美联储「白话時代」の終焉？パウエル氏、水曜日に最後の登壇
- 核心观点：美联储主席鲍威尔即将结束其定期新闻发布会的历程，继任者沃什可能因批评“过度沟通”而减少或停止这一惯例，这反映了美联储透明化进程的潜在重大转向。
- 关键要素：
- 鲍威尔将在本周会议上举行最后一次正式新闻发布会，继任者沃什暗示可能停止定期记者会。
- 支持者认为新闻发布会可塑造利率决策叙事并帮助市场消化政策，批评者如沃什则认为美联储官员沟通过度。
- 鲍威尔自2019年起已将新闻发布会从每年四次增加至八次，旨在用通俗语言解释政策。
- 市场研究表明鲍威尔后期问答更谨慎，信息含量降低，甚至被批评为“用最多词语传达最少信息”。
- 沃什主张“召开新闻发布会需有重要消息发布”，可能恢复仅在有重大决策时召开的做法。
- 部分专家认为沃什难以放弃这个塑造个人风格和叙事的平台，可能不会完全取消发布会。
- 美联储自1994年奥兰治县破产后转向透明度，清晰沟通政策被视为减少市场波动的重要工具。
原文来源：金十数据
パウエルFRB議長は、現地時間水曜日（日本時間木曜日早朝）に、FRB議長として最後の公式記者会見を行う可能性がある。これは、FRBの最高責任者として定期的に記者と質疑応答を行ってきた時期に終止符を打つことになるかもしれない。
投資家や経済ウォッチャーは、このような記者会見を注視している。FRB議長が定期的にメディアの前に立つことを支持する人々は、これにより中央銀行が金利決定に関するストーリーを形成し、市場がFRBの政策を消化するのに役立つと考えている。しかし、トランプ次期大統領がFRB議長の後任に指名したケビン・ウォーシュ氏を含む一部の批評家は、FRB当局者のコミュニケーションが過剰だと主張している。
ウォーシュ氏は、FRBの次回の政策会合（6月中旬）前に承認される可能性が高く、定例記者会見を完全に中止する可能性を示唆している。
MacroPolicy Perspectivesの社長で、FRBの元高官であるジュリア・コロナド氏は、まさにこのことが、パウエル氏が水曜日に最後に演台に立つことの「非常に重要な意味」であると述べている。
同氏はさらに、「パウエル氏は、透明性や、国民や記者の前に出て自らを説明することの価値について、直接的または間接的に擁護するだろうと予想している」と付け加えた。
10年以上続く定例記者会見
FRB当局者は6週間ごと（年8回）に会合を開き、金利政策を決定している。元FRB議長のベン・バーナンキ氏は2011年に、一部の会合後に記者会見を開催し始めた。当初は年4回だった。
バーナンキ氏は当時、「かつて中央銀行の運営の神秘性は、誰にも自分たちの行動を知らせないことにあった」と述べている。
パウエル氏は2019年、就任から1年も経たないうちに、毎回の会合後に記者会見を開くようになった。この措置を発表した際、パウエル氏は、金融政策は全ての人に影響を与えるため、「経済状況を平易な言葉で要約したい」と述べている。同氏は次のように述べている。
「我々は、可能な限り明確に、取るであろう行動とその理由を説明すれば、全体的な結果はより良くなると考えている。そのために、我々は経済がどのように変化すると予想されるか、そして政策スタンスがどのように変化する可能性があるかについての見通しを伝えようとしている。」
時が経つにつれ、パウエル氏は記者の質問に答える際、より慎重になった。
ニューヨーク・メロン投資会社のチーフエコノミスト、ビンセント・ラインハート氏は電子メールで次のように述べている。
「即興の回答は、彼が予想していた以上に、あるいは望んでいた以上に注目を集めた。時間の経過とともに、彼は自身の報告資料により忠実に従うようになった。角が取れ、対立点は減り、同時に情報量も減少した。」
2024年までに、ハーバード大学の経済学教授グレッグ・マンキュー氏は、パウエル氏の演台上での慎重な姿勢により、記者会見は時間の無駄になっていると述べている。
マンキュー氏は自身のブログで、「FRB議長が記者の質問に答えるとき、彼は可能な限り多くの言葉を使って、可能な限り少ない情報を伝えているように見える」と述べ、「FRBの観点からすれば、理想的な記者会見はニュースがなく、主に繰り返しと決まり文句で構成されるものだろう」と付け加えた。
「記者会見を開くなら、何か重要な発表がなければならない」
先週、上院銀行委員会で証言した際、ウォーシュ氏はマンキュー氏の提案を採用する可能性を示唆した。
アリゾナ州選出の民主党上院議員ルーベン・ガジェゴ氏から、年8回の記者会見を堅持するかどうか尋ねられたウォーシュ氏は、次のように述べている。
「記者会見を開くなら、何か重要な発表がなければならない。」
FRBは、1994年初頭に大幅な利上げを行い市場を驚かせ、同年末にカリフォルニア州オレンジ郡が破綻した後、透明性の向上に向かって進み始めた。これは当時の米国史上最大規模の地方自治体の破綻であった。
コロナド氏は、「このような変動は経済にとって何の価値もない」と指摘する。FRBは「何を、なぜ行っているのかを明確に説明する」ことがより良い選択肢であると考えている。
一部の専門家は、ウォーシュ氏は質疑応答を批判しているものの、自身のリーダーシップの下でのFRBに対する認識を形成する機会に抗うのは難しいかもしれないと述べている。ドイツ銀行のチーフ・米国エコノミスト、マット・ルゼッティ氏は、ウォーシュ氏が毎回の会合後に記者会見を行うという取り決めを終わらせるとは思わないと述べている。
ルゼッティ氏は顧客向けの報告書で次のように述べている。
「記者会見は、彼に強力かつ頻繁なプラットフォームを提供し、政策決定のたびに直ちにFRBのメッセージに自らの個人的な印を刻み、ストーリーを形成することを可能にする。この舞台を放棄することは、機会を逃すことになるだろう。」
今週の会合では、FRBが金利を調整することはほぼ確実にないだろう。イランとの戦争が続く中、経済見通しは依然として非常に不確実であり、インフレが現在急上昇しているため、今年後半に予想されていた利下げはさらに遠のいているように見える。
記者たちはおそらく、パウエル氏が5月15日の議長任期終了後もFRB理事会に残るかどうかを問いただすだろう。
検事のジャニーン・ピロ氏は先週金曜日、パウエル氏に対する刑事捜査を終了すると発表した。キャピタル・アルファ社のマネージングディレクター、イアン・カッツ氏は、この声明がパウエル氏のFRB理事留任の決定に影響を与えるかどうかは現時点では不明だと述べている。
パウエル氏は、2028年1月に任期が切れるまで理事を務めることができる。
