ザッカーバーグが再びステーブルコインに挑むが、時代はすでに変わった

オリジナル | Odaily（@OdailyChina）

著者｜Azuma（@azuma_eth）

ザッカーバーグが戻ってくる。

CoinDeskが今朝報じたところによると、関係者の話として、Metaは今年後半にステーブルコイン分野へ再参入する計画を立てており、同社はすでにステーブルコインベースの決済サービスを管理するための提案依頼書を第三者企業に送付しているという。

胎死したLibra

これはMetaが初めてステーブルコインに参入しようとする試みではない。

早くも2019年6月、Meta（当時はまだFacebookと呼ばれていた）はVisa、Mastercard、PayPal、Uberなど、テクノロジー、金融、社会的影響の分野から28社の企業・組織と共同でLibra Associationを立ち上げ、Libraブロックチェーン上で一連の法定通貨に裏打ちされたグローバルなデジタル通貨Libraを発行する計画を立てていた。

当時、ブロックチェーンという概念はまだ主流の視野に入り始めたばかりで、ステーブルコインはすでに存在していたがまだ規模を形成していなかった。伝統的な世界のブロックチェーンとステーブルコインに対する態度は、まだ足を止めて様子を見ることが中心だったが、Metaはその金融システムを再構築する可能性に目をつけ、自ら参入した初のテック大手となり、数十億規模のユーザーエコシステムとLibraの反復設計を活用してグローバルな決済ネットワークを徹底的に覆し、「グローバルインフラレベル」の成長ストーリーを再構築しようとした。

残念ながら、Libraの「超主権通貨」という概念は、各国の中央銀行や金融規制当局の強い反対を招いた。通貨主権の弱体化、金融安定への脅威、AML/KYCリスクの悪化を懸念する名目で、各国は相次いで強硬に反対の姿勢を示し、米国議会はザッカーバーグ本人に何度も公聴会への出席を要求した。当時のFacebookはCambridgeデータ流出スキャンダルに深く巻き込まれており、ザッカーバーグは公聴会期間中に明らかで意図的な敵意に遭遇し、これが客観的にLibraの難関突破の難易度を高めた。

重圧の下、Visa、Mastercard、PayPalなどの最初のパートナー企業は相次いで撤退を表明し、Facebookも戦略的縮小を余儀なくされた。LibraをDiemに改名し、位置づけも一連の法定通貨に裏打ちされた「新しいデジタル通貨」から単一の「米ドルステーブルコイン」に変更した。

しかし、この生き残り戦略は効果を発揮しなかった。2022年、Diem関連資産はMeta（その時点ですでに改名していた）によって売却され、時期尚早な「グローバルデジタル通貨革命」が最終的に失敗に終わったことを宣言し、Metaはそれ以来ステーブルコイン競争から撤退した。特筆すべきは、Libra/Diemプロジェクトはこれで幕を閉じたが、元チームのメンバーはこのプロジェクトの開発成果であるMove言語を基に、現在の有名なLayer1プロジェクトであるSuiやAptosなどを構築した。人材と技術の流出こそが、Metaが業界に残した真の遺産である。

歴史を振り返ると、Libraの夭折の原因を一言で要約できる。数十億のユーザーを抱えるテック大手が、新しい技術概念がまだ十分に認知されていない時点で、伝統的な法定通貨システムの権力の境界線にやや過激に触れ、最終的には後者の強力な反撃によって死に至った。

ステーブルコインへの再参入

CoinDeskの報道によると、Metaの今回のステーブルコイン分野への復帰計画は公表されていないが、関係者は、以前のLibra/Diemの失敗の教訓を踏まえ、Metaはステーブルコインベースの決済サービスを管理し、新しいウォレットを発行するために、第三者サプライヤーを統合する計画を立てていると明かした。

この関係者は「彼らはこれをやりたいが、直接関与したくない」と述べた。

この言葉自体が、かつてここで挫折したMetaの戦略に根本的な転換が生じていることを示している。「自分でコインを発行し、自分でチェーンを構築し、自分でエコシステムを作る」から、「インフラを活用し、コンプライアンスの枠組み内でフロントエンドの流通とシナリオ統合を行う」へ。

この関係者はまた、昨年ステーブルコイン決済インフラプラットフォームBridgeを買収したフィンテック企業Stripeが、Metaのステーブルコイン分野への復帰の候補サービスプロバイダーである可能性があると明かした。StripeはMetaの長年のパートナーであり、そのCEOであるPatrick Collisonは2025年4月にMetaの取締役会に加わっている。

昨日発表された2025年度総括書で、Stripeはそのステーブルコイン決済規模が前年比で約2倍の約4000億ドルに達したことを明らかにした。同期間の暗号資産市場は低迷していたが、現実世界での応用の拡大に伴い、ステーブルコインの使用は暗号資産価格サイクルから徐々に分化しつつある。

ザッカーバーグ様、時代が変わりました！

2019年がまだステーブルコイン発展の未開拓時代であったなら、2026年には市場はすでに秩序の成熟期に入っている。

• 当時、ステーブルコインは暗号通貨世界内部の取引媒体に過ぎなかった。今では、ステーブルコインは国際送金、オンチェーン決済、DeFi担保、現実資産のマッピングの基盤層となっている。
• 当時、規制当局は「ステーブルコイン」という概念に対して曖昧で、恐怖心や敵意を抱いていた。今では、GENIUS法案がすでに通過し、コンプライアンス発行の道筋が徐々に明確になり、米ドルステーブルコインは米ドルの国際的地位を強化するツールとさえ見なされている。
• 当時、伝統的な世界は常に対岸で様子を見ていた。今では、金融大手とテック大手が相次いで参入している。

USDTやUSDCなどのネイティブステーブルコインはすでに規模と流通の面で堅固な堀を築いている。BlackRockやFidelityなどの伝統的勢力、そしてPayPalやStripeなどのテック勢力がすでに参入している。Metaのソーシャル製品における直接の競合相手であるXは、近いうちにフロントエンドでより包括的な暗号資産取引サービスを直接統合すると予想されている。

ザッカーバーグはかつて伝統的世界で「最初にカニを食べようとした人」だったが、当時のLibraは歩幅が大きすぎて制度の抵抗によって死んだ。今、より慎重な姿勢で再参入するが、すでに先行者優位を失っている。

今回、ザッカーバーグが直面しているのは、定義される必要のある空白の市場ではなく、すでに比較的混雑し、ルールが徐々に明確になり、大手企業が林立する成熟したレーンであり、Metaの立場も「ナラティブのリーダー」から「ビジネスの参加者」へと変わっている。

膨大なユーザーネットワークを武器に、Metaは依然として流通面で独自の優位性を持っており、二度目の参入が再び失敗するとは限らない。しかし、残念なことに、たとえ成功したとしても、ザッカーバーグがかつて描いた壮大な構想を実現することは決してできないだろう。