最終的な修正案が発表され、Aaveの不良債権騒動もようやく終結へ

オリジナル｜Odaily 星球日報（@OdailyChina）

著者｜Azuma（@azuma_eth）

1週間以上にわたって続いたAaveの不良債権問題は、ようやく収束に向かっています。

 DeFi Unitedが問題解決に十分な資金を調達したことにより（本稿執筆時点で132,704 ETH、約3億200万ドル相当を調達）、Aave公式も4月28日午後に、rsETHの担保状況を是正し市場の正常な運用を回復するための技術的実施計画を発表しました。

• Odaily注：経緯については、『DeFi、再び2億9200万ドル盗難。これでAaveも安全ではない？』、『2億9000万の穴を巡る三つ巴の攻防：Aave、L0、Kelp、誰が代金を支払うのか？』、『Aaveは自らの愚かさで、DeFiレンディングの王座を明け渡そうとしている』を参照。

背景の振り返り

Kelp DAOがどのようにして116,500 rsETHを盗まれたかの詳細はさておき、焦点は盗難後の資金の流れにあります。

ハッカーは成功後、まずこの116,500 rsETHを複数のアドレスに分散させました。その一部はイーサリアムメインネット上のAave V3に担保として預け入れられ、WETHを借り出しました。別の一部はArbitrumにブリッジされ、同ネットワーク上のAaveで担保としてWETHを借り出しました。残りの少額の資金は、さまざまな経路で移送されました。

現在、ハッカーに関連する7つのアドレスが、AaveとCompound上で依然としてアクティブなrsETH担保ポジションを保有しており、これは最初に盗まれた116,500 rsETHのうち、約107,000 rsETHに相当します。

解決策

是正目標を達成するために、Aaveは提案された実施計画で2つの目標を設定しました。1つ目は、rsETHの担保サポートを回復すること。2つ目は、AaveやCompoundなどのレンディング市場における影響を受けたポジションを整理し、約107,000 rsETHの過剰担保資産を回収して、市場の損傷を修復することです。

まず最初の目標、rsETHの担保サポートの回復について説明します。

現在のrsETHは実質的に「債務超過」の状態にあります。ステーキングの基盤となるETHは依然として無事ですが、ハッカーが担保ローンを組んで逃亡したため、この不足分がrsETHとETHの交換レートに「デペッグ」を引き起こしています。

したがって、AaveはrsETHの担保サポートを回復するために、rsETHとETHの交換比率を1：1.07に戻す必要があると述べています。これはDeFi Unitedによって推進され、同組織はシステムの完全な運用を回復するために十分なETHの出資確約をすでに得ていますが、最終的な実行はガバナンス承認、実行スケジュール、および関連するプロトコルの署名に依存します。

計画が順調に進めば、DeFi UnitedはrsETHのブリッジロックコントラクト（RSETH_OFTAdapter 0x85d456b2…98ef3）にETHを預け入れることで、rsETHの担保サポートを完全に回復します。具体的な流れは以下の通りです。

• DeFi UnitedのETHをバッチでrsETHに変換する。
• これらのrsETHを関連するロックコントラクトに転送する。
• ブリッジシステムが安全に復旧し、完全に稼働できるようにする。
• LayerZeroとKelp DAOは、ブリッジ復旧後の安全性を確保するために、追加のセキュリティ対策を実施する。

次に、2つ目の目標、レンディング市場における影響を受けたポジションの整理について説明します。

rsETHの担保サポートが回復すれば、理論上はAaveのレンディング市場に不良債権は存在しなくなります（担保価値が借入価値を上回るため）。それでもなお、ハッカーに関連するいくつかの異常な担保ポジションを整理し（13,000 ETHの回収が見込まれる）、市場の正常な運用を回復する必要があります。

これに対して、AaveはイーサリアムとArbitrumで順次ガバナンス提案を開始し、「制御された清算プロセス」を通じて異常なポジションを整理すると述べています。具体的な解決プロセスは以下の通りです。

• rsETHオラクル価格を一時的に調整し、効率的な清算をトリガーする。
• 清算プロセス中に一時的な不足が発生する（その後のステップでこの不足を補填する）。
• 回収されたrsETH担保は、DeFi Unitedが管理するマルチシグアドレスに移管される。

Aaveは、上記のパラメータ調整は一時的な措置であり、復旧実行のためのみに使用され、完了後はすべての調整が元に戻され、Aaveプロトコルに長期的な影響を与えることはないと強調しています。問題解決の間、イーサリアムメインネット、Arbitrum、Base、Mantle、Linea上のWETHとrsETHの預入は凍結されたままとなります。

清算完了後の理想的な状態は以下の通りです。rsETHの価格オラクルは回復されます。回収されたrsETHは、Kelp DAOの標準的な償還プロセスを通じてETHに交換されます。これらのETHは、イーサリアムおよびArbitrum市場におけるAaveの不足を補填するために使用されます。

Compoundについても、同様の整理方法が採用されます。DeFi Unitedが流動性サポートを提供する場合、さらに約16,776 ETHの追加回収が見込まれます。

2つの目標が効果的に達成された後、Aaveはすべての関連市場におけるrsETHとETHの一時停止および凍結状態を解除し、その後、ETHおよびその他の資産のローン・トゥ・バリュー（LTV）などのパラメータ設定を回復します。

未解決の問題

Aaveは補足として、上記の計画は社会全体で損失を被ることなく是正目標を達成できる可能性がある一方で、以下のようないくつかの不確実性が残っていると述べています。

1つ目は、十分なETHの確約は得られているものの、資金の展開は依然として最終的なプロトコルとガバナンス承認に依存していること。2つ目は、影響を受けたポジションの整理が、ガバナンス提案の円滑な可決と実行に依存していること。3つ目は、攻撃者が意図的に妨害した場合、不足が完全に形成されず、追加の清算手順が必要になる可能性があること。4つ目は、LayerZeroとKelpが追加のセキュリティ対策をすでに展開しているが、本番環境で検証されるまでは残余リスクが存在すること。

しかし、いずれにせよ、長い間DeFi市場を悩ませてきた「Kelp DAO盗難、Aave不良債権」問題は、ついに終結に向かっているように見えます。今後の焦点は、計画が実際の環境で期待通りに進むかどうかにあります。

まさにThe Rollupの創業者Andy氏のコメントの通りです。「今後数日間はDeFiにとって極めて重要だ。任務は困難で、迅速かつ確実に完了しなければならない。これは技術的な挑戦であると同時に、社会的な協調の試練でもある。このすべての展開をリアルタイムで目撃できるのは、確かに非現実的な感覚だ。」

幸運がDeFiの側にあることを願っています。