RWA週報｜民間クレジットが約40％上昇；上院両党がGENIUSステーブルコイン利得ルール調整に傾く（1.7-1.13）

Original | Odaily (@OdailyChina)

Author | Ethan (@ethanzhang_web3)

RWAセクターの市場パフォーマンス

rwa.xyzのデータパネルによると、2026年1月13日現在、RWAのオンチェーン総価値（Distributed Asset Value）は上昇を続けており、先週（1月6日）の1959億ドルから2081億ドルに増加し、1週間の純増加額は122億ドル、前週比で6.23%の上昇となり、前週の2.83%の伸び率と比較して強い勢いを示している。統計基準の再調整が行われた可能性があり、広義のRWA市場規模は顕著な調整を見せ、4015.3億ドルから2826.8億ドルに下落し、約1188.5億ドル減少し、下落率は29.6%に達した。オンチェーン資産側のユーザー数は依然として増加を維持しており、総保有者数は604,909人から620,073人に増加し、1週間で1.51万人以上新規増加、伸び率は2.5%となった。ステーブルコインのユーザー拡大の勢いは引き続き強まり、保有アドレス数は2.1794億から2.2012億に増加し、218万人増加、前週比1%上昇した。ステーブルコインの総時価総額は小幅に調整され、2985.8億ドルから2976.8億ドルに下方修正され、9億ドル減少し、下落率は約0.3%となった。

資産構造の面では、米国債が依然として首位を維持し、総規模は89億ドルに達し、前期の87億ドルから2億ドル小幅増加、伸び率は2.3%となった。商品関連資産の変化は大きくなく、37億ドルを記録し、先週の36億ドルから1億ドル上昇、伸び率は2.78%となった。プライベートクレジットは顕著に反発し、23億ドルから32億ドルに増加し、1週間で9億ドル急増、伸び率は39%に達した。機関向けオルタナティブファンドはやや調整され、26億ドルから25億ドルに微減し、約1億ドル下落、変動は小さかった。非米国政府債務は7.721億ドルから8.098億ドルに増加し、前週比3770万ドル増加、伸び率は4.88%となった。公開株式は着実に上昇し、7.754億ドルから8.077億ドルに上昇し、約0.323億ドル増加、伸び率は4.2%となった。プライベートエクイティは4.077億ドルから4.205億ドルに上昇し、小幅な増加を記録、伸び率は約3.14%となった。

傾向分析（先週と比較）

全体として、今週期のRWAオンチェーン資産は、統計基準による広義RWA市場の急激な撤退の影響を除けば、規模の成長勢いは依然として著しく加速しており、ユーザー数は継続的に上昇している。構造的には、プライベートクレジットが今期極めて突出したパフォーマンスを示しており、同時に、米国債と商品資産は依然として配分の核心であり、変動幅は小さいが継続的に資金を集めている。非米国債務と公開株式は引き続き加熱傾向を示しており、市場が適度なリスクを持つ債権とエクイティ資産に対して依然として安定した選好を維持していることを示している。オルタナティブ資産（プライベートエクイティ、機関向け戦略など）は安定しているが、全体に占める割合はそれ以上に上昇していない。

市場のキーワード：オンチェーン加速、構造拡大、プライベートクレジットの爆発。

重点イベントレビュー

暗号市場構造草案、ステーブルコイン残高保有に対する利子支払いを禁止

SolanaFloorがXプラットフォームで投稿し、最新の暗号市場構造草案は銀行が推進してきたステーブルコイン収益の処理方法を採用し、単に保有していることによる利子支払いを禁止したと述べた。取引、ステーキング、流動性提供、ガバナンス参加などの活動に関連する報酬は依然として許可されている。

ステーブルコインを除くRWA時価総額が2000億ドルを突破、史上最高値を更新

トークン化デジタル証券プラットフォームSecuritizeがXプラットフォームでrwa.xyzのデータを引用し、ステーブルコインを含まないRWA（現実世界資産）の時価総額が2000億ドルを突破し、史上最高値を更新したと発表した。これは投資家の伝統的資産のブロックチェーン化に対する継続的な関心を示しており、特にトークン化米国債市場のパフォーマンスが顕著で、時価総額は88.7億ドルを超えている。また、現在BlackRockのBUILDファンドの時価総額は17.3億ドルに達している。

上院両党、GENIUSステーブルコイン収益規則の調整に傾く、CLARITY法案の審議が間近

関係者によると、上院の両党議員は、銀行業界のロビー団体がGENIUS法案のステーブルコイン収益規則を調整する要求について、徐々に受け入れつつある。関連する調整の道筋には、Alsobrooks上院議員が提案した、収益を取引段階に限定する案（民主党により支持される）を採用すること、または米国通貨監督庁（OCC）の銀行免許のみを保有する機関にステーブルコイン収益の提供を許可することを要求する案が含まれる。後者は一部の暗号業界にとってより友好的と見なされているが、DeFi分野では議論が大きい。

さらに、Scott議員が今夜中に下院版CLARITY Actをプレースホルダーテキストとして提出し、来週の審議プロセスを開始する見込みであるとの情報がある。正式なテキストは遅くとも月曜日の深夜までに提出される必要がある。

また、上院スタッフとの協議に参加した業界関係者は、以前の「法案通過には祈りが必要」という表現は、立法の見通しに対する悲観的な判断というよりは、むしろ軽い冗談であったと述べ、最終的な方向性は今後数日で次第に明確になる可能性があるとしている。

北京社会科学院副院長：『中国人民銀行法』に条項を追加し、デジタル人民元の国際決済機能を明確化することを提案

北京社会科学院副院長、中国金融学会常務理事の范文仲氏が香港文匯報に寄稿した『デジタル人民元と香港ステーブルコインの協調的イノベーションを着実に推進する』の中で指摘した：現在、デジタル人民元の国際使用は主に中国人民銀行の内部規定とパイロット政策に基づいており、法的な明確な授権が欠如している。『中国人民銀行法』の改正において、デジタル人民元の国際決済機能および海外のコンプライアンスを満たすデジタル通貨システムとの相互接続の合法性を明確化する条項を追加することを提案すると同時に、香港の『ステーブルコイン条例』の実施細則において、「中国本土の中央銀行デジタル通貨と交換可能なステーブルコイン発行機関に対する特別な監督要件と優遇政策」を明確化し、制度的な協力を形成するよう働きかけるべきである。

2025年ステーブルコイン取引量は33兆ドルに達し、史上最高を記録

ブルームバーグがArtemis Analyticsのデータを引用して報道したところによると、2025年の世界のステーブルコイン取引量は前年比72%急増し、記録的な33兆ドルに達した。暗号に親和的な政策環境の後押しにより、ステーブルコインの使用規模は大幅に拡大した。

その中で、Circleが発行するUSDCの取引量は18.3兆ドルで首位を占め、TetherのUSDTの取引量は13.3兆ドルで、同様に高い水準を維持した。両者の合計がステーブルコイン取引活動の大部分を占めている。

報道によると、トランプ政権がより友好的な暗号政策のシグナルを発信した後、ステーブルコインの支払い、取引決済、国際資金移動における使用が顕著に増加し、暗号市場の最も核心的なインフラの一つとなった。分析によると、ステーブルコイン取引規模の爆発的な増加は、世界の金融システムにおけるその重要性が継続的に上昇していることを浮き彫りにしており、将来の規制と政策の方向性に対してより高い注目をもたらしている。

陳茂波：仮想通貨は金融イノベーションの一部であり、香港は受け入れるべきだが慎重に対処する必要がある

香港財政司司長の陳茂波氏は本日番組に出席し、香港の昨年の経済成長率は3.2%であったと述べた。仮想通貨と人工知能の発展について、陳氏は仮想通貨は金融イノベーションの一部であり、香港は受け入れるべきであるが、ブロックチェーン技術の秘匿性は投資家保護の不足、マネーロンダリング対策への影響、金融安定性への脅威などのリスクをもたらす可能性があると指摘した。彼は香港政府が慎重に対処し、適切な規制枠組みに組み込む必要があることを強調すると同時に、市民への仮想通貨投資の全面的な推進については疑念を抱いており、教育と啓発を強化すべきであると考えている。

視聴者からは、香港は金に連動したステーブルコインの発行を検討すべきであるとの提案があった。金は歴史的に真の価値安定資産と見なされており、特に現在の経済環境においてはより意義があるためである。陳氏は、ステーブルコインを段階的に発展させ、第一歩を踏み出した後、金または他の資産に連動させる提案を検討すると述べ、慎重な対応が必要であることを強調した。

韓国、9年間に及ぶ企業の暗号禁止措置を解除、上場企業などが純資産の5%を暗号資産に投資可能に

韓国金融サービス委員会は、上場企業および専門投資家が暗号通貨を取引することを許可するガイドラインを最終決定した。この新規則は9年間続いた禁止措置に終止符を打ち、適格な法人機関が年間最大純資産の5%を、韓国5大取引所の時価総額上位20銘柄の暗号通貨に投資することを許可する。

今回の政策調整により、約3500の実体が市場アクセスを獲得すると見込まれており、上場企業および登録専門投資機関が含まれる。規制当局はまた、取引所に対して段階的な執行と注文サイズ制限の実施を要求する予定である。現在、USDTなどの米ドル建てステーブルコインが投資適格に該当するかどうかについては、依然として議論が続いている。

70人の経済学者が連名公開書簡を発表：デジタルユーロプロジェクトが公共の利益を優先するよう呼びかけ

70人の経済学者と政策専門家が公開書簡を発表し、欧州議会議員が明確に公共の利益に奉仕するデジタルユーロを支持するよう呼びかけた。書簡では、これは欧州の通貨主権および現金使用が減少する経済において中央銀行資金へのアクセスを保障するために極めて重要であるとし、強力な公共オプションが欠如した場合、民間ステーブルコインと外国の決済大手が欧州のデジタル決済に大きな影響を与える可能性があると警告した。署名者には、欧州復興開発銀行（EBRD）の前EU執行理事会理事José Leandro、フランスの経済学者Thomas Pikettyなどが含まれ、提案されている中央銀行デジタル通貨（CBDC）を公共財と表現し、ユーロ圏全体をカバーする、基礎サービスが無料で、ユーロシステムによって発行される公共のデジタル決済手段を確立し、現金を補完する（置き換えるのではない）ことを主張している。

ステーブルコイン金融インフラプロバイダーVelaFiが2000万ドルのBラウンド資金調達を完了、XVCとIkuyoがリード

ステーブルコイン金融インフラプロバイダーのVelaFiは、2000万ドルのBラウンド資金調達を完了したと発表した。XVCとIkuyoがリード投資家となり、Planetree、BAI Capital、アリババ傘下のAlibaba Investmentなどが参加した。これにより、同社の調達総額は4000万ドルに達した。VelaFiは2020年に設立され、当初はラテンアメリカで決済インフラを構築し、その後事業を米国とアジアに拡大した。そのプラットフォームは、地域の銀行システム、国際決済ネットワーク、主要なステーブルコインプロトコルを接続し、企業が従来のシステムよりも迅速かつ低コストで市場間で資金を移動できるようにする。

Cathie Wood：米国政府が国家資産準備としてビットコインを「直接購入」する可能性

ARK Invest創業者のCathie Wood氏は、米国