内部取引、トランプは4月末までに停戦するのか？

最近一週の米イラン戦況の進展は絶えずエスカレートしている。

米国第82空挺師団が「合同戦備訓練センター」のローテーション訓練をキャンセルし、通常は海上輸送される第82戦闘航空旅団が輸送機で空輸され、中東駐留米軍基地の血液バンク備蓄が500%増加し、米国防総省最大の海外病院であるドイツのラントシュトゥール医療センターが一部の民間サービスを停止した。

前回この一連の動きが現れたのは、2003年に米軍がイラクに侵攻する直前だった。

まさにこの緊張が最も高まった時、トランプ氏は突然、米イラン双方が「非常に良好で実り多い対話」を行ったと投稿し、米国がイランのエネルギーインフラに対する軍事攻撃を5日間停止すると発表した。北京時間3月27日未明、トランプ氏は再び投稿し、攻撃停止を4月6日まで延長すると述べた。

この客観的事実とトランプ氏の発言が大きく乖離しているというコントラストは、情勢分析に少なからぬ難しさを加えている。

しかし、これらの公開声明のほかに、「予測市場」と呼ばれる別の情報チャネルがあり、資金の流れを事態の展開の解釈方法に変換しようと試み、世界に新たな情報分析の視点を提供している。

そして最近数日、これらの資金は同じ方向に集中し始めている。

複数の内部関係者アカウントが「停戦間近」に賭ける

予測市場には、設立わずか3週間で取引量が5,000万ドルを超える取引イベントがある：「米国対イランは___月___日までに停戦するか」。この市場で異なる見解を持つ二人が「確率」で合意に達すれば、マッチング取引と対応する事象発生確率が形成される。

この市場の「停戦」の定義は非常に明確だ：双方が直接的な軍事交戦の停止を公に宣言すること。前述の絶えずエスカレートする戦況を考慮すると、ほとんどの人は、すべての軍事情勢がエスカレートする兆候の中で、停戦は希望が薄い低確率事象だと考えている。

また、大衆が考えるように、現在4月30日までの停戦確率は約38%で、3月31日までの停戦確率はわずか5%である。多くの人は、この確率はさらに低くなるべきだと考えている——停戦確率を「過大評価」している人々は、おそらく最近のニュースの見出しも見ずに「運試し」をしているギャンブラーだろう。

しかし、まさにこれらの「ギャンブラー」の中に、極めて疑わしく見える6つのアカウントが現れた。彼らの合計180万ドルの利益はすべて、2025年期間中の「米イスラエルによるイラン攻撃」と「イスラエル・ハマス停戦」のタイミング、および今回のイラン衝突の勃発時期とイランの前最高指導者ハメネイ師の殺害を正確に予測することから得られたものだ。

この一連の驚くほど正確な予測は、彼らの唯一の共通点ではない。3月27日現在、彼らは合計28万5,000ドルを投じ、米イランが4月30日までに停戦すると確信しており、そのうち18万5,000ドルが「米イランが3月31日までに停戦する」という市場に投入されている。

もしこの6つのアカウントが本当に「未来を予見」できるのであれば、我々は逆に「停戦を知っている」ことを用いて双方の立場を推測することができる。

イランはなぜ停戦したいのか

現在は、イランがこの戦争において交渉地位が最も強く、切り札が最も多い時かもしれない：ホルムズ海峡封鎖が世界の原油価格を押し上げ、米イスラエル両国以外に直接攻撃に参加する国はまだなく、新指導者による抵抗の物語と愛国心が民心を結集している。

逆に言えば、戦いを続ければ、サウジアラビアやアラブ首長国連邦などの親米湾岸諸国の徐々に変化する姿勢、イランの軍事能力の持続的な消耗、ホルムズ海峡代替航路の開発など一連の対応措置により、イランは交渉の場での主導権を失うことになる。

ここで言及せざるを得ない非常に鋭い問題がある：今回の戦争勃発直前、米イラン双方はジュネーブで交渉しており、当時の進展は各方面から「実り多い」、さらには「歴史的合意が目前」と評されていた。

しかし、米国とイスラエルは交渉がまだ行われている状況で、イランに奇襲攻撃を仕掛けた。この前例がある中で、イランはどうやって米国が停戦の約束を守ると信じられるだろうか？

これは停戦そのものの性質に関わる：イランにとって、停戦は信頼の問題ではなく、利益計算の問題である。合意成立後に米国側が再び破棄すれば、イランは国際舞台で「米国は前言を翻す」という物語をさらに確固たるものにするだろう；もし合意が遵守されれば、イランは現在最も有利な交渉結果を確定させることになる。

これが、以前イランが公には「交渉しない」と表明しながらも、複数の仲介チャネルを通じて情報伝達を維持し、特に反提案を提出した理由を説明している。公の表明は国内の聴衆へのパフォーマンスであり、実際の接触は最良の撤退条件を勝ち取るためのものだ。

さらに、イランの代理人ネットワークは今ラウンドの戦争で組織分裂、弾薬枯渇などの問題に直面している。加えて、その国内経済は戦前から崩壊寸前だった（イラン・リアルは2018年と比べて約90%下落している）。潮時を見て手を引くことが、彼らにとって現在の最適解かもしれない。

戦場から最も遠い米国が最も停戦を望んでいる

開戦から約1ヶ月、S&P 500種株価指数は戦前から下落し続け、ダウ平均株価は4週連続で下落し、3年ぶりの最長連続下落記録を更新した；ガソリン価格は戦前の2.98ドルから3.98ドルに急騰し、3週間で30%以上上昇；30年固定金利住宅ローン金利は0.5%ポイント上昇；ゴールドマン・サックスは景気後退確率を30%に引き上げた。

これらの核心データは短期的には米国一般市民に限定的な影響しか与えないが、トランプ氏にとっては致命的である——株式市場とWTI原油価格は彼の政権成績の核心指標だ。

そして米国政府が現在最も理想的な対応ツールである戦略石油備蓄は、施設の老朽化によりその効力が大きく損なわれている。1975年の石油危機後に建設されたこのシステムの設計寿命はわずか25年であるため、現在その実際の持続可能な放出能力は公式発表の半分、あるいはそれ以下かもしれない。

さらに重要なのは、原油を抽出する際に塩洞窟の内部構造がさらに溶解するため、大規模な備蓄放出自体がシステムの老朽化を加速させることだ。備蓄放出というカードは、物語上は確かにトランプ氏が短時間で市場心理を安定させるのに役立つ；しかし戦線が長期化すれば、この対抗手段の欠点は原油価格の急騰という形でチャート上に現れる可能性がある。

金融データ以外に、米国内の政治もトランプ氏が今ラウンドの戦争で考慮しなければならない要素である。イラク戦争が始まった時、ジョージ・W・ブッシュ大統領の支持率は72%だった；アフガニスタン戦争が始まった時、彼の支持率は90%を超えていた。

しかし、今回の開戦初日、トランプ氏の支持率は40%を下回っていた。政治学における古典的な「旗の周りへの結束効果」でさえ——戦争勃発による大統領支持率の反発——今ラウンドの攻撃では現れなかった。3月25日現在、トランプ氏の全体的な支持率は36%にまで下落し、第2任期の新低を記録した。

さらに彼が選挙運動中に掲げた「No New Wars」（新たな戦争はしない）という公約を考慮すると、トランプ氏の現在の米国政治舞台におけるパフォーマンスは、彼の核心的支持層が今年下半期の中間選挙で直面する見通しを危険にさらしているだけでなく、共和党陣営全体の2028年大統領選挙における発言権を蝕んでいる。

一方、トランプ氏は自身に5月14日という厳しい期限も設定している。「現在の戦闘作戦を処理するためにワシントンに留まる必要がある」ため、彼は来週予定されていた訪中行程を延期し、昨日公に声明を出して行程を5月14日に延期するとした。

予想されるように、トランプ氏は「勝者」として、そして「中東の泥沼に囚われた大統領」としてではなく、北京に行く必要がある。

すべてが変わるが、TACOは変わらない

現在、トランプ氏が極限の圧力をかけた後に突然有利な進展を発表することを形容する専用の言葉がある：TACO。その正式名称はTrump Always Chickens Out（トランプはいつも最後の瞬間に尻込みする）だ。

しかし、現在これほど緊迫した中東の地政学的状況の中で、多くの人は彼がTACOすることはなく、ましてやイランを説得して停戦に同意させることなど成功しないと考えている。

3ヶ月前、もし誰かがあなたに、トランプ氏がベネズエラのマドゥロ大統領をひよこのように連れ帰って米国の法廷に引き出し、ダボス世界経済フォーラムでグリーンランドを関税の切り札として欧州の同盟国を脅し、イランと交渉している最中にその最高指導者を爆殺するだろうと話したら——

これらの以前は確率1%未満と考えられていた事象はすべて起こった。そして今我々が見ようとしている未来は、今後1ヶ月以内に発生確率が極めて低い米イラン停戦TACOが、果たして予定通り上演されるかどうかである。