NBAの試合前にPolymarketの勝率に無条件に従って取引すれば、安定して利益を得られるか？

PolymarketでNBAの試合を取引したことがあるなら、おそらく多くの人と同じような経験をしたことがあるでしょう：試合前に一方のチームの勝率が明らかに相手より高いのを見て、第4クォーターになって突然崩れて一気に負けてしまう（例えば最近のホーネッツとヒート、この取引は本当に人生を疑うほど損をした）。

みんながPolymarketを「真実の機械」と言うなら、試合前に勝率の高いチームを無思考で買えば、簡単にお金を稼げるのではないか？

この仮説を検証するために、NBA 2025-26シーズンのレギュラーシーズン1096試合をバックテストしたところ、データが示した真実は——

無思考で市場に追随しても儲からないが、それほど損もしない。試合前の確率は十分に価格に織り込まれている。

無思考で市場に追随して買うと、必ず損する

採用したバックテスト戦略は非常にシンプル：

• 試合開始3分前の確率平均値を基準として使用
• 各試合で100ドルを取引
• 常に「勝率が高い」側を買う

結果：

• 合計109,600ドルを費やし、回収額は107,545.2ドル、純損2,054ドル
• ROIは-1.87%

これはPolymarketの価格がかなり効率的であり、市場はすでにチームの勝率を十分に価格に織り込んでおり、「裁定取引」の余地がないことを示している。

ROIの差異は取引コスト、感情プレミアムなどの他の次元から来ている可能性があり、どうしても「無思考で買う」なら、むしろ市場に逆らって買った方が、1.87%の利益を得られる。

真の価値：チームは一概に論じられない

以上のバックテストは千試合全体に対するものだったが、さらに複数の角度から分解し、市場の引力を突破する部分を見つけ出そうと試みた：

• 週ごとに分割：ランダムウォーク
• 確率ごとに分割：依然としてランダムウォーク。つまり、試合前勝率50%、60%に賭けることと、70%、80%に賭けることでは、リターンに違いはない
• チームごとに分割：ここで明らかな差異が現れた

あるチームは市場の信頼を裏切らない——

市場が彼らが勝つと考えれば、彼らはより高い確率で本当に勝てる。

• POR（トレイルブレイザーズ）：ROI 19%
• PHI（76ers）：ROI 14%
• SAS（スパーズ）：ROI 12%
• LAL（レイカーズ）：ROI 11%
• CHA（ホーネッツ）：ROI 9%

なぜこれらのチームにこのような差異があるのか？著者は以前NBAチーム自体についてあまり詳しくなかったため、まず一つの仮説を立てた：

彼らは最も強い、あるいは最も弱いチームだから、予測の一貫性が高いのではないか？

しかし、調べたところ事実はそうではなかった。SAS（スパーズ）を除き、残りの4チームはすべて順位が中位からやや上位に位置しているだけだった。

では、戦績が最も良いチームはどうか？実際には市場は彼らを十分に価格に織り込んでおり、無思考で彼らを買い続ける平均ROIはわずか2.16%で、試合前の賭けの勝率には水増しが全くない。

• DET（ピストンズ）：ROI 1%
• BOS（セルティックス）：ROI 4%
• NYK（ニックス）：ROI 3%
• OKC（サンダー）：ROI -2%
• DEN（ナゲッツ）：ROI -5%

最も弱いチームはどうか？

ここでは逆に極端な分化が見られる。この種のチームは基本的に市場が彼らの勝利を予測する試合がほとんどないため、例えばネッツ（BKN）は勝率が50%を超えた試合が7試合しかなく、そのうち5試合に勝ち、ROIは21%と高い。一方、ペイサーズ（IND）は勝率が50%を超えた試合が8試合しかなく、そのうち4試合に勝ったが、ROIは-20%だった。サンプルが小さすぎて、取引の参考にはならない。

つまり、理論的には（あくまで理論的に！）POR（トレイルブレイザーズ）、PHI（76ers）、SAS（スパーズ）、LAL（レイカーズ）、CHA（ホーネッツ）が、現存するデータが示す追随すべき範囲となる。