システムはノードのアイドル状態に基づいてランダムにタスクを割り当て、リクエストを送る人とノードを提供する人の間に直接的な関係はありません。ノードが報酬を得る唯一の基準は、処理したAIコンピューティングタスク（つまり推論トークン）の量であり、報酬はプロトコル金庫から発行されるPODトークンで支払われます。
・需要側では、APIを使用するユーザーがプロトコルから直接クォータを購入します。Dolphinネットワークは、$POD、$ETH、$BTC、$USDC、$XMR、$ZECなどの複数の暗号通貨による支払いを受け入れています。
プロトコルが受け取ったすべての収入は、100%が市場でのPODトークンの買い戻しに使用されます——これはトークンの増発を直接相殺します。
買い手と売り手は分離されているため、ノードに付与されるPOD報酬は、収入から得られるPODよりも多くなったり少なくなったりする可能性があります。
より直感的に説明するために、Dolphinネットワーク上でQwen3.6-35Bモデルを実行する具体的なケースを見てみましょう：
・現在のdatagen.dphn.aiの実行コスト：100万トークンあたり0.50ドル。
・OpenRouter上で最も安い競合製品の価格：100万トークンあたり1.00ドル。
・Dolphinがユーザーに請求する料金：0.70ドル。
・Dolphinがノードに支払う料金：0.50ドル。
・純買い戻し資金：100万トークン生成あたり0.20ドル。
つまり、Dolphinネットワークの価格設定は最も安い中央集権型プロバイダーより30%低いだけでなく、100万トークンを生成するごとに0.20ドルの純利益を市場でのPOD購入に充てることができます。
なぜこれがDePINの最適なユースケースなのか？
このモデルは、DePIN分野において非常に有望な応用方向性と見なされており、その主な理由は以下の通りです：
・極めて高いAI推論需要：AI推論コンピューティング能力に対する市場の欲求は爆発的に高まっています。
・膨大なアイドルコンピューティングプール：ローカルでAIモデルを実行できるアイドル状態のゲーム用GPUの供給は非常に豊富です。このネットワークモデルは、かつてのGPUマイニング（PoW）を彷彿とさせますが、真に商業的価値のあるAIコンピューティングを生み出すため、収益の可能性ははるかに大きいです。
・地理的位置の制約を無視：多くのDePINネットワークとは異なり、AI推論において地理的な位置は重要ではないため、カバレッジの問題を回避できます。AI推論は地理的に非常に柔軟であり、数百ミリ秒のレイテンシーがユーザー体験に与える影響はごくわずかであるため、Dolphinネットワークは世界中の消費者とコンピューティングリソースを結びつけ、各ノードの拡張性と利用率を大幅に向上させることができます。
・流動性プール型コンピューティングの必然性：これは、最大のGPU供給グループ（ゲーマーやPC愛好家）を解放するための唯一の方法です。これにより、ノードはいつでもオンラインまたはオフラインになることができ、P2Pノードレンタルのように固定されたオンライン時間を保証する必要がありません。以前のGPU DePINプロジェクトでは、消費者とノードを1対1でバインドする必要がありましたが、これはゲーム用PCやデータセンターのGPUなどのアイドルGPUでは全く機能しませんでした。なぜなら、所有者がいつでもコンピューターを自分で使用するために戻したくなる可能性があるからです。結局のところ、所有者に回収されて突然切断される可能性のあるGPUをレンタルしたい人はいません。
トークンメカニズムと価値蓄積
PODはDolphinエコシステムにおいて唯一の価値ある資産です。ネットワークによって生み出されたすべての収入は、100%自動的に市場でのPODの買い戻しに使用されます。さらに、Dolphinには株主ベースの外部株式構造は一切なく、将来も導入されることはありません。
POD保有者にとって、トークンをxPOD金庫にステーキングすることで、複数の特別な権益を得ることができます：
・ネットワークのトークン買い戻しによる直接的な自動複利配当を受け取る。
・毎日のAI推論クォータを取得し、ネットワーク上のすべてのモデルを無料で使用できる。
・Dolphinのウェブチャットルーム、ボット、およびその他のエコアプリケーションでプレミアムサブスクリプションステータスを享受する。
トークノミクスの設計において、Dolphinは数多くの優れたDeFiプロジェクトのエッセンスを汲取取り、それらを分散型AI推論とトレーニングネットワークに最も適合する形で深く融合させました：
・ETHメカニズムの借鉴：ノードオペレーターとバリデーターはデポジットを納める必要があり、不正行為があった場合、デポジットは直接差し引かれます（スラッシング）。
・CRVメカニズムの借鉴：ノードオペレーターに報酬加速機能を提供します。PODをロックすることで、最大で収益を2倍にすることができ、他のプラットフォームのデポジット収益率と比較して、1.5倍から2倍の加速倍率は市場で非常に競争力があります。
・xSUSHI/yCRVメカニズムの借鉴：自動複利ステーキング金庫の導入。ユーザーは手動で報酬を受け取る必要がありません。つまり、xPOD（ステーキング状態のDolphinトークン）は、ノードオペレーターのデポジットとして直接担保にすることができます。
・stAAVEメカニズムの借鉴：合理的な引き出しクーリング期間と引き出し時間枠を設定し、ネットワーク資金の安定性を確保します。
・vlCVX/veCRVメカニズムの借鉴：毎日使用されなかったxPOD計算クォータに対する「賄賂市場」の設立。ユーザーは未使用の計算クォータを売却することで、より高いステーキングリターンを得ることができます。
デポジットの拘束、違反罰金、報酬倍率メカニズム
分散型コンピューティングネットワークにおいて、不正行為は間違いなく最大の脅威です。放置すれば、ノードオペレーターは密かに小さく、性能を落とした、あるいは偽のAIモデルにすり替え、報酬を受け取り続けるかもしれません。そうなれば、出力品質は崩壊し、コンピューティング能力の購入者は離れ、エコシステム全体の成長サイクルは永遠に回らなくなります。
この課題に対処するため、Dolphinネットワークは「没収可能なデポジット」メカニズムを導入し、ノードオペレーターの直接的な利益をPODトークンの価値に深く結び付けています。悪意のある不正行為が確認された場合、ノードは4週間分の収入に相当するデポジットを直接差し引かれます。これにより、不正行為は経済的に極めて割に合わないものになります。
デフォルトでは、ノードオペレーターは「拘束状態」のPODを受け取ります。ノードが4週間分の収入に相当する拘束PODを貯めると、毎週の決済時に、拘束PODを受け取り続けるか、いつでも取引可能な流動性PODを受け取るかを選択できます。
流動性PODを受け取ることを選択した場合、システムは20%の手数料を差し引きます。この手数料は直接xPODステーキング金庫に送られ、つまり他のステーカーや誠実にデポジットを拘束しているノードオペレーターに分配されます。
ノードはさらにxPODを拘束契約に預けることもでき、これにより収益が向上するだけでなく、ネットワーク内の他のノードを検証する資格を得ることができます。
POD報酬乗数は、ノードが基本報酬に加えてさらにどれだけ稼げるかを決定します。このメカニズムはCurve Financeの流動性プロバイダー（LP）加速メカニズムに触発されていますが、Dolphinは分散型AIネットワーク向けに特別に改造し、使用量に応じた報酬付与、アカウント全体でのデポジット統一計算、違反罰金などの機能を追加しました。
簡単に言うと：
・ノードはAIコンピューティングの完了、検証作業、および関連するプロトコルタスクを通じて基本報酬を獲得します。
・システムは、あなたのアカウントに拘束されているトークンの量と収益比率に基づいて、獲得したノード報酬に倍率を掛けます。
・収益比率の計算では、過去数週間の基本報酬の平均値を考慮し、「急上昇・緩下降」のスムージングアルゴリズムを採用しています：コンピューティングタスクが増えると、平均収益指標は急速に上昇しますが、アイドル状態になると、その低下は非常に緩やかになります。
・あなたのアカウントが3ヶ月以上の収益に相当するデポジットを維持し、かつアクティブデポジットが少なくとも50,000 PODある場合、あなたはバリデーターになる資格があります。
・あなたが拘束しているデポジットが6ヶ月（26週間）分の収益に相当する場合、システムは報酬を少なくとも1.5倍にすることを保証します。
・拘束しているデポジットが6ヶ月分の収益を超える場合、報酬乗数は最大2倍に達する可能性があります。具体的な倍率は、他の超過拘束者との相対比率、および6ヶ月目標を超えた絶対量によって決まります。
すべての計算はPODの数量のみで行われ、報酬システムには法定通貨価格のオラクルは一切関与しません。デポジットはアカウント（ウォレット）単位で計算され、算出された報酬乗数はそのアカウントが所有するすべてのノードに有効です。ノードを追加すると、アカウントの総収益が増加するため、同じ収益倍率を維持するには、比例してアクティブデポジットを増やす必要があります。
最後に、Dolphinネットワークはまもなく論文「暗号化ライブウェイトプルーフによる分散型推論」(Encrypted Live-Weight Proofs for Decentralized Inference)を発表します。この論文では、標準的なTEE検証（エンタープライズNVIDIA GPUでのみ利用可能）を超えて、様々なハードウェア上のノードが正しいモデルを実行しているかを検証できる軽量検証システムについて詳述します。
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