かつて大ヒットしたプロジェクトも、今では取るに足らない存在に
- 核心的な見解：本記事は、Friend.tech、Blur/Blast、ORDIというかつて一世を風靡した3つのプロジェクトを例に挙げ、暗号市場のホットプロジェクトが爆発から沈静化までの急速なサイクルを明らかにし、その富の効果が往々にして短命で持続不可能であり、最終的には大多数のプロジェクトの価値が大幅に縮小することを強調している。
- 重要な要素：
- Friend.techのトークンFRIENDは、歴史的高値の3.2ドルから約0.004ドルまで下落し、時価総額は2.3億ドルから約40万ドルに縮小、下落率は99.8%を超え、プロジェクトは実質的に消滅した。
- BlurトークンBLURは、高値1.24ドルから約0.02ドルまで下落し、下落率は96.8%；その関連L2プロジェクトBlastのトークンBLASTは、史上最大の下落率で98.2%に達した。
- 銘文の雄ORDIは、かつて約30000倍の上昇率を記録し90ドルを突破したが、現在の価格は約2.2ドルで、高値から約87.4%下落し、市場の熱は既に移行している。
- プロジェクト失敗の共通点には、チーム運営の問題（例：Friend.techチームがプロジェクトを放棄）、ナラティブ（物語）の熱の減退、および早期保有者（大口投資家を含む）の巨額の損失が含まれる。
- 本記事は、暗号市場の富創出効果が縮小しており、プロジェクトが長期的に存続できるかどうかは、一時的な概念的な投機ではなく、持続可能なキャッシュフローを生み出す能力にかかっていると指摘している。
オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）
著者｜Wenser（@wenser 2010 ）
先日、Infiniの創業者Christianが投稿したツイートが業界内で多くの議論を呼んだ。そのツイートで、彼は自身の「ダイヤモンドハンドの実体験」を共有した——friend.techに再ログインしたところ、かつて700万ドルの価値があったFRIENDトークンが今ではたった1万ドルでしか売れないことを発見したのだ。その後、彼はさらに、多くの暗号通貨関係者が経験した「ウォレットの悲劇」——無数の価値がゼロになったNFTについて言及した。
2026年の今、暗号業界で次から次へと押し寄せた過去のブームを振り返ると、かつて一世を風靡したプロジェクトは今や軒並み谷底に沈み、かつて人々の心を揺さぶった大儲けの果実は次第に萎び、枯れ、時の流れの中の取るに足らない砂粒へと縮んでしまった。
SocialFiの寵児の死：Friend.techとその系列製品の輝きの消滅
2023年8月に始まったSocialFiの寵児、Friend.techについて言えば、当時の賑わいを覚えている人も多いだろう。
「ソーシャルアクセスの貨幣化」というコンセプトを掲げたFriend.techは、わずか数ヶ月で業界唯一のホットスポットとなり、すべてのパブリックチェーンやプラットフォームから無数の「FT（Friend.techの略称）クローン製品」が一時的に溢れ出した。多くの有名人のチャットルーム「Key」の価格はうなぎ上りに上昇し、0.0xx ETHの価格から0.x ETH、さらには数ETH、十数ETHへと急騰した。
当時は暗号通貨のベアマーケットであったにもかかわらず、それでも数千ドルから数万ドルという「高額な入場料」だった。その後、有名VCのParadigmがシードラウンド融資に参加したというニュースが重なり、資産を主要な製品とする暗号業界において、Friend.techは一時的に誰にも止められない勢いを見せた。
さらに神話的なのは、Friend.techのチーム人数はわずか4人であり、約1年間の運営期間で約9000万ドルの手数料収入を生み出し、そのうち4467万ドルがクリエイターに分配され、残りはすべてFriend.techチームのものとなったことだ。
そして、Friend.techが2024年5月にトークンを発行した後、FRIENDトークンは一時的に約3.2ドルの史上最高値をつけ、その後、主要なCEXに上場した価格も約2ドルで推移した。
その後の話は誰もが知っている通りだ——V2バージョンのアップデート失敗、創業者RacerのBaseとの不和を示唆しプロジェクト移転を計画、チームによる継続的なトークン売り圧力、チームによるプロジェクトコントラクトの管理権放棄の公言。
わずか1年足らずの間に、Friend.techは業界内では比較的長い周期と言える期間で、爆発的な人気から次第に静まり返るまでの一生を歩み終えた。
冒頭で触れたInfiniの創業者Christianは、おそらく「最後のFriend.techの大プレイヤー」だろう。彼の本人の述懐によると、以前に様々なルームKeyを購入した費用は別として、アカウントが保有する300万枚のFRIENDトークンだけでも高値時には700万ドルの価値があり、現在の約0.004ドルの価格で計算すると、この資産は1万ドルにまで目減りしている。
Friend.techが巻き起こしたこのSocialFiブームで、傷ついたのはChristianだけではない。FRIENDトークン上場後、プロダクトの大プレイヤーである麻吉もFriend.techの「熱狂的なファン」の一人だった。2024年5月3日から6月8日までの間に、彼は累計4975 ETH（約1560万ドル相当）を費やし、平均1.81ドルで860万枚のFRIENDを購入したが、トークン上場から約1ヶ月後の時点で、FRIENDの価格はすでに0.01ドルを割り込み、麻吉は当時1400万ドル以上の大損を被った。2ヶ月後、「旧情に厚い」麻吉はまだFRIENDトークンを購入し続け、その損失はさらに1500万ドル超に拡大した。
2024年11月26日、Friend.techの創業者RacerのXプラットフォームアカウント @0xRacerAlt は完全に削除された（現在、このIDアカウントの保有者身分は確認できず、Odailyは読者の皆様に詐欺にご注意ください）。業界が大きな期待を寄せていたこのSocialFiプロダクトは、ここに業界から完全に姿を消した。
一連のクローン製品の中の @tribedotrun、@TheArena、@tomo_social なども一時的な熱狂を呼んだが、結局はSociaFiという戻れない道の上で横たわることになった。
Coingeckoのデータによると、FRIENDトークンの現在の時価総額はわずか約40万ドルであり、高値時の時価総額2.3億ドルと比較して、下落率は99.8%を超えている。
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NFTの最終章とL2の無韻の絶唱：BlurとBlastの二面ゲーム
「損をするのは、損をしても構わないほどお金を持っている人たちだ」。
麻吉はFriend.techで数千万円を損しただけでなく、BLURでも大きな失敗をした。
余談だが、シードラウンドで1100万ドルの資金調達を完了したNFTプラットフォームであるBlurの投資家の中にも、Paradigmの姿があった。VCを「収穫」するという点では、Paradigmは業界内で「VCのトップ」クラスの機関であるにもかかわらず、依然として非常に高い「在場率」を保っている。さらに、Blurの創業者pacman（中国語名は鉄順）のL2スタートアッププロジェクト Blastが完了した2000万ドルの資金調達においても、Paradigmは同様にリードインベスターだった。
2023年2月、2022年の暗号通貨の冬を経験した後、Blurはまだ暗号陣営に留まっているNFTプレイヤーたちに「エアドロップの大盤振る舞い」を贈った——総供給量30億枚のBLURトークンのうち51%がコミュニティに分配された。その後、データが指摘したように、23のアドレスが100万枚以上のエアドロップを獲得した。
その中で、NFTの大プレイヤーとして知られる麻吉の名前も当然のようにリストにあった——BLURトークンのエアドロップで、彼自身が述べたところによると約185万枚のBLURトークンを獲得し、その後0.62ドルの価格で約96万枚のBLURを売却した。（Odaily注：現在、このツイートは削除されている）
そして、その後の価格の浮き沈みの中で、麻吉は依然としてBLURを自身の「お気に入り」と見なしていた：まずは買い増しを続け、その後も何度も追い上げや損切りを繰り返した。結局、2023年7月の時点で、彼は保有する1840万枚のBLUR（313万ドル相当）をBinanceに預け入れたが、その時点での見込み損失は316万ドルだった。また、当時彼は2.75億枚のBLASTを保有しており、その価値は445万ドルで、含み損は150万ドルだった。
そして時が経つにつれ、BlurとBlastの「NFTの聖杯」と「L2ナラティブ」も次第に色あせ、価格の下落が続くにつれて、ますます多くの人々が詐欺だと叫んだ。Blurはその後もS2、S3などのインセンティブキャンペーンを開始したが、S1の時のエアドロップによる大儲けのチャンスは、二度と戻ってこなかった。
これ以前のBAYC（Yuga Labs）、Moonbirds（Kevin Rose）、CloneX（RKTF）などのNFTプロジェクトの不振については、さらに言い尽くせないものがある。
現在、Blurの公式アカウントの更新は2025年12月で止まっている。「功成り名遂げて身を引いた」創業者 pacman の最新のツイートは、先日「身分を詐称する者がいるので、詐欺に注意してください」という注意喚起のメッセージだ。
おそらくPacmanの「別れのツイート」だろうか？
Coingeckoのデータによると、BLURの現在の価格は約0.02ドル、時価総額は約5800万ドルであり、1.24ドルの史上最高値と比較すると、下落率は96.8%に達する。
BLASTの現在の価格は約0.00048ドル、時価総額は約2800万ドルであり、史上最大の下落率は98.2%に達する。
銘文の王者の襲来と敗退の幕引き：ORDIの成功も公平性、失敗も公平性
前の2つのセクションの「トラックイノベーション型爆発」と比較して、銘文は真の意味での「開拓型トラック」であり、「銘文の祖」であるORDIは、公平な発射から始まり、Binance上場に至るまでの「個人投資家の最愛」へと歩みを進めたが、その成功も公平性によるものであり、失敗も公平性によるものと言えるだろう。
2022年末から2023年初頭にかけて、「BTCエコシステムNFTプロトコル」というコンセプトを掲げるOrdinals が静かに登場したが、当初はあまり注目されなかった。2023年2月になっても、この種の資産はわずか数千枚しか鋳造されていなかった。しかし、資産カテゴリーが次第に多くの人々の注目を集めるにつれ、Ordinals NFTは急速に成長し、13000枚に達した。
2月15日、ビットコインネットワークのNFTプロトコルOrdinals
