2026年の破壊的シナリオ：四大テクノロジー富豪が銅鉱山の急騰、石油の暴落、新たな暗号資産の台頭を予言

原文ソース：All-In Podcast

原文コンパイル：Yuliya，PANews

『All-In Podcast』は、世界で最も人気のあるテクノロジーとビジネスのポッドキャストの一つであり、4人のトップベンチャーキャピタリストであり親友でもあるホストたちによって共同で進行されています。この4人のホストは以下の通りです：Jason Calacanis（UberとRobinhoodの初期投資家、ポッドキャストホスト、進行役）、Chamath Palihapitiya（億万長者、Social Capital創設者、「SPACの王」として知られ、鋭い見解を持つ）、David Friedberg（The Production Board創設者、深い科学的背景を持ち、「科学のスルタン」と呼ばれる）、そしてDavid Sacks（米国初の「AIと暗号通貨サンドラ」、イーロン・マスクの親友、Craft Ventures共同創設者、元PayPal幹部、最近は米国政治活動に深く関与）。今回のエピソードでは、4人は2026年の政治、ビジネス、テクノロジーのトレンドについて深い予測を行い、カリフォルニア州の富裕税、トランプ経済学、AIが雇用に与える影響、地政学、そして具体的な投資アドバイスなどのトピックをカバーしました。

以下は今回の対話の詳細な内容で、PANewsがこれをコンパイルしました：

プロローグ：カリフォルニア脱出と富裕税危機

Jason Calacanis（以下、Jason）： 世界No.1のポッドキャストへようこそ。David Sacks、みんなが知りたがっているのは、テキサス州に引っ越してからどう適応しているかだ。

David Sacks（以下、Sacks）： ここは華氏70度（約摂氏21度）の天気が気に入っている。12月に引っ越しを完了し、新しい家を買い、DMVに行き、Craft Venturesのためにオースティンオフィスの賃貸契約にサインした。すべて完了した。

Jason： Chamath、君たちは？

Chamath Palihapitiya（以下、Chamath）： 視察に来るつもりだが、まだ最終決定はしていない。

Sacks： 一番面白いのは、私たちがグループでカリフォルニア州の富裕税について議論している時、Chamathはまだ「私は戦いに残る、家を離れない」と演じていた。それなのに、私は不動産仲介業者から電話をもらい、彼女がChamathのために家を探していると言われた。

Jason：ワオ！Chamathは「裏取引」をしているのか？

Chamath ：私はただ自分の賭けをヘッジしているだけだ！明確に去った友人たちを見てみると、彼らの純資産の合計は約5000億ドルだ。これはカリフォルニア州の長期的な予算にとって非常に悪い。まだ様子を見ているが、やむを得ず去る可能性のある人々も含めると、カリフォルニア州の予算見積もりの約半分の課税可能な富が失われるだろう。

Sacks：私はこれ（カリフォルニア州富裕税）が年間を通しての話題になると予測する。彼らは署名を集めており、約85万の署名があればこの提案を投票にかけられる。4月に投票用紙に載ることが確定すれば、大きなパニックを引き起こし、多くの人がリスクを負担できずに去ることになる。2026年に可決されなかったとしても、2028年には何らかの形で復活すると誰もが予想している。これが私が去ることを決めた理由だ。

Chamath ：もしあなたが良いアイデアを持つ起業家なら、ここで起業するのは難しい。なぜなら、一度成功して大量の非流動性株式を手にしたら、その株式の評価額の5%を税金として支払わなければならず、それは自分の会社を破産させることになるからだ。

Sacks：そして、もしあなたの会社が翌年にゼロになったらどうする？まだ税金の請求書を抱えている。さらに、Larry PageとSergey Brin（Google創設者）が去った理由の一つは、提案中のスーパー投票権条項かもしれない。この条項は、もしあなたがスーパー投票権を持っている場合、税務当局はあなたの全株式をスーパー投票権の倍数で価値を計算する。例えば、彼らはGoogleの投票権の52%を持っており、Googleの時価総額は4兆ドルなので、彼らの純資産は実際の2000億ドルではなく、それぞれ1兆ドルを持っていると見なされる可能性がある。彼らにとって、5%の税金は実質的に25%または50%の税金になる。

Jason ：フラッシュ予測：この「資産差押税」は可決されるか？

David Friedberg（以下、Friedberg）: 私は投票にかけられないと思う。

Chamath：可決されないと思うが、投票にはかけられるだろう。

Sacks： 以前、Polymarketでは投票にかけられる確率は45%しかなかったが、Ro KhannaとBernie Sandersが介入した後、80%に急上昇した。投票にかけられないのは二つの場合だけだ：一つは組合（SEIU）が署名を集める資金がない場合、もう一つはGavin Newsom（カリフォルニア州知事）が交渉を通じて彼らに撤回させることができる場合だ。

Chamath： しかし、投票にかけられた場合、可決される確率は40%だ。

2026年の最大のビジネス勝者

Jason：次はビジネス勝者だ。去年の予測では、Friedbergはロボットと自動運転ハードウェアを選び、Chamathは米ドル建てステーブルコインを選び、GavinはAIを活用する大企業を選び、私はTeslaとGoogleを選んだ。私たちは皆、かなり正確に予測できたと言える。Friedberg、今年は誰を選ぶ？

Friedberg：私は二つの選択肢がある。

• 一つ目はHuaweiだ。HuaweiはSMICと協力し、半導体分野に深く参入しており、彼らはフルスロットルで進んでおり、今年のパフォーマンスは西側の予想を上回るだろう。
• 二つ目はPolymarketで、それは風変わりなニッチ市場から、時事問題に関する洞察を提供できるプラットフォームへと進化し、今年は爆発的に成長すると予想する。ニューヨーク証券取引所との提携を見た後、私はRobinhood、Coinbase、さらにはNasdaqを含むすべての取引所が今年何らかの動きを見せると予想する。予測市場は単なる市場ではなく、ニュースになるだろう。

Chamath：私は銅を選ぶ。一方的な主義と国家経済の強靭性を強調する世界において、私たちは依然として、世界的に少数の重要な元素に対する需要と供給のギャップを過小評価している。この文脈において、最も「急上昇」する可能性が高い資産は銅だ。それは現在最も有用で、最も安価で、最も延性と導電性に優れた材料であり、データセンターから半導体、武器システムまで、あらゆる場所で使われている。現在のペースでは、2040年までに世界の銅供給は約70%不足する。

Sacks：2026年はIPOの大いなる年になると考える。大量の企業が上場に成功し、数兆ドルの新たな時価総額を創出するだろう。過去しばらくの間、上場企業数が減少し、多くの企業が非公開化されていることが懸念されていた。2026年はこのトレンドの大きな逆転であり、これも「トランプブーム」の一部だ。

Jason：私は去年Googleを正しく選んだ。今年の選択はAmazonだ。彼らは最初の「企業特異点」、つまりロボットが企業にもたらす利益が人間を上回る最初の企業になると考える。彼らの自動運転会社Zooxは順調に進んでおり、同時に彼らは人間の従業員をロボットで大規模に置き換えている。オースティンでは、今やAmazonで何かを注文すると当日配送が可能で、その背後には巨大な自動化倉庫と物流ネットワークが支えている。

Sacks： JasonのAmazonに関する判断は最終的には正しいと思うが、その理由は彼が挙げたものとは全く関係ない。

2026年の最大のビジネス敗者

Jason：勝者について話した後、次は敗者を見てみよう。去年の予測では、私たちは非常に意見が一致しており、Friedberg、Chamath、Gavinは皆、エンタープライズSaaS（サービスとしてのソフトウェア）を指し、私は従来の自動車会社と不動産を選んだ。事実、エンタープライズSaaSは2025年に確かにパフォーマンスが悪く、ServiceNow、Workday、DocuSignなどの企業の株価は下落した。Friedberg、今年のビジネス敗者に対する予測は何？

Friedberg：州政府は巨大な資金調達困難に直面すると考える。州政府機関の浪費、詐欺、濫用行為に関する暴露が増えるにつれて、人々はその長期的な支払い能力に疑問を持ち始めるだろう。さらに深刻なのは、各州の巨大な未実現年金負債問題が今年明らかになり、人々は州政府財政に巨大なブラックホールが存在することに気づくだろう。

Chamath：私はソフトウェア産業複合体、つまり米国企業にライセンスSaaSを販売している企業を選ぶ。これは年間3〜4兆ドルの経済規模だが、その収入の90%は「メンテナンス」と「移行」という二つのセグメントから来ている。AIモデルと技術の進歩に伴い、私はこの二つのセグメントの経済的機会が急激に縮小・収縮すると考える。企業は依然としてソフトウェアを必要とするが、増分収入は大幅に減少し、上場SaaS企業に深刻な打撃を与えるだろう。

Sacks：私は依然としてカリフォルニア州を選ぶ。富裕税の影と厳しい規制環境が、ビジネスと資本をこの州から追い出しているからだ。私は心から、あなたたちが正しく、この法案が最終的に投票にかけられないことを願っている。もし本当に投票にかけられたら、パニック的な脱出が起こるだろう。

Jason：私の選択は米国の若いホワイトカラー労働者だ。彼らは今、入門レベルの仕事を見つけるのがますます難しくなっていると考える。なぜなら、企業は新卒者を訓練するよりもAIで自動化する方が簡単だと気づいているからだ。多くの企業が、AIを使って下位レベルの反復的なタスクを置き換えているのを見る。これらのタスクは通常、卒業したばかりの若者が担当している。これは若者に機会がないという意味ではなく、彼らはより強靭で、自立し、AIツールを使いこなすことを学ばなければならないということだ。

Friedberg：私はこれについて異なる見解を持っている。CEOの友人たちから聞いた話では、今、新卒者を採用するのが難しいのは、AIのせいではなく、文化の問題だ。多くのZ世代の卒業生は、仕事への意欲、組織能力、実行機能が欠けているように見える。これはCOVID-19パンデミック期の特殊な現象かもしれないし、より深い文化的変化かもしれない。だから私は、若者の雇用難は、文化的要因とAI自動化の共同の結果だと思う。

Jason：私は両方正しいと思う。これらの若者は甘やかされているか、親が十分なお金を持っていてダラダラ過ごせるのかもしれない。しかし、確かに多くの企業が私に言っているのを見る。彼らは下位3分の1のタスクを置き換えることができ、これらのタスクは通常、卒業したばかりの若者が行っている。

2026年の最も重要な取引

Jason：次に、2026年の最も重要な取引を予測してみよう。Sacks、何か考えはある？

Sacks：具体的な企業名を挙げたくはないが、コーディングアシスタント（Coding Assistants）とツール使用（Tool Use）の分野で大きなブレークスルーがあると思う。2022年末のチャットボットのように、この分野の熱は急激に高まっており、今年はますます重要になると考える。

Friedberg：ロシア・ウクライナ紛争は今年解決されると考える。このプロセスを推進する多くの経済的・政治的要因があり、これにより地域により多くの安定がもたらされるだろう。

Chamath：私は具体的な取引ではなく、取引方法の変革だと思う：IPライセンス取引が従来のM&A（合併・買収）に取って代わる。反トラスト審査がますます厳しくなり、大型M&Aは非常に困難になっている。そのため、企業は技術と人材を獲得するために大規模なIPライセンス契約を採用するようになる。GoogleとCharacter.AI、MicrosoftとOpenAI、NVIDIAとGrokの提携はすべてこのモデルの現れだ。私はこのタイプの取引が2026年により一般的かつ成熟したものになると考える。

Jason：私たちは5000億ドルを超える巨大なM&Aを見ることになると考える。Apple、Meta、Microsoft、Amazonのいずれかが、XAI、Mistral、Perplexity、AnthropicのようなAI新興企業を買収するかもしれない。これらのAI企業の多くは独立上場を望んでいることを知っているが、断りきれないオファーが最終的には現れると思う。トランプ大統領は政府に「M&Aを再び偉大にせよ」と指示するかもしれず、これは米国が世界的競争力を維持するために極めて重要だ。

2026年の最大胆な逆張り予測

Jason：次は皆が最も好きな部分：最大胆な逆張り予測だ。去年の予測では、私はOpenAIがリーダーシップを失うと言い、事実そうなった；Chamathは主要銀行が危機に陥ると予測；GavinはGDPが年間5%以上の成長をすると予測；Friedbergは社会主義の復活を予測した。皆の予測はかなり先見の明があったと言える。Friedberg、今年の逆張り予測は何？

Friedberg：私の予測は一つの前提に基づいている：イランで革命が起こり、アーヤトッラー政権が倒れる。しかし、これは私の逆張り見解ではなく、起こると私は思う。私の逆張り見解は：イランの崩壊は中東に安定をもたらさず、むしろより多くの紛争を引き起こす。 多くの人はイランが地域の安定を破壊する力