暗号市場における10の悪材料を分析：今回の「光明頂」包囲はどれほど深刻か？
- 核心的な見解：現在の暗号通貨市場は、複数の悪材料（規制強化、地政学的対立、内部売り圧力、心理的崩壊）が重なって引き起こされた深い調整を経験しているが、その多くは中長期的には業界の成熟に向けた好材料に転化する可能性があり、市場は歴史的な底値圏に近づいているかもしれない。
- 重要な要素：
- 規制強化：米国がステーブルコインへの利子付与禁止を検討、OECD暗号資産報告フレームワークが48カ国で発効。コンプライアンスコストは増加するが、伝統的機関の参入への道を整える。
- 地政学的対立と政策：中東情勢の緊迫化とトランプの関税政策が米ドルを押し上げ、市場の流動性を奪う。しかし、歴史的なパターンでは、衝撃の後にはしばしば反発的な急反騰が伴う。
- 内部売り圧力が顕著：業界のキーパーソン（呉忌寒氏、Vitalik氏など）や「賢い資金」の売却・撤退行動が、弱気相場の中で増幅され、市場のパニックを悪化させている。
- 心理が極度に悲観的：「ビットコインは死んだ」の検索量が段階的なピークに達し、ステーブルコインが一時的にペッグから外れるなど、市場の信頼メカニズムが損なわれている。しかし、このようなシグナルは歴史上、市場の底と関連することが多い。
- テクニカル指標が売られすぎ：複数のコア市場指標（BTC売られすぎ指数、ahr999指数など）が歴史的な極端な水準に近づいており、市場が深刻な売られすぎ状態にあることを示している。
- 潜在的な転換の窓：市場が悪材料を消化した後、3月末の重要な地政学的イベント（トランプ訪中）と組み合わさることで、反転のきっかけを提供する可能性がある。ただし、交渉決裂などのブラックスワンリスクには警戒が必要である。
原文著者：Shouyi
これは暗号通貨界隈で最も辛い年越しだ：ビットコインは下落を続け、先物取引は次々とロスカットされ、グループ内では誰も幸せを分かち合う「レッドパケット」を送らず、皆が「底値買い」から「死んだふり」へと変わった。
今回の下落は単なる技術的な調整ではなく、複数の圧力が同時に爆発した結果だ：世界的な規制強化、地政学的緊張の激化、業界の大物たちの撤退、個人投資家の信頼崩壊。この4つの力が絡み合い、暗号通貨界の「明教総壇包囲戦」が繰り広げられている。
しかし、これら10の大きな悪材料を仔細に分析すると、多くの「悪いこと」は実は業界が成熟するための必然の道程であることがわかる。以下、Biteyeが一つ一つ分析する。読み終えれば、どう対処すべきかがわかるだろう。
一、規制の鉄のカーテン：ステーブルコイン、税務、プラットフォーム規制
1. ステーブルコインの利子が断たれようとしている
🔗https://x.com/CryptosR_Us/status/2021523353769480336
米国「支払い用ステーブルコイン明確化法案」（Clarity for Payment Stablecoins Act）の立法行き詰まりを背景に、米国銀行協会（ABA）及び主要なシステミックに重要な銀行（SIBs）は、ロビー活動を通じて規制当局に対し、ステーブルコイン発行者及び仲介プラットフォームがユーザーに利子を支払うことを禁止するよう働きかけている。違反した機関は1日最大50万ドルの行政処罰に直面する。
短期的影響：ステーブルコインの魅力は確実に低下し、ドル安と相まって一部のTVLは他へ流出するだろう。
長期的影響：完全な禁止は非現実的であり、最終的には「限定的な報酬」という妥協案になる可能性が高い。第2四半期に政策が実施されると予想され、市場は今後3〜6ヶ月でこの予想を徐々に消化していく見込み。
2. 世界的な税務の網が張り巡らされた
🔗https://x.com/Foresight_News/status/2010935974742937622
経済協力開発機構（OECD）が主導する暗号資産報告枠組み（CARF）が、48の司法管轄区域（EU27カ国、英国、日本、韓国等を含む）で正式に発効した。これにより取引所はユーザーの越境取引データを自動的に交換することが求められ、米国も同時に1099-DAフォームの使用を開始した。
短期的影響：コンプライアンスコストが著しく増加し、個人投資家のパニック売りを引き起こす。
長期的影響：税務の透明性は、伝統的機関が参入するための前提条件だ。2026年に完全に実施された後、兆円規模の機関資金が本当に流入する可能性がある。今はただの陣痛期である。
3. Xプラットフォームでさえ広告資格を制限し始めた
🔗https://x.com/nikitabier/status/2025337476391608540
Xプラットフォームは、予測市場向けの広告ポリシーを更新し、すべてのプロモーションコンテンツに強制的な開示を要求し、事実上プロジェクト側の顧客獲得コストを大幅に引き上げた。
短期的影響：「口先だけのプロモーション」は完全に終わり、X上のマーケティング活動は基本的に機能しなくなった。
長期的影響：良貨が悪貨を駆逐し、業界の信頼回復に役立つ。とはいえ正直なところ、今でもXで広告を出稿しているまともなプロジェクトは多くない。この規定はより象徴的な意味合いが強く、具体的な実施方法に注目すべきだ。
二、地政学的な絞殺：戦争、関税、首脳外交
4. 中東で戦火、資金が安全資産へ殺到
🔗https://x.com/StateDept/status/2026518216600858881
トランプ氏がイランに対して極限の圧力をかけ、「まず小規模な戦闘、その後大規模な戦闘」と公言した。リスク回避感情が米ドル指数（DXY）を97.7まで急騰させ、10年物米国債利回りは上昇し、ブレント原油は65ドル/バレルを突破した。世界不確実性指数（Economic Policy Uncertainty Index）はFREDデータベース統計開始以来の高値を記録し、資金は伝統的な安全資産に殺到している。
短期的影響：暗号市場の流動性が瞬時に吸い上げられ、最も顕著なのはUSDTのプレミアムが消え、むしろディスカウントが発生していることだ。
長期的影響：地政学的ショックは往々にして来るのも早ければ去るのも早い。歴史的パターンを参照すると、1〜2ヶ月後には抑圧されていた買い注文が報復的に反発することが多い。今、損切りしてドルに換えることは、おそらく最安値で売ることになるだろう。
5. トランプ氏の15%関税という大棒が振り下ろされた
🔗https://x.com/baldwin_daniel_/status/2025246781592773073
最高裁判所が関連する救済請求を却下した後、トランプ政権は「1974年通商法」第122条に基づき、2月24日に世界基準関税を10%から15%に引き上げ、150日間適用するとした。この政策は「関税→インフレ期待→ドル高」という連鎖を通じて伝播し、高ベータのリスク資産である暗号通貨界隈が真っ先に影響を受ける。
短期的影響：ネガティブな衝撃は通常、政策発効初期にピークに達する。昨年4月の関税戦争を参考にすると、もしその後大国間の交渉が突破口を見いだせば、圧力が解除された後は迅速に好材料に転じる可能性がある。
長期的影響：トランプ氏は交渉前の極限の圧力行使を好み、TACO（Tariffs And Counter-Offers：関税と対抗提案）はすでに古典的なパターンとなっており、実際に150日間フルに戦うことはないだろう。
6. 市場は米中の「首脳外交」を待っている
🔗https://x.com/AJEnglish/status/2025111127110418517
トランプ政権は3月31日から4月2日にかけて訪中する計画を発表したが、その前に関税引き上げや技術封鎖などの手段による「交渉前の極限的圧力」を実施する可能性がある。これは典型的なゲーム理論的戦略だ。市場は3月末まで政策の不確実性の下で取引を続ける必要がある。
短期的影響：この悪材料は人為的にボラティリティを増幅させるものであり、市場は政策の暗雲に包まれ続けるだろう。
長期的影響：交渉が実質的な進展を見せれば、世界的なリスク資産は流動性解放の窓を迎えるだろう。3月末の会談結果が明らかになった後、この悪材料は消化されると予想される。それまでは「不確実性」が存在し、市場の変動は大きくなる可能性がある。
三、内部からの出血：ポジション清算、売却、撤退
7. 呉忌寒氏がBTCを清算、全面的にAIへ転向
🔗https://x.com/CupidMonday/status/2025956106833449279
呉忌寒氏が支配するBitdeer（NASDAQ: BTDR）は最近、約1,132 BTC（時価約7,200万ドル）を清算し、全面的なAIデータセンター（AIDC）事業への転換を発表した。同社IR声明は、これを「非永久的なゼロポジション」と強調し、実質的にはマイナーの世代交代圧力（4nm/3nmチップへのアップグレード）及びAIコンピューティングインフラ建設の資本支出ニーズに対応するためのバランスシート管理であると説明している。
短期的影響：「マイナーの売り」というパニック感情がさらに増幅される。結局のところ、マイニング界の大物でさえ売っているなら、個人投資家がどうして持ち続けられようか？
長期的影響：AIと暗号通貨のコンピューティングパワーの融合は産業のアップグレードのトレンドであり、業界全体のシステミックな危機ではない。AIデータセンターが完成した後、資金は再び暗号通貨界に流れ戻ると予想される。
8. V神がETHを継続的に売却、売るほど安くなる
🔗https://x.com/DeFiTracer/status/2018698179277963356
イーサリアム共同創設者Vitalik Buterin氏は最近、マルチシグアドレスを通じてETHの継続的な売却を行い、2日間で1,869枚を売却し、累計7,000枚以上（約1,550万ドル）を売却した。公式声明は、資金がイーサリアム財団の研究開発及びバイオテクノロジー分野への長期的投資の資金調達に充てられると確認している。約43億ドルの保有規模に対して、売却比率は0.36%に満たない。
短期的影響：現在の弱気な相場状況において、V神の行動はETHの強気派の信頼を正確に打撃し、「売るほど安くなり、安くなるほど売る」という悪循環を形成している。X上では多くの人が、V神はETHをあまり良く思っていないのではないかと疑問を抱き始めており、この感情の伝染は恐ろしい。
長期的影響：創設者が現金化してエコシステムに還元する正常な操作であり、ただタイミングが非常に悪かっただけだ。
9. 大物インフルエンサーたちが一斉に撤退を叫び、賢い資金が市場を離れる
🔗https://x.com/dotyyds1234/status/2026097439850303512
「憨巴龍王」を代表とするコミュニティで影響力の高いトレーダーKOLたちが、公開の場で市場内ポジションを30%〜50%削減し、弱気な見解を表明した。流動性の乏しい市場環境において、このような声はソーシャルメディアを通じて増幅され、感情の伝染を形成する。今やグループ内ではすでに空ポジションのスクリーンショットを晒す人が現れ、便乗した投げ売りの兆候が明らかだ。
短期的影響：オンチェーンでの主要プレイヤーやトレーダーの弱気な発言は、市場に明らかな影響を与える。
長期的影響：市場で公認された「賢い資金」が一斉に派手に撤退する時、それは往々にして最高の逆張りの底値指標を構成する。もちろん、今回は例外かどうかは誰にもわからない。一部のKOLは後で投稿を削除し、強気に転向する可能性があり、@xhunt_ai プラグインを使用して削除記録を確認することができる。
四、感情の核爆発：「ビットコインは死んだ」、ペッグ喪失、信頼危機
10. FUDが全面噴出、「ビットコインは死んだ」が画面を埋め尽くす
🔗https://x.com/XHuntCN/status/2025963293920342134
Googleトレンドデータによると、「ビットコインは死んだ」（Bitcoin is dead）の検索量が2022年のFTX崩壊以来のピークに達した。USD1ステーブルコインはFUDにより一時的に0.98 USDTまでペッグを外れた。オンチェーン探偵ZachXBTは、2月26日に「暗号業界で最も儲かっている企業」のインサイダー取引の証拠を開示すると予告した。
短期的影響：このような環境下では信頼メカニズムがすでに深刻な打撃を受けており、無差別な売りを引き起こしている。
長期的影響：「BTCは死んだ」の検索量が頂点に達することは、往々にして市場が底を打つ最も強いシグナルである - 2018年、2022年もそうだった。ZachXBTの暴露は短期的にはリスク回避的な売りを引き起こすが、長期的には業界から有害な要素を一掃し、新たな成長を育むのに役立つと予想される。
五、テクニカルデータ：確かに悲惨だが、底は近いかもしれない
データを見ると、確かに悲惨だ。すでに3つのコア指標（BTCの売られすぎ指数、ahr999底値買い指数、極度の恐怖指数）が歴史的な極端な水準に近づいている。指標は、現在の市場の売られすぎの度合いが歴史的限界に迫っているが、最長記録はまだ破られておらず、底探りの揺れ動きはさらに1〜2ヶ月続く可能性があることを示している。
