2.5億ドルのM&A後、Polygonの長期的な戦略が明らかに

叮当

Odaily资深作者

@XiaMiPP

2026-01-14 12:45

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Polymarketによって引き起こされたデフレ効果は加速しているが、Polygonは明らかに収入のすべてをそれに頼っているわけではない。

AI要約

展開

核心的な見解：Polygonは景気循環に逆らって買収を行い、コンプライアンスとユーザー入口を強化。
重要な要素：
1. Coinmeを買収して米国送金ライセンスを取得し、コンプライアンス市場に参入。
2. Sequenceを買収してウォレット入口を充実させ、ステーブルコイン戦略を支える。
3. Polymarketがネットワーク収入を短期的に押し上げ、デフレ効果を生み出す。
市場への影響：Polygonのコンプライアンス金融分野における競争力を強化。
タイミングに関する注記：中期的な影響

Original | Odaily（@OdailyChina）

Author | Ding Dang（@XiaMiPP）

1月13日、Polygon Labsは、暗号資産スタートアップのCoinmeとSequenceの買収を完了したと発表した。総買収額は2億5000万ドルを超えるが、Polygon Labsは各社の具体的な買収価格を明らかにしておらず、取引が現金、株式、またはその組み合わせで行われたかについても説明していない。開示されている情報によると、取引は段階的なクロージング方式で進められる予定だ。Sequence関連の取引は今月中に完了する見込みで、Coinmeの買収は規制当局の承認を待つ必要があり、最も早くても2026年第2四半期に最終的に完了する見込みだ。

低迷期における「逆サイクル行動」

Polygon LabsのCEOであるMarc Boiron氏とPolygon Foundationの創設者であるSandeep Nailwal氏は、今回の買収は同ネットワークのステーブルコイン戦略を支援することを目的としていると述べた。具体的には、Polygonは現在ステーブルコインの採用を推進しているが、ローカル化された規制インフラが不足している。Coinmeの買収は、まさにこの弱点を補うためのものだ。米国に本拠を置く暗号金融企業であるCoinmeは、複数の州をカバーする送金ライセンスを保有し、ビットコインATMネットワークを運営している。これは、PolygonがCoinmeの既存のコンプライアンスフレームワークを活用して、長い承認プロセスを迂回し、最も規制の厳しい米国市場に直接参入できることを意味する。Coinmeは、暗号資産取引所、ウォレット、Crypto-as-a-Serviceサービスを含む既存事業を、Polygon Labsの完全子会社として引き続き運営する。

Sequenceの価値は、よりブロックチェーンウォレットと開発者インフラの側面に現れている。Web3の文脈では、ウォレットは単なる資産保管ツールではなく、ユーザーがチェーン上の世界全体に入るための入口であり、その安全性、使いやすさ、拡張性は、ネットワークがより大規模なユーザーと資金を支えられるかどうかを直接決定する。PolygonによるSequenceの買収は、ある意味で、そのステーブルコイン戦略のために「ユーザー側」のインフラを事前に構築していると言える。

この観点から見ると、Polygonのこれら2件のM&Aは、同じ目標を中心に展開する上流・下流のレイアウトだ：一方はコンプライアンスの通路、もう一方はユーザーエントリー。

視点を業界全体に戻すと、L2エコシステムが継続的に縮小し、市場環境が低迷する中、Polygonは逆に積極的に前進し、自助努力を続け、統合と拡張にリソースを投入している。この逆サイクル行動の背景には、「コンプライアンス優先」を中核原則とし、世界的な規制強化が続く環境の中で、いち早く「暗号インフラ」から「金融インフラ」への変革を完了し、より多くの伝統的な資金と機関投資家ユーザーを惹きつけ、自らの堀を固めようとする意図がある。

オンチェーンデータ：すべてのL2が衰退しているわけではない

戦略的なレイアウトに加えて、Polygonのオンチェーンデータのパフォーマンスも優れている。defillama.comの直近30日間のパブリックチェーン収益データによると、Polygonは第7位に位置しており、競争の激しいパブリックチェーンレースにおいて一定の回復力を持ち続けている。

もちろん、全体の格差は依然として非常に大きい。第1位のTronの月間収益は2790万ドルと高く、第10位のSuiはわずか36万ドルで、両者の差は77倍以上ある。現実は、「物語はあるが真の需要に欠ける」パブリックチェーンプロジェクトを急速に淘汰しており、かつて2250万ドルの資金調達を行ったWeb3ウォレット企業Zerionが孵化したL2ネットワークZero Networkでさえ、ブロック生成を停止してから3週間以上が経過している。

このような対比の中で、Polygonは少なくともまだ「テーブルに残って」いる。

収益急増の真実：Polymarketによる短期的な推進力

ただし、指摘しておく必要があるのは、Polygonの手数料収入の顕著な増加は、実際には2026年初頭から現れ始めたということだ。Castle Labsが1月13日に開示したデータによると、Polygonの現在の月間収益は約170万ドルに達している。

この収益増加の主な推進力は、Polymarketによるものだ。同社の15分価格予測市場（ユーザーがBTC、ETH、SOL、XRPなどの主要通貨が次の15分間に上昇するか下落するかに賭ける市場で、15分ごとに決済される）が有料モードを開始して以来、Polygonネットワークの日次収益は一時的に10万ドルに達した。

さらに重要なのは、PolygonがPoSネットワークの手数料バーンメカニズムを採用していることで、取引量が高ければ高いほど、より多くのトークンがバーンされ、デフレ効果が生まれることだ。年初来、Polygonは累計で約1250万枚のPOL（約150万ドル相当）をバーンしており、総供給量の約0.12%に相当する。

現在のペースで計算すると、この傾向が維持されれば、2026年のバーン比率は約3.5%に達する可能性があり、ステーキング報酬の年間発行率である約1.5%を大幅に上回り、バーン量はステーキング報酬の発行量の2倍以上となり、純供給量の減少を形成している。

Polymarketは2025年12月下旬にDiscordコミュニティを通じて、自社構築のEthereum Layer 2（POLYという名前）に移行することを確認しているが、移行はすぐに完了するわけではない。短期的には、Polygonは依然としてPolymarketの高い活発度の恩恵を受け、デフレ効果を加速させ、POL価格にプラスに働くだろう。

両者の関連性に関する詳細な分析については、『PolymarketがPolygonから離脱する背景にある経済的計算』を参照。